Les cours de l'or ont reculé sur le marché européen jeudi, passant en territoire négatif sous la pression de la reprise continue du dollar américain face à un panier de grandes devises mondiales, avant la publication de données clés sur l'inflation américaine.

Ces données devraient fournir des indications précieuses sur l'orientation future de la politique monétaire de la Réserve fédérale en 2026, d'autant plus que les marchés anticipent actuellement deux baisses des taux d'intérêt américains l'année prochaine.

Aperçu des prix

Cours de l'or aujourd'hui : Le cours de l'or a baissé d'environ 0,4 % pour s'établir à 4 322,23 $, contre un niveau d'ouverture de 4 338,37 $, après avoir atteint un sommet intraday de 4 343,31 $.

À la clôture de mercredi, les cours de l'or ont progressé de 0,8 %, reprenant la hausse qui s'était interrompue la veille en raison d'une correction et de prises de bénéfices après avoir atteint un sommet de deux mois à 4 353,59 dollars l'once.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,2 % jeudi, maintenant ses gains pour une deuxième séance consécutive, reflétant la reprise continue de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Cette performance positive intervient avant les décisions des banques centrales en Europe et au Royaume-Uni, où les taux d'intérêt européens devraient rester inchangés, tandis que les taux britanniques devraient être abaissés d'environ 25 points de base.

Taux d'intérêt américains

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré que la banque centrale disposait encore d'une marge de manœuvre pour baisser les taux d'intérêt dans un contexte de ralentissement du marché du travail.

Le président américain Donald Trump a déclaré que le nouveau président de la Réserve fédérale serait favorable à une baisse significative des taux d'intérêt.

Suite à ces commentaires, les données de CME FedWatch ont montré que les anticipations d'un maintien des taux d'intérêt américains inchangés lors de la réunion de janvier 2026 ont diminué de 80 % à 72 %, tandis que les anticipations d'une baisse de taux de 25 points de base sont passées de 20 % à 28 %.

Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses des taux d'intérêt américains l'année prochaine, tandis que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

Données sur l'inflation aux États-Unis

Pour réévaluer ces prévisions, les opérateurs attendent la publication aujourd'hui des principales données sur l'inflation américaine pour le mois de novembre, qui devraient influencer la politique monétaire de la Réserve fédérale en 2026.

Perspectives dorées

Kelvin Wong, analyste de marché pour la région Asie-Pacifique chez OANDA, a déclaré que les propos de Waller laissent penser que la Réserve fédérale pourrait maintenir le cycle actuel de baisse des taux, ce qui soutient actuellement les cours de l'or et de l'argent. Wong a ajouté que des prises de bénéfices pourraient intervenir aux niveaux actuels.

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont augmenté d'environ 0,85 tonne métrique mercredi, portant le total des avoirs à 1 052,54 tonnes métriques.

La livre sterling a reculé jeudi sur les marchés européens face à un panier de devises internationales, prolongeant ses pertes pour la deuxième journée consécutive face au dollar américain et s'éloignant d'un sommet de deux mois, dans un contexte de correction continue et de prises de bénéfices, auxquels s'ajoute la pression exercée par le renforcement du dollar américain avant la publication des données clés sur l'inflation américaine pour le mois de novembre.

Les données du gouvernement britannique ont révélé que l'inflation au Royaume-Uni a atteint son niveau le plus bas en huit mois en novembre, atténuant ainsi les pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque d'Angleterre. Cette annonce intervient alors que les marchés attendent la décision de la banque centrale, prévue plus tard dans la journée, et anticipent une nouvelle baisse des taux d'intérêt au Royaume-Uni.

Aperçu des prix

• Taux de change de la livre sterling aujourd'hui : la livre a baissé de 0,1 % par rapport au dollar pour atteindre 1,3362 $, contre un niveau d'ouverture de 1,3376 $, après avoir atteint un plus haut à 1,3382 $.

• La livre sterling a perdu 0,35 % face au dollar mercredi, enregistrant sa première baisse en trois jours, en raison d'une correction et de prises de bénéfices, après avoir atteint la veille un sommet en deux mois à 1,3456 $.

• Outre les prises de bénéfices, la livre sterling s'est également affaiblie suite à la publication de données sur l'inflation britannique moins agressives que prévu par le marché.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,1 % jeudi, maintenant ses gains pour la deuxième séance consécutive, reflétant la poursuite de la reprise de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Cette performance positive intervient avant les décisions des banques centrales en Europe et en Grande-Bretagne, où les taux d'intérêt européens devraient rester inchangés, tandis que les taux d'intérêt britanniques devraient être réduits d'environ 25 points de base.

Les principales données sur l'inflation américaine pour le mois de novembre seront publiées plus tard dans la journée et devraient fournir des indications précieuses sur l'évolution des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2026.

Le dollar a également bien accueilli les propos du président américain Donald Trump, qui a déclaré que le prochain président de la Réserve fédérale serait favorable à une baisse « significative » des taux d'intérêt.

L'inflation au Royaume-Uni

L'Office national des statistiques a annoncé mercredi que l'inflation globale au Royaume-Uni avait augmenté de 3,2 % en glissement annuel en novembre, soit le rythme le plus lent depuis mars, en deçà des attentes du marché qui tablaient sur une hausse de 3,5 %, contre 3,6 % en octobre.

L'inflation sous-jacente a progressé de 3,2 % en novembre, un chiffre également inférieur aux prévisions du marché (3,4 %), par rapport au taux de 3,4 % enregistré en octobre.

Le net ralentissement de l'inflation au Royaume-Uni réduit les pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque d'Angleterre et renforce fortement les anticipations d'un assouplissement monétaire continu et de nouvelles baisses des taux d'intérêt britanniques.

Taux d'intérêt au Royaume-Uni

Suite à la publication de ces données, la probabilité, selon le marché, d'une baisse de taux de 25 points de base par la Banque d'Angleterre lors de sa réunion d'aujourd'hui est passée de 90 % à 100 %.

Banque d'Angleterre

La Banque d'Angleterre devrait conclure aujourd'hui sa dernière réunion de politique monétaire de 2025, au cours de laquelle les taux d'intérêt britanniques devraient être abaissés d'environ 25 points de base pour atteindre une fourchette de 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis décembre 2022, marquant ainsi la quatrième mesure d'assouplissement monétaire au Royaume-Uni cette année.

La décision relative aux taux d'intérêt, la déclaration de politique monétaire et le résultat du vote du Comité de politique monétaire seront publiés à 12h00 GMT.

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, tiendra une conférence de presse à 12h30 GMT pour commenter les conclusions de la réunion de politique monétaire, l'évolution de l'inflation et les perspectives des taux d'intérêt.

Perspectives pour la livre sterling

Chez Economies.com, nous pensons que si la Banque d'Angleterre et Andrew Bailey tiennent des propos moins agressifs que ce qu'anticipent les marchés, la probabilité de plusieurs baisses des taux d'intérêt au Royaume-Uni en 2026 augmentera, ce qui exercera une pression à la baisse supplémentaire sur la livre sterling.

Le yen japonais a reculé jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, prolongeant ses pertes pour la deuxième journée consécutive face au dollar américain, s'éloignant ainsi d'un sommet de deux semaines dans un contexte de correction et de prises de bénéfices, en plus de la pression exercée par le renforcement du dollar américain avant la publication des données clés sur l'inflation américaine pour novembre.

La dernière réunion de politique monétaire de la Banque du Japon pour 2025 débutera aujourd'hui, et les décisions devraient être annoncées vendredi. Les marchés anticipent généralement une hausse de 25 points de base des taux d'intérêt japonais, ce qui constituerait le deuxième resserrement monétaire de l'année.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : le dollar s'est apprécié de 0,1 % face au yen pour atteindre 155,81 ¥, contre un niveau d'ouverture de 155,64 ¥, après avoir atteint un plus bas à 155,42 ¥.

• Le yen a clôturé la séance de mercredi en baisse de 0,6 % face au dollar, enregistrant sa première perte en trois jours, en raison d'une correction et de prises de bénéfices après avoir atteint un sommet de deux semaines à 154,39 ¥.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,1 % jeudi, maintenant ses gains pour la deuxième séance consécutive, reflétant la poursuite du redressement de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Cette performance positive intervient avant les décisions des banques centrales en Europe et en Grande-Bretagne, où les taux d'intérêt européens devraient rester inchangés, tandis que les taux d'intérêt britanniques devraient être réduits d'environ 25 points de base.

Les principales données sur l'inflation américaine pour le mois de novembre seront publiées plus tard dans la journée et devraient fournir des indications précieuses sur l'évolution des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2026.

Le dollar a également bien accueilli les propos du président américain Donald Trump, qui a déclaré que le prochain président de la Réserve fédérale serait favorable à une baisse « significative » des taux d'intérêt.

Banque du Japon

La Banque du Japon entame aujourd'hui sa réunion de politique monétaire pour discuter de la politique monétaire appropriée à l'évolution de la quatrième économie mondiale, dans un contexte de fortes anticipations d'une hausse des taux de 25 points de base, pour atteindre une fourchette de 0,75 %, soit le niveau le plus élevé depuis 2008, au plus fort de la crise financière mondiale.

Les marchés suivent de près les déclarations du gouverneur Kazuo Ueda concernant l'orientation de la politique monétaire en 2026, au moment même où l'on s'attend à ce que le gouvernement japonais recoure à de nouvelles mesures budgétaires expansionnistes, ce qui complexifie les perspectives de la Banque du Japon.

Taux d'intérêt japonais

• Suite aux récentes données sur l'inflation et les salaires au Japon, la probabilité d'une hausse des taux d'un quart de point de pourcentage lors de la réunion de cette semaine est stabilisée au-dessus de 90 %.

• Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a récemment présenté des perspectives plus optimistes pour l'économie japonaise, indiquant que la banque centrale évaluerait les avantages et les inconvénients d'une hausse des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire.

• Trois responsables gouvernementaux ont indiqué à Reuters que la Banque du Japon devrait relever ses taux d'intérêt en décembre.

Points de vue et analyses

Les analystes de la Société Générale prévoient que la Banque du Japon relèvera ses taux d'intérêt à 1 % d'ici juillet prochain, et s'attendent également à ce que la banque procède à une hausse des taux lors de l'annonce de sa décision de politique monétaire vendredi.

Thierry Wizman, responsable mondial de la stratégie de change et de taux d'intérêt chez Macquarie, a déclaré que la décision de la Banque du Japon faisait suite aux pressions inflationnistes liées à la faiblesse du yen, ainsi qu'à une nouvelle volonté politique de s'attaquer à ce qu'il a décrit comme une « crise du coût de la vie » au Japon.

Wizman a ajouté qu'ils sont plus optimistes quant au yen japonais qu'à l'égard des autres devises, et s'attendent à ce que la paire dollar/yen se rapproche de 146 d'ici la fin de 2026.

L'argent a récemment atteint un nouveau record historique à 64 dollars l'once. Si l'or continue de surpasser le métal blanc en tant que réserve de valeur, Deutsche Welle analyse les raisons pour lesquelles l'argent regagne en importance sur la scène mondiale.

Qu’est-il arrivé aux prix de l’argent en 2025 ?

L'argent a connu une forte hausse, son prix ayant plus que doublé, passant d'environ 30 dollars l'once (24,54 euros) au début de l'année à un record de 64,65 dollars l'once le 12 décembre.

En janvier, le métal s'échangeait aux alentours de 30 dollars sur le COMEX, la branche matières premières du New York Mercantile Exchange (NYMEX). Il a ensuite oscillé entre 37 et 40 dollars tout au long de l'été avant de connaître une hausse marquée en septembre.

Le rythme des gains s'est ensuite accéléré, les progressions les plus importantes étant enregistrées au cours des trois derniers mois de l'année.

La hausse d'environ 110 % enregistrée depuis le début de l'année marque un revirement spectaculaire pour l'argent, longtemps considéré comme le « parent pauvre » de l'or, ce dernier surperformant généralement en période de marchés haussiers.

Malgré les avertissements de certains investisseurs concernant le risque de correction des prix à court terme, le sentiment général à l'égard de l'argent reste positif à l'approche de l'année prochaine.

Avant 2025, le cours de l'argent a oscillé entre 15 et 25 dollars l'once pendant la majeure partie de la dernière décennie, avec des pics occasionnels au-dessus de 30 dollars lors de périodes d'enthousiasme spéculatif, mais il n'a pas réussi à maintenir une dynamique haussière durable.

Même à ses précédents sommets de 1980 et 2011, l'argent a atteint environ 49 dollars l'once, bien en dessous des hausses de l'or au-dessus de 1 900 dollars l'once.

Cette année, cependant, l'or a été à la traîne par rapport à l'argent en termes relatifs, augmentant d'environ 60 % pour atteindre environ 4 340 dollars l'once, contre plus du double pour l'argent.

La flambée du cours de l'argent vers des niveaux records s'explique en partie par la faiblesse du dollar américain et les anticipations de baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, qui tendent à renforcer l'attrait des métaux précieux en tant que valeurs refuges.

D'autres facteurs plus importants ont cependant joué un rôle décisif, notamment le resserrement de l'offre mondiale, la production peinant à suivre le rythme de la demande.

Quels sont les défis auxquels est confrontée la production d'argent ?

L’Amérique latine, qui représente plus de la moitié de la production mondiale d’argent, est confrontée à une baisse de sa production en raison du vieillissement des mines et de l’épuisement des réserves.

Le Mexique, qui représente environ 25 % de l'offre mondiale, a enregistré des baisses de production à deux chiffres ces dernières années.

L'une des plus grandes mines du pays, San Julian, située dans le nord de l'État de Chihuahua, approche de la fin de sa durée de vie opérationnelle d'ici 2027. La mine est un atout clé pour Fresnillo, mais la qualité du minerai se détériore et les réserves s'épuisent.

Dans le même temps, le Pérou, la Bolivie et le Chili, qui fournissent ensemble environ un tiers de l'approvisionnement mondial en argent, connaissent une baisse de la teneur en minerai, ce qui rend l'extraction plus coûteuse et moins efficace.

Ces pays sont également confrontés à une instabilité politique et à des réglementations minières plus strictes, ce qui a découragé les nouveaux investissements dans le secteur.

Selon les analystes de GlobalData, société basée à Londres, la production d'argent en Amérique latine devrait stagner, voire commencer à décliner d'ici la fin de la décennie, à moins que de nouveaux gisements ne soient découverts ou que des politiques de soutien ne soient mises en place.

Par ailleurs, le marché de l'argent connaît un déficit structurel pour la cinquième année consécutive, selon le Silver Institute.

L'institut estime que la demande mondiale dépassera l'offre d'environ 95 millions d'onces cette année.

Pourquoi la demande d'argent augmente-t-elle ?

La demande d'argent augmente non seulement parce qu'il est considéré comme une réserve de valeur, mais aussi parce qu'il est devenu un composant essentiel des technologies modernes et des énergies propres.

Ses propriétés uniques, notamment sa conductivité électrique et thermique exceptionnelle, en font un métal indispensable aux industries mondiales en pleine croissance.

Les panneaux solaires, par exemple, utilisent une pâte d'argent pour conduire l'électricité, et à mesure que les gouvernements s'efforcent d'atteindre des objectifs en matière d'énergies renouvelables, la demande du secteur solaire devrait augmenter fortement.

Les véhicules électriques nécessitent jusqu'à deux tiers d'argent de plus que les véhicules à moteur à combustion interne, car ce métal est utilisé dans les batteries, le câblage et l'infrastructure de recharge, ce qui renforce le rôle de l'argent dans l'avenir des transports écologiques.

L'argent joue également un rôle de plus en plus important dans l'économie numérique. Les puces d'intelligence artificielle et les centres de données dépendent de l'argent pour garantir des circuits électriques à haut rendement, où la vitesse et la fiabilité sont essentielles.

La capacité de l'argent à gérer d'importantes charges électriques contribue à maintenir l'intégrité du signal et des performances stables à grande échelle, tandis que sa conductivité thermique élevée aide à dissiper la chaleur intense générée par les charges de travail d'IA.

Malgré une utilisation en baisse dans les pièces de monnaie et les lingots, d'autres applications traditionnelles telles que les bijoux, l'électronique, les dispositifs médicaux et les biens de consommation restent importantes.

L'Institut de l'argent prévoit que la demande industrielle mondiale d'argent continuera de croître régulièrement au cours des cinq prochaines années.

Oxford Economics a indiqué ce mois-ci que la demande d'argent du secteur automobile augmentera à un taux annuel de 3,4 % jusqu'en 2031, et que le métal bénéficiera d'une augmentation prévue de 65 % de la construction de centres de données aux États-Unis au cours de la même période.

Quel a été le rôle historique de l'argent en tant que monnaie ?

Depuis des millénaires, l'argent est utilisé comme moyen d'échange et réserve de valeur. Les civilisations antiques l'employaient dans le commerce en raison de sa rareté, de sa durabilité et de sa divisibilité.

L'importance de l'argent s'est accrue après la découverte par les colonisateurs européens de vastes gisements en Amérique latine, contribuant à en faire un métal des transactions quotidiennes.

Les pièces de huit espagnoles, des pièces d'argent d'une valeur de huit réaux, sont devenues la première monnaie d'échange mondiale, circulant des Amériques à l'Europe et à l'Asie.

Au XIXe siècle, de nombreux pays, dont les États-Unis et le Royaume-Uni, ont indexé leur monnaie sur l'or et l'argent. Le terme « livre sterling » désignait à l'origine une livre d'argent.

L'argent a perdu son rôle monétaire au XXe siècle, les pays ayant abandonné l'étalon-argent. Les banques centrales ont conservé l'or, tandis que l'argent était de plus en plus destiné à des usages industriels.

Néanmoins, l'argent a conservé sa réputation de protection contre l'inflation et les turbulences financières, un héritage ancré dans sa longue histoire en tant que monnaie courante.