Les prix du cuivre continuent d'augmenter régulièrement, car les tensions sur l'offre, anticipées depuis des années, commencent à se manifester sur le marché mondial.

D'après l'auteur du rapport, le cuivre demeure « l'investissement le plus simple du marché », car l'évolution actuelle se déroule comme prévu. Le rapport indique que les réserves mondiales de cuivre sont insuffisantes pour répondre à la forte hausse de la demande attendue du fait du développement des applications d'intelligence artificielle et de la transition énergétique mondiale.

Dans le même temps, la mise en service d'une nouvelle mine de cuivre prend généralement plus de dix ans, tandis que le nombre de nouveaux projets miniers en cours diminue. De ce fait, toute pénurie d'approvisionnement ne peut être résolue que par une hausse des prix, suivie ultérieurement par la substitution du cuivre par l'aluminium dans les applications à moindre valeur ajoutée.

Les contrats à terme sur le cuivre américain pour livraison le mois prochain se négocient actuellement à 6,65 dollars la livre, approchant le record atteint le mois dernier.

Le rapport indique que les prix du cuivre américain restent supérieurs à ceux des marchés mondiaux en raison de la politique tarifaire américaine. Sur le London Metal Exchange, le cuivre à trois mois se négocie autour de 13 600 dollars la tonne, ce qui représente une prime d'environ 6 % sur le marché américain.

Les États-Unis devraient prendre une décision finale sur les droits de douane à l'importation de cuivre d'ici la fin juillet, les marchés commençant déjà à intégrer cette éventualité.

Citigroup et Goldman Sachs relèvent leurs prévisions concernant le cuivre.

Citigroup se montre désormais optimiste quant au cuivre, affirmant que l'incertitude entourant les droits de douane américains, combinée aux espoirs de réouverture du détroit d'Ormuz plus tard cet été, pourrait faire grimper les prix de manière significative.

Les analystes de la banque prévoient que le prix du cuivre atteindra 15 000 dollars la tonne métrique au cours de la prochaine année.

« Nous anticipons une ambiguïté stratégique persistante de la part des décideurs américains, plutôt qu'une annonce claire et définitive concernant les droits de douane », ont déclaré les analystes de Citigroup. « Nous pensons que l'administration américaine s'abstiendra d'imposer des droits de douane sur le cuivre raffiné, mais évitera de le confirmer explicitement afin d'encourager la poursuite du stockage excédentaire de cuivre aux États-Unis. »

De même, Goldman Sachs a relevé lundi son objectif de prix du cuivre pour la fin de l'année à 13 735 dollars la tonne métrique, contre 12 465 dollars précédemment.

Guerre avec l'Iran et risques d'approvisionnement

Au début du conflit avec l'Iran, on craignait que la hausse des prix du pétrole et les tensions géopolitiques n'affaiblissent la demande de cuivre, mais cela ne s'est pas concrétisé jusqu'à présent.

Le rapport met toutefois en garde contre une nouvelle menace pesant sur le marché du cuivre : les pénuries de soufre, car une part importante des expéditions mondiales de soufre transite par le détroit d'Ormuz, qui demeure fermé.

Le soufre est un élément essentiel à la production de cuivre. Toute perturbation de l'approvisionnement pourrait rapidement faire grimper les coûts de production et les prix, risquant ainsi de ralentir la production minière à terme.

Morgan Stanley prévoit également que le cuivre atteindra 15 000 dollars.

Morgan Stanley prévoit également que le prix du cuivre atteindra 15 000 dollars la tonne métrique, notant que le métal se négocie déjà près de niveaux records tandis que les positions longues sur le marché COMEX ont atteint des niveaux sans précédent.

« Bien que le cuivre se négocie déjà près de ses plus hauts historiques et que les positions longues nettes sur le COMEX atteignent des niveaux records, nous pensons que tout repli sera de courte durée compte tenu de l'escalade des perturbations de l'approvisionnement, de la vigueur continue des importations américaines et des signes indiquant que la Chine reconstitue ses stocks malgré la baisse des prix », a déclaré la banque.

Morgan Stanley a ajouté que la décision américaine imminente concernant les droits de douane reste le principal catalyseur du marché, même si l'écart de prix actuel entre le COMEX et le London Metal Exchange encourage déjà les expéditions de cuivre vers les États-Unis.

La banque a également noté que toute décision de Washington d'augmenter les droits de douane pourrait accélérer encore davantage la reprise.

Les actions des sociétés minières de cuivre profitent de la hausse

Le rapport conclut en affirmant que les actions des sociétés minières de cuivre restent le meilleur moyen de s'exposer à ce métal, soulignant que l'ETF COPX des sociétés minières de cuivre a progressé de 3,4 % au cours de la séance et approche de la limite supérieure de sa fourchette de négociation actuelle.

Le Bitcoin a chuté à un plus bas intraday de 65 710 $ le 3 juin 2026, après avoir perdu plus de 6 % au cours des dernières 24 heures, sous la pression de sorties massives de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant, allant de 2,8 milliards de dollars à 3,5 milliards de dollars, ainsi que d'une vente de Bitcoin par Strategy, l'un des acheteurs institutionnels les plus importants de la cryptomonnaie depuis 2020.

La pression à la vente a déclenché des liquidations de 1,8 milliard de dollars en une seule journée, le niveau le plus élevé depuis février 2026, les positions longues représentant environ 1,35 milliard de dollars du total des liquidations.

Cette décision a fait chuter le Bitcoin à son plus bas niveau depuis plusieurs semaines, plaçant la cryptomonnaie près du niveau de support technique clé de 65 000 $, que les traders considèrent comme un seuil critique avant un éventuel test du niveau de 60 000 $.

Contrairement aux précédents épisodes de sorties de capitaux importantes des ETF, la série actuelle de retraits persiste depuis 10 à 11 jours consécutifs, reflétant des ventes institutionnelles généralisées qui ont progressivement affaibli les conditions du marché.

Sorties record d'ETF

Les sorties nettes totales des ETF Bitcoin au comptant américains ont atteint entre 2,8 et 3,5 milliards de dollars sur une période de 10 à 11 séances de rachat consécutives.

Il s'agit de la plus longue série de retraits depuis le lancement de ces fonds en janvier 2024, ce qui a fait basculer les flux cumulés depuis le début de l'année en territoire négatif.

Les rachats simultanés de parts de fonds importants tels que iShares Bitcoin Trust, FBTC de Fidelity, GBTC de Grayscale et ARKB suggèrent une stratégie institutionnelle globale de réduction des risques plutôt que des problèmes spécifiques à un fonds individuel.

L'iShares Bitcoin Trust, qui détient la plus grande part d'actifs parmi les ETF Bitcoin au comptant américains, a généralement enregistré les sorties de capitaux en dollars les plus importantes durant ces périodes.

Cette tendance s'est également manifestée à l'échelle mondiale, les produits d'investissement en cryptomonnaies européens enregistrant des sorties de capitaux d'environ 1,67 milliard de dollars au cours de la semaine du 25 au 29 mai, ce qui souligne une réévaluation plus large de l'exposition institutionnelle aux actifs numériques.

La vente stratégique soulève des inquiétudes quant à l'avenir de sa stratégie de portefeuille.

Par ailleurs, la vente récente par Strategy de 32 Bitcoins à un prix moyen d'environ 77 135 dollars, générant environ 2,5 millions de dollars, représentait moins de 0,004 % de la réserve de Bitcoins de 60 milliards de dollars de la société.

Malgré la petite taille de la transaction, son impact sur le sentiment du marché a été significatif.

Depuis 2020, Strategy a été l'un des plus fervents soutiens du Bitcoin parmi les entreprises, grâce à une accumulation continue. Cependant, le virage vers la vente – notamment suite aux déclarations de Michael Saylor concernant la possibilité de liquider une partie des avoirs pour financer le versement de dividendes – a introduit une nouvelle incertitude sur le marché.

Suite à cette annonce, l'action de Strategy a chuté d'environ 6 %, les investisseurs craignant que la philosophie de longue date de l'entreprise, « ne jamais vendre », ne s'affaiblisse, ce qui pourrait potentiellement augmenter l'offre future de Bitcoin.

Les acteurs du marché estiment que cette perception a contribué à l'accélération de la baisse du Bitcoin vers le niveau de 65 710 dollars, la transaction étant considérée comme un signal possible d'actions futures concernant les réserves de cryptomonnaies de l'entreprise.

Les prix du pétrole ont progressé mercredi, prolongeant la hausse de la séance précédente, alors que les affrontements militaires au Moyen-Orient s'intensifiaient et que les pourparlers entre Téhéran et Washington restaient au point mort, sans signe de progrès.

Au cours des échanges, les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont grimpé de 2,30 $, soit 2,4 %, pour atteindre 98,30 $ le baril à 08h41 GMT.

Le prix du pétrole brut américain West Texas Intermediate a également progressé de 2,34 dollars, soit 2,5 %, pour atteindre 96,10 dollars le baril.

Plus tôt dans la séance, le Brent a atteint son plus haut niveau depuis le 27 mai, tandis que le WTI a touché son niveau le plus élevé depuis le 22 mai.

L'Iran lance des missiles, les États-Unis ripostent par des frappes.

L'Iran a lancé des missiles balistiques vers le Koweït et Bahreïn, tandis que les forces américaines ont mené des frappes sur l'île iranienne de Qeshm.

Dans le même temps, les pourparlers diplomatiques entre l'Iran et les États-Unis restent au point mort, ce qui maintient le sentiment du marché prudent et pessimiste.

L'avertissement de l'AIE soutient les prix

Les prix du pétrole ont également bénéficié d'un soutien après que l'Agence internationale de l'énergie a averti que les stocks mondiaux de pétrole pourraient chuter à des niveaux critiques avant le pic de la demande estivale si les prélèvements actuels sur les stocks se poursuivent.

« L’impasse dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran et l’avertissement de l’AIE concernant la chute des stocks mondiaux à des niveaux critiques ajoutent des primes de risque supplémentaires aux prix du pétrole déjà élevés », a déclaré Emril Jamil, analyste pétrolier senior au London Stock Exchange Group.

Les stocks américains baissent pour la septième semaine consécutive

Aux États-Unis, les données de l'American Petroleum Institute, citées par des sources de marché, ont montré que les stocks de pétrole brut américains ont diminué pour la septième semaine consécutive la semaine dernière.

Selon ces sources, les stocks de pétrole brut ont diminué de 6,8 millions de barils au cours de la semaine se terminant le 29 mai.

Le marché attend désormais les données officielles du gouvernement américain sur les stocks, attendues plus tard dans la journée de mercredi.

Le renforcement du dollar américain a ramené le yen japonais vers le seuil critique de 160 yens pour un dollar mercredi, provoquant des avertissements verbaux de la part des autorités japonaises et maintenant les cambistes en alerte quant à une possible intervention sur le marché des changes, tandis que les récents développements militaires dans le Golfe ont stimulé la demande de dollar en tant que valeur refuge.

Reprise des affrontements au Moyen-Orient

Les États-Unis ont déclaré que l'Iran avait lancé des missiles balistiques vers des pays voisins de la région, mais qu'aucune cible n'avait été atteinte, ajoutant que les forces américaines avaient mené des frappes sur l'île de Qeshm en représailles.

Dans le même temps, les pourparlers diplomatiques entre l'Iran et les États-Unis restent au point mort, ce qui maintient un climat de prudence sur les marchés financiers. Le dollar profite généralement des périodes d'escalade des tensions régionales grâce à son statut de valeur refuge et à la relative moindre sensibilité de l'économie américaine aux fluctuations des prix de l'énergie. À l'inverse, le yen tend à s'affaiblir lorsque les prix du pétrole augmentent en raison de la forte dépendance du Japon aux importations d'énergie.

Le niveau critique

Le yen a chuté mercredi à 160 pour un dollar, un seuil scruté de près par les marchés après les précédentes interventions des autorités japonaises à ce niveau. Ce repli a effacé les gains enregistrés suite à l'intervention de Tokyo le mois dernier, au cours de laquelle les autorités ont dépensé 11 700 milliards de yens (environ 73 milliards de dollars) pour soutenir la monnaie en difficulté.

Le Premier ministre japonais, Sanae Takaichi, a déclaré par la suite que les autorités étaient prêtes à agir et à réagir aux fluctuations des taux de change si nécessaire.

Suite à ses remarques, le dollar s'est légèrement déprécié pour s'établir à 159,66 yens.

« Le choc des termes de l’échange est le principal facteur qui pèse sur le yen », a déclaré Gustav Helgesson, stratège macroéconomique chez SEB.

« Si le détroit d’Ormuz est rouvert, je m’attends à ce qu’une partie des pressions à l’origine de la faiblesse du yen s’atténue », a-t-il ajouté.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, devait prononcer un discours très attendu mercredi, les investisseurs étant à la recherche d'indices concernant la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt en juin.

Les devises mondiales restent dans une fourchette étroite.

Sur l'ensemble des marchés des changes, les mouvements sont restés relativement modérés.

L'euro a reculé de 0,1 % à 1,1620 dollar, tandis que la livre sterling est restée quasiment inchangée à 1,3460 dollar.

Les données publiées mardi ont montré que l'inflation dans la zone euro s'est encore accélérée le mois dernier, sous l'effet de la hausse des coûts de l'énergie et des services, renforçant ainsi les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne dans le courant du mois.

Le conflit prolongé au Moyen-Orient et la persistance de prix élevés de l'énergie ont incité les investisseurs à parier davantage sur un resserrement de la politique monétaire des principales banques centrales cette année, marquant un changement radical par rapport aux anticipations de baisse des taux qui prévalaient avant le début du conflit.

L'indice du dollar, qui suit la valeur de la devise américaine par rapport à un panier de devises majeures, est resté stable à 99,29.

Les données du marché du travail américain au centre de l'attention

Les données américaines publiées mardi ont montré que les offres d'emploi ont augmenté au rythme le plus rapide en cinq ans en avril, même si cette forte hausse pourrait surestimer la vigueur sous-jacente du marché du travail.

Les données sur l'emploi dans le secteur privé sont attendues plus tard mercredi, avant le rapport très attendu de vendredi sur les créations d'emplois non agricoles.

« Le rapport sur l'emploi non agricole pourrait être très important pour le dollar », a déclaré Helgesson de SEB.

« Cela pourrait inciter la Réserve fédérale à s'éloigner davantage d'une politique monétaire accommodante et à envisager une hausse des taux d'intérêt. Je pense que cela pourrait marquer le début d'un changement de perception du marché à l'égard du dollar. »

Les marchés anticipent actuellement une hausse des taux américains d'environ 18 points de base d'ici décembre, et une hausse d'un quart de point d'ici mars prochain.

Le franc suisse s'affaiblit tandis que les marchés réévaluent leurs positions.

Ailleurs, le franc suisse s'est légèrement déprécié face au dollar et à l'euro.

« L’an dernier, le franc suisse a semblé être l’un des principaux bénéficiaires, aux côtés de l’or et du Bitcoin, du discours sur la dépréciation du dollar », a déclaré Chris Turner, responsable mondial des marchés chez ING.

« Mais si les marchés sont davantage convaincus que la Réserve fédérale pourrait effectivement relever ses taux, nous pourrions assister à un dénouement plus important de ces positions baissières sur le dollar », a-t-il ajouté.