Les analystes d'ING ont indiqué que les prix du cuivre ont augmenté vendredi et se dirigent vers leur premier gain hebdomadaire du mois après que le président américain Donald Trump a prolongé le délai imparti à l'Iran pour parvenir à un accord, ce qui a renforcé les espoirs de désescalade et soutenu l'appétit pour le risque sur les marchés.

Toutefois, les analystes ont noté que la plupart des métaux industriels restent sous pression en raison de l'incertitude persistante entourant les relations entre les États-Unis et l'Iran, en plus de l'impact du conflit qui dure depuis environ un mois, ce qui pèse sur la demande et les prévisions de croissance mondiale.

Les tensions géopolitiques et les préoccupations liées à la croissance pèsent sur le marché.

Le rapport indique que « le cuivre a progressé vendredi et est en voie d'enregistrer son premier gain hebdomadaire du mois après que Trump a prolongé le délai pour parvenir à un accord avec l'Iran, ce qui a alimenté les espoirs de désescalade et d'amélioration du climat de croissance. »

Toutefois, « la plupart des métaux industriels ont baissé ce mois-ci, car l’incertitude entourant les négociations entre Washington et Téhéran, ainsi que le conflit en cours, demeurent un facteur clé qui maintient la timidité face au risque. »

Les analystes ont ajouté que « l’escalade des tensions géopolitiques a suscité des inquiétudes quant à l’inflation et accru les craintes d’un ralentissement de l’activité industrielle mondiale, exerçant ainsi une pression sur les prévisions de la demande ».

Pertes mensuelles malgré une amélioration récente

Dans ce contexte, les prix du cuivre ont baissé d'environ 7 % depuis le début du mois, reflétant une réévaluation plus générale des actifs liés à la croissance sur le marché des métaux de base, dans un environnement économique caractérisé par des risques et une incertitude élevés.

Le Bitcoin est tombé sous la barre des 67 000 $, tandis que l’Ethereum s’est approché du seuil des 2 000 $, dans un contexte de baisse des marchés actions et de prix du pétrole dépassant les 100 $ le baril, parallèlement à une liquidation à grande échelle des positions longues à effet de levier, reflétant la fragilité du sentiment des investisseurs.

Le marché des cryptomonnaies a chuté à son plus bas niveau depuis plus de deux semaines, le Bitcoin s'échangeant autour de 66 572 $ et l'Ethereum chutant à près de 2 000 $. L'indice CoinDesk 20 a également reculé de 2,2 % depuis minuit UTC, atteignant son niveau le plus bas depuis le 9 mars.

Ce recul s'est accompagné d'une baisse des actions américaines, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 s'échangeant à 23 760 points, soit environ 10 % en dessous de leurs niveaux records enregistrés en janvier de cette année.

La guerre et les pressions pétrolières pèsent sur l'appétit pour le risque

L’aversion au risque s’est accrue avec la hausse des prix du pétrole et les craintes grandissantes que la guerre en Iran ne dure plus longtemps que prévu, renforçant les pressions inflationnistes et pesant sur les actifs à haut risque tels que les cryptomonnaies.

Les altcoins ont été les plus durement touchés, avec une chute de 6 % pour ETHFI, tandis que WLD, WIF, SEI et FET ont reculé entre 3,6 % et 4,7 %.

Liquidation à grande échelle des positions longues

Les positions longues sur les marchés à terme ont subi de lourdes pertes, avec environ 300 millions de dollars liquidés au cours des dernières 24 heures, contre seulement 50 millions de dollars pour les positions courtes.

Il s'agit de la cinquième fois en dix jours que des positions longues subissent de telles liquidations, reflétant des paris antérieurs sur des hausses de prix provoquées par la guerre qui ne se sont pas concrétisées.

Les paris baissiers augmentent

Le XRP a chuté de plus de 2,5 % au cours des dernières 24 heures, tandis que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme a augmenté de 2 % pour atteindre 1,95 milliard d'unités, le niveau le plus élevé depuis le 2 février, indiquant une augmentation des positions courtes.

Les contrats à terme sur Bitcoin, Solana, Dogecoin et BNB ont affiché des signaux baissiers similaires.

La race Shiba Inu a enregistré les flux négatifs les plus importants, reflétant des ventes massives et une réduction des risques.

En revanche, le CC, le jeton du réseau Canton, a affiché des signaux positifs, avec des taux de financement en hausse et un intérêt ouvert accru, indiquant une demande croissante pour les positions longues.

Faible volatilité malgré le repli

Malgré la baisse des prix, les indicateurs de volatilité implicite à 30 jours pour le Bitcoin et l'Ethereum ont continué de diminuer, ce qui suggère que les marchés ne s'attendent pas à une forte chute des cours pour le moment.

Des options Bitcoin d'une valeur de plus de 15 milliards de dollars ont expiré sur Deribit, supprimant l'influence du niveau de 75 000 $ comme aimant à prix et ouvrant la voie à de nouvelles baisses dans un contexte de détérioration des perspectives macroéconomiques.

Les données relatives à l'inversion du risque montrent que les options de vente Bitcoin et Ethereum se négocient avec une prime de volatilité de 6 % à 8 % par rapport aux options d'achat, ce qui reflète une demande continue de protection contre les baisses.

Les prix du pétrole ont augmenté d'environ 3 % vendredi, mais se dirigent vers leur premier repli hebdomadaire depuis le 9 février, après que le président américain Donald Trump a décidé de prolonger la pause des attaques contre les installations énergétiques iraniennes, malgré la prudence persistante des investisseurs quant aux perspectives d'un cessez-le-feu dans cette guerre qui dure depuis un mois.

Le prix du pétrole brut Brent a augmenté de 3 dollars, soit 2,78 %, pour atteindre 111,01 dollars le baril à 11 h 18 GMT, tandis que le pétrole brut américain West Texas Intermediate a gagné 2,59 dollars, soit 2,74 %, pour atteindre 97,07 dollars le baril.

Malgré une hausse de 53 % du Brent depuis le 27 février, veille du début des frappes américaines et israéliennes contre l'Iran, il a reculé de 1,1 % cette semaine. Le pétrole brut américain a également baissé de 1,3 % sur une base hebdomadaire, même s'il reste en hausse de 45 % depuis le début du conflit.

Priyanka Sachdeva, analyste chez Phillip Nova, a déclaré que malgré les discours de désescalade, le prix du pétrole se base sur la durée du conflit plutôt que sur l'actualité, ajoutant que tout dommage direct aux infrastructures pétrolières ou un conflit prolongé pourrait rapidement entraîner une hausse des prix sur les marchés.

Alors que Trump a prolongé le délai imparti à l'Iran pour rouvrir le détroit d'Ormuz sous peine de voir son infrastructure énergétique détruite, les États-Unis ont également déployé des milliers de soldats au Moyen-Orient et envisagent d'utiliser des forces terrestres pour s'emparer de l'île de Kharg, un centre stratégique pour les exportations de pétrole iranien.

Un responsable iranien a déclaré à Reuters que la proposition américaine en 15 points, transmise à Téhéran via le Pakistan, est « unilatérale et injuste ».

Neil Crosby, analyste chez Sparta Commodities, a déclaré que les discussions concernant un report des frappes américaines sur les infrastructures iraniennes se sont rapidement estompées, le marché restant conscient du renforcement militaire américain en cours, du durcissement de la position iranienne et du risque d'événements imprévus pendant le week-end, lorsque les marchés sont fermés.

Le conflit a amputé l'approvisionnement mondial d'environ 11 millions de barils par jour, l'Agence internationale de l'énergie qualifiant la crise de pire que les deux chocs pétroliers des années 1970 réunis.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré que chaque jour où persistent les restrictions sur les flux à travers le détroit d'Ormuz, plus de 10 millions de barils de pétrole sont effectivement retirés du marché, ce qui réduit encore davantage l'offre.

Les analystes de Macquarie Group ont noté que les prix du pétrole pourraient chuter rapidement si le conflit s'apaise prochainement, mais qu'ils devraient rester supérieurs aux niveaux d'avant-guerre. Ils ont ajouté que les prix pourraient atteindre 200 dollars le baril si la guerre se poursuit jusqu'à la fin juin.

Le dollar américain est en passe d'enregistrer ses plus fortes hausses mensuelles depuis près d'un an, soutenu par la demande de valeurs refuges alors que la guerre au Moyen-Orient s'intensifie et que les espoirs de désescalade s'amenuisent.

Les fluctuations du marché ont été alimentées par des tensions accrues après une nouvelle semaine volatile, notamment suite à la nouvelle prolongation par le président américain Donald Trump du délai imparti pour cibler les installations énergétiques iraniennes, tandis que Washington et Téhéran ont présenté des versions contradictoires concernant les progrès diplomatiques.

Le département américain de la Défense envisage également d'envoyer jusqu'à 10 000 soldats supplémentaires dans la région, selon le Wall Street Journal, ce qui réduit encore l'optimisme des investisseurs quant à une fin proche de la guerre.

Le dollar bénéficie des flux vers les valeurs refuges.

Les flux de capitaux vers les valeurs refuges ont soutenu le dollar, parallèlement à la hausse des anticipations de hausse des taux d'intérêt américains cette année. L'indice du dollar s'est négocié près de 100, en hausse d'environ 2,4 % depuis début mars, en voie de réaliser sa meilleure performance mensuelle depuis juillet 2025, où il avait progressé de 3,4 %.

Le yen sous pression et test d'intervention potentiel

Le yen japonais s'est affaibli, se rapprochant du seuil de 160 yens pour un dollar, un niveau que les cambistes considèrent comme un déclencheur potentiel d'intervention officielle. Le yen s'échangeait à 159,86 yens après avoir atteint 159,98 yens plus tôt dans la journée.

Lee Hardman, stratégiste en devises chez MUFG, a déclaré que le marché allait tester l'engagement des autorités, notant que les responsables avaient signalé à plusieurs reprises ces dernières semaines leur volonté de prendre des mesures fortes et que les niveaux approchaient désormais d'un point qui pourrait entraîner une intervention concrète.

Le yen a également subi des pressions supplémentaires dues à la hausse des rendements des obligations japonaises après la publication par la Banque du Japon de nouvelles estimations du taux d'intérêt neutre, indiquant la volonté des décideurs politiques de relever les taux pour lutter contre l'inflation. La forte dépendance du Japon aux importations d'énergie le rend également plus vulnérable à l'inflation que les autres grandes économies.

Déclin de l'euro et de la livre sterling

L'euro a reculé de 0,1 % à 1,152 dollar, tandis que la livre sterling a baissé pour la quatrième séance consécutive, en recul de 0,2 % à 1,331 dollar.

Carol Kong, stratégiste en devises à la Commonwealth Bank of Australia, a déclaré que le conflit ne semble pas près de se terminer, ajoutant que le dollar américain restera dominant tant que le conflit se poursuivra.

Elle a ajouté que si le conflit se prolonge, les prix du pétrole devraient continuer d'augmenter, ce qui soutiendrait le dollar au détriment des devises des pays importateurs d'énergie comme le yen et l'euro.

Les devises sensibles au risque sous pression

Le dollar australien, sensible à la perception du risque, est tombé à son plus bas niveau en deux mois avant de se redresser pour s'échanger à 0,688 $, après avoir perdu environ 2 % depuis le début de la guerre, ce qui en fait la deuxième devise la moins performante après la roupie indienne, qui a reculé d'environ 3 %.

Des anticipations de hausse des taux et des rendements plus élevés

Les investisseurs intègrent désormais dans leurs prévisions une probabilité d'environ 70 % d'une hausse des taux américains d'un quart de point cette année, selon l'outil FedWatch du CME, ce qui marque un changement radical par rapport aux attentes antérieures de baisses de plus de 50 points de base avant le déclenchement de la guerre.

La Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne devraient également resserrer leur politique monétaire, dans le cadre d'une évolution plus large des anticipations de taux d'intérêt, ce qui a fait baisser les prix des obligations et porté les rendements à des sommets pluriannuels au cours du mois actuel.

Les rendements des bons du Trésor américain ont légèrement augmenté vendredi après une forte hausse la veille, le rendement à deux ans s'établissant à 3,9899 %, tandis que le rendement de référence à 10 ans a progressé d'environ un point de base pour atteindre 4,4278 %.