Les prix du cuivre ont progressé lundi, première séance de bourse de décembre, soutenus par des anticipations plus fortes d'une baisse des taux de la Réserve fédérale ainsi que par des prévisions croissantes de hausse des prix des métaux industriels.

UBS prévoit une hausse du prix du cuivre l'année prochaine, invoquant un resserrement de l'offre dû aux perturbations minières en cours, ainsi qu'une demande structurellement forte à long terme, alimentée par les tendances à l'électrification et les investissements dans les énergies propres, selon une note de recherche publiée le mois dernier.

Dans sa dernière révision, la banque a relevé ses prévisions de prix pour mars 2026 de 750 dollars la tonne métrique, les portant à 11 500 dollars, et a augmenté ses objectifs pour juin et septembre 2026 de 1 000 dollars chacun, les fixant respectivement à 12 000 et 12 500 dollars. La banque a également publié un nouvel objectif pour décembre 2026, à 13 000 dollars la tonne.

UBS a relevé ses prévisions de déficit de marché à 230 000 tonnes pour 2025, contre 53 000 précédemment, et à 407 000 tonnes pour 2026, contre une estimation antérieure de 87 000. La banque a noté que la baisse des stocks et les risques persistants d’approvisionnement maintiendront le marché tendu.

Elle a ajouté que les perturbations minières de cette année — notamment les problèmes de production à la mine Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonésie, une reprise lente au Chili et des manifestations récurrentes au Pérou — soulignent les contraintes structurelles d'approvisionnement qui devraient persister jusqu'en 2026.

Freeport-McMoRan a annoncé la semaine dernière son intention de reprendre la production à Grasberg d'ici juillet, après un accident mortel qui avait interrompu les opérations deux mois auparavant.

UBS a également revu à la baisse ses prévisions de croissance de la production de cuivre raffiné à 1,2 % en 2025 et à 2,2 % en 2026, en raison de la baisse de la teneur en minerai et des difficultés opérationnelles.

La demande mondiale de cuivre devrait croître de 2,8 % en 2025 et en 2026, sous l'effet des véhicules électriques, des installations d'énergies renouvelables, des investissements dans les réseaux électriques et de l'expansion des centres de données.

La banque a indiqué que toute faiblesse des prix à court terme serait probablement temporaire, recommandant aux investisseurs de maintenir des positions longues sur le cuivre ou d'utiliser des stratégies de vente de volatilité.

Sur le marché américain, les contrats à terme sur le cuivre pour livraison en mars ont progressé de 0,4 % à 5,29 dollars la livre à 15h38 GMT.

Le bitcoin a chuté brutalement lundi lors des échanges asiatiques, alors que le nouveau mois a débuté dans un climat de nouvelles turbulences sur le marché des cryptomonnaies, suite à un incident survenu sur la plateforme de finance décentralisée Yearn Finance, qui a suscité de nouvelles inquiétudes concernant la liquidité.

La plus grande cryptomonnaie au monde a chuté de 5,3 % pour s'échanger à 86 075,6 $ à 1 h 07 HE (6 h 07 GMT).

Le Bitcoin a chuté à un plus bas intraday de 85 638,3 $ au cours des dernières 24 heures et a maintenant perdu plus de 16 % pour le mois de novembre.

La chute du cours a suivi l'annonce par Yearn Finance d'une enquête sur un incident affectant son pool de liquidités yETH. Selon les informations disponibles, une faille aurait permis à un attaquant de créer une quantité anormalement élevée de tokens yETH, inondant ainsi le pool d'une offre incorrecte.

En termes simples, cette faille a permis à l'attaquant de « créer des jetons à partir de rien », sapant la confiance dans les actifs sous-jacents du pool et incitant les traders à se retirer précipitamment.

Cette perturbation a immédiatement provoqué une forte volatilité des actifs liés au bitcoin, et d'autres cryptomonnaies majeures ont également chuté.

Les paris sur une baisse des taux américains au centre de l'attention

Ce repli fait suite à une forte baisse mensuelle du bitcoin en novembre, la pression à la vente persistant malgré l'amélioration du sentiment autour de la politique monétaire américaine, qui avait soutenu les actifs à risque à la fin du mois dernier.

Les anticipations d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre se sont fortement renforcées la semaine dernière, sous l'effet des signes de ralentissement de la croissance économique et d'un apaisement des pressions inflationnistes.

Les opérateurs estiment actuellement à 87 % la probabilité d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion des 9 et 10 décembre, contre environ 40 % une semaine auparavant. Si la perspective d'une politique monétaire plus accommodante avait initialement contribué à stabiliser les marchés des cryptomonnaies, l'affaire Yearn Finance a éclipsé cet optimisme.

L'incertitude a été renforcée par les déclarations du président américain Donald Trump ce week-end, affirmant savoir déjà qui il nommerait à la tête de la Réserve fédérale, sans toutefois dévoiler de nom. Cette déclaration a alimenté les spéculations autour des candidats potentiels, notamment l'ancien conseiller économique de la Maison-Blanche, Kevin Hassett, connu pour sa politique monétaire accommodante.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : l'Ether baisse de 6 %, le XRP chute de plus de 7 %.

La plupart des principales cryptomonnaies alternatives ont chuté lundi, sur fond d'une nouvelle vague de panique.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde, a chuté de 5,7 % pour atteindre 2 826,92 $.

Le XRP, le troisième jeton le plus important, a chuté de 7,3 % pour atteindre 2,03 $.

Les prix du pétrole ont augmenté de 1 % lundi après que le Consortium de l'oléoduc de la Caspienne (CPC) a interrompu ses exportations suite à une importante frappe de drone, tandis que l'escalade des tensions entre les États-Unis et le Venezuela a accentué les inquiétudes concernant l'approvisionnement, et l'OPEP+ a convenu de maintenir ses niveaux de production inchangés pour le premier trimestre 2026.

Le Brent a progressé de 71 cents, soit 1,14 %, pour atteindre 63,09 dollars le baril à 11h43 GMT. Le West Texas Intermediate (WTI) américain a gagné 68 cents, soit 1,16 %, à 59,23 dollars.

CPC, qui transporte environ 1 % de l'approvisionnement mondial en pétrole, a annoncé samedi avoir suspendu ses opérations après qu'une frappe de drone ukrainienne a endommagé un point d'amarrage à son terminal russe de la mer Noire. Cependant, Chevron, actionnaire de CPC, a indiqué dimanche soir que les opérations de chargement se poursuivaient au port russe de Novorossiïsk.

Selon Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, les attaques contre le terminal d'exportation de CPC ont fait grimper les prix du pétrole en raison de la baisse des volumes exportés.

L'Ukraine a également pris pour cible deux pétroliers en route vers Novorossiïsk.

L'OPEP et ses alliés avaient provisoirement convenu d'une pause temporaire début novembre, une mesure qui a ralenti les efforts pour regagner des parts de marché dans un contexte de préoccupations croissantes concernant la surproduction.

Aayneh Pham, analyste senior chez LSEG, a déclaré que le marché avait réagi positivement à cette nouvelle, ajoutant : « Pendant un certain temps, le discours dominant était axé sur un excédent de l'offre mondiale de pétrole. Le maintien par l'OPEP+ de son objectif de production a donc apporté un certain soulagement et a contribué à stabiliser les prévisions de croissance de l'offre pour les mois à venir. »

Les contrats à terme sur le Brent et le WTI ont clôturé en baisse vendredi pour le quatrième mois consécutif — la plus longue série de pertes depuis 2023 — alors que les anticipations d'une hausse de la production mondiale continuaient de peser sur les prix.

Le président américain Donald Trump a déclaré samedi que « l'espace aérien au-dessus et autour du Venezuela » devrait être considéré comme fermé, ce qui a semé une nouvelle incertitude sur le marché pétrolier, compte tenu du rôle de ce pays sud-américain en tant que grand producteur de pétrole brut.

Dimanche, Trump a déclaré avoir parlé avec le président vénézuélien Nicolás Maduro, sans donner plus de détails.

Le yen japonais s'est apprécié lundi, soutenu par les commentaires du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a laissé entendre qu'une hausse des taux était possible en décembre, tandis que le dollar a subi des pressions, les investisseurs intensifiant leurs paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale ce mois-ci.

Lundi, Ueda a déclaré que la banque centrale examinerait les avantages et les inconvénients d'une hausse des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de décembre, ce qui constitue à ce jour le signal le plus clair qu'une hausse soit possible ce mois-ci. Il a ajouté lors d'une conférence de presse qu'il fournirait des indications plus précises sur la trajectoire future des taux une fois que le taux directeur aura atteint 0,75 %, précisant que la décision de décembre tiendra compte des données salariales et d'autres indicateurs économiques.

Ces commentaires ont fait grimper le yen, entraînant une baisse de 0,4 % du dollar à 155,51 yens.

Christopher Wong, stratégiste en devises chez OCBC, a déclaré que cette position « ressemble à une préparation à une hausse potentielle, rendant une intervention en décembre ou janvier tout à fait envisageable », et s'attend à ce que la Banque du Japon agisse ce mois-ci. Il a ajouté : « La question est de savoir si cette hausse sera suivie d'une nouvelle pause prolongée. Une reprise plus vigoureuse du yen nécessitera des indications prospectives plus claires. »

Les opérateurs ont revu à la hausse la probabilité d'une hausse des taux en décembre après la chute du yen le mois dernier à son plus bas niveau en 10 mois, intensifiant ainsi la pression sur la banque centrale pour qu'elle entame son cycle de resserrement monétaire.

Lee Hardman, stratégiste en devises chez MUFG, a déclaré : « Ces déclarations constituent à ce jour le signal le plus clair indiquant que la Banque du Japon se prépare à reprendre les hausses de taux ce mois-ci, ce qui correspond à nos prévisions. Toutefois, les acteurs du marché restent prudents quant à l’intégration complète d’une telle mesure dans les anticipations, en raison d’une possible résistance du gouvernement. »

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré dimanche que les fortes fluctuations et l'affaiblissement rapide du yen ces derniers temps « ne reflètent pas clairement les fondamentaux ».

faiblesse du dollar

Sur l'ensemble des marchés, le dollar a reculé alors que les investisseurs abordaient un mois crucial qui pourrait inclure la dernière baisse de taux de l'année de la Réserve fédérale, ainsi que la confirmation potentielle d'un successeur plus accommodant au président Jerome Powell.

L'euro a atteint son plus haut niveau en deux semaines à 1,16155 dollar, tandis que la livre sterling a reculé de 0,2 % à 1,3211 dollar après avoir enregistré sa meilleure semaine en plus de trois mois, soutenue par un optimisme renouvelé suite à l'annonce du budget par la ministre britannique des Finances, Rachel Reeves.

Les marchés évaluent désormais à 87 % la probabilité d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion de la Fed la semaine prochaine, selon l'outil FedWatch du CME.

L’avenir après décembre reste incertain. Les marchés estiment actuellement que les chances d’une nouvelle baisse avant le printemps sont faibles, tandis que certains analystes estiment que la mesure de décembre pourrait être une « baisse restrictive » — une réduction accompagnée d’un message indiquant qu’un nouvel assouplissement est improbable à court terme.

Les investisseurs considérant une baisse des taux en décembre comme quasi certaine — et suite à un rapport indiquant que Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison Blanche, pourrait devenir le prochain président de la Fed —, le dollar continue de s'affaiblir, après sa pire performance hebdomadaire en quatre mois face à un panier de devises majeures.

Les économistes de Goldman Sachs ont écrit : « La réunion de décembre étant quasiment assurée d’une baisse de 25 points de base, nous pensons que l’attention se portera davantage sur les réunions du premier trimestre. » Ils ont ajouté : « Les divisions au sein du comité limitent les anticipations d’un nouvel assouplissement, mais avec la publication d’un nombre important de données sur le marché du travail avant janvier, nous pensons que les marchés sous-estiment la probabilité d’une nouvelle baisse au premier trimestre. »

Les marchés des changes sont également revenus à la normale lundi après une panne de plusieurs heures la semaine dernière sur la plateforme du CME Group, qui a perturbé les échanges sur les actions, les obligations, les matières premières et les devises.

Le Bitcoin a chuté de 5,7 % à 85 949 $, tandis que l’Ethereum a reculé de 6,4 % à 2 828,41 $.