Les prix du cuivre ont progressé jeudi lors des échanges, sur fond d'inquiétudes croissantes concernant l'approvisionnement mondial en raison du conflit iranien et des tensions plus générales au Moyen-Orient, ce qui a incité plusieurs grandes institutions financières à revoir à la hausse leurs prévisions pour ce métal industriel.

L'exploitation de nouvelles mines de cuivre prend plus de dix ans, tandis que le nombre de nouveaux projets miniers ne cesse de diminuer. Par conséquent, toute pénurie d'approvisionnement ne peut être comblée que par une hausse des prix et, à terme, par la substitution du cuivre par l'aluminium dans les applications à faible valeur ajoutée.

Les contrats à terme sur le cuivre américain pour livraison le mois prochain se négocient actuellement autour de 6,53 dollars la livre, proches du record atteint le mois dernier.

Le rapport souligne que les prix du cuivre américain restent supérieurs aux prix mondiaux en raison de la politique tarifaire américaine. Le cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange se négocie aux alentours de 13 600 dollars la tonne, ce qui représente une prime d'environ 6 % sur le marché américain.

Les États-Unis devraient prendre une décision finale sur les droits de douane à l'importation de cuivre d'ici la fin juillet, même si les marchés ont déjà commencé à intégrer cette éventualité.

Citigroup et Goldman Sachs relèvent leurs prévisions concernant le cuivre.

Citigroup se montre désormais optimiste quant au cuivre, estimant que l'incertitude entourant la politique tarifaire américaine, combinée aux espoirs de réouverture du détroit d'Ormuz cet été, devrait faire grimper les prix du cuivre.

Les analystes de la banque prévoient que le prix du cuivre atteindra 15 000 dollars la tonne métrique au cours de la prochaine année.

Les analystes de Citigroup ont déclaré : « Nous anticipons une ambiguïté stratégique persistante de la part des décideurs politiques américains, plutôt qu’une annonce claire et définitive concernant les droits de douane. Nous pensons que l’administration n’imposera pas de droits de douane sur le cuivre raffiné, mais il est peu probable qu’elle le déclare explicitement, afin d’encourager la poursuite de l’accumulation de stocks excédentaires de cuivre aux États-Unis. »

De même, Goldman Sachs a relevé lundi son objectif de prix du cuivre pour la fin de l'année à 13 735 dollars la tonne métrique, contre une prévision précédente de 12 465 dollars.

Le conflit iranien et les risques d'approvisionnement

Au début du conflit iranien, on craignait que la hausse des prix du pétrole et les tensions géopolitiques n'affaiblissent la demande de cuivre. Jusqu'à présent, cependant, ce scénario ne s'est pas concrétisé.

Le rapport met en garde contre un nouveau risque pesant sur le marché du cuivre : les pénuries de soufre. Une part importante des approvisionnements mondiaux en soufre transite par le détroit d’Ormuz, qui demeure fermé.

Le soufre est un intrant essentiel à la production de cuivre. Sans lui, les coûts de production augmentent rapidement, ce qui fait grimper les prix et risque de ralentir la production minière.

Morgan Stanley prévoit également que le cuivre atteindra 15 000 dollars.

Morgan Stanley prévoit également que le cuivre atteindra 15 000 dollars la tonne métrique, notant que le métal se négocie déjà près de niveaux records tandis que les positions longues nettes sur la bourse américaine COMEX ont atteint des niveaux records.

La banque a déclaré : « Bien que le cuivre se négocie déjà près de ses plus hauts historiques et que les positions longues nettes sur le COMEX aient atteint des niveaux records, nous pensons que tout repli sera de courte durée en raison de l'escalade des perturbations de l'approvisionnement, de la vigueur continue des importations américaines et des signes indiquant que la Chine reconstitue à nouveau ses stocks pendant les baisses de prix. »

Morgan Stanley a ajouté que la décision américaine imminente concernant les droits de douane demeure le principal facteur déterminant du marché. Cependant, l'écart de prix actuel entre le COMEX et le London Metal Exchange favorise déjà les flux de cuivre vers les États-Unis.

La banque a noté que si Washington décidait finalement d'augmenter les droits de douane, la hausse pourrait s'accélérer encore davantage.

La plupart des cryptomonnaies ont reculé lors de la séance de jeudi, la propension au risque continuant de se détériorer sur les marchés mondiaux en raison de l'incertitude persistante entourant le conflit iranien.

Sur CoinMarketCap, le Bitcoin a chuté de 5 % à 63 700 dollars à 13h52 GMT.

Le conflit iranien demeure une source majeure d'incertitude

Israël et le Liban ont annoncé mercredi soir avoir convenu d'un cessez-le-feu, faisant naître l'espoir d'un accord potentiel entre Washington et Téhéran. L'Iran avait partiellement conditionné tout accord à la fin des combats entre Israël et le Hezbollah, mouvement libanais soutenu par l'Iran.

John Evans, analyste chez PVM Oil, a déclaré que l'Iran continue d'insister pour mettre fin à ce qu'il décrit comme une agression israélienne contre le Liban, en particulier contre le Hezbollah, ajoutant qu'il y a déjà des signes de percée.

Le président libanais Joseph Aoun a déclaré jeudi que le cessez-le-feu entrerait en vigueur dans les 24 heures suivant l'approbation de toutes les parties concernées.

Le président américain Donald Trump a également laissé entendre mercredi que des progrès dans les négociations avec l'Iran pourraient être réalisés dès ce week-end.

Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré mercredi que les communications entre Téhéran et Washington n'étaient pas interrompues, mais a reconnu qu'aucun progrès n'avait été réalisé dans les négociations, ajoutant que les deux parties examinaient les textes échangés.

Aux États-Unis, la Chambre des représentants, à majorité républicaine, a approuvé mercredi une résolution visant à empêcher Donald Trump de poursuivre la guerre contre l'Iran. Pour entrer en vigueur, cette résolution doit également être adoptée par le Sénat et obtenir une majorité des deux tiers dans les deux chambres afin de passer outre un éventuel veto présidentiel.

données économiques

Sur le plan économique, une enquête publiée mercredi a montré que la composante « prix payés » du secteur des services américain a atteint son plus haut niveau en près de quatre ans le mois dernier, confortant les prévisions des économistes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra les taux d'intérêt inchangés jusqu'à l'année prochaine.

Le dollar américain s'est négocié jeudi près de son plus haut niveau en deux mois, la reprise des conflits dans la région du Golfe pesant sur l'appétit pour le risque, tandis que les investisseurs restaient vigilants face à la possibilité d'une intervention japonaise, le yen oscillant près du seuil clé de 160 yens pour un dollar.

Nouvelles attaques

Les attaques iraniennes contre le Koweït, mercredi, ont endommagé l'aéroport international de Koweït et fait des dizaines de blessés, tandis que l'armée américaine a mené des frappes près du détroit d'Ormuz, compliquant davantage les perspectives d'une résolution diplomatique du conflit.

Bien qu'Israël et le Liban soient parvenus à un accord de cessez-le-feu, un accord de paix plus large reste hors de portée, ce qui maintient les prix du pétrole à un niveau élevé et soutient la demande pour le dollar américain en tant que valeur refuge.

L'euro a progressé de 0,1 % à 1,161 dollar, tandis qu'un sondage Reuters indique que la Banque centrale européenne devrait relever son taux directeur à 2,25 % le 11 juin afin de contenir l'inflation. La livre sterling a également gagné 0,1 % à 1,343 dollar.

L'indice du dollar américain, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de devises majeures, est resté quasiment inchangé à 99,46, se maintenant près de son plus haut niveau en deux mois, à 99,56, atteint lors de la séance précédente.

Francesco Pesole, stratégiste en devises chez ING, a déclaré qu'il est difficile de contester la force du dollar actuellement.

Il a ajouté que les données économiques continuent de témoigner de la résilience de l'économie américaine, tandis que les derniers échanges de frappes militaires entre les États-Unis et l'Iran ont poussé les marchés mondiaux vers une attitude d'aversion au risque.

Le dollar australien, sensible à la perception du risque, est resté stable à 0,713 $ après la publication de données montrant que la balance commerciale des biens de l'Australie était redevenue excédentaire en avril.

données économiques

Sur le plan économique, une enquête publiée mercredi a montré que la composante « prix payés » du secteur des services américains a atteint son plus haut niveau en près de quatre ans le mois dernier, renforçant les prévisions selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait maintenir les taux d'intérêt inchangés jusqu'à l'année prochaine.

Le yen et les risques d'intervention

Le yen japonais s'échangeait à 159,89 pour un dollar, se redressant après avoir brièvement franchi la barre des 160 pour la première fois depuis le 30 avril, ce qui avait provoqué des avertissements verbaux de la part des autorités japonaises.

Le niveau de 160 est largement considéré par les marchés comme une ligne rouge qui pourrait déclencher une intervention officielle pour soutenir la monnaie japonaise.

Parallèlement, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a renforcé les anticipations d'une hausse des taux en juin en adoptant un discours nettement plus ferme sur l'inflation. La hausse des coûts de l'énergie, liée au conflit iranien, a accru les risques d'inflation et ouvert la voie à des augmentations plus fréquentes des coûts d'emprunt.

Naohiko Baba, responsable de la recherche sur le Japon et économiste en chef pour le Japon chez Barclays, a écrit que la position intransigeante de la banque centrale s'est accentuée, notamment avec une inquiétude explicite quant au risque de prendre du retard par rapport à la courbe d'inflation, tout en maintenant les prévisions de la banque concernant une hausse des taux en juin.

Les cours de l'or ont progressé de plus de 1 % jeudi en Europe et s'orientent vers une deuxième séance de hausse en trois jours, soutenus par la faiblesse du dollar américain et la baisse des prix du pétrole. Cette évolution intervient après la conclusion d'un accord de cessez-le-feu au Sud-Liban, renforçant l'espoir d'un rapprochement entre les États-Unis et l'Iran vers un accord de paix plus global.

Si les prix du pétrole continuent de baisser, les pressions inflationnistes sur les décideurs de la Réserve fédérale devraient s'atténuer, réduisant ainsi la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt américains en décembre.

Aperçu des prix

• L'or a progressé de 1,1 % pour atteindre 4 484,08 $, contre un cours d'ouverture de 4 434,81 $. Le plus bas de la séance a été de 4 424,23 $.

À la clôture de mercredi, l'or a reculé de 1,2 % en raison de la reprise des tensions militaires dans la région du Golfe, qui a stimulé la demande d'actifs refuges. Le métal précieux avait progressé de 0,1 % lors de la séance précédente.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,2 % jeudi, après avoir atteint un sommet de 99,55 en deux mois, et se dirige vers sa première perte en quatre séances, reflétant la faiblesse de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Outre les prises de bénéfices, le dollar a subi des pressions suite à l'amélioration du sentiment de risque après l'annonce d'un accord de cessez-le-feu négocié par les États-Unis entre le Hezbollah et Israël.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont reculé de plus de 2,0 % jeudi, s'éloignant de leurs plus hauts niveaux en près de deux semaines et se dirigeant vers leur première perte quotidienne en quatre séances.

Ce recul reflète un optimisme croissant quant à la possibilité pour les États-Unis et l'Iran de parvenir à un accord de paix incluant la réouverture du détroit d'Ormuz.

Développements de la guerre en Iran

• L’administration Trump a annoncé mercredi soir qu’Israël et le Liban avaient convenu de mettre en œuvre un cessez-le-feu pour mettre fin aux hostilités, ce qui a renforcé l’espoir d’un accord plus large qui pourrait mettre fin au conflit iranien.

• Trump a déclaré que l'Iran avait accepté de renoncer à l'arme nucléaire, tout en précisant que sa position pourrait encore évoluer. Il a également affirmé que le détroit d'Ormuz rouvrirait « immédiatement » une fois que l'Iran aurait signé le mémorandum d'accord.

• La Chambre des représentants américaine, contrôlée par les républicains, a approuvé mercredi une résolution visant à empêcher le président Donald Trump de poursuivre la guerre contre l'Iran.

taux d'intérêt américains

• Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que les risques d'inflation découlant du conflit au Moyen-Orient soient durables et a réaffirmé qu'il n'y avait actuellement aucune nécessité de modifier le cours de la politique monétaire.

• Selon l'outil FedWatch du CME, la probabilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion de décembre est passée de 59 % à 55 %.

• Les marchés continuent d'évaluer à 96 % la probabilité que les taux restent inchangés lors de la réunion de juin, tandis que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base s'établit à 4 %.

• Les investisseurs continuent de suivre de près les données économiques américaines et les commentaires des responsables de la Réserve fédérale afin de réévaluer leurs anticipations concernant les taux d'intérêt.

• Les données hebdomadaires sur les demandes d'allocations chômage sont attendues plus tard jeudi, tandis que le rapport américain sur l'emploi non agricole de mai sera publié vendredi.

Perspectives sur l'or

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré que l'or reste fortement influencé par les fluctuations du dollar américain et des prix du pétrole, le précieux métal ayant tendance à profiter de la baisse de ces deux éléments. Il a ajouté que le maintien de la dynamique haussière actuelle dépendra de la poursuite d'une évolution positive des relations entre les États-Unis et l'Iran.

Matt Simpson, analyste de marché senior chez StoneX, estime que le marché haussier généralisé n'est pas terminé, mais souligne qu'une correction à l'échelle du marché semble nécessaire. Il prévoit une forte volatilité jusqu'à la fin de l'année, tout en conservant une perspective haussière qui pourrait propulser l'or vers les 5 000 $ d'ici la fin de l'année.

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus important fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont diminué de 1,14 tonne métrique mercredi, enregistrant ainsi une cinquième baisse quotidienne consécutive. Le total des avoirs est tombé à 1 026,86 tonnes métriques, son niveau le plus bas depuis le 15 octobre 2025.