Le dollar américain chute à son plus bas niveau en un mois, la victoire des démocrates aux élections exerçant une pression à la baisse sur les rendements des bons du Trésor.

L'or et l'argent ont fortement progressé mercredi 4 novembre, la baisse du dollar et des rendements des bons du Trésor ayant incité les investisseurs à revenir vers les métaux précieux après la forte chute des cours du mois dernier, suite aux victoires démocrates aux élections de mi-mandat américaines.

Les démocrates ont remporté les deux chambres du Congrès américain lors des élections de mi-mandat de mardi, infligeant un revers politique majeur au président Donald Trump et déclenchant une vague de ventes sur les marchés boursiers mondiaux, les investisseurs réévaluant les perspectives en matière de réglementation technologique, de dépenses publiques et de politique économique.

Apple a publié lundi 2 novembre des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, portés par des ventes record d'iPhone et la croissance continue de ses services. Cependant, un avertissement concernant la hausse des prix des puces mémoire et le rétrécissement des marges bénéficiaires a assombri ces résultats, entraînant une baisse du cours de l'action. Les investisseurs s'interrogent en effet sur l'impact potentiel de la hausse des coûts sur la rentabilité à l'approche de 2027. Ces résultats mettent en évidence un environnement de plus en plus difficile pour les fabricants d'électronique grand public, car l'expansion rapide de l'infrastructure d'intelligence artificielle absorbe les capacités de production de semi-conducteurs et fait grimper les prix des composants. Des revenus records tirés par la demande d'iPhone Apple a annoncé un chiffre d'affaires de 114,5 milliards de dollars pour son quatrième trimestre fiscal, en hausse de 12 % par rapport aux 102,5 milliards de dollars enregistrés un an plus tôt et dépassant les prévisions des analystes qui tablaient sur environ 113,4 milliards de dollars. Le bénéfice net a progressé à 30,71 milliards de dollars, contre 27,47 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action a augmenté à 2,10 dollars, contre 1,85 dollar, dépassant les prévisions de 1,99 dollar. Les revenus de l'iPhone ont progressé de 17,5 % pour atteindre environ 57,6 milliards de dollars, soutenus par une forte demande pour les modèles haut de gamme et des prix de vente plus élevés. Les revenus des Mac ont augmenté de près de 24 %, même si les ventes d'iPad ont diminué de 10,4 % et que les revenus provenant des objets connectés, des produits pour la maison et des accessoires ont chuté de 7,9 %. Les services d'Apple ont généré un chiffre d'affaires record de 31,6 milliards de dollars, confirmant leur importance en tant que source de revenus récurrents. Les coûts de mémoire réduisent les marges Malgré ces excellents résultats, Apple prévoit une marge bénéficiaire brute de 45 % à 46 % pour le trimestre de décembre, inférieure aux attentes des analystes (environ 46,3 %) et aux 47,9 % enregistrés en septembre. Le chiffre de septembre a également bénéficié de remboursements de droits de douane qui ont ajouté environ un point de pourcentage aux marges et 0,05 $ aux bénéfices par action. Le directeur général John Ternus, qui a succédé à Tim Cook en septembre, a qualifié le contexte actuel des prix de la mémoire d'inédit et a averti que les coûts pourraient continuer d'augmenter l'année prochaine. Apple s'est partiellement protégée grâce à des stocks achetés à bas prix, mais ces approvisionnements seront progressivement remplacés par des composants plus coûteux. L'entreprise a déjà augmenté les prix de certains modèles d'iPhone, de Mac et d'iPad, contribuant ainsi à atténuer une partie de la pression. Toutefois, de nouvelles augmentations pourraient devenir plus difficiles à mettre en œuvre face à la pression persistante du coût de la vie sur les consommateurs. L'investissement dans l'IA crée de nouveaux défis La forte augmentation de la demande en puces mémoire reflète une évolution plus large de la fabrication des semi-conducteurs vers des composants haute performance utilisés dans les serveurs d'IA. Les entreprises technologiques investissent massivement dans les centres de données, ce qui accroît la concurrence pour les capacités de production qui alimentent également les smartphones, les ordinateurs personnels et autres appareils grand public. Pour Apple, le problème va bien au-delà du prix des composants. Le déploiement de Siri, son assistant vocal basé sur l'IA, augmentera les dépenses liées à l'infrastructure cloud, tandis que les règles comptables exigent que l'entreprise comptabilise une partie des revenus provenant des appareils dotés d'IA sur leur durée de vie utile plutôt qu'immédiatement lors de la vente. Ces facteurs devraient peser sur la rentabilité, même si la demande pour les produits Apple reste relativement forte. Les perspectives pour le trimestre des fêtes déçoivent les investisseurs Apple prévoit une croissance de son chiffre d'affaires comprise entre 7 % et 10 % au cours du trimestre de décembre, dépassant ainsi les prévisions des analystes qui tablaient sur une croissance d'environ 6,1 %. Toutefois, la croissance des revenus des services devrait ralentir à 8-9 %, contre 9,8 % en septembre. L'entreprise est également confrontée à des contraintes d'approvisionnement affectant son nouvel iPhone Duo pliable, qui a connu une forte demande initiale mais reste difficile à obtenir. L'action Apple a chuté d'environ 4 % lors des échanges avant l'ouverture du marché mardi, mettant en péril plus de 170 milliards de dollars de capitalisation boursière. Ce recul reflète autant les inquiétudes liées à la valorisation qu'aux performances opérationnelles, Apple se négociant à près de 35 fois les bénéfices attendus au cours des 12 prochains mois. Perspectives pour 2027 Apple aborde l'année 2027 avec une forte demande des consommateurs, une génération de trésorerie substantielle et une activité de services en expansion, mais sa capacité à préserver ses marges dépendra de plus en plus des prix des semi-conducteurs et de la disponibilité des approvisionnements. La hausse des prix des produits pourrait soutenir la croissance des revenus, même si elle pourrait également décourager les mises à niveau si les dépenses des ménages faiblissent. Pour les investisseurs, la question immédiate est de savoir si le pouvoir de fixation des prix d'Apple peut continuer à compenser la hausse des coûts sans nuire à la demande, d'autant plus que le boom des investissements dans l'IA exerce une pression croissante sur l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement électronique.