L'action de Boeing chute de 9 % en raison des retards de production qui menacent la reprise, malgré un carnet de commandes record de 745 milliards de dollars.

Les actions de Boeing ont chuté d'environ 9 % mardi 27 octobre, après que le géant aérospatial américain a averti que la production de son avion le plus vendu, le 737 MAX, augmenterait plus lentement que prévu, soulevant de nouveaux doutes quant au rythme de son redressement financier.

Cette chute du cours de l'action est intervenue malgré l'amélioration des résultats, un flux de trésorerie positif et un carnet de commandes record, soulignant un décalage croissant entre les énormes opportunités commerciales de Boeing et sa capacité à les transformer en profits.

Les retards de production du 737 MAX déçoivent les investisseurs

Le PDG de Boeing, Kelly Ortberg, a déclaré que la société ne prévoyait pas d'augmenter la production mensuelle du 737 MAX à 52 appareils avant le second semestre 2027, soit considérablement plus tard que ce qu'avaient anticipé les investisseurs.

L'entreprise s'efforce toujours de stabiliser sa production à 47 avions par mois, les contraintes liées à la fabrication des ailes et à l'approvisionnement en fuselages ralentissant ses plans d'expansion.

Boeing prévoit également de ne pas atteindre son objectif précédent de livraison d'environ 500 appareils 737 cette année.

Cette annonce a fait chuter le cours de l'action vers 171 dollars, son niveau le plus bas depuis environ 18 mois.

Pour les investisseurs, les retards de production représentent un revers important car des livraisons d'avions plus élevées sont essentielles pour améliorer la rentabilité et générer des liquidités.

Des commandes record, mais la rentabilité reste hors d'atteinte.

Boeing a annoncé un chiffre d'affaires de 24,19 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 4 % par rapport à l'année précédente, tandis que sa perte nette s'est considérablement réduite à 116 millions de dollars, contre environ 5,3 milliards de dollars.

Toutefois, sa perte ajustée de 34 cents par action a dépassé les prévisions des analystes qui tablaient sur une perte de 21 cents.

La division des avions commerciaux est restée le principal point faible de l'entreprise, enregistrant une perte d'exploitation de 697 millions de dollars sur un chiffre d'affaires de 10,7 milliards de dollars.

La hausse des coûts de fabrication, les difficultés d'approvisionnement et la baisse de la rentabilité des livraisons d'avions ont continué à peser sur les marges.

Parallèlement, le carnet de commandes de Boeing a atteint le montant record de 745 milliards de dollars, comprenant plus de 6 300 avions commerciaux.

L'énorme carnet de commandes démontre que la demande n'est pas le principal problème de l'entreprise. Son défi consiste à produire des avions suffisamment efficacement pour transformer ces commandes en chiffre d'affaires et en liquidités.

La reprise des flux de trésorerie est repoussée à un avenir plus lointain

Boeing a généré environ 464 millions de dollars de flux de trésorerie disponible au cours du trimestre, ce qui constitue une nouvelle étape vers la stabilisation financière.

Néanmoins, la direction a indiqué qu'il faudrait attendre 2029 pour atteindre un flux de trésorerie disponible annuel de 10 milliards de dollars, décevant ainsi les investisseurs qui espéraient une reprise plus rapide.

L'entreprise est également soumise à des pressions pour redresser son bilan après des années de perturbations de la production, de problèmes de sécurité et de pertes financières substantielles.

Boeing peut-il regagner la confiance des investisseurs ?

Des améliorations importantes ont été constatées. Les autorités de réglementation américaines ont récemment certifié les 737 MAX 7 et MAX 10, tandis que les activités de défense de Boeing ont bénéficié de bénéfices plus importants et de nouveaux contrats militaires.

Pourtant, la réaction du marché mardi suggère que les investisseurs sont de moins en moins disposés à récompenser les progrès opérationnels sans preuves plus claires d'une rentabilité durable.

Le redressement de Boeing dépend désormais moins de l'obtention de nouvelles commandes d'avions que de la livraison des milliers d'appareils déjà vendus, sans compromettre la sécurité ni laisser les coûts de production grever ses marges.