La Fed maintient ses taux d'intérêt inchangés tandis que deux responsables font pression pour une hausse, laissant planer la possibilité d'un resserrement en décembre.

La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi 28 octobre, mais a indiqué qu'un resserrement monétaire supplémentaire restait possible, car l'inflation persistante et les prix élevés de l'énergie compliquent les perspectives de l'économie américaine.

Le Comité fédéral de l'Open Market a voté à 10 contre 2 pour maintenir son taux directeur à 3,75 %-4,00 %, marquant une pause après la hausse d'un quart de point en septembre, la première en trois ans.

Cette décision était largement attendue, mais le vote inhabituellement divisé et l'évaluation de l'inflation par la Fed ont renforcé les craintes que les coûts d'emprunt ne remontent avant la fin de 2026.

Deux fonctionnaires réclament des taux plus élevés

La gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ont exprimé leur désaccord, préconisant une hausse immédiate de 25 points de base.

Leur opposition a marqué une rupture avec la décision unanime de septembre et a démontré que certains décideurs politiques estiment que les taux d'intérêt actuels restent insuffisants pour contenir l'inflation.

Le comité a reconnu que l'inflation reste élevée tout en dressant un tableau plus positif de l'activité économique.

Elle a également souligné la nécessité de disposer de données économiques supplémentaires avant de déterminer l'orientation appropriée de la politique monétaire.

Cette déclaration laisse fermement entrevoir la possibilité d'une nouvelle hausse des taux en décembre, plutôt que de signaler la fin du cycle de resserrement monétaire.

L'inflation maintient la pression sur les décideurs politiques.

L'inflation annuelle aux États-Unis a atteint 3,7 % en septembre, un niveau nettement supérieur à l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale. La hausse des prix du pétrole a aggravé le problème, menaçant d'augmenter les coûts de transport et de production dans l'ensemble de l'économie.

Parallèlement, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a frôlé les 5 %, ce qui a fait grimper les coûts de financement même sans nouvelle hausse du taux directeur de la Fed.

Quelles sont les conséquences de cette décision pour les marchés ?

Pour Wall Street, la perspective d'un resserrement supplémentaire des règles représente un défi particulier pour les entreprises technologiques, dont la valorisation dépend fortement des prévisions de bénéfices futurs.

La hausse des rendements des bons du Trésor pourrait réduire l'attrait des actions coûteuses du secteur de l'IA et augmenter le coût du financement des centres de données et autres projets d'infrastructure.

Le dollar pourrait profiter des anticipations de hausse des taux d'intérêt américains, tandis que l'or et les cryptomonnaies pourraient subir de nouvelles pressions.

Les emprunteurs hypothécaires et les entreprises resteraient également exposés à des coûts de financement élevés.

Décembre devient le prochain test

La décision de la Fed déplace l'attention vers les prochains chiffres de l'inflation et de l'emploi, et notamment vers le rapport sur les dépenses de consommation des ménages qui sera publié jeudi.

Une nouvelle forte hausse de l'inflation renforcerait la nécessité d'une augmentation en décembre, tandis que des signes de ralentissement des pressions inflationnistes pourraient donner plus de temps aux décideurs politiques.

Pour les investisseurs, la décision de mercredi n'a apporté que peu de soulagement immédiat : les taux d'intérêt restent inchangés, mais la possibilité d'un nouveau resserrement n'a pas disparu.