Le yen japonais s'est apprécié jeudi en Asie face à un panier de devises majeures et mineures, tentant de se redresser après un creux de trois semaines face au dollar américain. Cette hausse s'explique par des achats à prix réduits à des niveaux plus bas, soutenus par une pause dans la hausse du dollar avant la publication de données américaines clés.

Les attentes d'une hausse des taux de la Banque du Japon en octobre ont diminué après des commentaires moins agressifs du gouverneur Kazuo Ueda, alors que les marchés attendent de nouvelles preuves sur la voie de la normalisation de la politique monétaire dans la quatrième économie mondiale.

Aperçu des prix

USD/JPY aujourd'hui : le dollar a chuté de 0,15% à 148,56 ¥, en baisse par rapport au niveau d'ouverture de 148,89 ¥, après avoir atteint un sommet de 148,90 ¥.

Le yen a terminé mercredi en baisse de 0,85% face au dollar, mettant fin à une séquence de trois jours de hausse et atteignant un plus bas de trois semaines à 148,92 ¥ dans un contexte d'incertitude politique au Japon.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a glissé de 0,1% jeudi, reculant par rapport à un sommet de deux semaines à 97,92, reflétant une pause dans le rallye du billet vert face aux devises mondiales.

Au-delà des prises de bénéfices et des corrections, le dollar s'affaiblit avant la publication des chiffres clés américains sur la croissance économique au deuxième trimestre et les inscriptions hebdomadaires au chômage. Ces chiffres devraient fournir des signaux plus clairs quant à la poursuite des baisses de taux par la Réserve fédérale jusqu'à la fin de l'année, notamment après les déclarations prudentes des responsables de la Fed concernant ses perspectives de politique monétaire.

Taux d'intérêt japonais

Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré vendredi que les décideurs politiques doivent surveiller de près l'impact des politiques commerciales sur les marchés financiers, les changes, l'économie et les prix au Japon.

Il a ajouté que la Banque du Japon continuera d'augmenter ses taux si l'économie et l'inflation évoluent conformément aux attentes, soutenues par l'amélioration des conditions.

Suite aux commentaires d'Ueda, la prévision du marché pour une hausse des taux de 25 points de base en octobre est passée de 75 % à moins de 50 %.

Les investisseurs attendent désormais de nouvelles données sur l’inflation, le chômage et les salaires au Japon pour réévaluer ces probabilités.

Les prix du pétrole ont augmenté mercredi, atteignant un sommet de sept semaines, après que des données ont montré une baisse inattendue des stocks de brut américains, contrairement aux prévisions du marché.

L'Energy Information Administration a rapporté que les stocks de pétrole brut américains ont diminué de 0,6 million de barils à 414,8 millions de barils la semaine dernière, alors que les attentes indiquaient une augmentation d'environ 0,8 million de barils.

Les stocks d'essence ont diminué de 1,1 million de barils pour atteindre 216,6 millions de barils, tandis que les stocks de distillats - qui comprennent le fioul de chauffage et le diesel - ont diminué de 1,7 million de barils pour atteindre 123,0 millions de barils.

Par ailleurs, les agences de presse ont rapporté que l'Ukraine avait mené des attaques contre des installations pétrolières dans la région russe de Volgograd, tandis que la ville de Novorossiysk, qui abrite des ports clés pour les exportations de pétrole et de céréales, avait déclaré l'état d'urgence en raison des frappes.

À la clôture, les contrats à terme sur le Brent pour livraison en novembre ont progressé de 2,5 %, soit 1,68 $, à 69,31 $ le baril, leur plus haut niveau depuis début août. Les contrats à terme sur le WTI américain pour livraison en novembre ont également gagné 2,5 %, soit 1,58 $, pour clôturer à 64,99 $ le baril, leur plus haut niveau depuis le 2 septembre.

La Chine procède à des changements radicaux dans la structure de son marché de l'or, une initiative susceptible de remodeler le système monétaire mondial. Ces initiatives stratégiques comprennent l'expansion des capacités de stockage, la création de nouveaux systèmes de compensation et l'assouplissement des restrictions à l'importation, toutes visant à consolider le rôle de la Chine comme acteur incontournable du commerce mondial de l'or et à potentiellement remettre en cause la domination du dollar américain.

La politique chinoise en matière d'or va au-delà de la simple accumulation de réserves ; elle représente une approche globale visant à redéfinir les modalités de négociation, de stockage, de tarification et d'utilisation de l'or dans le commerce international. En développant des mécanismes d'échange et des infrastructures physiques alternatifs, la Chine semble développer un système parallèle fonctionnant selon des règles et des priorités différentes de celles des marchés dominés par l'Occident.

Expansion du « Hong Kong Gold Hub »

Les récentes mesures politiques prises à Hong Kong marquent une étape clé dans la stratégie de la Chine en matière d’or, reflétant son engagement à long terme en faveur du développement du marché de l’or.

Les nouvelles politiques visent à porter la capacité de stockage de lingots d'or à Hong Kong à 2 000 tonnes, une expansion majeure permettant d'accueillir d'importantes réserves physiques d'or. Cette capacité ne se limite pas aux réserves nationales ; elle devrait également servir les acteurs internationaux en quête d'alternatives aux coffres-forts occidentaux traditionnels.

Plus important encore, Hong Kong met en place un système de compensation centralisé dédié aux transactions sur l'or. Cette infrastructure fournira les « infrastructures financières » nécessaires au règlement des transactions hors des systèmes occidentaux, réduisant ainsi potentiellement la dépendance à des institutions telles que le COMEX et la London Bullion Market Association (LBMA).

Grâce à ces développements, Hong Kong se positionne comme un centre mondial majeur de négoce d’or, fonctionnant avec des infrastructures indépendantes des systèmes financiers occidentaux et offrant une voie alternative aux nations souhaitant effectuer des transactions en dehors des canaux conventionnels.

Croissance stratégique de la Bourse de l'or de Shanghai

Depuis sa création en 2002, la Bourse de l'or de Shanghai (SGE) est passée d'une plate-forme de négociation locale à une institution influente à l'échelle mondiale.

La SGE a franchi une étape importante en ouvrant son premier coffre offshore à Hong Kong en 2023, étendant ainsi sa présence physique au-delà de la Chine continentale. Parallèlement, elle a lancé deux nouveaux contrats sur l'or destinés spécifiquement aux investisseurs internationaux, signe clair de la volonté de Pékin d'attirer une plus grande participation mondiale.

Ces nouveaux contrats permettent le commerce de l'or libellé en yuans plutôt qu'en dollars, soutenant ainsi l'objectif de la Chine d'internationaliser sa monnaie avec l'or comme ancrage de confiance. En tirant parti de l'acceptation universelle de l'or, la Chine cherche à renforcer la confiance dans les transactions libellées en yuans.

L'approche de la SGE privilégie la livraison physique de l'or, contrairement aux marchés occidentaux dominés par les produits dérivés papier. En exigeant la livraison pour la plupart des transactions, la bourse garantit que le marché reflète plus fidèlement l'offre et la demande réelles.

Pourquoi la Chine donne-t-elle la priorité à l’or dans sa stratégie économique ?

Les politiques de la Chine en matière d’or représentent une stratégie coordonnée qui va bien au-delà de l’accumulation d’actifs, en répondant simultanément à de multiples objectifs économiques et géopolitiques.

L'or joue un double rôle dans la stratégie de Pékin : il est à la fois un actif financier et un outil géopolitique. Il offre à la Chine un équilibre unique entre sécurité économique et flexibilité stratégique dans un environnement mondial de plus en plus incertain.

Réduire la dépendance au dollar

La nouvelle infrastructure aurifère de la Chine crée un mécanisme permettant de réduire la dépendance au dollar américain dans le commerce et la finance mondiaux.

Ce système permet de régler les transactions sans utiliser le dollar, permettant ainsi aux partenaires commerciaux de le contourner si nécessaire. Dans ce contexte, l'or fonctionne comme une valeur refuge neutre, exempte de risque de contrepartie et échappant au contrôle d'une quelconque nation.

Plus important encore, le système offre un canal financier résistant aux sanctions. Depuis les sanctions occidentales contre la Russie en 2022, de nombreux pays ont pris conscience de leur vulnérabilité au sein du système basé sur le dollar et ont commencé à rechercher des alternatives. L'architecture de l'or chinoise offre désormais une option pratique.

En liant le yuan à l’or par le biais de ces mécanismes, Pékin renforce la confiance dans les transactions basées sur le yuan sans avoir besoin d’un étalon-or formel, permettant une adoption progressive plutôt que des chocs perturbateurs sur les marchés.

Gagner de l'influence sur les prix des matières premières

Par sa politique sur l’or, la Chine cherche également à renforcer son influence sur la fixation des prix des matières premières essentielles à son économie.

Depuis des années, la Chine est vulnérable aux systèmes de tarification dominés par l'Occident, notamment en raison des volumes massifs de ressources qu'elle importe. En développant des alternatives au COMEX et à la LBMA, Pékin vise à accroître son influence sur la valorisation.

L’accent mis sur la livraison physique dans les bourses chinoises permet une découverte des prix basée sur le marché réel des lingots, contrairement aux bourses occidentales où les contrats papier dépassent largement le volume d’or disponible, faussant souvent les prix.

Cette approche réduit le risque de perception de « manipulation des prix », une préoccupation fréquente des responsables et négociants chinois qui affirment que les contrats papier servent parfois à plafonner artificiellement les prix. La Chine acquiert ainsi des avantages économiques et stratégiques sur les marchés mondiaux des matières premières.

Intégration à l'initiative « Ceinture et Route »

L'or joue un rôle central dans l'initiative Belt and Road (BRI), le programme massif de développement des infrastructures de la Chine lancé en 2013.

La nouvelle infrastructure du marché de l'or offre un mécanisme de règlement fiable aux partenaires de la BRI, qui pourraient hésiter à accroître leur exposition à la dette ou aux actifs libellés en dollars. En proposant l'or comme alternative, la Chine rend sa participation plus attractive pour les pays cherchant à réduire leur dépendance au système financier occidental.

Ce cadre offre une option au-delà du financement des infrastructures en dollars, tout en renforçant les liens économiques entre la Chine et les pays riches en ressources d’Afrique, d’Asie et d’Amérique latine.

En construisant des canaux financiers alternatifs, la Chine approfondit ses liens économiques avec ces nations tout en réduisant sa propre dépendance aux systèmes occidentaux, renforçant ainsi sa sécurité à long terme et son influence économique mondiale.

Les prix du palladium ont chuté lors des échanges de mercredi dans un contexte de renforcement du dollar américain par rapport à la plupart des principales devises, ainsi que d'inquiétudes concernant une demande plus faible de métaux en raison de l'impact des tarifs douaniers.

Cette situation survient alors que les données économiques chinoises ont continué de faiblir la semaine dernière. Les chiffres d'août ont montré que la production industrielle, les ventes au détail et les investissements en capital fixe ont tous progressé en deçà des attentes. Le taux de chômage a également augmenté de manière inattendue, atteignant 5,3 %.

Ces données font suite à la publication quelques jours plus tôt de chiffres d'inflation faibles en Chine, qui ont confirmé la persistance de pressions désinflationnistes dans la deuxième économie mondiale, suscitant de nouvelles inquiétudes quant à la demande chinoise.

Par ailleurs, la guerre en cours entre la Russie et l’Ukraine continue de jeter une ombre sur les marchés, en particulier celui des métaux, Moscou étant l’un des plus grands producteurs de palladium au monde.

Le président américain Donald Trump a reconnu aujourd'hui qu'il était difficile de mettre fin à la guerre entre la Russie et l'Ukraine dans les conditions actuelles, ajoutant qu'il était déçu par le président Vladimir Poutine.

Dans le même temps, l'indice du dollar américain a augmenté de 0,6% à 97,8 points à 15h03 GMT, enregistrant un sommet de 97,9 et un creux de 97,2.

Lors des échanges, les contrats à terme sur le palladium de décembre ont chuté de 1,3% à 1 236,1 $ l'once à 15h03 GMT.