Le yen japonais s'est apprécié jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, reprenant sa progression qui s'était brièvement interrompue face au dollar américain et se rapprochant de son plus haut niveau en une semaine, soutenu par la faiblesse du dollar alors que les anticipations d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre augmentent.

Les chances d'une hausse des taux de la Banque du Japon restant faibles lors de la réunion de décembre, les investisseurs attendent de nouveaux éléments concernant les perspectives de normalisation de la politique monétaire à l'approche de la nouvelle année.

Aperçu des prix

Le dollar a chuté d'environ 0,5 % face au yen, à 155,72 ¥, contre un niveau d'ouverture de 156,45 ¥, après avoir atteint un plus haut intraday de 156,46 ¥.

Le yen a clôturé mercredi en baisse d'environ 0,3 % face au dollar, suite à des prises de bénéfices, après avoir atteint la veille un sommet d'une semaine à 155,66 ¥.

Dollar américain

L'indice du dollar a chuté jeudi d'environ 0,15 %, prolongeant ses pertes pour une quatrième séance consécutive et atteignant son niveau le plus bas en près de deux semaines, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine face à un large panier de devises mondiales.

Une série de données économiques américaines décevantes et des commentaires plus prudents de la Réserve fédérale ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt américains en décembre, alors que les marchés attendent d'autres indicateurs du marché du travail.

Selon Bloomberg, Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison-Blanche, est le favori pour succéder à Jerome Powell à la présidence de la Réserve fédérale. À l'instar de l'ancien président Trump, Hassett soutient que les taux d'intérêt devraient être inférieurs à ceux appliqués sous la présidence actuelle.

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré mardi qu'il y avait de fortes chances que Trump annonce son choix avant Noël.

Taux d'intérêt japonais

Des sources ont indiqué à Reuters que la Banque du Japon prépare les marchés à une possible hausse des taux le mois prochain, renouant ainsi avec sa position restrictive antérieure face aux inquiétudes renouvelées concernant la forte dépréciation du yen et la diminution des pressions politiques visant à maintenir les taux bas.

Le taux d'intérêt anticipé par le marché pour une hausse de 25 points de base lors de la réunion de décembre avoisine actuellement les 40 %.

Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation, le chômage et l'évolution des salaires au Japon.

Opinions et analyses

Vasily Serebriakov, stratégiste en devises chez UBS à New York, a déclaré qu'il serait difficile de modifier la trajectoire du yen avec une seule hausse des taux, à moins que la Banque du Japon ne prenne une mesure ferme et ne s'engage à des hausses supplémentaires tout au long de 2026 pour maîtriser l'inflation.

Serebriakov a ajouté que sans une telle mesure, il est peu probable que le yen bénéficie d'une appréciation significative, compte tenu des écarts de taux d'intérêt toujours importants entre les États-Unis et le Japon et du contexte de faible volatilité persistant.

Jane Foley, responsable de la stratégie de change chez Rabobank à Londres, a déclaré qu'une intervention était possible pendant la période de Thanksgiving, mais que si la crainte d'une intervention sur le marché suffisait à freiner la hausse du dollar-yen, la probabilité d'une action réelle pourrait diminuer.

La chancelière britannique Rachel Reeves a présenté mercredi au Parlement le budget d'automne du gouvernement, annonçant une série de mesures visant à augmenter les recettes provenant des travailleurs, des épargnants et des investisseurs, afin de créer une marge de manœuvre budgétaire lui permettant d'atteindre les objectifs d'emprunt du gouvernement.

Ses remarques faisaient suite à la publication inattendue des prévisions économiques du Bureau de la responsabilité budgétaire sur son site web avant l'annonce du budget, un incident que le Bureau a par la suite qualifié d'« erreur technique ».

Les principales mesures annoncées par le chancelier étaient les suivantes :

Gel des seuils d'imposition sur le revenu

Le Royaume-Uni va geler les tranches d'imposition sur le revenu pendant trois années supplémentaires à compter de 2028. Cette mesure devrait générer 7,6 milliards de livres sterling au cours de l'exercice fiscal 2029/2030.

Nouvelle taxe sur les logements de grande valeur

L’Angleterre imposera une taxe locale supplémentaire sur les propriétés de grande valeur à partir de 2028, notamment :

2 500 livres sterling par an pour les maisons d'une valeur supérieure à 2 millions de livres sterling.

7 500 livres sterling par an pour les propriétés d'une valeur supérieure à 5 millions de livres sterling.

Cette taxe sera perçue en complément de la taxe d'habitation existante. Elle devrait rapporter plus de 400 millions de livres sterling d'ici 2031 et concernera moins de 1 % des logements du pays.

Gel des droits d'accise sur les carburants

Le gouvernement prolongera le gel actuel de la taxe sur les carburants. La réduction temporaire de 5 pence par litre, initialement instaurée pendant la pandémie et qui devait expirer en avril 2025, sera prolongée jusqu'en septembre 2026.

Les gouvernements successifs ont maintenu le gel des taxes sur les carburants depuis 2011 afin d'éviter les manifestations des automobilistes. Ces taxes demeurent une source de revenus importante, générant environ 25 milliards de livres sterling par an.

Suppression du plafond des allocations familiales pour deux enfants

Le plafond de deux enfants pour les allocations familiales sera supprimé à compter d'avril prochain. Ce plafond, instauré en 2017, empêche de nombreuses familles à faibles revenus de bénéficier d'une aide supplémentaire pour un troisième enfant et les suivants.

L'OBR estime que la suppression du plafond coûtera 3,1 milliards de livres sterling au gouvernement en 2029/2030.

Nouvelle taxe d'utilisation de la route pour les véhicules électriques

Une nouvelle taxe kilométrique pour les voitures électriques et hybrides rechargeables entrera en vigueur en avril 2028 et sera fixée à :

3 pence par mile pour les véhicules électriques.

1,5 pence par mile pour les hybrides rechargeables.

Cette mesure devrait rapporter 1,4 milliard de livres sterling. L'OBR a indiqué qu'elle compensera environ un quart des pertes de recettes prévues par le gouvernement d'ici 2050 en raison du déclin de la consommation d'essence et de diesel.

Augmentation des impôts sur les dividendes

Le gouvernement augmentera les taux d'imposition sur les dividendes de deux points de pourcentage à compter d'avril 2025 :

Le taux de base passera à 10,75 %.

Le taux le plus élevé passera à 35,75 %.

Modifications apportées aux impôts sur les biens des entreprises

Reeves a indiqué que les réformes de la taxe foncière des entreprises comprendront :

Augmentation des impôts sur les propriétés commerciales de grande valeur.

Une réduction d'impôt permanente pour plus de 750 000 entreprises des secteurs du commerce de détail, de l'hôtellerie et des loisirs.

Ces réductions seront financées par une hausse des impôts sur les propriétés commerciales d'une valeur supérieure à 500 000 livres sterling, y compris les grands entrepôts d'entreprises utilisés pour les opérations en ligne.

Réforme du programme Motability

Le programme Motability, qui permet aux personnes handicapées de louer des véhicules financés par l'État, fera l'objet de réformes visant à réduire ce que Reeves a décrit comme un « soutien généreux » financé par les contribuables.

Réduction des abattements fiscaux sur les pensions

À compter de 2029, le gouvernement instaurera un plafond annuel de 2 000 livres sterling sur les cotisations pouvant être transférées vers les fonds de pension avant application des cotisations d’assurance nationale. Cette mesure devrait générer 4,7 milliards de livres sterling supplémentaires au cours de l’exercice 2029/2030.

Réduction de l'allocation d'épargne non imposable

Le plafond annuel d'épargne exonérée d'impôt pour les comptes ISA sera réduit de 20 000 livres sterling à 12 000 livres sterling pour la plupart des épargnants à compter d'avril 2027, tandis que les personnes âgées de 65 ans et plus conserveront l'intégralité du plafond.

Factures d'énergie des ménages réduites

Le Royaume-Uni réduira la facture énergétique moyenne des ménages de 150 livres par an à partir d'avril prochain en transférant une partie des coûts vers la fiscalité générale et en réduisant la taille du programme de soutien à l'amélioration de l'habitat.

Les prix du cuivre ont grimpé mercredi, les investisseurs misant davantage sur une baisse des taux de la Réserve fédérale, parallèlement à des anticipations croissantes de hausse des prix des métaux industriels.

Selon une note de recherche publiée vendredi, UBS prévoit une hausse du prix du cuivre l'année prochaine, en raison d'un resserrement de l'offre causé par les perturbations en cours dans les principales mines, ainsi que d'une demande structurelle à long terme alimentée par l'électrification et les investissements dans les énergies propres.

Dans sa dernière mise à jour des prévisions, la banque a relevé son objectif de prix du cuivre pour mars 2026 de 750 dollars la tonne, le portant à 11 500 dollars. Elle a également relevé ses objectifs de juin et septembre 2026 de 1 000 dollars chacun, les fixant respectivement à 12 000 et 12 500 dollars, et a introduit un nouvel objectif de 13 000 dollars la tonne pour décembre 2026.

UBS a également revu à la hausse ses prévisions de déficit de marché, les portant à 230 000 tonnes pour 2025 (contre 53 000 tonnes précédemment) et à 407 000 tonnes pour 2026 (contre 87 000 tonnes précédemment). La banque a indiqué que la baisse des stocks et la persistance des risques d’approvisionnement maintiendraient un contexte tendu.

Elle a ajouté que les perturbations minières de cette année — notamment les problèmes de production à la mine Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonésie, la lente reprise de la production au Chili et les manifestations récurrentes au Pérou — mettent en évidence des contraintes structurelles d'approvisionnement qui devraient persister jusqu'en 2026.

Freeport-McMoRan a annoncé la semaine dernière son intention de reprendre la production à Grasberg d'ici juillet, après un accident mortel qui avait contraint à l'arrêt des opérations il y a deux mois.

UBS a revu à la baisse ses estimations de croissance de la production de cuivre raffiné à 1,2 % pour 2025 et à 2,2 % pour 2026, invoquant la détérioration de la teneur du minerai et des difficultés opérationnelles.

La banque prévoit une croissance de la demande mondiale de cuivre de 2,8 % en 2025 et 2026, soutenue par les véhicules électriques, les énergies renouvelables, les investissements dans les réseaux électriques et l'expansion des centres de données.

UBS a ajouté que toute baisse des prix serait probablement de courte durée, recommandant aux investisseurs de maintenir des positions longues ou d'utiliser des stratégies de vente de volatilité.

Sur le marché américain, les contrats à terme sur le cuivre pour livraison en mars ont bondi de 1,7 % à 5,17 dollars la livre à 15h51 GMT.

Le Bitcoin est resté relativement stable mercredi, conservant son comportement calme après avoir chuté la semaine dernière à un plus bas en sept mois, alors que les investisseurs évaluaient avec prudence les chances croissantes d'une baisse des taux d'intérêt américains et attendaient la possible nomination d'un nouveau président de la Réserve fédérale.

La plus grande cryptomonnaie du monde a baissé de 0,5 % pour s'échanger à 87 536,7 dollars à 1 h 39 heure de l'Est (6 h 39 GMT).

Après avoir glissé sous les récents niveaux de support à près de 80 000 dollars, le jeton a regagné du terrain pour se stabiliser autour de 88 000 dollars, mais reste confiné dans une fourchette étroite en raison de la prudence des échanges et d'un appétit pour le risque modéré.

Les paris sur une baisse des taux se multiplient… et l’attente d’un possible nouveau président de la Fed se poursuit.

L'optimisme des investisseurs quant à une baisse des taux en décembre s'est accru, car des données économiques américaines plus faibles que prévu ont ravivé les espoirs que la Réserve fédérale puisse bientôt assouplir les coûts d'emprunt.

Dans le même temps, les spéculations selon lesquelles Kevin Hassett, proche conseiller de Donald Trump, pourrait remplacer l'actuel président de la Réserve fédérale ont dynamisé les marchés. D'après certaines sources, Hassett serait susceptible de soutenir une baisse des taux plus agressive s'il était nommé.

Nombreux sont ceux qui pensent que ce scénario ouvrirait la voie à une politique monétaire plus accommodante, généralement favorable aux actifs à haut risque tels que les cryptomonnaies.

Malgré tout, les investisseurs en actifs numériques restent prudents après la récente chute. La forte baisse et la volatilité accrue ont ébranlé la confiance du marché, incitant de nombreux acteurs à éviter les positions importantes en attendant que les signaux économiques et les perspectives politiques se précisent.

La CFTC lance un appel à candidatures pour son nouveau « Conseil exécutif de l’innovation ».

La Commission américaine du commerce des contrats à terme sur les matières premières (CFTC) invite les candidatures pour son nouveau « Conseil exécutif de l'innovation », une initiative lancée par la commissaire par intérim Caroline D. Pham pour étendre la surveillance américaine des cryptomonnaies et des marchés des actifs numériques.

Annoncé mardi, ce conseil vise à fournir des orientations sectorielles sur la réglementation des actifs numériques, des garanties tokenisées, des stablecoins et d'autres questions émergentes liées à la structure du marché.

Les candidatures doivent être soumises avant le 8 décembre et doivent inclure le nom du candidat, son poste, son organisation d'affiliation et ses domaines d'intervention proposés.

Pham a décrit cette initiative comme « essentielle pour agir rapidement » alors que l'agence élargit sa supervision du secteur des actifs numériques.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : évolution lente du côté des altcoins

La plupart des cryptomonnaies alternatives ont connu une évolution de prix modérée mercredi, évoluant dans des fourchettes étroites.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie, a progressé de 0,4 % pour atteindre 2 934,92 dollars.

Le XRP, le troisième jeton le plus important au monde, a chuté de 2,2 % pour atteindre 2,19 dollars.