Le yen japonais s'est apprécié vendredi en Asie face à un panier de devises majeures et mineures, poursuivant son rebond après avoir atteint un plus bas de cinq semaines face au dollar américain. Malgré ce rebond, la devise japonaise reste en voie d'enregistrer une nouvelle baisse hebdomadaire, pénalisée par l'escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.

Les données publiées à Tokyo ont révélé une croissance des salaires plus forte que prévu au Japon, accentuant les pressions inflationnistes sur les décideurs politiques de la Banque du Japon et renforçant les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt plus tard ce mois-ci.

Aperçu des prix

• USD/JPY aujourd'hui : Le dollar a baissé d'environ 0,1 % face au yen pour s'établir à 159,90 ¥, contre un niveau d'ouverture de 160,01 ¥, après avoir atteint un plus haut intraday de 160,02 ¥.

• Le yen a clôturé jeudi en hausse d'environ 0,1 % face au dollar, enregistrant son premier gain quotidien en quatre séances dans le cadre d'un redressement après avoir atteint un plus bas de cinq semaines à 160,09 ¥.

Performance hebdomadaire

Jusqu'à présent cette semaine, qui se termine officiellement avec le règlement de vendredi, le yen a baissé d'environ 0,5 % par rapport au dollar américain et se dirige vers sa quatrième semaine de baisse consécutive.

Ces pertes sont dues à la reprise des tensions militaires dans la région du Golfe, ce qui a réduit l'optimisme quant au succès des négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran.

Salaires japonais

Le ministère japonais du Travail a annoncé vendredi que le total des gains mensuels en espèces, ainsi qu'une mesure distincte des salaires à temps plein, ont augmenté de 3,5 % en avril par rapport à l'année précédente, dépassant les prévisions qui tablaient sur une hausse de 3,2 %. La croissance salariale avait précédemment atteint 3,1 % en mars.

Une croissance salariale plus forte est largement perçue comme ouvrant la voie à de nouvelles hausses de prix et à une inflation plus rapide dans les mois à venir, ce qui accroît la pression sur les décideurs de la Banque du Japon et renforce les anticipations d'une hausse des taux en juin.

Taux d'intérêt japonais

• Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré mercredi que la banque centrale devait continuer à relever ses taux d'intérêt en réponse à l'évolution de la situation économique et à l'inflation.

• Ueda a ajouté que les risques de hausse des prix semblent plus importants que les risques de baisse et pourraient se matérialiser plus rapidement que prévu.

• Suite aux données salariales et aux commentaires d'Ueda, la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de juin est passée de 65 % à 85 %.

• La Banque du Japon doit se réunir les 15 et 16 juin afin d'évaluer l'orientation de politique monétaire appropriée pour la quatrième économie mondiale.

Le seuil de 160 ¥

Les autorités japonaises continuent de surveiller de près les fluctuations monétaires, notamment parce que le yen oscille autour du seuil critique de 160 yens pour un dollar, que les marchés considèrent comme un déclencheur potentiel d'une intervention officielle.

Selon des sources de Reuters, Tokyo est intervenu à plusieurs reprises fin avril et début mai pour soutenir le yuan, mais cette embellie fut de courte durée. À cette période, le taux de change s'est déprécié à 159,25 yens pour un dollar, son niveau le plus bas depuis le 30 avril.

Les autorités japonaises ont mis en garde à plusieurs reprises contre une volatilité excessive du taux de change et ont indiqué que des mesures décisives pourraient être prises contre les mouvements désordonnés du marché.

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a réaffirmé que le gouvernement est « prêt à prendre les mesures appropriées » si les marchés des changes connaissent des mouvements excessifs ou spéculatifs.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé d'environ 0,1 % vendredi, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive et s'éloignant davantage de son plus haut niveau en deux mois, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine par rapport à un panier de devises internationales.

Le dollar a subi des pressions alors que l'appétit pour le risque s'améliore légèrement et que les investisseurs conservent l'espoir que les États-Unis et l'Iran soient sur le point de conclure un accord de paix qui pourrait mettre fin au conflit qui dure depuis trois mois.

Derniers développements du conflit iranien

• Le chef du Hezbollah a rejeté l'accord de cessez-le-feu proposé au Liban.

• Ce rejet a jeté une ombre sur la stabilité du Moyen-Orient et sur les perspectives de fin du conflit iranien.

• Le cessez-le-feu au Liban reste lié à des négociations plus larges entre les États-Unis et l'Iran.

• Le président américain Donald Trump a déclaré que les pourparlers avec l'Iran progressaient bien et a laissé entendre que des avancées significatives pourraient survenir d'ici la fin de la semaine.

• Trump a également déclaré qu'il pourrait rencontrer le guide suprême iranien « si un accord est conclu ».

La plupart des cryptomonnaies ont reculé jeudi malgré des signes d'apaisement des tensions au Moyen-Orient, Ethereum accentuant ses pertes et passant sous le seuil psychologique clé de 1 800 $.

À 21h08 GMT, Ethereum était en baisse de 1,5 % sur CoinMarketCap, s'échangeant à 1 771 $.

Le conflit avec l'Iran demeure un enjeu majeur.

Israël et le Liban ont annoncé mercredi soir avoir convenu d'un cessez-le-feu, faisant naître l'espoir d'un accord plus large entre Washington et Téhéran. L'Iran avait auparavant conditionné tout accord potentiel, au moins en partie, à la fin des combats entre Israël et le Hezbollah libanais, mouvement soutenu par l'Iran.

John Evans, analyste chez PVM Oil Associates, a déclaré que l'Iran continue d'insister pour mettre fin à ce qu'il décrit comme une agression israélienne contre le Hezbollah au Liban, ajoutant qu'il existe déjà des signes d'une percée potentielle.

Le président libanais Joseph Aoun a déclaré jeudi que le cessez-le-feu entrerait en vigueur dans les 24 heures suivant son approbation par toutes les parties concernées.

Le président américain Donald Trump a également laissé entendre mercredi que des progrès dans les négociations avec l'Iran pourraient être réalisés dès ce week-end.

Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré mercredi que les canaux de communication entre Téhéran et Washington restaient ouverts, tout en reconnaissant qu'aucun progrès significatif n'avait encore été réalisé, ajoutant que les deux parties examinaient toujours les projets de propositions échangés.

Parallèlement, la Chambre des représentants américaine, à majorité républicaine, a approuvé mercredi une résolution visant à empêcher Donald Trump de poursuivre la guerre contre l'Iran. Pour entrer en vigueur, cette mesure doit encore être adoptée par le Sénat et obtenir une majorité des deux tiers dans les deux chambres afin de passer outre un éventuel veto présidentiel.

données économiques

Sur le plan économique, une enquête publiée mercredi a montré que la composante « prix payés » du secteur des services américain a atteint son plus haut niveau en près de quatre ans le mois dernier, confortant les prévisions des économistes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra les taux d'intérêt inchangés jusqu'à l'année prochaine.

Les prix du maïs et du soja au Chicago Board of Trade ont de nouveau chuté jeudi, atteignant des niveaux historiquement bas depuis plusieurs mois, les conditions météorologiques favorables dans les régions agricoles américaines continuant d'alimenter la pression à la vente, selon les analystes de marché.

Le prix du blé a également légèrement baissé, l'amélioration des précipitations dans les plaines américaines et le début de la saison des récoltes ayant accentué la pression sur l'offre.

Le contrat à terme le plus actif sur le maïs au CBOT a chuté de 1,1 % à 4,26¾ dollars le boisseau à 10h57 GMT, après avoir atteint son plus bas niveau depuis le 20 février pour la deuxième séance consécutive.

Le soja a reculé de 0,6 % à 11,47½ $ le boisseau après avoir atteint son niveau le plus bas depuis le 8 avril, tandis que le blé a cédé 0,1 % à 5,86½ $ le boisseau après avoir atteint son niveau le plus bas depuis le 14 avril. Les trois contrats étaient en voie d'enregistrer une cinquième baisse quotidienne consécutive.

Andrey Sizov, directeur du cabinet de conseil agricole SovEcon, a déclaré que les perspectives globalement favorables concernant les récoltes de maïs et de soja américaines ont incité les fonds d'investissement à accroître leurs ventes après avoir constitué d'importantes positions longues sur les principales cultures en début d'année, des positions qui avaient atteint des niveaux records.

Sizov a ajouté que le « silence de la Chine » concernant les achats de récoltes américaines pèse également sur les prix du côté de la demande.

Washington avait précédemment annoncé que Pékin s'était engagé, lors d'un sommet à la mi-mai, à acheter pour 17 milliards de dollars de produits agricoles américains par an, en plus d'un engagement antérieur d'importer du soja. La Chine a confirmé avoir accepté d'accroître ses échanges agricoles, sans toutefois fournir de précisions supplémentaires.

Les acteurs du marché attendent jeudi le rapport hebdomadaire du ministère américain de l'Agriculture sur les ventes à l'exportation pour obtenir de nouvelles indications sur les tendances de la demande.

Les investisseurs suivent également de près la découverte d'un nouveau cas d'infestation par la lucilie bouchère (ou myiase cutanée) chez un veau au Texas. Cette découverte pourrait avoir des répercussions sur le cheptel bovin américain et, par conséquent, sur la demande d'aliments pour animaux.

Parallèlement, la baisse des prix du pétrole jeudi, suite à l'accord de cessez-le-feu entre Israël et le Liban et aux espoirs renouvelés d'un accord de paix plus large au Moyen-Orient, a supprimé une source de soutien pour des cultures telles que le maïs et le soja, utilisées dans la production de biocarburants.

Cependant, ces dernières semaines, les marchés des céréales sont devenus moins sensibles aux fluctuations des prix de l'énergie, les facteurs saisonniers liés à l'approvisionnement en récoltes étant redevenus le principal moteur du marché.

Sur le marché du blé, l'attention est restée concentrée sur l'abondance des approvisionnements mondiaux, alors que la récolte du blé d'hiver américain a commencé et que les prévisions de production continuent de s'améliorer en Russie, le plus grand exportateur mondial de blé.

Dans un développement qui semble quelque peu déroutant pour les marchés de l'énergie, les prix du pétrole n'ont pas encore atteint des niveaux records malgré ce que beaucoup considèrent comme la perturbation de l'approvisionnement la plus grave de l'histoire du marché.

Cela s'explique en grande partie par le fait que les opérateurs continuent de miser sur un règlement relativement rapide de la crise du détroit d'Ormuz, bien qu'elle dure depuis plus de trois mois. Les stocks mondiaux ont également constitué un rempart temporaire contre le choc, tandis que la Chine, premier importateur mondial de pétrole brut, s'est largement retirée du marché au comptant. Plus important encore, la chute de la demande s'accélère, les prix élevés contraignant les consommateurs à réduire leur consommation.

Au-delà des perturbations actuelles de l'approvisionnement et des signaux contradictoires entourant le conflit au Moyen-Orient, les analystes s'intéressent de plus en plus à l'ampleur de la perte de demande qui pourrait être durablement constatée, même après la fin de la crise.

Les stocks amortissent le choc — pour l'instant

Le marché pétrolier mondial a abordé le conflit iranien avec un excédent d'offre, ce qui a contribué à limiter la pression à la hausse sur les prix malgré le fait que la guerre entrait dans son quatrième mois. Cependant, les stocks mondiaux hors Chine s'épuisent à un rythme record, ce qui laisse présager que la marge de sécurité du marché se réduit rapidement et que l'impact total des pénuries pourrait bientôt se faire sentir.

Selon les données de Kpler, la Chine a accumulé à elle seule plus de 1,2 milliard de barils de stocks stratégiques et commerciaux au cours de l'année écoulée, tandis que le reste du monde a connu une accélération de la réduction de ses stocks.

Début mai, les stocks mondiaux diminuaient à un rythme d'environ 1,5 million de barils par jour. Ce rythme s'est désormais accéléré pour atteindre près de 1,7 million de barils par jour, signe d'une tension croissante sur l'approvisionnement.

Face à la baisse des stocks et à la hausse des prix du pétrole, qui dépassent les 100 dollars le baril, les consommateurs ont commencé à réduire leur demande. Partout en Asie, les gouvernements et les consommateurs ont réagi à l'augmentation du coût des carburants en mettant en œuvre des mesures telles que la réduction du temps de travail et le développement du télétravail pour les employés du secteur public.

Cette tendance ne se limite pas à l'Asie. En Europe et aux États-Unis, les consommateurs ont également commencé à réduire leur consommation de carburant et leurs déplacements en avion face à la hausse des prix de l'essence et des tarifs aériens.

Aux États-Unis, le coût cumulé de l'essence payé par les consommateurs depuis le début de la campagne américaine contre l'Iran, le 1er mars, a augmenté d'environ 40 milliards de dollars, selon Patrick De Haan, responsable de l'analyse pétrolière chez GasBuddy. Il ajoute que les Américains ont dépensé entre 400 et 600 millions de dollars de plus par jour en essence au cours des trois derniers mois.

De Haan a également noté que les réserves stratégiques américaines de pétrole pourraient atteindre leur niveau le plus bas depuis août 1983 d'ici moins de dix jours, un niveau jamais vu depuis le début du remplissage des réserves en 1977.

La destruction de la demande s'accélère

Face à la hausse des coûts, les consommateurs revoient leurs habitudes de consommation de carburant. Normalement, la baisse des stocks entraînerait des augmentations beaucoup plus importantes des prix du pétrole.

Toutefois, l'ampleur de la destruction de la demande a jusqu'à présent été suffisamment importante pour compenser en partie le choc d'offre, surtout si l'on considère l'absence de la Chine sur le marché au comptant après la constitution de stocks suffisants pour plusieurs mois supplémentaires.

Rien qu'en Chine, la demande de pétrole a chuté de manière inattendue d'environ 9 %, soit l'équivalent d'environ 1,5 million de barils par jour, selon les analystes de JPMorgan, Natasha Kaneva, Lyuba Savinova et Artem Vakhritin.

Les analystes ont décrit ce changement comme une « décision économique discrète », notant que de nombreux consommateurs chinois sont passés aux transports électriques.

Des changements similaires commencent à se manifester ailleurs. Les ventes de véhicules électriques continuent de croître fortement en Asie et en Europe, tandis qu'aux États-Unis, malgré l'absence d'incitations fédérales importantes, les consommateurs reconsidèrent de plus en plus l'utilisation de leur véhicule personnel et se tournent plus fréquemment vers les transports en commun et le télétravail, alors que les prix de l'essence atteignent des sommets en quatre ans.

La demande reviendra-t-elle après la crise ?

La question clé pour les analystes et le marché pétrolier à moyen et long terme est de savoir si la demande reviendra à ses niveaux antérieurs une fois la crise terminée, ou si les gouvernements et les décideurs politiques remplaceront définitivement une partie de leur consommation de pétrole et de gaz par des alternatives à plus faible émission de carbone telles que les véhicules électriques, l'énergie solaire et l'énergie éolienne afin de réduire l'exposition aux futurs chocs géopolitiques énergétiques.

Les analystes de JPMorgan ont posé une question fondamentale : « Le monde peut-il réellement fonctionner en consommant environ 9 % de pétrole en moins ? »

Pour l'instant, les options restent limitées. Le détroit d'Ormuz étant toujours fermé, les stocks continuent de chuter jusqu'à atteindre des niveaux critiques, tandis que les consommateurs se tournent vers des alternatives comme les véhicules électriques ou tout simplement en réduisant leurs déplacements en voiture.

Plus la crise d'Ormuz se prolonge, plus les perturbations de l'approvisionnement s'aggravent, accentuant la pression sur les gouvernements pour qu'ils adoptent des mesures à long terme visant à réduire la dépendance au pétrole et au gaz du Moyen-Orient.

En conséquence, une partie de la destruction de la demande, qui a débuté comme une réponse temporaire à la crise, pourrait à terme devenir permanente.

Actuellement, la destruction de la demande contribue à contenir les prix du pétrole.

Les analystes de matières premières de Goldman Sachs ont indiqué que la baisse de la consommation causée par la hausse des prix compense partiellement l'impact de la pénurie d'approvisionnement réelle.

Cependant, les réserves qui ont soutenu le marché s'épuisent. Même la Chine a commencé à puiser dans les siennes, et avec une reprise attendue des achats de pétrole brut dans les prochains mois, les prix pourraient connaître une forte hausse cet été, accompagnée de véritables pénuries d'approvisionnement.