Le yen japonais a reculé jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, prolongeant ses pertes pour la deuxième journée consécutive face au dollar américain, s'éloignant ainsi d'un sommet de deux semaines dans un contexte de correction et de prises de bénéfices, en plus de la pression exercée par le renforcement du dollar américain avant la publication des données clés sur l'inflation américaine pour novembre.

La dernière réunion de politique monétaire de la Banque du Japon pour 2025 débutera aujourd'hui, et les décisions devraient être annoncées vendredi. Les marchés anticipent généralement une hausse de 25 points de base des taux d'intérêt japonais, ce qui constituerait le deuxième resserrement monétaire de l'année.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : le dollar s'est apprécié de 0,1 % face au yen pour atteindre 155,81 ¥, contre un niveau d'ouverture de 155,64 ¥, après avoir atteint un plus bas à 155,42 ¥.

• Le yen a clôturé la séance de mercredi en baisse de 0,6 % face au dollar, enregistrant sa première perte en trois jours, en raison d'une correction et de prises de bénéfices après avoir atteint un sommet de deux semaines à 154,39 ¥.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,1 % jeudi, maintenant ses gains pour la deuxième séance consécutive, reflétant la poursuite du redressement de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Cette performance positive intervient avant les décisions des banques centrales en Europe et en Grande-Bretagne, où les taux d'intérêt européens devraient rester inchangés, tandis que les taux d'intérêt britanniques devraient être réduits d'environ 25 points de base.

Les principales données sur l'inflation américaine pour le mois de novembre seront publiées plus tard dans la journée et devraient fournir des indications précieuses sur l'évolution des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2026.

Le dollar a également bien accueilli les propos du président américain Donald Trump, qui a déclaré que le prochain président de la Réserve fédérale serait favorable à une baisse « significative » des taux d'intérêt.

Banque du Japon

La Banque du Japon entame aujourd'hui sa réunion de politique monétaire pour discuter de la politique monétaire appropriée à l'évolution de la quatrième économie mondiale, dans un contexte de fortes anticipations d'une hausse des taux de 25 points de base, pour atteindre une fourchette de 0,75 %, soit le niveau le plus élevé depuis 2008, au plus fort de la crise financière mondiale.

Les marchés suivent de près les déclarations du gouverneur Kazuo Ueda concernant l'orientation de la politique monétaire en 2026, au moment même où l'on s'attend à ce que le gouvernement japonais recoure à de nouvelles mesures budgétaires expansionnistes, ce qui complexifie les perspectives de la Banque du Japon.

Taux d'intérêt japonais

• Suite aux récentes données sur l'inflation et les salaires au Japon, la probabilité d'une hausse des taux d'un quart de point de pourcentage lors de la réunion de cette semaine est stabilisée au-dessus de 90 %.

• Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a récemment présenté des perspectives plus optimistes pour l'économie japonaise, indiquant que la banque centrale évaluerait les avantages et les inconvénients d'une hausse des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire.

• Trois responsables gouvernementaux ont indiqué à Reuters que la Banque du Japon devrait relever ses taux d'intérêt en décembre.

Points de vue et analyses

Les analystes de la Société Générale prévoient que la Banque du Japon relèvera ses taux d'intérêt à 1 % d'ici juillet prochain, et s'attendent également à ce que la banque procède à une hausse des taux lors de l'annonce de sa décision de politique monétaire vendredi.

Thierry Wizman, responsable mondial de la stratégie de change et de taux d'intérêt chez Macquarie, a déclaré que la décision de la Banque du Japon faisait suite aux pressions inflationnistes liées à la faiblesse du yen, ainsi qu'à une nouvelle volonté politique de s'attaquer à ce qu'il a décrit comme une « crise du coût de la vie » au Japon.

Wizman a ajouté qu'ils sont plus optimistes quant au yen japonais qu'à l'égard des autres devises, et s'attendent à ce que la paire dollar/yen se rapproche de 146 d'ici la fin de 2026.

L'argent a récemment atteint un nouveau record historique à 64 dollars l'once. Si l'or continue de surpasser le métal blanc en tant que réserve de valeur, Deutsche Welle analyse les raisons pour lesquelles l'argent regagne en importance sur la scène mondiale.

Qu’est-il arrivé aux prix de l’argent en 2025 ?

L'argent a connu une forte hausse, son prix ayant plus que doublé, passant d'environ 30 dollars l'once (24,54 euros) au début de l'année à un record de 64,65 dollars l'once le 12 décembre.

En janvier, le métal s'échangeait aux alentours de 30 dollars sur le COMEX, la branche matières premières du New York Mercantile Exchange (NYMEX). Il a ensuite oscillé entre 37 et 40 dollars tout au long de l'été avant de connaître une hausse marquée en septembre.

Le rythme des gains s'est ensuite accéléré, les progressions les plus importantes étant enregistrées au cours des trois derniers mois de l'année.

La hausse d'environ 110 % enregistrée depuis le début de l'année marque un revirement spectaculaire pour l'argent, longtemps considéré comme le « parent pauvre » de l'or, ce dernier surperformant généralement en période de marchés haussiers.

Malgré les avertissements de certains investisseurs concernant le risque de correction des prix à court terme, le sentiment général à l'égard de l'argent reste positif à l'approche de l'année prochaine.

Avant 2025, le cours de l'argent a oscillé entre 15 et 25 dollars l'once pendant la majeure partie de la dernière décennie, avec des pics occasionnels au-dessus de 30 dollars lors de périodes d'enthousiasme spéculatif, mais il n'a pas réussi à maintenir une dynamique haussière durable.

Même à ses précédents sommets de 1980 et 2011, l'argent a atteint environ 49 dollars l'once, bien en dessous des hausses de l'or au-dessus de 1 900 dollars l'once.

Cette année, cependant, l'or a été à la traîne par rapport à l'argent en termes relatifs, augmentant d'environ 60 % pour atteindre environ 4 340 dollars l'once, contre plus du double pour l'argent.

La flambée du cours de l'argent vers des niveaux records s'explique en partie par la faiblesse du dollar américain et les anticipations de baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, qui tendent à renforcer l'attrait des métaux précieux en tant que valeurs refuges.

D'autres facteurs plus importants ont cependant joué un rôle décisif, notamment le resserrement de l'offre mondiale, la production peinant à suivre le rythme de la demande.

Quels sont les défis auxquels est confrontée la production d'argent ?

L’Amérique latine, qui représente plus de la moitié de la production mondiale d’argent, est confrontée à une baisse de sa production en raison du vieillissement des mines et de l’épuisement des réserves.

Le Mexique, qui représente environ 25 % de l'offre mondiale, a enregistré des baisses de production à deux chiffres ces dernières années.

L'une des plus grandes mines du pays, San Julian, située dans le nord de l'État de Chihuahua, approche de la fin de sa durée de vie opérationnelle d'ici 2027. La mine est un atout clé pour Fresnillo, mais la qualité du minerai se détériore et les réserves s'épuisent.

Dans le même temps, le Pérou, la Bolivie et le Chili, qui fournissent ensemble environ un tiers de l'approvisionnement mondial en argent, connaissent une baisse de la teneur en minerai, ce qui rend l'extraction plus coûteuse et moins efficace.

Ces pays sont également confrontés à une instabilité politique et à des réglementations minières plus strictes, ce qui a découragé les nouveaux investissements dans le secteur.

Selon les analystes de GlobalData, société basée à Londres, la production d'argent en Amérique latine devrait stagner, voire commencer à décliner d'ici la fin de la décennie, à moins que de nouveaux gisements ne soient découverts ou que des politiques de soutien ne soient mises en place.

Par ailleurs, le marché de l'argent connaît un déficit structurel pour la cinquième année consécutive, selon le Silver Institute.

L'institut estime que la demande mondiale dépassera l'offre d'environ 95 millions d'onces cette année.

Pourquoi la demande d'argent augmente-t-elle ?

La demande d'argent augmente non seulement parce qu'il est considéré comme une réserve de valeur, mais aussi parce qu'il est devenu un composant essentiel des technologies modernes et des énergies propres.

Ses propriétés uniques, notamment sa conductivité électrique et thermique exceptionnelle, en font un métal indispensable aux industries mondiales en pleine croissance.

Les panneaux solaires, par exemple, utilisent une pâte d'argent pour conduire l'électricité, et à mesure que les gouvernements s'efforcent d'atteindre des objectifs en matière d'énergies renouvelables, la demande du secteur solaire devrait augmenter fortement.

Les véhicules électriques nécessitent jusqu'à deux tiers d'argent de plus que les véhicules à moteur à combustion interne, car ce métal est utilisé dans les batteries, le câblage et l'infrastructure de recharge, ce qui renforce le rôle de l'argent dans l'avenir des transports écologiques.

L'argent joue également un rôle de plus en plus important dans l'économie numérique. Les puces d'intelligence artificielle et les centres de données dépendent de l'argent pour garantir des circuits électriques à haut rendement, où la vitesse et la fiabilité sont essentielles.

La capacité de l'argent à gérer d'importantes charges électriques contribue à maintenir l'intégrité du signal et des performances stables à grande échelle, tandis que sa conductivité thermique élevée aide à dissiper la chaleur intense générée par les charges de travail d'IA.

Malgré une utilisation en baisse dans les pièces de monnaie et les lingots, d'autres applications traditionnelles telles que les bijoux, l'électronique, les dispositifs médicaux et les biens de consommation restent importantes.

L'Institut de l'argent prévoit que la demande industrielle mondiale d'argent continuera de croître régulièrement au cours des cinq prochaines années.

Oxford Economics a indiqué ce mois-ci que la demande d'argent du secteur automobile augmentera à un taux annuel de 3,4 % jusqu'en 2031, et que le métal bénéficiera d'une augmentation prévue de 65 % de la construction de centres de données aux États-Unis au cours de la même période.

Quel a été le rôle historique de l'argent en tant que monnaie ?

Depuis des millénaires, l'argent est utilisé comme moyen d'échange et réserve de valeur. Les civilisations antiques l'employaient dans le commerce en raison de sa rareté, de sa durabilité et de sa divisibilité.

L'importance de l'argent s'est accrue après la découverte par les colonisateurs européens de vastes gisements en Amérique latine, contribuant à en faire un métal des transactions quotidiennes.

Les pièces de huit espagnoles, des pièces d'argent d'une valeur de huit réaux, sont devenues la première monnaie d'échange mondiale, circulant des Amériques à l'Europe et à l'Asie.

Au XIXe siècle, de nombreux pays, dont les États-Unis et le Royaume-Uni, ont indexé leur monnaie sur l'or et l'argent. Le terme « livre sterling » désignait à l'origine une livre d'argent.

L'argent a perdu son rôle monétaire au XXe siècle, les pays ayant abandonné l'étalon-argent. Les banques centrales ont conservé l'or, tandis que l'argent était de plus en plus destiné à des usages industriels.

Néanmoins, l'argent a conservé sa réputation de protection contre l'inflation et les turbulences financières, un héritage ancré dans sa longue histoire en tant que monnaie courante.

Les cours du palladium ont progressé mercredi, soutenus par des achats techniques sur plusieurs métaux précieux, notamment l'argent, qui a atteint des sommets historiques, dans un contexte d'incertitude persistante quant à la politique de la Réserve fédérale américaine.

Les fluctuations quotidiennes des prix du palladium sont influencées par les mêmes facteurs qui déterminent le marché plus large des métaux précieux, principalement les anticipations concernant les taux d'intérêt américains, la force du dollar et l'appétit global pour le risque des investisseurs.

Reuters a rapporté que les investisseurs restaient prudents avant la publication des principaux indicateurs de l'emploi américain, ainsi que des chiffres de l'inflation, ce qui a entraîné des prises de bénéfices sur les marchés des métaux après une forte hausse tout au long de l'année 2025. Dans ce contexte, le palladium a enregistré des gains modestes, tandis que le platine est resté relativement stable.

Ces évolutions sont particulièrement importantes étant donné que le palladium, à l'instar de l'or et de l'argent, est coté à l'échelle mondiale. Les anticipations de baisse des taux d'intérêt ou d'affaiblissement du dollar tendent à soutenir les actifs non rémunérateurs, tandis qu'une sensibilité accrue aux données économiques conduit souvent à une réduction des risques à court terme sur les marchés des métaux.

Reuters a également noté que les retards et les lacunes dans la collecte de données économiques américaines, causés par la fermeture des services gouvernementaux, ont encore compliqué les perspectives macroéconomiques, ajoutant une couche d'incertitude supplémentaire pour les investisseurs qui positionnent leurs portefeuilles.

La réévaluation par l'Europe des politiques relatives aux moteurs à combustion interne est apparue comme un facteur clé de la demande de palladium à moyen terme.

Le 16 décembre, des signaux sont apparus indiquant que la Commission européenne pourrait assouplir sa position sur l'interdiction des nouveaux véhicules à moteur à combustion interne d'ici 2035. Selon Reuters, la Commission se prépare à réviser le plan actuel en autorisant la poursuite de la vente de certains véhicules non entièrement électriques, sous la pression des principaux États membres et de l'industrie automobile.

Selon les propositions citées par l'agence, l'objectif de réduction des émissions pourrait être ajusté de 100 % à 90 % d'ici 2035 par rapport aux niveaux de 2021, ce qui pourrait prolonger la durée de vie des véhicules hybrides rechargeables et des véhicules à prolongateur d'autonomie.

Dans un autre article, Reuters indique que la Commission européenne envisage également des mécanismes de compensation qui permettraient la poursuite des ventes de véhicules à moteur à combustion au-delà de 2035 grâce à l'utilisation de carburants alternatifs ou à la comptabilisation de l'acier vert.

Ce changement de politique a une incidence majeure sur les prévisions de prix du palladium, compte tenu de son lien étroit avec les moteurs à combustion interne, où il est utilisé dans les pots catalytiques pour réduire les émissions polluantes des véhicules à essence. Tout allongement du cycle de vie des véhicules thermiques et hybrides en Europe pourrait ralentir l'érosion de la demande de palladium, principal secteur d'activité de ce secteur.

Reuters a cité un stratégiste en matières premières de WisdomTree affirmant qu'un tel changement de politique soutiendrait probablement les véhicules à combustion interne, qui dépendent du palladium et du platine.

Du côté de l'offre, l'équilibre du marché du palladium reste au centre des préoccupations, notamment suite aux nouvelles prévisions de Norilsk Nickel, le plus grand producteur mondial de palladium en Russie.

D'après les estimations récentes, la société prévoit un marché du palladium globalement équilibré en 2025, hors demande d'investissement, mais un déficit d'environ 200 000 onces en tenant compte de cette demande. Pour 2026, Norilsk anticipe un déficit d'environ 100 000 onces, même sans tenir compte de la demande d'investissement.

Ces distinctions sont cruciales, car le palladium est un marché relativement petit et concentré, ce qui signifie que les variations des flux d'investissement ou de la demande d'ETF peuvent modifier sensiblement la dynamique de l'offre et de la demande ainsi que le sentiment des prix.

Dans ce contexte, un rapport de l'Indian Bullion and Jewellers Association a noté que le palladium a augmenté d'environ 25 % depuis le début de la dernière hausse, parallèlement à de fortes progressions de l'argent et du platine, illustrant comment la dynamique s'est propagée à l'ensemble du secteur des métaux précieux.

Concernant les prix, les données de marché indiquaient que les contrats à terme sur le palladium du NYMEX pour décembre 2025 s'échangeaient autour de 1 592,8 dollars l'once, avec des gains notables en séance. Les prix au comptant et à terme peuvent diverger en fonction de la liquidité, de la disponibilité de l'offre à court terme et des conditions de financement.

Pour 2026, les excellentes performances du palladium en 2025 ont incité les analystes à revoir leurs prévisions, le marché étant pris entre deux feux : d'une part, le soutien structurel d'une offre limitée et l'évolution des politiques susceptibles d'accroître la demande de moteurs à combustion ; d'autre part, les difficultés à long terme liées à l'expansion des véhicules entièrement électriques et aux risques de substitution.

Les projections consensuelles indiquent une large fourchette de prix en 2026, les estimations moyennes se situant autour de 1 250 à 1 300 dollars l’once, reflétant une incertitude accrue suite à la forte hausse de cette année.

Pendant les heures de négociation américaines, les contrats à terme sur le palladium à livraison en mars ont augmenté de 3,5 % pour atteindre 1 714,5 dollars l’once à 16 h 52 GMT.

Le Bitcoin a enregistré une légère hausse mercredi, se négociant au-dessus de la barre des 88 000 $ après de faibles pertes en début de semaine. Cependant, cette progression est restée limitée par les sorties de capitaux continues des ETF américains et par l'incertitude persistante quant à la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, ce qui maintient les investisseurs sur leurs gardes.

La plus grande cryptomonnaie au monde a augmenté de 1,3 % pour atteindre 88 497 $ à 9 h 53 HE (14 h 53 GMT).

Le Bitcoin a continué d'évoluer dans une fourchette étroite, peinant à reprendre de l'élan, car la faible appétence pour le risque et le manque de nouveaux catalyseurs ont pesé sur les prix, même si les marchés financiers dans leur ensemble sont restés relativement stables.

Le Bitcoin se stabilise malgré les sorties de capitaux des ETF et la prudence de la Fed.

La pression sur le Bitcoin s'est intensifiée face à la persistance des sorties de capitaux des ETF Bitcoin au comptant américains. Les données ont montré que ces fonds ont enregistré des rachats nets au cours des dernières séances, prolongeant une tendance au retrait qui alimente les inquiétudes quant à un fléchissement de la demande institutionnelle.

Les sorties de capitaux des ETF ont supprimé l'une des principales sources de soutien qui avaient contribué à alimenter la hausse du Bitcoin en début d'année.

Les marchés des cryptomonnaies ont également réagi aux données économiques américaines, les investisseurs réévaluant leurs anticipations en matière de politique monétaire suite aux signaux mitigés émis par le marché du travail.

Les dernières données sur l'emploi aux États-Unis indiquent un ralentissement de la croissance de l'emploi, conjugué à une hausse progressive du taux de chômage, suggérant que le marché du travail pourrait entrer dans une phase de refroidissement. Cependant, ce ralentissement n'est pas suffisamment marqué pour inciter la Réserve fédérale à accélérer la baisse des taux d'intérêt.

Ces développements ont compliqué les attentes quant aux prochaines mesures de la Fed, les décideurs politiques continuant de mettre en balance les signes d'amélioration du marché du travail et une inflation qui reste supérieure à l'objectif.

En conséquence, l'incertitude s'est accrue sur les marchés quant au calendrier et au rythme des futures baisses de taux, un facteur qui a pesé sur les actifs sensibles au risque, notamment les cryptomonnaies.

L'attention se porte désormais sur les données relatives à l'inflation américaine, qui doivent être publiées jeudi.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : Faibles variations parmi les altcoins

La plupart des principales cryptomonnaies alternatives ont affiché une faible volatilité mercredi, reflétant la prudence ambiante du marché. Les médias ont également évoqué une faible liquidité expliquant cette modération des cours.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde, a chuté de 1,2 % pour atteindre 2 957,16 $.

Parallèlement, le XRP, la troisième cryptomonnaie mondiale, a progressé de 1 % pour atteindre 1,94 $.