Le yen japonais s'est apprécié jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, prolongeant ainsi sa reprise pour une deuxième séance consécutive face au dollar américain, soutenu par une vague de ventes du billet vert après que la réunion de la Réserve fédérale a adopté un ton moins restrictif que prévu par les marchés.

La Banque du Japon se réunit la semaine prochaine et les marchés anticipent désormais une hausse des taux de 25 points de base. Les investisseurs suivront de près les déclarations du gouverneur Kazuo Ueda, qui devrait apporter des précisions sur la politique monétaire jusqu'en 2026.

Aperçu des prix

• USD/JPY aujourd'hui : le dollar a baissé d'environ 0,35 % face au yen à 155,49 ¥, contre un niveau d'ouverture de 156,00 ¥, après avoir atteint un sommet à 156,01 ¥.

• Le yen a clôturé mercredi en hausse de 0,5 % face au dollar — sa première progression en quatre séances — après avoir rebondi suite à un plus bas de deux semaines à 156,96 yens, soutenu par les conclusions de la réunion de la Fed.

dollar américain

L'indice du dollar a chuté de 0,1 % jeudi, accentuant ses pertes pour une deuxième séance consécutive et atteignant un plus bas en deux mois à 98,54, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine par rapport à un panier de devises internationales.

La Réserve fédérale a abaissé mercredi ses taux d'intérêt de 25 points de base à l'issue de sa dernière réunion de l'année, ramenant la fourchette cible à 3,75 % — son niveau le plus bas depuis septembre 2022 — marquant ainsi une troisième baisse consécutive.

Cependant, les propos du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la conférence de presse, étaient moins belliqueux que ce qu'avaient anticipé les investisseurs, surprenant les marchés qui s'attendaient à un ton plus agressif.

Nick Rees, responsable de la recherche macroéconomique chez Monex Europe, a déclaré : « Pour nous, le principal enseignement a été la tendance à l'assouplissement monétaire, tant dans les mises à jour des déclarations de politique monétaire que dans la conférence de presse du président Powell. »

taux d'intérêt japonais

• Suite aux récentes données sur l'inflation et les salaires au Japon, les anticipations du marché concernant une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre se sont stabilisées au-dessus de 80 %.

• La semaine dernière, le gouverneur Kazuo Ueda a présenté des perspectives plus optimistes sur l'économie japonaise, indiquant que la Banque du Japon examinerait les avantages et les inconvénients d'une hausse des taux lors de sa prochaine réunion de politique monétaire.

• Trois responsables gouvernementaux ont indiqué à Reuters que la banque centrale devrait relever ses taux d'intérêt en décembre.

Banque du Japon

La Banque du Japon se réunit la semaine prochaine avec de fortes attentes quant à une hausse de 25 points de base, ce qui porterait le taux directeur à environ 0,75 %, soit son niveau le plus élevé depuis 2008, avant la crise financière mondiale.

Les marchés se concentreront sur les prévisions du gouverneur Ueda pour 2026, à un moment où les attentes grandissent quant à la possibilité que le gouvernement japonais poursuive une expansion budgétaire supplémentaire, ce qui complexifie les perspectives politiques de la Banque du Japon.

La Réserve fédérale américaine a annoncé mercredi avoir abaissé son taux directeur de 25 points de base, le faisant passer de 4,00 % à 3,75 %, une décision conforme aux attentes du marché.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 %, une décision largement anticipée après la publication de données encourageantes au troisième trimestre démontrant la capacité de l'économie canadienne à résister à certaines des perturbations découlant de la guerre commerciale.

Dans son discours d'ouverture mercredi, le gouverneur Tiff Macklem a déclaré que le taux actuel « semble être au bon niveau » pour soutenir l'économie pendant une « période de transition structurelle », tout en maintenant l'inflation proche de l'objectif de 2 % fixé par la banque.

Macklem a ajouté : « Cela dit, l’incertitude demeure élevée et l’éventail des résultats possibles est plus large que d’habitude. Si la situation évolue, nous sommes prêts à agir. »

Lors de la réunion de la banque en octobre, le gouverneur a averti que l'économie canadienne subirait des dommages structurels en raison des tarifs douaniers américains.

Depuis, l'économie s'est montrée plus résiliente que prévu : la croissance du PIB et de l'emploi a dépassé les prévisions au troisième trimestre, et le taux de chômage est tombé à 6,5 % en novembre.

Malgré cela, les dépenses de consommation et les investissements des entreprises sont restés quasiment stables. Cette situation devrait évoluer au quatrième trimestre, la banque anticipant un ralentissement de la croissance économique.

L'inflation se maintient légèrement au-dessus de 2 %, tandis que les mesures de l'inflation sous-jacente de la Banque du Canada — qui excluent les composantes volatiles telles que les prix du carburant et les variations fiscales — tendent vers un niveau plus proche de 3 %.

Bien que des secteurs canadiens clés comme l'acier, l'aluminium, l'automobile et le bois d'œuvre aient subi de fortes pressions en raison des tarifs douaniers américains — avec des répercussions plus larges sur l'investissement des entreprises —, Macklem a souligné que « l'économie fait preuve d'une résilience globale ».

Le gouverneur a évoqué les récentes révisions apportées par Statistique Canada aux chiffres de la croissance économique pour 2022, 2023 et 2024 comme une explication possible de cette résilience.

Il a déclaré : « Ces révisions suggèrent que l’économie canadienne était plus saine qu’on ne le pensait avant le différend commercial avec les États-Unis. Plus précisément, elles indiquent que la demande et la capacité de production étaient plus élevées au début de cette année. »

Il a ensuite fait remarquer que, même si plusieurs industries canadiennes importantes ont été touchées par des droits de douane élevés, le reste de l'économie continue de « fonctionner en grande partie sans droits de douane » dans ses relations avec les États-Unis.

Il a ajouté : « Le tarif douanier moyen imposé au Canada par les États-Unis est parmi les plus bas au monde, soit environ 6 %. » Et il a conclu : « Nous n’avons pas encore constaté de répercussions sur l’ensemble de l’économie. »

Les indices boursiers américains ont progressé mercredi, les investisseurs attendant avec attention la décision de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt.

La Fed devrait annoncer sa décision de politique monétaire plus tard dans la journée, et l'on s'attend à une baisse des taux d'intérêt.

Les marchés sont également attentifs aux déclarations du président de la Fed, Jerome Powell, et aux projections actualisées des membres du Comité fédéral de l'open market à l'issue de la réunion, les investisseurs cherchant des indices sur les perspectives de la banque centrale en matière de politique monétaire et d'économie américaine en 2026.

Côté marchés, le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,5 % à 47 780 points à 16h45 GMT (soit un gain de 220 points), tandis que le S&P 500 a gagné 0,1 % à 6 842 points (en hausse de 2 points) et le Nasdaq Composite a reculé de 0,3 % à 23 501 points (en baisse de 75 points).