Le yen japonais s'est apprécié vendredi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et secondaires, prolongeant ainsi son redressement pour une deuxième séance consécutive après avoir atteint un plus bas de deux semaines face au dollar américain, suite à la publication de données montrant une inflation sous-jacente à Tokyo en hausse à un rythme supérieur aux attentes du marché.

La devise a également été soutenue par des propos plus fermes de Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque du Japon, qui ont ouvert la voie à un resserrement monétaire supplémentaire dans le pays, les marchés attendant davantage d'éléments sur le calendrier des éventuelles hausses de taux d'intérêt japonaises.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : le dollar américain a baissé de 0,35 % face au yen pour atteindre 155,54 yens, contre un niveau d'ouverture de 156,09 yens, enregistrant un plus haut de séance à 156,22 yens.

• Le yen a clôturé jeudi en hausse de 0,2 % face au dollar, enregistrant ainsi son premier gain en trois séances, dans le cadre d'un redressement après avoir atteint un plus bas de deux semaines à 156,82 yens.

Inflation sous-jacente à Tokyo

Les données publiées aujourd'hui au Japon montrent que l'indice des prix à la consommation de base à Tokyo a augmenté de 1,8 % en février par rapport à l'année précédente, dépassant les prévisions du marché qui tablaient sur 1,7 %, après avoir enregistré une hausse de 2,0 % en janvier.

Des indices de prix plus élevés que prévu au Japon devraient intensifier les pressions inflationnistes sur les responsables de la politique monétaire de la banque centrale, renforçant ainsi la probabilité de nouvelles hausses des taux d'intérêt japonais cette année.

Kazuo Ueda

Dans une interview accordée au journal Yomiuri, Kazuo Ueda a déclaré que la position de base de la banque est de continuer à relever les taux d'intérêt si la probabilité d'atteindre ses prévisions économiques et d'inflation augmente.

Ueda a ajouté que la banque centrale examinera attentivement les données qui seront publiées lors des prochaines réunions de politique monétaire en mars et avril avant de décider d'éventuelles nouvelles hausses de taux.

Il a également souligné que l'issue des négociations salariales annuelles de cette année pourrait être un facteur déterminant. Si les hausses de salaires sont plus importantes que prévu et incitent les entreprises à augmenter leurs prix plus rapidement, l'objectif d'inflation de 2 % pourrait être atteint plus tôt que prévu.

Ueda a expliqué que l'inflation sous-jacente n'a pas encore atteint durablement l'objectif de 2 %, mais que la banque orientera sa politique pour garantir que cet objectif soit atteint sans dépassement excessif, soulignant que la banque n'est pas « à la traîne » en matière de gestion des risques d'inflation.

taux d'intérêt japonais

• Suite aux données et commentaires ci-dessus, les marchés évaluent la probabilité d'une hausse des taux d'un quart de point lors de la réunion de mars à environ 15 %.

• Le prix d'une hausse de taux d'un quart de point lors de la réunion d'avril se situe aux alentours de 45 %.

• Selon le dernier sondage Reuters, la Banque du Japon devrait relever ses taux d'intérêt à 1 % d'ici septembre.

• Pour réévaluer ces attentes, les investisseurs attendent les données sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon.

Les prix du blé ont augmenté jeudi à la Bourse de Chicago, soutenus par des achats techniques et une forte demande de céréales.

L’Arabie saoudite a lancé un appel d’offres pour l’achat de 655 000 tonnes de blé, selon une annonce de l’autorité gouvernementale saoudienne chargée de l’approvisionnement en céréales.

La livraison du blé est prévue entre mai et juillet, selon l'Autorité générale de sécurité alimentaire.

Les opérateurs de marché en Europe ont indiqué que la date limite pour soumettre les offres de prix est le 27 février, les résultats devant être annoncés le 2 mars.

Les commerçants ont ajouté que les cargaisons seront livrées par 11 convois maritimes, dont un navire à destination du port de Jazan, trois convois à destination de Dammam, trois à destination de Yanbu et quatre à destination de Djeddah.

D'après les informations disponibles, jusqu'à 240 000 tonnes sont demandées pour livraison à Djeddah entre le 1er mai et le 15 juillet, 180 000 tonnes à Yanbu pour une arrivée entre le 15 mai et le 30 juin, 180 000 tonnes à Dammam entre le 1er mai et le 15 juillet, et 55 000 tonnes à Jazan entre le 1er juin et le 15 juin.

Les négociants ont noté que les livraisons à Djeddah, Dammam et Yanbu étaient demandées par lots de 60 000 tonnes chacun. Ils ont également indiqué que les achats finaux pourraient dépasser le volume annoncé de l’appel d’offres, soit 655 000 tonnes.

Lors de son précédent appel d'offres daté du 19 janvier, l'autorité a acheté environ 907 000 tonnes de blé dur.

Sur le marché des changes, les contrats à terme sur le blé de mai ont progressé de 0,7 % à 5,74 dollars le boisseau à 19h20 GMT.

Des années avant l'éclatement des guerres commerciales et des droits de douane, la Chine avait déjà assuré sa domination industrielle grâce à l'influence sur la chaîne d'approvisionnement des terres rares – une réalité stratégique qui a poussé les États-Unis et leurs alliés à s'engager aujourd'hui à verser plus de 8,5 milliards de dollars pour tenter de reprendre le contrôle de ce secteur crucial.

Au cours des deux dernières décennies, avec l'expansion de la production manufacturière mondiale, le traitement des terres rares a progressivement disparu des chaînes d'approvisionnement occidentales en raison de coûts d'investissement élevés, de la complexité technique et d'une rentabilité limitée à court terme. La Chine, en revanche, a maintenu et systématiquement développé ses capacités tandis que les autres pays se retiraient.

Libby Sterenheim, PDG de REE Alloys, a déclaré que la Chine n'avait pas triomphé uniquement grâce à l'extraction minière, mais en construisant un écosystème complet – séparation, raffinage, production de métaux et fabrication d'aimants – parfaitement intégré. Avec le retrait des concurrents du secteur, le contrôle est devenu incontesté.

Elle a ajouté que l'Amérique du Nord avait perdu la maîtrise de l'étape la plus cruciale : la transformation des oxydes en métaux et alliages utilisables. Selon Sterenheim, son entreprise est actuellement la seule en Amérique du Nord capable d'affiner les terres rares lourdes et de produire des alliages et des aimants, tandis que ses concurrents sont encore à plusieurs années de la production commerciale.

Le véritable goulot d'étranglement : la conversion

Pour que les terres rares puissent être utilisées dans les moteurs, les aimants et les systèmes de défense, elles doivent être transformées en métaux et alliages. C’est cette étape, plus que l’extraction minière elle-même, qui détermine qui contrôle réellement la chaîne d’approvisionnement.

REE Alloys travaille en partenariat avec le Conseil de recherche de la Saskatchewan pour reconstruire les capacités de transformation en Amérique du Nord, permettant ainsi aux matériaux de rester dans les chaînes d'approvisionnement occidentales jusqu'à ce qu'ils deviennent des produits finis prêts pour la défense.

La société a également signé un accord d'approvisionnement à long terme et non contraignant avec le groupe Altyn, lié au projet Kokbulak au Kazakhstan, où des matériaux contenant des terres rares — dont le dysprosium et le terbium — sont extraits de gisements de minerai de fer existants.

Installations de l'Ohio et production de défense

L'entreprise exploite une usine à Euclid, dans l'Ohio, qu'elle présente comme le seul site industriel d'Amérique du Nord capable de transformer des terres rares lourdes en métaux et alliages. Ce site produit déjà des matériaux spécialisés pour des clients du gouvernement américain.

Ces développements surviennent alors que de nouvelles réglementations américaines, qui doivent entrer en vigueur en 2027, visent à restreindre l'utilisation de terres rares chinoises dans les programmes de défense et la production manufacturière soutenue par le gouvernement fédéral.

Réponse officielle des États-Unis

Washington a tenu cette semaine des discussions avec des pays alliés afin de réduire l'emprise de la Chine sur les chaînes d'approvisionnement en minéraux critiques, ce qui témoigne d'un changement de cap, passant de la compétition industrielle aux priorités de sécurité nationale.

La Chine a déjà utilisé les restrictions à l'exportation comme moyen de pression. Fin 2025, elle a imposé une interdiction directe d'exporter certains matériaux et technologies de transformation liés aux applications militaires. Auparavant, en 2010, lors d'un différend diplomatique, la Chine avait restreint ses exportations vers le Japon, provoquant d'importantes perturbations des approvisionnements.

En réponse, le département américain de la Défense a activé les pouvoirs qui lui sont conférés par la loi sur la production de défense afin de soutenir la transformation nationale, en investissant dans des entreprises telles que MP Materials pour développer la production locale de métaux et d'aimants.

Le gouvernement américain a également lancé une initiative de 12 milliards de dollars visant à constituer une réserve stratégique de minéraux critiques, notamment des terres rares, du lithium, du nickel et du cobalt, dans le but de réduire la dépendance à l'égard de la Chine et de garantir l'approvisionnement des secteurs de la défense et des technologies de pointe.

Une course contre la montre

Tandis que l’action gouvernementale se poursuit par le biais de politiques publiques et de projets à long terme, REE Alloys affirme qu’elle opère déjà à l’étape la plus sensible de la chaîne – la conversion en métaux et alliages – où réside le véritable contrôle.

Selon l'entreprise, la construction d'installations similaires nécessite des années d'autorisation, de financement et de qualification auprès des clients du secteur de la défense, ce qui rend la concurrence à court terme quasiment impossible.

Les cours du cuivre ont légèrement reculé jeudi, effaçant un peu de leurs gains de la veille, soutenus par les fondamentaux de l'offre et de la demande, les craintes croissantes liées aux droits de douane et la faiblesse du dollar américain. Malgré ce léger repli, le cuivre reste en bonne voie pour enregistrer un septième mois consécutif de hausse, soit sa plus longue progression en 15 ans.

Les prix avaient atteint un niveau record le 29 janvier. Bien qu'ils aient légèrement baissé par la suite, plusieurs facteurs ont depuis ravivé la volatilité et l'incertitude sur le marché.

Parmi ces facteurs figurait le ralentissement saisonnier du commerce des métaux de base pendant les vacances du Nouvel An lunaire chinois, période durant laquelle l'activité manufacturière et de construction ralentit généralement, entraînant une baisse temporaire de la demande de matières premières industrielles.

La Chine étant le premier consommateur mondial de cuivre, le ralentissement de l'activité dans les principaux secteurs industriels a pesé sur les prix ces dernières semaines.

Décision de la Cour suprême des États-Unis et modifications tarifaires

À la fin de la semaine dernière, la Cour suprême des États-Unis a statué en faveur de l'annulation des droits de douane mondiaux imposés par le président Donald Trump en 2025.

Bien que cette décision n'ait pas affecté les droits de douane existants de 50 % sur les importations américaines de cuivre brut, elle a eu un impact sur les droits de douane appliqués à d'autres marchandises en provenance de pays comme la Chine et l'Inde.

Pour la Chine, les droits de douane devraient diminuer de 32 % à 24 %, ce qui pourrait soutenir la demande industrielle. Cependant, l'incertitude continue de peser sur les marchés mondiaux.

Après la décision de justice, Trump a annoncé le rétablissement de droits de douane de 10 % par le biais de mécanismes alternatifs, avant de les porter à 15 %, avec la possibilité de les maintenir en vigueur jusqu'à 150 jours avant de demander une prolongation au Congrès. Cette mesure pourrait se heurter à une forte opposition politique à l'approche des élections de mi-mandat de novembre.

Impact du marché et dynamique de l'offre et de la demande

Cette incertitude a alimenté les spéculations selon lesquelles les droits de douane sur le cuivre pourraient être prolongés plus tôt que prévu, ce qui pourrait accélérer l'application des droits sur les produits en cuivre raffiné.

Lorsque l'administration américaine a imposé pour la première fois des droits de douane sur le cuivre en août 2025, elle a indiqué que les droits de douane sur les produits raffinés ne seraient pas introduits avant 2027 ou 2028.

Mouvements de prix

La hausse récente s'explique par la reconstitution des stocks en Chine, les inquiétudes liées aux droits de douane et la faiblesse du dollar américain. Les prix ont progressé de 2,8 % mardi pour atteindre 13 228 dollars la tonne au London Metal Exchange, repassant la barre des 6 dollars la livre sur le marché américain.

Les prix ont également augmenté sur le marché des métaux de Shanghai, où le prix de référence du cuivre cathodique a progressé de 119,77 dollars la tonne métrique pour atteindre 13 104,73 dollars mercredi.

Cependant, lors de la séance américaine d'aujourd'hui, les contrats à terme sur le cuivre pour livraison en mai ont reculé de 0,4 % à 6,01 dollars la livre à 15h47 GMT.