Le yen japonais a chuté vendredi en Asie face à un panier de devises majeures et mineures, enregistrant une cinquième séance de pertes consécutives face au dollar américain et atteignant son plus bas niveau en deux semaines. La devise se dirige désormais vers sa plus forte baisse hebdomadaire depuis mars, les investisseurs privilégiant toujours le dollar américain comme le meilleur placement disponible, notamment dans un contexte d'anticipations croissantes d'une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année afin de contenir les pressions inflationnistes grandissantes aux États-Unis.

Les données gouvernementales publiées vendredi au Japon ont révélé que les prix à la production ont augmenté en avril à leur rythme le plus rapide depuis trois ans, sous l'effet de la hausse des prix du pétrole et des carburants liée au conflit avec l'Iran. Ces chiffres ont renforcé les anticipations d'une possible hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon dès sa réunion de juin.

Aperçu des prix

• USD/JPY aujourd'hui : Le dollar a progressé de 0,15 % face au yen pour atteindre 158,59 ¥, son plus haut niveau depuis le 30 avril, après avoir ouvert à 158,36 ¥ et touché un plus bas intraday de 158,26 ¥.

• Le yen a clôturé jeudi en baisse de 0,3 % face au dollar, enregistrant ainsi sa quatrième séance de baisse quotidienne consécutive en raison de la hausse des rendements des bons du Trésor américain.

Performance hebdomadaire

Au cours de cette semaine de cotation, qui se conclut officiellement vendredi, le yen japonais a reculé de 1,25 % face au dollar américain. Il se dirige vers sa première perte hebdomadaire en trois semaines et son plus fort repli hebdomadaire depuis mars.

autorités japonaises

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a confirmé à l'issue de sa rencontre cette semaine avec le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, que les deux parties étaient « parfaitement alignées » concernant les fluctuations du marché des changes.

La partie américaine a également réaffirmé que la coordination restait forte pour faire face à toute volatilité « excessive et indésirable » sur le marché des changes, donnant ainsi implicitement le feu vert au Japon pour une intervention supplémentaire si nécessaire.

Katayama avait auparavant lancé de fermes avertissements contre les mouvements de change « spéculatifs et excessifs » et avait laissé entendre qu'il pourrait prendre des « mesures décisives », tout en exhortant les marchés à rester en état d'alerte maximale.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,25 % vendredi, prolongeant sa hausse pour une cinquième séance consécutive et atteignant son plus haut niveau en cinq semaines, reflétant la vigueur généralisée de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Le dollar a bénéficié d'un soutien supplémentaire grâce à la hausse des rendements des bons du Trésor américain, les investisseurs pariant de plus en plus sur une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale au moins une fois cette année.

Les données américaines publiées cette semaine ont montré que les prix à la consommation ont augmenté en avril au rythme le plus rapide en trois ans, tandis que les prix à la production ont enregistré leur plus forte hausse en quatre ans, soulignant ainsi les pressions inflationnistes renouvelées sur les décideurs politiques de la Réserve fédérale.

Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés intègrent désormais une probabilité de 45 % d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre, en forte hausse par rapport aux 16 % enregistrés il y a une semaine.

prix à la production au Japon

Les données publiées vendredi à Tokyo indiquent que l'indice des prix à la production au Japon a progressé de 4,9 % en avril sur un an, soit la plus forte hausse annuelle depuis mai 2023, dépassant les prévisions du marché qui tablaient sur une augmentation de 3,0 %. Ce chiffre marque une nette accélération par rapport à la hausse de 2,9 % enregistrée en mars.

Ces données font suite aux appels lancés par un responsable de la Banque du Japon en faveur d'une hausse des taux d'intérêt « dès que possible » en raison de la hausse des coûts du carburant liée à la guerre au Moyen-Orient et à l'augmentation des pressions sur les prix qui en résulte.

Naomi Muguruma, stratégiste en chef des obligations chez Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, a déclaré : « Les données sur l'inflation publiées aujourd'hui sont plus fortes que prévu, de sorte que les marchés ont largement intégré une hausse des taux japonais en juin. »

taux d'intérêt japonais

• Suite aux dernières données, les marchés ont relevé la probabilité d'une hausse de taux d'un quart de point de la Banque du Japon lors de la réunion de juin de 60 % à 75 %.

• Les investisseurs attendent désormais des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et les salaires au Japon pour réévaluer leurs prévisions.

• Le résumé des opinions de la Banque du Japon publié cette semaine a révélé une nette évolution vers un resserrement de la politique monétaire et la préparation d'une hausse des taux plus rapide, sous l'effet des risques d'inflation croissants liés à la crise du Moyen-Orient et à la guerre en Iran.

Les prix du pétrole se sont maintenus aux alentours de 100 dollars jeudi après que la Maison Blanche a annoncé que le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping s'étaient accordés sur l'importance de maintenir le détroit d'Ormuz ouvert.

Le prix du Brent, référence mondiale pour le pétrole brut, a baissé de 58 cents à 105,05 dollars le baril à 9h36 heure de l'Est, tandis que le prix du West Texas Intermediate américain pour livraison en juin a reculé de 46 cents à 100,56 dollars le baril.

Un responsable de la Maison Blanche a déclaré jeudi dans un communiqué : « Les deux parties se sont accordées sur le fait que le détroit d’Ormuz devait rester ouvert afin de favoriser la libre circulation de l’énergie », ajoutant que « le président Xi a également exprimé l’opposition de la Chine à la militarisation du détroit ou à l’imposition de droits de transit pour son utilisation. »

Le responsable a ajouté que Xi avait manifesté son intérêt pour l'achat de pétrole américain, bien que les médias d'État chinois n'aient fait mention d'aucune discussion concernant le détroit d'Ormuz ou les achats de pétrole.

L'agence de presse officielle chinoise Xinhua a rapporté que Trump et Xi « ont échangé leurs points de vue sur les principales questions internationales et régionales, notamment sur l'évolution de la situation au Moyen-Orient ».

Prévisions de l'OPEP et de l'AIE

L'OPEP et l'Agence internationale de l'énergie ont publié mardi leurs dernières évaluations de l'impact de la guerre en Iran sur le marché pétrolier.

L'OPEP a revu à la baisse ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole en 2026, les ramenant à environ 1,2 million de barils par jour, contre une estimation précédente de 1,4 million de barils par jour, selon son dernier rapport mensuel.

Les données ont également montré que la production pétrolière du groupe a chuté de 1,7 million de barils par jour en avril et a diminué de plus de 30 %, soit 9,7 millions de barils par jour, depuis le début de la guerre iranienne fin février.

Ce rapport devrait être le dernier rapport de l'OPEP à inclure des données des Émirats arabes unis suite à leur retrait de l'organisation le 1er mai.

Par ailleurs, l'Agence internationale de l'énergie a déclaré : « Plus de dix semaines après le début de la guerre au Moyen-Orient, les perturbations croissantes de l'approvisionnement via le détroit d'Ormuz épuisent les stocks mondiaux de pétrole à un rythme record. »

L'agence a ajouté que les pertes d'approvisionnement des producteurs du Golfe ont dépassé 14 millions de barils par jour, portant le total des pertes à plus d'un milliard de barils, tout en avertissant que la volatilité des prix devrait s'intensifier à l'approche du pic de la demande estivale.

Dans une note, les analystes d'ING ont indiqué que « la durée de la hausse des prix des carburants reste largement débattue et est étroitement liée aux développements géopolitiques entourant la fermeture du détroit d'Ormuz, ainsi qu'au risque de dommages supplémentaires aux infrastructures pétrolières et gazières au Moyen-Orient à mesure que le conflit s'intensifie ».

La crise du gaz naturel liquéfié (GNL) à Taïwan, initialement centrée sur la diversification énergétique, est devenue un véritable test pour la sécurité énergétique de l'île. Taïwan dépend des importations pour 99 % de ses besoins en gaz naturel, et en 2025, environ un tiers de ses 23,6 millions de tonnes d'importations de GNL provenaient de la région du Golfe, principalement du Qatar (environ 8 millions de tonnes) et des Émirats arabes unis (200 000 tonnes).

Mais avec l'arrêt de la production gazière qatarie et la fermeture de facto du détroit d'Ormuz, les méthaniers déjà chargés se sont retrouvés bloqués dans le Golfe, privant Taïwan de toute livraison de gaz en provenance du Qatar ou des Émirats arabes unis en avril et mai. Pour une économie où les centrales à gaz produisent près de la moitié de l'électricité, c'est un coup dur porté à ce combustible censé rendre le réseau électrique plus propre, plus flexible et plus sûr.

Malgré la gravité de la situation, la crise ne se reflète pas encore pleinement dans les chiffres des importations. Taïwan a importé 1,9 million de tonnes de GNL en avril, un volume proche de celui de l'année dernière, bien qu'inférieur aux 2,03 millions de tonnes importées en mars. Cette stabilité apparente s'explique en grande partie par une hausse record des approvisionnements américains : les livraisons de GNL des États-Unis sont passées d'environ 200 000 tonnes en mars à 700 000 tonnes en avril, soit le plus important volume mensuel d'importations de gaz américain jamais enregistré à Taïwan.

Les États-Unis sont de facto devenus la principale source d'approvisionnement de Taïwan en cas d'urgence, mais les cargaisons au comptant n'offrent pas la même stabilité que les contrats qataris à long terme. Elles sont également plus coûteuses et bien plus exposées à la concurrence mondiale et à la volatilité des prix.

L'Australie demeure le deuxième pilier du réseau d'approvisionnement en gaz de Taïwan. Taïwan a importé environ 8 millions de tonnes de GNL australien en 2025, et ces volumes sont restés stables ces trois dernières années grâce à des contrats à long terme. Cependant, l'Australie ne peut compenser intégralement le manque d'approvisionnement en provenance du Golfe, notamment en raison de la pression croissante sur la disponibilité du gaz au niveau national et de la décision de Canberra de réserver 20 % de ses exportations de gaz au marché intérieur à partir de 2027.

La CPC Corporation, entreprise publique taïwanaise chargée des importations de GNL, a confirmé qu'elle cherchait à réduire sa dépendance au Moyen-Orient après la signature d'un nouveau contrat avec les États-Unis prévoyant l'approvisionnement de 1,2 million de tonnes supplémentaires par an. Toutefois, cette solution demeure à moyen terme et ne peut compenser rapidement la perte des livraisons en provenance du Golfe.

Bien que le gaz russe puisse théoriquement constituer une alternative viable, les autorités taïwanaises écartent cette option pour des raisons politiques. Taïwan a importé quatre cargaisons du gisement russe de Yamal en 2025, pour un total de 350 000 tonnes, mais n'envisage pas actuellement d'accroître ses importations de gaz russe, alors qu'avant la guerre en Ukraine, elle importait entre 1,8 et 2 millions de tonnes par an.

L'impact de la crise se fait de plus en plus sentir sur le marché de l'électricité taïwanais. La production mensuelle d'électricité s'est établie en moyenne à environ 24,1 térawattheures en 2025, les centrales à gaz représentant près de 50 % de cette production. Sur une consommation totale de GNL de Taïwan de 23,8 millions de tonnes, environ 20 millions de tonnes sont directement destinées à la production d'électricité, soit environ 85,5 % de la consommation totale de GNL.

Si les pertes de livraisons en provenance du Qatar et des Émirats arabes unis persistent sans compensation stable à partir de juin, Taïwan pourrait perdre plus de 2 térawattheures de production d'électricité par mois, soit près de 10 % de sa demande mensuelle totale. Cette situation pourrait contraindre Taïwan à prendre des décisions difficiles concernant les priorités d'allocation de l'électricité, notamment pendant la période de forte consommation estivale.

La situation est encore compliquée par la stratégie globale de transition énergétique de Taïwan. L'île avait prévu de sortir progressivement le charbon de son mix énergétique, visant un mélange composé de 20 % d'énergies renouvelables, 30 % de charbon et 50 % de gaz d'ici 2025, tout en stoppant la construction de nouvelles centrales à charbon. Or, le combustible censé remplacer le charbon – le gaz naturel – est lui-même aujourd'hui en pénurie.

De ce fait, le charbon est redevenu la solution d'urgence la plus réaliste, à l'instar de ce qui se produit dans plusieurs économies asiatiques. Les centrales à charbon représentent actuellement environ 35 % de la production d'électricité taïwanaise, tandis que quatre unités de la centrale de Hsinta, d'une capacité totale d'environ 2 gigawatts, ont été placées en mode de secours entre 2023 et 2025. Ces unités peuvent désormais produire environ 1 térawattheure par mois afin de compenser partiellement la pénurie de gaz.

Le charbon est pourtant loin d'être une solution idéale. Les importations taïwanaises de charbon ont chuté à 4,5 millions de tonnes en avril, leur niveau le plus bas depuis cinq ans, tandis que les prix du charbon australien ont augmenté de 25 % sur un an pour atteindre 130 dollars la tonne. Taïwan est également en concurrence avec la Chine et le Japon pour l'approvisionnement en charbon alternatif, dans un contexte de crise gazière mondiale.

L'énergie nucléaire, censée apporter une solution stratégique à long terme, ne sera pas prête à temps. La compagnie d'électricité publique taïwanaise a proposé de redémarrer les centrales nucléaires de Kuosheng et de Maanshan, mises à l'arrêt après l'expiration de leurs autorisations d'exploitation en 2023 et 2025. En cas de redémarrage complet, les quatre réacteurs pourraient ajouter environ 30 térawattheures par an, mais un redémarrage total avant 2028 semble irréaliste.

De ce fait, Taïwan se trouve aujourd'hui dans une situation fragile, dépendant d'un ensemble disparate de livraisons d'urgence de GNL américain, de contrats australiens limités, de centrales à charbon de réserve et d'une option nucléaire retardée.

Les autorités insistent sur le fait que les approvisionnements sont assurés jusqu'en septembre grâce à des achats au comptant et à des contrats australiens, mais les médias ont indiqué que les réserves officielles de gaz ne représentaient que 11 jours de consommation début mai, soulignant à quel point la marge de sécurité est devenue étroite.

Le danger dépasse largement la simple hausse des prix de l'énergie. L'économie taïwanaise repose fortement sur la fabrication de semi-conducteurs et la production de panneaux solaires, deux secteurs essentiels à l'économie mondiale et à la transition énergétique. Si la crise s'aggrave, les industriels seront probablement les premiers touchés par le rationnement de l'électricité, les gouvernements donnant généralement la priorité aux ménages et aux consommateurs résidentiels, ce qui pourrait déclencher une nouvelle pénurie mondiale de semi-conducteurs.

La transition énergétique taïwanaise de ces dernières années s'est articulée autour du gaz naturel, présenté comme une alternative plus propre et plus durable au charbon. Mais la crise du détroit d'Ormuz révèle aujourd'hui l'ampleur des risques inhérents à cette stratégie.

Le dollar canadien a chuté pour la septième séance consécutive face au dollar américain jeudi, enregistrant ainsi sa plus longue série de pertes quotidiennes depuis janvier, alors que l'écart entre les rendements des obligations canadiennes et américaines continuait de se creuser.

Le dollar canadien s'est affaibli de 0,1 % pour s'établir à 1,3720 $CA par dollar américain, soit 72,89 cents américains, après avoir atteint son niveau le plus bas depuis le 16 avril à 1,3737 $CA au cours de la séance.

Kevin Ford, stratège en devises et macroéconomie chez Convera, a déclaré que la hausse du taux de change USD/CAD à un sommet en quatre semaines était principalement due à la « divergence de dynamique relative » entre les deux économies.

Il a ajouté que les données sur l'inflation américaine, plus élevées que prévu, ont renforcé les paris du marché selon lesquels les taux d'intérêt américains resteront élevés plus longtemps, tandis que le Canada n'a pas présenté cette semaine de données économiques solides capables de compenser l'impact des faibles chiffres de l'emploi publiés vendredi dernier.

L'indice du dollar américain a continué de se renforcer face à un panier de devises majeures après que des données économiques ont confirmé les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale ne baissera pas ses taux d'intérêt cette année.

L'écart entre les rendements des obligations d'État américaines et canadiennes à deux ans s'est creusé pour atteindre environ 105 points de base en faveur des bons du Trésor américain, soit le plus grand écart depuis le 22 janvier, renforçant ainsi l'attrait du dollar américain en tant que devise à rendement plus élevé.

Les données publiées vendredi ont montré que l'économie canadienne a perdu 17 700 emplois en avril, tandis que le taux de chômage a atteint un sommet en six mois à 6,9 %, signe d'une faiblesse persistante du marché du travail dans un contexte d'incertitude commerciale.

Cette incertitude a également pesé sur le marché immobilier canadien, les ventes de maisons n'ayant progressé que légèrement (0,7 %) en avril par rapport à mars après un début de mois difficile, tandis que les prix ont légèrement baissé, selon les données publiées jeudi par l'Association canadienne de l'immobilier.

Parallèlement, les prix du pétrole — l'une des principales exportations du Canada — ont apporté un certain soutien au dollar canadien, augmentant d'environ 0,6 % pour atteindre 101,65 $ le baril.

Les rendements des obligations d'État canadiennes ont diminué sur l'ensemble de la courbe, le rendement à 10 ans chutant de 4 points de base pour s'établir à 3,532 %, se négociant près du milieu de sa fourchette depuis le début du mois.