Le yen japonais s'est apprécié mardi sur les marchés asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, prolongeant ses gains pour la deuxième journée consécutive face au dollar américain et atteignant son plus haut niveau en une semaine. Le yen a été soutenu par la poursuite des ventes de devises américaines, Donald Trump continuant de faire pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle procède à des baisses de taux d'intérêt plus importantes.

La Banque du Japon se réunit jeudi et vendredi pour discuter de la politique monétaire de la quatrième économie mondiale, avec l'espoir que les taux restent inchangés pour la cinquième réunion consécutive.

Aperçu des prix

Le dollar a chuté de 0,25% face au yen à 146,99 ¥, son plus bas niveau depuis le 9 septembre, en baisse par rapport à l'ouverture à 147,35 ¥, après avoir atteint un sommet à 147,54 ¥.

Le yen a terminé lundi en hausse de 0,2% face au dollar, son deuxième gain en trois séances, sur fond d'anticipations croissantes de baisses de taux aux États-Unis.

Dollar américain

L'indice du dollar a chuté de 0,2% mardi, prolongeant ses pertes pour la deuxième séance et atteignant un plus bas de deux mois à 97,16, reflétant la baisse continue de la devise américaine par rapport à un panier de pairs mondiaux.

Cette baisse est attribuée aux ventes actives avant la décision attendue de la Fed mercredi de réduire les taux d'intérêt de 25 points de base.

Pendant ce temps, le président américain Donald Trump a intensifié la pression sur les décideurs politiques de la Fed, appelant le président Jerome Powell dans un message publié lundi sur les réseaux sociaux à procéder à une baisse des taux « plus importante », citant les risques sur le marché immobilier américain.

Banque du Japon

La banque centrale se réunira jeudi pour discuter de la politique de la quatrième économie mondiale, les décisions étant attendues vendredi.

Les prix actuels suggèrent une probabilité d’environ 20 % d’une hausse des taux de 25 points de base.

Alors que les attentes sont fermement ancrées sur l'absence de changement pour une cinquième réunion consécutive, l'attention sera également portée sur les commentaires du gouverneur Kazuo Ueda sur la future orientation politique.

Les contrats à terme sur le soja à Chicago ont chuté lundi sous la pression de la faible demande chinoise pour les approvisionnements américains, alors que les traders attendaient tout signe de progrès avec la reprise des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine à Madrid.

Les prix du maïs ont également baissé en raison des attentes d'une récolte record aux États-Unis, tandis que le blé est resté stable avant une décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt, très surveillée.

Matt Ammermann, gestionnaire du risque matières premières chez StoneX, a déclaré : « L'attention se porte à nouveau sur les perspectives des importantes récoltes de maïs et de soja américaines, annoncées vendredi par l'USDA, qui sont naturellement baissières pour les marchés. Les marchés observent attentivement si les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine à Madrid rouvriront la porte aux exportations américaines de soja et de céréales vers la Chine, quasiment interrompues depuis le début de la guerre commerciale. »

Il a ajouté : « Mais il est clair que les relations entre les États-Unis et la Chine restent tendues, et la Chine n'a tout simplement aucun problème à s'appuyer sur des alternatives, notamment le soja brésilien, qu'elle a pu acheter depuis le début de la guerre commerciale, ce qui lui a permis de se diversifier en dehors des États-Unis. »

Vendredi, le ministère américain de l'Agriculture a déclaré que les agriculteurs américains récolteraient une récolte record de maïs cet automne, dépassant le record précédent d'il y a deux ans d'environ 1,5 milliard de boisseaux, après avoir planté la plus grande superficie en 92 ans.

L'USDA a estimé la production américaine de soja à 4,301 milliards de boisseaux, contre 4,292 milliards de boisseaux prévus le mois dernier. Il a également revu à la hausse ses prévisions de stocks de soja à la fin de l'année, après avoir abaissé ses prévisions d'exportation à leur plus bas niveau depuis le début du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine.

Le blé, quant à lui, s'est négocié dans une fourchette étroite avec peu de nouvelles fraîches, mais a trouvé un certain soutien dans les attentes selon lesquelles une éventuelle baisse des taux américains cette semaine pourrait affaiblir le dollar, stimulant ainsi la compétitivité des exportations américaines.

Maïs

À la clôture des échanges, les contrats à terme sur le maïs de décembre ont chuté de 1,5 % à 4,23 $ le boisseau.

soja

Les contrats à terme sur le soja de novembre ont chuté de 0,3 % à 10,42 $ le boisseau.

Blé

Les contrats à terme sur le blé de décembre ont augmenté de 0,4 % pour atteindre 5,25 $ le boisseau.

Au milieu de la diplomatie et d’une série de sommets organisés par le président chinois Xi Jinping la semaine dernière, Pékin et Moscou semblent avoir fait une avancée majeure en dévoilant un accord pour la construction du gazoduc tant attendu « Power of Siberia-2 ».

Le 2 septembre, Alexei Miller, PDG du géant énergétique russe Gazprom, a annoncé la signature d'un protocole d'accord juridiquement contraignant, faisant la une des journaux et signalant que les liens entre Pékin et Moscou se renforcent malgré la pression occidentale.

Mais les experts en énergie qui s'adressent à RFE/RL ont exprimé des doutes sur l'avenir du projet, soulignant que des détails clés, tels que le prix du gaz, les volumes d'exportation et qui supportera les coûts de construction, restent non résolus.

Erica Downs, chercheuse principale au Centre de politique énergétique mondiale de l'Université Columbia, a déclaré : « Ce protocole juridiquement contraignant n'est pas un contrat d'approvisionnement et ne signifie donc pas que le projet a reçu le feu vert. Il donne l'impression d'un progrès, mais l'affaire n'est pas encore conclue. »

Le dernier accord conclu à Pékin semble n'être qu'une étape dans les négociations en cours sur l'ambitieux gazoduc, qui vise à transporter du gaz de la péninsule russe de Yamal vers le nord de la Chine via l'est de la Mongolie.

Depuis l'invasion russe de l'Ukraine en 2022 et la perte de son marché énergétique européen clé, l'influence de Pékin dans ces négociations n'a fait que croître. La Chine semble attendre son heure pour voir si le Kremlin fera des concessions intéressantes sur les prix et les volumes, ainsi que pour voir comment le projet s'intègre dans sa rivalité complexe avec les États-Unis.

Downs a ajouté : « La Chine reporte simplement sa décision à plus tard, le temps de voir si elle aura réellement besoin de ce pipeline. Si Pékin obtient des prix bas et une certaine flexibilité sur les volumes d'approvisionnement, le projet pourrait constituer une assurance intéressante. Sinon, elle dispose d'alternatives. »

La Chine a-t-elle besoin de « Power of Siberia-2 » ?

Pour Moscou, le besoin est clair : le gazoduc de 2 600 kilomètres compenserait une partie du marché européen perdu après la guerre. Pour la Chine, en revanche, les options sont nombreuses.

Alors que les négociations traînent depuis des années, Pékin a adopté une stratégie de diversification des importations de gaz afin d'éviter de dépendre d'un fournisseur unique. La Russie est déjà le premier fournisseur de gaz par gazoduc de la Chine grâce au gazoduc « Power of Siberia-1 », mis en service en 2019 dans le cadre d'un accord de 400 milliards de dollars sur 30 ans. La Russie est également devenue le troisième fournisseur de gaz naturel liquéfié (GNL) de la Chine, après l'Australie et le Qatar.

Dans le même temps, Pékin a réduit sa dépendance aux importations en augmentant sa production nationale de pétrole et de gaz et en développant massivement les énergies renouvelables, les entreprises chinoises devenant des leaders mondiaux de l’énergie solaire et des véhicules électriques.

En conséquence, la demande de gaz importé a diminué et devrait continuer de baisser au cours de la prochaine décennie, réduisant ainsi le besoin de « Power of Siberia-2 », qui pourrait transporter 50 milliards de mètres cubes par an. Pékin pourrait plutôt s'appuyer sur de modestes augmentations de capacité des gazoducs existants avec la Russie – une mesure également annoncée par Miller à Pékin – plutôt que de construire un nouveau gazoduc.

Joseph Webster, chercheur principal à l'Atlantic Council, a déclaré à RFE/RL : « Même dans le meilleur des cas, le projet ne démarrera pas avant 2030. Cela signifie cinq années supplémentaires de progrès technologiques dans les énergies renouvelables et les batteries, ce qui réduira encore davantage le besoin du pipeline. »

Ajoutant à l'incertitude, Pékin n'a pas encore confirmé l'annonce de Miller, les médias d'État chinois restant largement silencieux, se contentant de relayer les informations russes et internationales. Après la rencontre entre Xi Jinping et le président russe Vladimir Poutine, ainsi que le président mongol Ukhnaagiin Khurelsukh, à Pékin, les médias chinois ont simplement cité l'appel de Xi Jinping à mettre l'accent sur la « connectivité physique » entre les trois pays.

Qu’est-ce qui pourrait faire du projet une réalité ?

Benjamin Schmitt, chercheur à l'Université de Pennsylvanie et membre du Centre d'analyse des politiques européennes (CEPA), a soutenu que la logique commerciale du projet était faible, qualifiant les remarques de Miller de simple « théâtre » du Kremlin pour mettre en valeur une coopération étroite avec Pékin.

« Pékin n’a pas besoin de ce pipeline, mais il ne voit pas non plus de raison de s’y opposer publiquement », a déclaré Schmitt.

Deux facteurs pourraient toutefois modifier l’équation : d’importantes concessions russes sur les prix et les volumes, ou un changement des conditions géopolitiques pour la Chine.

Concernant les prix, Miller a déclaré que le gaz serait moins cher que ce que Gazprom facture aux acheteurs européens en raison du tracé et de la distance du gazoduc, mais n'a fourni aucun détail. Des rapports suggèrent que la Chine a exigé des prix proches des prix intérieurs fortement subventionnés de la Russie et souhaite s'engager à n'acheter que la moitié de la capacité du gazoduc (25 milliards de mètres cubes par an) plutôt que les 80 % habituels pour ce type de projets.

Avec des prix bas et des engagements flexibles, le pipeline pourrait devenir attrayant en tant que mesure de sécurité énergétique, en particulier dans un contexte de tensions renouvelées dans le détroit d'Ormuz, un point d'étranglement vital pour les expéditions de GNL chinois, et d'une guerre commerciale croissante avec les États-Unis, le plus grand fournisseur de GNL au monde.

La Chine a déjà suspendu ses importations de GNL américain depuis février, et l’accès au gaz russe bon marché renforce sa position dans la renégociation des contrats de GNL, dont beaucoup expirent dans les années 2030.

Pour l’instant, cependant, Pékin et Moscou doivent d’abord surmonter l’impasse de longue date qui a bloqué « Power of Siberia-2 ».

« Tout ce que nous avons vu jusqu’à présent est un message politique, pas un véritable projet », a conclu Schmitt.

L'or (XAU/USD) a atteint lundi un nouveau record de 3 685 $ l'once, dépassant le précédent pic de 3 674 $ et se rapprochant de la barre des 3 700 $ alors que les marchés attendent la décision politique de la Réserve fédérale de cette semaine.

Le métal précieux continue de progresser, les traders anticipant une baisse de taux quasi certaine lors de la réunion de septembre. L'outil FedWatch du CME indique une probabilité de 95 % d'une baisse de 25 points de base, contre seulement 5 % pour une baisse plus importante de 50 points de base.

Perspectives techniques pour l'or :

L'or semble prêt à tester le niveau de 3 700 $ à court terme, même si l'évolution future dépendra de l'issue de la réunion de la Fed. Si la décision s'accompagne d'une orientation accommodante, les prix pourraient franchir ce niveau et ouvrir la voie vers 3 750 $ et 3 800 $. En revanche, si la Fed adopte un ton plus ferme, des prises de bénéfices pourraient survenir, poussant l'or à la baisse.