Le yen japonais a reculé jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, accentuant ses pertes pour la quatrième séance consécutive face au dollar américain et atteignant son plus bas niveau en deux semaines, dans un contexte de forte demande pour le billet vert comme option d'investissement privilégiée, notamment après que les données sur l'inflation américaine ont renforcé les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale cette année.

Cette situation survient alors que le président américain Donald Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping entament leur sommet, première visite officielle d'un président américain en Chine depuis près de dix ans. Les marchés suivent de près les discussions sur le renforcement des liens commerciaux entre les deux plus grandes économies mondiales, ainsi que les questions géopolitiques complexes telles que la guerre en Iran, l'avenir de la navigation dans le détroit d'Ormuz et l'impact sur les marchés mondiaux de l'énergie.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar a augmenté de 0,1 % par rapport au yen pour atteindre (157,99 ¥), son plus haut niveau depuis le 30 avril, par rapport au cours d'ouverture d'aujourd'hui à (157,85 ¥), et a enregistré un plus bas de séance à (157,69 ¥).

• Le yen a clôturé la séance de mercredi en baisse de 0,15 % face au dollar, enregistrant ainsi sa troisième perte quotidienne consécutive, après la publication de solides données sur les prix à la production aux États-Unis.

Dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % jeudi, maintenant ses gains pour la quatrième séance consécutive et reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Le dollar a bénéficié d'un soutien supplémentaire grâce à la hausse des rendements des bons du Trésor américain, les investisseurs pariant sur une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale au moins une fois cette année.

Les données publiées cette semaine aux États-Unis ont montré que les prix à la consommation ont augmenté en avril au rythme le plus rapide depuis trois ans, tandis que les prix à la production ont enregistré leur plus forte hausse en quatre ans, soulignant ainsi les nouvelles pressions inflationnistes auxquelles sont confrontés les décideurs de la Réserve fédérale.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, les marchés intègrent désormais une probabilité de 31,8 % d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre, contre un peu plus de 16 % il y a une semaine.

Réunion Trump-Xi

L'attention mondiale est tournée vers Pékin, où se déroule la rencontre historique entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping, alors que Washington s'efforce d'obtenir des gains économiques et de préserver la fragile trêve commerciale entre les deux plus grandes économies mondiales, tout en discutant de questions géopolitiques complexes, notamment la guerre américano-israélienne contre l'Iran et ses implications régionales et mondiales.

Trump devrait solliciter l'aide de la Chine pour faire pression sur l'Iran en vue d'un accord de paix au Moyen-Orient, même si les analystes estiment qu'il est peu probable qu'il obtienne le niveau de soutien souhaité.

Soutien gouvernemental

L'agence Kyodo News a rapporté jeudi que le gouvernement japonais envisageait de préparer un budget supplémentaire pour alléger le fardeau des ménages face à la hausse des prix du carburant, une mesure qui pourrait accentuer la pression sur les finances publiques du pays.

Selon des sources gouvernementales anonymes citées par Kyodo, le budget supplémentaire pour l'exercice fiscal en cours soutiendrait les ménages qui devraient être touchés par la hausse des factures d'essence et de services publics pendant la haute saison estivale.

Taux d'intérêt japonais

• Le résumé des opinions de la Banque du Japon publié mardi a révélé une nette tendance au resserrement monétaire et aux préparatifs d'une hausse rapide des taux d'intérêt, sous l'effet des risques d'inflation croissants liés à la crise du Moyen-Orient et à la guerre en Iran.

• Face à la hausse continue des prix du pétrole, les marchés ont revu à la hausse leurs anticipations d'une augmentation des taux d'un quart de point par la Banque du Japon lors de sa réunion de juin, les faisant passer de 55 % à 60 %.

• Pour réévaluer plus précisément ces anticipations, les investisseurs attendent des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon.

Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont enregistré des gains mercredi, soutenus par une hausse des actions technologiques liées à l'IA, ce qui a permis aux marchés de faire abstraction des données sur l'inflation plus fortes que prévu et des anticipations croissantes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra une politique monétaire restrictive pendant une période plus longue.

Le secteur des semi-conducteurs a rebondi après le repli de mardi, propulsant les deux indices à de nouveaux records de clôture. Six des sept entreprises phares liées à l'IA ont également progressé, avec des gains compris entre 1,4 % et 3,9 %.

Ryan Detrick, stratège en chef des marchés chez Carson Group, a déclaré que « le secteur technologique a fait preuve d'une résilience remarquable malgré des données sur l'inflation toujours élevées », notant que les valeurs des semi-conducteurs ont repris de la vigueur après une faiblesse temporaire lors de la séance précédente.

Les données du département du Travail américain indiquent que les prix à la production ont augmenté de 1,4 % le mois dernier, soit la plus forte hausse en quatre ans, en raison des perturbations de l'approvisionnement en pétrole suite à la fermeture du détroit d'Ormuz. Ces chiffres suggèrent que la hausse des coûts de l'énergie commence à se répercuter sur d'autres secteurs de l'économie, renforçant les inquiétudes quant à l'aggravation des pressions inflationnistes.

Au vu de ces données, les espoirs d'une baisse des taux d'intérêt à court terme de la Réserve fédérale se sont encore amenuisés. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a même déclaré que de nouvelles hausses de taux pourraient être envisagées si les pressions inflationnistes persistaient.

Sur le front de la politique monétaire, le Sénat américain a confirmé Kevin Warsh au poste de nouveau président de la Réserve fédérale lors d'un vote partisan.

Jim Baird, directeur des investissements chez Plante Moran Financial Advisors, a déclaré que le rapport sur les prix à la production « renforce le discours sur le risque d'inflation et justifie le maintien de taux d'intérêt élevés pendant une période plus longue ».

Trump, Musk, Huang et Xi à Pékin

Le président américain Donald Trump est arrivé à Pékin accompagné du PDG de Nvidia, Jensen Huang, et du milliardaire Elon Musk, en vue d'un sommet de deux jours avec le président chinois Xi Jinping.

Les actions de Nvidia et de Tesla ont progressé respectivement de 2,3 % et 2,7 %, dans l'espoir que les négociations puissent ouvrir la voie à de nouveaux accords commerciaux et à un apaisement des tensions.

Ce sommet intervient dans un contexte de fortes tensions entre les États-Unis et la Chine liées à Taïwan et aux restrictions sur les semi-conducteurs, tandis que Trump cherche à renforcer sa position politique face aux conséquences de la guerre en Iran et à la hausse des prix de l'énergie.

L'indice Dow Jones a clôturé en baisse, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé, les services de communication et la technologie menant les gains sur l'ensemble du marché.

Morgan Stanley a également relevé son objectif pour le S&P 500 à 8 000 points, citant la vigueur persistante des bénéfices des entreprises.

Plusieurs actions individuelles ont connu de fortes variations, les actions de Ford bondissant de 13,2 % et celles de Nebius grimpant de 15,7 %, tandis que les actions liées aux cryptomonnaies Coinbase et Strategy ont reculé en raison de la faiblesse du Bitcoin et de l'Ethereum.

Globalement, les valeurs en hausse ont surperformé celles en baisse lors d'une séance marquée par une forte divergence au sein du marché, malgré la clôture des principaux indices à des niveaux records.

Le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping doivent ouvrir à Pékin un sommet très attendu, alors que Washington et Pékin cherchent à stabiliser une trêve économique fragile tout en négociant les questions liées à l'Iran, à Taïwan et au contrôle des chaînes d'approvisionnement essentielles.

Trump, qui s'est rendu en Chine pour la dernière fois en 2017, devrait arriver le 13 mai et tenir une série de réunions et d'événements publics avec Xi les 14 et 15 mai. Cette visite marque la première rencontre directe entre les deux dirigeants depuis plus de six mois, dans le but de rétablir une certaine stabilité dans des relations mises à rude épreuve par les droits de douane, les restrictions à l'exportation de minéraux critiques et des différends géopolitiques plus larges.

Bien que le sommet devrait aborder un large éventail de questions économiques et géopolitiques — des exportations américaines de soja aux relations entre la Chine et la Russie —, la guerre contre l'Iran sera également à l'ordre du jour, selon de hauts responsables américains qui ont informé les journalistes le 10 mai.

Un responsable a déclaré que « le président Trump s'est entretenu à plusieurs reprises avec le président Xi Jinping au sujet de l'Iran », ajoutant que Trump prévoit d'« exercer des pressions » sur Pékin, qui dépend du pétrole iranien à prix réduit dans le cadre de leur relation mutuellement avantageuse, afin de contribuer à la conclusion d'un accord pour mettre fin à la guerre qui dure depuis trois mois.

Bien que les répercussions de la guerre contre l'Iran, notamment la fermeture du détroit d'Ormuz, éclipsent le sommet, les responsables et analystes américains estiment que les tensions commerciales resteront au cœur des discussions lors de la rencontre entre Trump et Xi au Palais de l'Assemblée du Peuple.

Alicia Garcia Herrero, économiste en chef pour l'Asie-Pacifique à la banque d'investissement française Natixis, a déclaré : « Le président Xi souhaite réduire le soutien américain à Taïwan, notamment en faisant pression pour retarder ou limiter les ventes d'armes américaines. » Elle a ajouté que Pékin cherche également à obtenir un allègement des restrictions américaines à l'exportation de technologies de pointe et une protection de son rôle dans les chaînes d'approvisionnement mondiales.

Recherche d'une trêve commerciale

Les deux parties devraient également signer une série d'accords portant sur l'achat de produits agricoles tels que le soja et d'avions Boeing, ainsi que des discussions sur la création de nouveaux cadres visant à faciliter le commerce et les investissements bilatéraux.

L'administration Trump a imposé des droits de douane élevés sur les produits chinois début 2024, au début du second mandat de Trump. Toutefois, les tensions commerciales se sont apaisées après que la Cour suprême des États-Unis a limité certains droits de douane et en a déclaré d'autres illégaux ces derniers mois. Trump et Xi ont également conclu un accord en Corée du Sud en octobre 2025, réduisant les tensions grâce à un assouplissement de certaines restrictions à l'exportation, notamment concernant les livraisons de terres rares aux États-Unis.

Les analystes estiment que Pékin tentera de tirer parti de sa position dominante sur les minéraux critiques et les terres rares — un groupe de 17 éléments essentiels à la fabrication de tout, des smartphones aux avions de chasse — pour renforcer sa position de négociation.

Michael Clarke, expert en politique chinoise au Center for American Progress à Washington, a déclaré que les États-Unis « ont réalisé que la Chine possède des outils qu'elle peut utiliser à sa guise, car elle domine l'extraction et le traitement des terres rares et des minéraux critiques nécessaires à presque tout. »

La Chine représente plus de 70 % de l'extraction mondiale de terres rares, 90 % des opérations de traitement et de séparation, et 93 % de la fabrication des aimants associés.

En octobre 2025, la Chine a dévoilé un cadre juridique lui permettant de bloquer les exportations de terres rares et de composants à double usage vers n'importe quel pays, renforçant ainsi les restrictions qu'elle avait déjà imposées quelques mois auparavant sur sept métaux rares stratégiques importants pour les industries de défense.

En contrepartie, la rencontre Trump-Xi en Corée du Sud a suspendu certaines de ces restrictions en échange d'un allègement de certains droits de douane américains et de la reprise des importations chinoises de soja américain.

Rana Mitter, professeur de relations États-Unis-Asie à l'université Harvard, a déclaré : « Les deux parties comprennent qu'elles possèdent des outils capables d'infliger de graves dommages à l'autre », ajoutant que c'est l'une des raisons pour lesquelles la trêve commerciale actuelle se poursuit et devrait rester en vigueur au moins jusqu'en octobre, voire plus longtemps si Washington choisit de la prolonger.

La guerre en Iran jette une ombre sur le sommet.

Bien que les négociations commerciales et les cérémonies officielles fassent la une des journaux, la guerre contre l'Iran pèsera lourdement sur le sommet.

Une semaine seulement avant l'arrivée de Trump à Pékin, la Chine a mis en avant ses liens étroits avec Téhéran en accueillant le ministre iranien des Affaires étrangères.

Le département du Trésor américain a récemment imposé des sanctions à cinq raffineries privées chinoises, dont l'une des plus importantes du pays, pour avoir traité du pétrole brut iranien. Pékin a réagi par une contestation publique inhabituelle, exhortant les entreprises à ignorer les sanctions américaines, tandis que les autorités financières conseillaient discrètement aux principales banques d'État de suspendre l'octroi de nouveaux prêts aux raffineries figurant sur la liste noire.

Le département d'État américain a également sanctionné quatre entités chinoises le 8 mai, les accusant d'avoir « fourni des images satellites ayant aidé l'armée iranienne à mener des frappes contre les forces américaines au Moyen-Orient », accusations fermement rejetées par le ministère chinois des Affaires étrangères.

La Chine et les États-Unis partagent un intérêt stratégique et économique à la réouverture du détroit d'Ormuz, qui, avant la guerre, assurait le transit d'un cinquième du flux mondial de pétrole et de gaz. Cependant, selon les analystes, la question cruciale est de savoir si Pékin est disposé à faire pression sur Téhéran et quelles contreparties il exigerait de Washington.

« La Chine n’aidera pas Trump à rouvrir le détroit d’Ormuz à moins d’obtenir quelque chose de très grande valeur », a déclaré Clarke, suggérant que de telles concessions pourraient inclure un assouplissement des restrictions américaines sur les exportations de technologies de pointe telles que les puces d’IA, les équipements de fabrication de semi-conducteurs et les moteurs à réaction.

Et Taïwan ?

Taïwan devrait également constituer un enjeu majeur sur lequel Pékin cherchera à obtenir des concessions.

La Chine considère Taïwan comme faisant partie intégrante de son territoire et s'est engagée à terme à la placer sous son contrôle, par la force si nécessaire. Pékin demeure profondément préoccupé par les ventes d'armes américaines à l'île autonome et pourrait inciter l'administration Trump à s'opposer formellement à l'indépendance de Taïwan.

Washington a approuvé en décembre un programme d'armement record de 11,1 milliards de dollars pour Taïwan et préparerait un autre programme qui pourrait dépasser les 14 milliards de dollars, bien que des informations suggèrent que la notification au Congrès ait été retardée pour éviter de perturber le sommet.

Le 11 mai, Trump a déclaré aux journalistes que les ventes d'armes à Taïwan figureraient parmi les sujets abordés avec Xi.

Ces dernières années, Pékin a intensifié sa campagne de pression en « zone grise » contre Taïwan par le biais d'exercices de simulation de blocus, de cyberattaques et d'opérations de guerre de l'information de plus en plus agressives.

« La Chine souhaite clairement faire comprendre lors du sommet qu'elle considère le soutien américain à Taïwan comme une question fondamentale », a déclaré Mitter, ajoutant que modifier la position de Washington sur Taïwan pourrait constituer un objectif plus important et plus explicite que les discussions concernant l'Iran.

Armes nucléaires, intelligence artificielle et Russie

L'ordre du jour du sommet comprend également l'intelligence artificielle, les armes nucléaires et le soutien de la Chine à la Russie pendant la guerre en Ukraine.

Toutefois, on ignore encore dans quelle mesure ces questions seront abordées en profondeur lors des réunions.

Pékin s'est montré réticent à engager des négociations approfondies sur les armes nucléaires et pourrait chercher à éviter tout débat de fond sur le sujet. L'administration Trump a également déclaré vouloir soulever la question du soutien financier chinois à la Russie et établir un canal de communication afin de prévenir les conflits liés aux modèles d'intelligence artificielle avancés.

Garcia Herrero a déclaré : « Le sommet pourrait instaurer une trêve à court terme qui stabiliserait temporairement les marchés, mais il est peu probable qu'il résolve la profonde rivalité structurelle entre les deux puissances en matière de technologie, de chaînes d'approvisionnement et de sécurité. »

L'indice américain S&P 500 s'est encore éloigné de ses records mercredi, après que des données sur les prix à la production, meilleures que prévu, ont renforcé les anticipations des investisseurs selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendrait une politique monétaire restrictive tout au long de l'année.

Les données ont montré que les prix à la production aux États-Unis ont augmenté plus que prévu en avril, enregistrant la plus forte hausse depuis début 2022, dernier signe en date de l'accélération de l'inflation dans le contexte des répercussions de la guerre avec l'Iran.

Ce rapport est paru au lendemain de la plus forte hausse de l'inflation à la consommation aux États-Unis enregistrée en avril, qui a éloigné les indices S&P 500 et Nasdaq de leurs records historiques.

« Ces chiffres représentent un défi majeur en matière d'inflation et signifient simplement que Kevin Warsh n'envisage pas de baisser les taux d'intérêt dans un avenir proche, et peut-être même pas avant la fin de l'année », a déclaré Peter Cardillo, économiste en chef des marchés chez Spartan Capital Securities.

Les opérateurs s'attendent désormais à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux d'intérêt inchangés tout au long de l'année, tandis que la probabilité d'une hausse des taux d'ici décembre a grimpé à 34,3 %, contre environ 15 % il y a seulement une semaine, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Les marchés anticipent également une politique monétaire plus restrictive sous la direction de Kevin Warsh, suite à la confirmation de sa nomination au Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale par le Sénat américain mardi. Il pourrait prendre officiellement ses fonctions de président de la Fed dès mercredi, le mandat de Jerome Powell s'achevant vendredi.

Parallèlement, le président américain Donald Trump est arrivé à Pékin accompagné d'une délégation comprenant le PDG de Nvidia, Jensen Huang, et le milliardaire Elon Musk, après s'être engagé à exhorter le président chinois Xi Jinping à « ouvrir les marchés » aux entreprises américaines lors du sommet de deux jours.

Avant le sommet, Trump avait déclaré qu'il ne comptait pas demander l'aide de Xi pour résoudre le conflit avec Téhéran.

Les prix du pétrole ont peu varié au cours de la journée après trois séances consécutives de hausse, les investisseurs attendant de nouveaux développements concernant l'Iran.

Wall Street craint qu'un conflit prolongé ne maintienne les prix de l'énergie à un niveau élevé, augmentant ainsi les pressions inflationnistes et compliquant les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale.

À 9 h 45, heure de l'Est, l'indice Dow Jones a reculé de 249,05 points, soit 0,50 %, à 49 511,51 points. Le S&P 500 a perdu 13,91 points, soit 0,19 %, à 7 387,05 points, tandis que le Nasdaq a légèrement progressé de 3,40 points, soit 0,01 %, à 26 091,60 points.

Neuf des onze principaux secteurs composant le S&P 500 ont enregistré des pertes, les services publics affichant les plus fortes baisses après un recul de 1,6 %.

Parallèlement, la vague de ventes qui avait touché les valeurs du secteur des semi-conducteurs lors de la séance précédente s'est stabilisée, l'indice Philadelphia Semiconductor progressant de 1,7 %.

Parmi les actions notables, Nebius Group a bondi de 10 % après que la société de cloud computing axée sur l'IA a annoncé une croissance de son chiffre d'affaires trimestriel de près de huit fois.

Plus tôt dans la journée, Morgan Stanley a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 8 000 points, contre 7 800 précédemment, estimant que les actions américaines ont encore du potentiel de hausse, les entreprises continuant d'afficher de solides résultats.

Sur le plan des échanges, le nombre d'actions en baisse a dépassé celui des actions en hausse dans un rapport de 2,39 à 1 à la Bourse de New York et de 1,89 à 1 au Nasdaq.

L'indice S&P 500 a également enregistré 11 nouveaux sommets sur 52 semaines contre 32 nouveaux creux, tandis que le Nasdaq a enregistré 55 nouveaux sommets et 118 nouveaux creux.