Le yen japonais s'est affaibli mardi sur le marché asiatique face à un panier de devises majeures et mineures, prolongeant ses pertes pour une sixième séance consécutive face au dollar américain et atteignant un plus bas en 18 mois, après que des informations ont fait état de l'intention du Premier ministre japonais Sanae Takaichi de dissoudre la chambre basse et de convoquer des élections anticipées à court terme.

Le yen subit également la pression de l'atténuation des pressions inflationnistes exercées sur les décideurs de la Banque du Japon, ce qui a entraîné une baisse des anticipations d'une hausse des taux d'intérêt japonais plus tard ce mois-ci.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar américain a progressé de 0,5 % face au yen pour atteindre 158,91 ¥, son plus haut niveau depuis juillet 2024, contre un cours d'ouverture de 158,132 ¥, le plus bas de la séance ayant été enregistré à 157,90 ¥.

• Le yen a clôturé la séance de lundi en baisse de 0,15 % face au dollar, enregistrant ainsi sa cinquième perte quotidienne consécutive, en raison de l'incertitude politique au Japon.

Élections anticipées

La chaîne de télévision publique japonaise NHK a rapporté lundi que le Premier ministre Sanae Takaichi envisageait sérieusement de dissoudre la chambre basse et de convoquer des élections législatives anticipées en février.

L'agence Kyodo News a rapporté mardi que Takaichi avait informé la direction du parti au pouvoir de son intention de dissoudre la chambre basse (parlement) au début de sa session ordinaire prévue le 23 janvier.

Hirofumi Yoshimura, chef du Parti de l'innovation du Japon et membre de la coalition gouvernementale, a déclaré que Takaichi pourrait convoquer des élections législatives anticipées.

La décision de dissoudre le parlement actuel intervient alors que Takaichi cherche à renforcer son mandat populaire et à obtenir une majorité parlementaire confortable afin de garantir l'adoption du budget de l'exercice 2026 et des réformes économiques proposées, d'autant plus que le gouvernement actuel rencontre des difficultés à faire adopter des lois dans un parlement divisé.

Ces informations ont alimenté l'incertitude politique chez les investisseurs, ce qui s'est immédiatement reflété dans les fluctuations du yen sur les marchés des changes, les marchés évaluant l'impact potentiel d'élections anticipées sur les futures décisions de la Banque du Japon concernant les hausses de taux d'intérêt.

Taux d'intérêt japonais

• Les anticipations du marché concernant une hausse de taux d'intérêt d'un quart de point par la Banque du Japon lors de sa réunion de janvier restent inférieures à 10 %.

• La Banque du Japon se réunit les 22 et 23 janvier pour évaluer l'évolution de la situation économique intérieure et déterminer les outils monétaires appropriés durant cette phase délicate pour la quatrième économie mondiale.

Les cours de l'or ont progressé lundi, soutenus par la faiblesse du dollar américain face à la plupart des grandes devises, dans un contexte d'inquiétudes croissantes des investisseurs quant à l'indépendance de la Réserve fédérale.

Cette décision fait suite à l'ouverture par le ministère américain de la Justice d'une enquête criminelle visant le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, une initiative largement perçue comme une escalade de la part du président Donald Trump dans ses efforts pour faire pression sur la banque centrale.

Dans une déclaration vidéo en direct inhabituelle dimanche soir, Powell a confirmé que les procureurs fédéraux avaient ouvert une enquête criminelle liée à son témoignage devant la commission bancaire du Sénat concernant la rénovation des immeubles de bureaux de la Réserve fédérale.

Powell a déclaré que cette enquête représente une nouvelle tentative de Trump d'influencer la politique monétaire de la banque centrale, soulignant qu'il ne cédera pas à de telles pressions avant la fin de son mandat à la tête de la Fed en mai.

L'ancienne présidente de la Réserve fédérale, Janet Yellen, a critiqué l'enquête, avertissant qu'elle menaçait l'indépendance de la banque centrale et décrivant cette initiative comme poussant le pays vers un statut de « république bananière ».

Parallèlement, l'indice du dollar américain a reculé de 0,3 % à 20h35 GMT pour s'établir à 98,8 points, après avoir atteint un sommet à 99,2 et un creux à 98,6.

En bourse, le cours de l'or au comptant a bondi de 2,5 % pour atteindre 4 613,3 dollars l'once à 20h39 GMT.

Les procureurs fédéraux ont ouvert une enquête criminelle contre le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, suite à son témoignage devant le Congrès en juin dernier concernant le projet de rénovation de 2,5 milliards de dollars du siège de la banque centrale à Washington, DC.

Cette mesure choquante prise à l'encontre de la Réserve fédérale indépendante a suscité une réaction tout aussi inédite. Jerome Powell a publié une déclaration vidéo dimanche soir, affirmant que l'enquête était une conséquence directe de son conflit persistant avec l'administration américaine au sujet de la politique de taux d'intérêt. Il a déclaré que l'enquête était le résultat de « menaces et de pressions constantes » de la part de l'administration.

Dans un communiqué publié dimanche soir, M. Powell a déclaré : « La menace de poursuites pénales résulte du fait que la Réserve fédérale fixe les taux d’intérêt en fonction de son meilleur jugement sur ce qui sert l’intérêt public, plutôt que de se conformer aux préférences du président. »

Cette enquête envoie un signal profondément inquiétant à Powell, et à quiconque pourrait diriger la Réserve fédérale à l'avenir. Les attaques incessantes du président Donald Trump contre le président de la banque centrale – qu'il a ouvertement déclaré ne pas vouloir reconduire – ont déjà porté un coup dur à la longue tradition d'indépendance politique de la Réserve fédérale. Trump a répété à maintes reprises qu'il estimait devoir avoir son mot à dire dans les décisions relatives aux taux d'intérêt.

L'ouverture d'une enquête criminelle porte toutefois le conflit entre Trump et la Réserve fédérale à un niveau sans précédent. Elle indique que la personne choisie par Trump pour remplacer Powell à la fin de son mandat en mai sera soumise à une pression constante de l'administration pour baisser les taux d'intérêt.

Les investisseurs et les économistes du monde entier accordent une importance capitale à l'indépendance de la Réserve fédérale, car elle garantit que les décideurs politiques se concentrent sur les conséquences à long terme de la politique monétaire plutôt que sur des considérations politiques à court terme lorsqu'ils pilotent l'économie.

Dimanche, Powell a explicitement lié l'enquête à la question de l'indépendance de la Fed et de sa capacité à fixer les taux d'intérêt sans ingérence politique, déclarant : « Cette affaire vise à déterminer si la Réserve fédérale sera en mesure de continuer à fixer les taux d'intérêt en fonction des données probantes et de la conjoncture économique, ou si la politique monétaire sera plutôt menée par la pression ou l'intimidation politique. »

Le porte-parole du ministère de la Justice, Chad Gilmartin, a refusé de commenter l'enquête, mais a déclaré dans un communiqué que le procureur général souhaite « donner la priorité aux enquêtes sur tout détournement de fonds publics ».

La Maison-Blanche a renvoyé les demandes d'informations au communiqué du ministère de la Justice. Dans une interview accordée à NBC News dimanche, Trump a nié avoir connaissance de l'enquête, déclarant : « Je n'en sais rien, mais il est certain qu'il n'est pas très doué pour diriger la Réserve fédérale, ni pour construire des bâtiments. »

Une campagne de pression d'un an

Trump et ses alliés ont critiqué à plusieurs reprises Powell au cours de l'année écoulée, lui reprochant de ne pas baisser les taux d'intérêt au rythme souhaité par le président. Bien que la Réserve fédérale ait abaissé ses taux à trois reprises au cours du second semestre de l'année dernière, ses responsables ont récemment indiqué ne pas prévoir de nouvelle baisse à court terme.

La campagne de pression de Trump a notamment consisté en un flot d'insultes personnelles à l'encontre de Powell, allant jusqu'à menacer de le limoger. Powell a affirmé à plusieurs reprises que Trump n'avait pas le pouvoir légal de le renvoyer.

Plus tard dans l'année, Trump s'en est pris à Lisa Cook, gouverneure de la Réserve fédérale nommée par l'ancien président Joe Biden. Trump et ses alliés l'ont accusée de fraude hypothécaire et ont invoqué ces allégations lors de son limogeage en août, bien qu'aucune poursuite pénale n'ait été engagée contre elle. La Cour suprême doit examiner ce mois-ci si Trump était habilité à révoquer Cook.

Le projet de rénovation du siège de la Réserve fédérale a également été une source persistante de controverses. Jerome Powell a témoigné devant le Congrès en juin, expliquant que le projet avait été mené en coordination avec plusieurs agences et que son coût avait évolué au fil du temps.

Trump a menacé de poursuivre Powell en justice au sujet de ce projet, déclarant le mois dernier qu'il envisageait de « porter plainte contre Powell pour incompétence ».

Des alliés de Trump, dont Bill Pulte, directeur de l'Agence fédérale de financement du logement, et Russ Vought, directeur du Bureau de la gestion et du budget, ont accusé les responsables du projet de mauvaise gestion. La Réserve fédérale, quant à elle, a affirmé que les rénovations de ces bâtiments, vieux de plusieurs décennies, étaient nécessaires, notamment le désamiantage et la modernisation des systèmes électriques et de ventilation.

Les tensions ont atteint leur paroxysme en juillet lorsque Trump a accompagné Powell lors d'une visite du chantier de rénovation. Au cours de cette visite, Powell a rectifié devant les journalistes les affirmations de Trump concernant le coût du projet, un moment qui a visiblement mis en évidence les tensions entre les deux hommes.

Le successeur pressenti de Powell

L'enquête fédérale intervient alors que Trump s'apprête à annoncer son choix pour succéder à Powell à la fin de son mandat en mai. Cette décision devrait conclure une recherche de plusieurs mois pour ce qui est largement considéré comme l'un des postes les plus influents de l'économie mondiale.

Trump a laissé entendre que le prochain président de la Fed pourrait être Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, mais il a également récemment interviewé l'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, et devrait interviewer Rick Rieder, directeur des investissements de BlackRock pour les titres à revenu fixe mondiaux.

Trump a déclaré qu'il annoncerait son choix « tôt cette année ».

Suite à l'annonce de l'enquête dimanche soir, le sénateur républicain Thom Tillis, de Caroline du Nord, a déclaré sur X qu'il s'opposerait à la confirmation de tout candidat à la Réserve fédérale – y compris le prochain président de la Fed – tant que cette affaire juridique ne serait pas entièrement résolue. Tillis a indiqué qu'il ne briguerait pas un nouveau mandat.

La sénatrice démocrate Elizabeth Warren du Massachusetts a fait écho à cette position, déclarant dans un communiqué : « Le Sénat ne devrait pas aller de l'avant avec la confirmation d'un candidat de Trump à la Réserve fédérale, y compris le prochain président. »

Le chef de la minorité sénatoriale, Chuck Schumer, a également critiqué cette mesure, déclarant dans un communiqué que « l'attaque de Trump contre l'indépendance de la Réserve fédérale se poursuit et menace la force et la stabilité de notre économie ».

Schumer a ajouté : « C’est le genre d’intimidation auquel on s’attend de la part de Donald Trump et de ses alliés. Quiconque fait preuve d’indépendance ou refuse de se soumettre à Trump fait l’objet d’une enquête. »

Les investisseurs et les analystes ont également exprimé leur inquiétude quant à l'enquête et à ses implications potentielles pour la première économie mondiale.

Krishna Guha, vice-président d'Evercore ISI, a écrit dans une note : « Nous sommes choqués par cette évolution profondément préoccupante, qui est survenue brutalement après une période où les tensions entre Trump et la Réserve fédérale semblaient avoir été maîtrisées. »

Il a ajouté : « Au moment où j'écris ces lignes, nous sommes toujours à la recherche de plus d'informations et de contexte, mais de prime abord, il semble que l'administration et la banque centrale soient désormais entrées dans une confrontation ouverte. »

Les prix du palladium ont progressé lors de la séance de lundi, soutenus par des perspectives toujours positives concernant une forte demande pour ce métal industriel cette année.

Face à une demande soutenue pour les métaux du groupe platine (MGP), l'équipe de recherche mondiale de BofA Securities a relevé ses prévisions de prix pour 2026 pour le platine à 2 450 dollars l'once, contre une estimation précédente de 1 825 dollars, et a relevé ses prévisions pour le palladium à 1 725 dollars l'once, contre 1 525 dollars.

Les principaux enseignements du rapport hebdomadaire de la banque sur les marchés mondiaux des métaux, daté du 9 janvier, montrent que les perturbations commerciales affectant les flux de platinoïdes continuent de maintenir les marchés tendus, notamment celui du platine. Le rapport note également que les importations chinoises de platine soutiennent les prix.

Bien qu'une réaction de l'offre soit probable, la banque s'attend à ce qu'elle soit progressive, évoquant ce qu'elle décrit comme « la discipline de production et l'élasticité limitée de l'offre minière ».

Ces prévisions interviennent alors que les prix du platine et du palladium continuent d'augmenter cette année, les prix au comptant atteignant 2 446 dollars l'once pour le platine et 1 826 dollars l'once pour le palladium.

Les cours des deux métaux ont désormais dépassé les prévisions précédentes de la banque, ce qui a entraîné une révision à la hausse des estimations de prix.

Dans un communiqué adressé à Mining Weekly, la banque a déclaré qu'elle continuait de s'attendre à ce que le platine surperforme le palladium, soutenu par des déficits de marché persistants.

La banque a noté que les droits de douane américains ont eu un impact évident sur plusieurs marchés des métaux et que le risque de droits de douane supplémentaires continue de planer sur les métaux du groupe du platine.

Cela a été l'un des facteurs à l'origine de la hausse des stocks au Chicago Mercantile Exchange, parallèlement à une forte augmentation de l'activité d'échange contre physique (EFP).

Les EFP du palladium ont été particulièrement forts, principalement en raison des inquiétudes croissantes concernant l'éventuelle imposition de droits de douane américains sur le palladium russe, dans le contexte des enquêtes antidumping et sur les droits compensateurs en cours.

Dans ce contexte, la banque a indiqué que le département du Commerce américain avait estimé la marge de dumping du palladium russe non transformé à environ 828 %.

La banque a ajouté que l'imposition de droits de douane sur des volumes russes encore non spécifiés pourrait faire grimper les prix locaux, compte tenu du rôle de la Russie en tant que fournisseur clé de palladium.

La demande d'importations chinoises soutient davantage les prix.

En dehors des États-Unis, la Chine a également soutenu les prix. Début 2025, une forte reprise de l'activité du secteur de la joaillerie a entraîné un afflux d'onces d'or sur le marché chinois. Dans un contexte de cours de l'or atteignant des niveaux records, cette évolution est particulièrement significative, car le remplacement d'à peine 1 % de la demande de bijoux en or par du platine pourrait creuser le déficit d'environ un million d'onces, soit l'équivalent d'environ 10 % de l'offre totale.

Au cours du second semestre 2025, le lancement de contrats à terme sur le platine et le palladium adossés physiquement à la Bourse des contrats à terme de Guangzhou (GFEX) a apporté un soutien supplémentaire aux prix.

Ces contrats constituent les premiers instruments de couverture domestiques chinois pour les métaux du groupe du platine (MGP), libellés en renminbi, et permettent la livraison physique de lingots et de métal spongieux. La banque a indiqué que l'amélioration de la liquidité physique était un facteur déterminant de la forte hausse des prix observée en décembre.

Les importations chinoises de palladium ont quadruplé depuis septembre par rapport à l'année précédente, une évolution que la banque juge difficile à expliquer d'un point de vue fondamental compte tenu de la transition énergétique en cours, notamment vers des moteurs moins puissants. Elle suggère que cette forte hausse est principalement liée au lancement des contrats à terme sur le palladium à la bourse de Guangzhou.

Réponse progressive de l'offre attendue

Les prix des platinoïdes se négociant désormais au-dessus des coûts marginaux de production et des prix incitatifs à l'investissement, les marchés surveillent de près la réaction potentielle de l'offre.

La banque a indiqué s'attendre à ce que toute réaction soit mesurée, notant que les marges des producteurs — notamment en Afrique du Sud et en Amérique du Nord — sont restées sous pression au cours des deux dernières années, ce qui pourrait inciter à la prudence quant à l'augmentation de la production.

Les nouveaux ajouts à l'offre ne devraient apparaître que progressivement, compte tenu des longs délais entre le développement et la production en régime permanent.

De nombreux projets en cours représentent des expansions progressives ou des augmentations par étapes, plutôt que des sources de croissance rapide et à grande échelle de l'offre.

Du côté de l'offre, les difficultés de production en Afrique du Sud ont tendu le marché du platine en 2025. La production minière du pays a chuté d'environ 5 % en glissement annuel entre janvier et octobre 2025, principalement en raison de problèmes opérationnels tels que des inondations et des travaux de maintenance sur les installations au premier trimestre. La banque prévoit une légère reprise de la production sud-africaine de platine cette année, mais insuffisante pour combler le déficit du marché.

En Russie, premier fournisseur mondial de palladium, la production a également été confrontée à des difficultés, Norilsk Nickel ayant dû s'adapter à de nouveaux équipements miniers et à des changements dans la composition du minerai. De ce fait, la production de platine de l'entreprise a chuté de 7 % sur un an et celle de palladium de 6 % au cours des neuf premiers mois de 2025. Avec la disparition progressive de ces perturbations temporaires, la production russe de platinoïdes devrait se redresser cette année, ce qui pourrait freiner la hausse des prix du palladium.

Bien que des prix plus élevés puissent inciter à une augmentation de l'offre, la banque estime que les volumes supplémentaires proviendront plus probablement de prolongations de la durée de vie des mines et de redémarrages de projets plutôt que d'expansions rapides des capacités.

En pratique, la plupart des nouvelles capacités de production nécessitent plusieurs années pour passer de la construction à la pleine production, et de nombreux projets actuellement en développement sont des extensions ou des augmentations progressives plutôt que des sources immédiates de volumes supplémentaires importants.

La banque a noté que deux grands projets – le projet Platreef d'Ivanhoe Mines et le projet Bakubung de Wesizwe en Afrique du Sud – progressent vers la production et devraient ajouter un total de 150 000 onces de platine et 100 000 onces de palladium cette année.

D'autres projets d'expansion s'inscrivent dans le long terme et dépendent des décisions d'investissement finales. Parmi eux figure le projet souterrain Sandsloot de Valterra Platinum, situé à la mine de Mogalakwena. Aucune décision d'investissement n'est attendue avant 2027, et la production de minerai souterrain ne devrait pas débuter avant 2030.

En séance, les contrats à terme sur le palladium de mars ont progressé de 3,25 % pour atteindre 1 931 dollars l’once à 16h21 GMT.