Le yen japonais a chuté lundi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, poursuivant ses pertes pour le troisième jour consécutif face au dollar américain, dans un contexte de reprise des achats de la devise américaine considérée comme le meilleur investissement alternatif, notamment après l'échec des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran au Pakistan.

Face à l'escalade des menaces américaines d'imposer un blocus naval du détroit d'Ormuz et des ports iraniens, les prix mondiaux du pétrole ont bondi de plus de 10 %, ce qui remet au premier plan les inquiétudes liées à l'accélération de l'inflation mondiale et accroît la pression sur les banques centrales pour qu'elles prennent des mesures concrètes en vue d'une hausse des taux d'intérêt à court terme.

Aperçu des prix

- Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar a augmenté par rapport au yen de près de 0,4 % à (159,85 ¥), par rapport au cours de clôture de vendredi à (159,24 ¥), et a enregistré un plus bas au cours de la séance d'aujourd'hui à (159,50 ¥).

- Le yen a clôturé la séance de vendredi en baisse de 0,2 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième séance de baisse consécutive.

- La semaine dernière, le yen a progressé de 0,2 % par rapport au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive, grâce à l'accord entre les États-Unis et l'Iran sur un cessez-le-feu de deux semaines, prévoyant notamment la réouverture du détroit d'Ormuz à la navigation internationale.

Le dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,5 % lundi en début de semaine, amorçant une reprise générale après avoir atteint son plus bas niveau en un mois, reflétant la hausse de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Outre les opérations d'achat à partir de niveaux bas, le dollar américain a progressé en raison des craintes d'une reprise des hostilités au Moyen-Orient après l'échec des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran au Pakistan.

Saul Kavonic, analyste chez MST Marquee, a déclaré : « Le marché est désormais largement revenu à son niveau d'avant le cessez-le-feu. »

Dernières nouvelles sur la guerre iranienne

- Les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran à Islamabad se sont soldés par une impasse.

- L'insistance de Washington sur le démantèlement complet des installations d'enrichissement d'uranium restantes en Iran.

- L'exigence de Téhéran d'une levée immédiate de toutes les sanctions économiques avant toute prolongation de la trêve.

— Trump affirme que les États-Unis imposeront un blocus du détroit d'Ormuz après l'échec des pourparlers de paix avec l'Iran.

- Trump a ordonné à la marine américaine d'imposer un blocus du détroit d'Ormuz à partir de 10h00, heure de l'Est des États-Unis, lundi.

Trump pense que l'Iran poursuivra le dialogue ; Téhéran recherche un « accord équilibré et équitable ».

L'Iran avertit qu'elle ripostera sévèrement au blocus et accuse les États-Unis d'intransigeance dans les négociations.

Le Wall Street Journal a rapporté que Trump et ses conseillers envisageaient de lancer des frappes limitées contre l'Iran.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont bondi de plus de 10 % lundi, après l'échec des pourparlers américano-iraniens qui n'ont pas permis de parvenir à un accord, laissant le fragile cessez-le-feu en suspens et continuant d'asphyxier les exportations d'énergie du Moyen-Orient.

Sans aucun doute, la hausse des prix mondiaux du pétrole ravive les craintes d'une accélération de l'inflation, ce qui pourrait inciter les banques centrales mondiales à relever leurs taux d'intérêt à court terme, en rupture nette avec les prévisions d'avant-guerre qui tablaient sur une baisse ou une fixation des taux d'intérêt pendant une longue période.

taux d'intérêt japonais

- La probabilité que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage lors de sa réunion d'avril est actuellement stable autour de 10 %.

- Afin de réévaluer ces probabilités, les investisseurs attendent la publication de nouvelles données sur les niveaux d'inflation, de chômage et de salaires au Japon.

Les prix du soja ont progressé vendredi en milieu de journée, enregistrant des gains de 7 à 13 cents, principalement soutenus par une hausse des achats de tourteaux de soja et des achats techniques. Le prix moyen national au comptant du soja a également augmenté d'environ 13 cents pour atteindre 11,10 $ et quart.

Les contrats à terme sur le tourteau de soja ont connu une forte hausse, oscillant entre 12 et 15 dollars en milieu de séance, tandis que les contrats sur l'huile de soja ont reculé d'environ 50 à 53 points.

Le ministère américain de l'Agriculture a annoncé ce matin un accord d'exportation privé portant sur la vente de 100 000 tonnes métriques de tourteaux de soja à l'Italie.

Les données sur les ventes à l'exportation publiées jeudi indiquent que les engagements totaux à l'exportation ont atteint 37,905 millions de tonnes, soit une baisse de 18 % par rapport à la même période l'an dernier. Ce niveau représente environ 90 % des nouvelles estimations du Département de l'Agriculture des États-Unis (USDA), un taux inférieur à la moyenne habituelle de 95 %.

Les expéditions réelles ont atteint 30,52 millions de tonnes métriques, soit 73 % des estimations du ministère, ce qui est également inférieur à la moyenne habituelle de 84 %.

Dans son rapport mensuel sur les estimations de l'offre et de la demande agricoles mondiales (WASDE), l'USDA a révélé quelques ajustements dans ses prévisions de demande, le volume de broyage ayant été augmenté de 35 millions de boisseaux, tandis que les exportations ont été réduites du même montant, maintenant ainsi les stocks finaux totaux inchangés à 350 millions de boisseaux.

Le prix moyen au comptant prévu a également été relevé de 10 cents pour atteindre 10,30 $.

Quant aux contrats à terme de mai 2026, les prix du soja ont enregistré 11,78 dollars et un quart, soit une augmentation de 13 cents.

Une idée répandue persiste dans le secteur de l'énergie : les raffineries américaines seraient « incapables » de traiter le pétrole brut léger à faible teneur en soufre issu de l'essor du pétrole de schiste. Cette affirmation refait souvent surface lors des hausses des prix de l'essence ou lorsque le débat sur l'indépendance énergétique des États-Unis reprend. Cet argument repose sur le fait que les États-Unis produisent des quantités record de pétrole, mais continuent d'en importer car leurs raffineries ont été principalement conçues pour traiter des pétroles importés plus lourds.

Ce récit paraît convaincant au premier abord, mais il est en grande partie inexact.

Les raffineries américaines sont effectivement capables de traiter le pétrole de schiste et le font quotidiennement. Le problème ne réside pas dans les capacités techniques, mais plutôt dans des considérations économiques. Comprendre cette différence est crucial, car cela explique pourquoi les États-Unis exportent simultanément de grandes quantités de pétrole brut tout en continuant d'en importer, et pourquoi ce système fonctionne de manière bien plus efficace qu'il n'y paraît au premier abord.

Un pari risqué sur le pétrole lourd

Les racines de cette confusion remontent à plusieurs décennies. Des années 1980 au début des années 2000, les raffineries ont investi massivement, se fondant sur une tendance de marché alors bien établie : le pétrole de haute qualité et facile à raffiner se raréfiait progressivement. On prévoyait que les futurs approvisionnements seraient composés de pétrole plus lourd, c’est-à-dire contenant des molécules d’hydrocarbures plus longues et plus complexes, ainsi qu’une plus grande quantité de soufre.

En réponse, les sociétés de raffinage ont dépensé des dizaines de milliards de dollars pour moderniser leurs installations en installant des unités de cokéfaction, des unités d'hydrocraquage et des unités de désulfuration – des équipements conçus pour traiter le pétrole lourd à haute teneur en soufre, difficile à transformer en produits finis.

Ces investissements ont transformé les raffineries de la côte du Golfe du Mexique en les plus sophistiquées au monde. Elles sont devenues capables d'acheter du pétrole lourd à bas prix auprès de pays comme le Canada, le Mexique et le Venezuela, puis de le convertir en produits à forte valeur ajoutée tels que l'essence et le diesel. Cela a conféré aux raffineries américaines un avantage concurrentiel durable, connu dans le secteur sous le nom de « prime de complexité ».

L'essor du pétrole de schiste a changé la donne.

Mais la révolution du pétrole de schiste a complètement bouleversé la donne.

Au lieu d'une pénurie de pétrole léger, les États-Unis se sont soudainement retrouvés inondés de cette ressource. Le pétrole de schiste extrait de régions comme le bassin permien est caractérisé par sa légèreté et sa faible teneur en soufre, ce qui facilite son raffinage.

À première vue, cela semble idéal, mais cela crée une sorte d'inadéquation pour les raffineries très complexes. Ces installations ont été conçues principalement pour optimiser la valorisation du pétrole lourd, et lorsqu'elles traitent de grandes quantités de pétrole léger, elles perdent cet avantage.

Pourquoi l'exploitation du pétrole de schiste réduit-elle l'efficacité ?

Lorsqu'une raffinerie conçue pour traiter du pétrole lourd traite un pourcentage important de pétrole de schiste léger, deux problèmes majeurs apparaissent.

Premièrement, les unités de traitement sophistiquées, telles que les unités de cokéfaction et d'hydrocraquage, sont sous-utilisées. Ces installations, qui ont coûté des milliards de dollars, ont été conçues pour décomposer les molécules lourdes, alors que le pétrole léger n'en contient pas suffisamment pour assurer un fonctionnement optimal de ces équipements.

Deuxièmement, des goulets d'étranglement opérationnels peuvent apparaître au sein de la raffinerie. Le pétrole léger produit un volume plus important de produits légers, ce qui peut exercer une pression sur d'autres parties du système de raffinage et contraindre la raffinerie à réduire sa capacité totale.

La raffinerie reste donc opérationnelle, mais avec une efficacité moindre et une rentabilité réduite.

Capacités économiques, et non techniques

La différence entre « capacité » et « faisabilité » est ici d'une importance capitale.

Les raffineries américaines sont parfaitement capables de traiter le pétrole de schiste. Cependant, une dépendance totale au pétrole léger entraînerait une érosion des marges bénéficiaires due à l'immobilisation d'équipements de grande valeur, et se traduirait également par une baisse de l'efficacité et de la production.

Par conséquent, les raffineries utilisent pratiquement un mélange de pétrole brut. Elles mélangent du pétrole léger produit localement avec du pétrole lourd importé afin d'optimiser la production et la rentabilité.

Parallèlement, le surplus de pétrole de schiste américain est exporté vers des raffineries européennes et asiatiques mieux adaptées à son traitement. Nombre de raffineries à travers le monde n'ayant pas investi massivement dans la modernisation de leurs installations pour traiter les pétroles lourds à haute teneur en soufre, le pétrole de schiste américain représente une option intéressante pour elles, malgré son coût plus élevé.

De cette manière, le système fonctionne exactement comme prévu.

Pourquoi une interdiction des exportations pourrait-elle être une erreur ?

Les appels à restreindre ou à interdire les exportations de pétrole brut reposent souvent sur la conviction que cela entraînera une baisse des prix de l'essence.

Mais la réalité pourrait être tout autre. Si les raffineries américaines sont contraintes de dépendre davantage du pétrole de schiste léger, leur efficacité diminuera et les réserves de carburant risquent de se raréfier, entraînant à terme une hausse des coûts.

De plus, le marché mondial du pétrole est profondément interconnecté, et toute tentative de le restreindre artificiellement conduit souvent à des résultats inattendus.

Ce qui peut paraître contradictoire – importer et exporter simultanément du pétrole brut – est en réalité un signe d’optimisation de l’efficacité. Différents types de pétrole sont acheminés vers les raffineries les mieux adaptées à leur traitement, permettant ainsi d’obtenir la valeur maximale pour l’ensemble du système.

La différence entre le mythe et la réalité

L'idée que les raffineries américaines « ne peuvent pas » traiter le pétrole de schiste est un mythe qui a persisté car il paraît logique. Mais il confond en réalité capacité technique et réalité économique.

Les raffineries américaines sont capables de traiter le pétrole de schiste, et elles le font déjà. Mais elles réalisent tout simplement moins de profits lorsqu'elles en dépendent entièrement.

Dans le secteur du raffinage, comme dans toute activité commerciale, la question n'est pas toujours de savoir si c'est possible, mais si c'est économiquement logique de le faire.

Les indices S&P 500 et Nasdaq Composite ont légèrement progressé vendredi, soutenus par les gains des valeurs technologiques, après la publication de données sur l'inflation de mars conformes aux attentes, malgré les pressions persistantes liées au conflit au Moyen-Orient, tandis que les investisseurs évaluent la trêve fragile entre les États-Unis et l'Iran.

Les données ont montré que les prix à la consommation aux États-Unis ont enregistré leur plus forte hausse en près de quatre ans au cours du mois de mars, en raison de la hausse des prix du pétrole due à la guerre et à la répercussion continue de l'impact des droits de douane sur les prix.

Cependant, selon les données compilées par le London Stock Exchange Group, les opérateurs ont maintenu leurs prévisions selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendrait les coûts d'emprunt inchangés cette année, revenant ainsi sur leurs prévisions précédentes qui indiquaient deux baisses de taux d'intérêt au cours de l'année précédant le déclenchement du conflit.

Brett Kenwell, analyste des investissements américains chez eToro, a déclaré que le message clair qui se dégage de l'analyse des données sur l'inflation parallèlement aux données de l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) publiées jeudi est que l'inflation reste tenace, même en supposant de manière optimiste que la hausse des prix de l'énergie ne soit qu'un facteur de pression temporaire plutôt qu'une évolution permanente des prix.

Il a ajouté que cela pourrait inciter les décideurs politiques à attendre avant de prendre toute décision, à moins qu'une détérioration plus nette n'apparaisse sur le marché du travail ou dans l'économie en général.

Dans le même contexte, Mary Daly a déclaré jeudi à Reuters que le choc pétrolier résultant de la guerre avec l'Iran pourrait prolonger la période nécessaire pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale.

À 10 h 15, heure de l'Est des États-Unis, l'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de 109,60 points, soit 0,23 %, pour atteindre 48 076,20 points, tandis que l'indice S&P 500 a progressé de 10,56 points, soit 0,15 %, à 6 835,22 points, et l'indice Nasdaq Composite a grimpé de 123,70 points, soit 0,54 %, pour atteindre 22 946,11 points.

Le secteur des technologies de l'information au sein de l'indice S&P 500 a été le principal moteur de la hausse, progressant d'environ 0,8 %, sous l'impulsion des fabricants de puces électroniques. L'action Nvidia a gagné 1,8 %, tandis que celle de Broadcom a bondi de 4,4 %. L'indice Philadelphia SE Semiconductor a également atteint un nouveau record à 8 926,08 points.

Mais la faiblesse des valeurs du secteur financier a limité les gains de l'indice de référence, le secteur ayant reculé d'environ 0,8 %, affecté par la baisse des actions de Goldman Sachs et de Travelers, ce qui a également exercé une pression sur l'indice Dow Jones.

Cependant, les principaux indices de Wall Street s'orientent vers des gains hebdomadaires, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average étant en passe d'enregistrer respectivement leur plus forte hausse hebdomadaire depuis novembre et juin.

Le sentiment du marché au cours de la semaine a été soutenu par la trêve de deux semaines entre Washington et Téhéran, ainsi que par les déclarations du Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu selon lesquelles il souhaite tenir des pourparlers directs avec Beyrouth.

Cependant, quelques fissures sont apparues dans la trêve négociée par le Pakistan, les deux parties s'accusant mutuellement de violation du cessez-le-feu avant le premier cycle de pourparlers prévu samedi.

Jeff Buchbinder, stratège en chef des actions chez LPL Financial, a déclaré que le marché était devenu fortement dépendant des gros titres de l'actualité, notant que tant que le cessez-le-feu se poursuivrait et que les investisseurs entreverraient une perspective de stabilité au Moyen-Orient, ils seraient en mesure de surmonter les perturbations.

D'après des données distinctes, une première lecture a montré que l'indice de confiance des consommateurs publié par l'Université du Michigan a atteint 47,6 points en avril, ce qui est inférieur aux prévisions qui s'élevaient à 52 points selon un sondage réalisé auprès d'économistes par Reuters.

Du côté des entreprises, les actions cotées aux États-Unis de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde, ont progressé de 2,7 % après que ses revenus du premier trimestre ont dépassé les attentes du marché.

L'action de CoreWeave a également progressé de 6,8 % après l'annonce d'un accord pluriannuel avec Anthropic, ainsi que la fixation du prix de son émission d'obligations convertibles à une prime.

À la Bourse de New York, le nombre de titres en hausse dépassait celui des titres en baisse dans un rapport de 1,22 pour 1, et dans un rapport de 1,07 pour 1 sur le Nasdaq.

L'indice S&P 500 a enregistré 17 nouveaux sommets sur 52 semaines contre 18 nouveaux creux, tandis que l'indice Nasdaq Composite a enregistré 84 nouveaux sommets et 70 nouveaux creux.