Le yen japonais s'est déprécié jeudi en Asie face à un panier de devises majeures et mineures, accentuant ses pertes pour la deuxième séance consécutive face au dollar américain et atteignant son plus bas niveau en une semaine. Cette évolution intervient alors que les investisseurs continuent de privilégier la devise américaine après la publication du compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale, qui a montré que les décideurs politiques ne sont pas pressés de baisser les taux d'intérêt.

Le président américain Donald Trump a annoncé des projets d'une valeur de 36 milliards de dollars, constituant la première série d'investissements dans le cadre de l'engagement du Japon d'investir 550 milliards de dollars aux États-Unis, conformément au dernier accord commercial entre les deux pays.

Aperçu des prix

• Cours du yen japonais aujourd'hui : Le dollar s'est apprécié de 0,35 % face au yen pour atteindre 155,29 ¥, son plus haut niveau depuis le 10 février, après avoir ouvert à 154,76 ¥. La paire a enregistré un plus bas de séance à 154,62 ¥.

• Le yen a clôturé la séance de mercredi en baisse de 1,0 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième perte en trois jours, sous la pression du compte rendu de la Réserve fédérale.

Dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % jeudi, prolongeant sa hausse pour une quatrième séance consécutive et atteignant un sommet en deux semaines à 97,78 points, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

Le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, qui s'est tenue les 27 et 28 janvier, a révélé des divergences entre les décideurs politiques quant à la trajectoire appropriée des taux d'intérêt américains. Ce compte rendu indiquait également que le futur président de la Fed, dont la prise de fonction est prévue en mai, pourrait rencontrer des difficultés pour imposer toute baisse de taux.

Le compte rendu a également révélé que certains membres anticipent des gains de productivité qui contribueront à atténuer les pressions inflationnistes, tandis que la plupart des participants ont averti que le retour à une inflation plus faible pourrait être lent et inégal. Certains ont même évoqué la possibilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt si l'inflation reste supérieure à l'objectif.

Suite à la publication du compte rendu, et selon l'outil CME FedWatch, les anticipations d'un maintien des taux d'intérêt américains inchangés lors de la réunion de mars sont passées de 90 % à 95 %, tandis que les anticipations d'une baisse de taux de 25 points de base ont chuté de 10 % à 5 %.

Dépenses d'investissement

L'administration du président Donald Trump a annoncé le lancement de projets d'une valeur de 36 milliards de dollars, représentant la première tranche du plan d'investissement de 550 milliards de dollars promis par le Japon aux États-Unis.

Cette initiative vise à renforcer la coopération économique entre les deux pays et à soutenir les investissements japonais dans les secteurs stratégiques du marché américain.

Points de vue et analyses

• Chris Turner, responsable de la recherche mondiale chez ING, a déclaré que les investissements directs japonais aux États-Unis seront un facteur clé à surveiller cette année, ajoutant à la complexité des perspectives déjà mitigées pour la paire dollar/yen.

• Turner a ajouté que la question clé pour les marchés des changes est de savoir si ces investissements généreront des flux favorables au dollar ou si le Japon s'appuiera sur ses réserves de change pour garantir de nouveaux prêts en dollars et éviter toute pression sur le yen, notant que cette dernière option semble être celle privilégiée par Tokyo.

Taux d'intérêt japonais

• Les anticipations du marché concernant une hausse des taux d'un quart de point décidée par la Banque du Japon lors de sa réunion de mars restent inférieures à 10 %.

• Le prix d'une hausse d'un quart de point lors de la réunion d'avril est actuellement d'environ 50 %.

• Selon le dernier sondage Reuters, la Banque du Japon pourrait relever ses taux à 1 % d'ici septembre.

• Les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation, l'emploi et les salaires au Japon pour réévaluer ces prévisions.

Les prix du pétrole ont grimpé de plus de 4 % lors de la séance de mercredi, sur fond d'inquiétudes croissantes quant à un possible conflit entre les États-Unis et l'Iran.

Deux jours de pourparlers de paix à Genève entre la Russie et l'Ukraine se sont soldés par peu de progrès, le président ukrainien Volodymyr Zelensky accusant Moscou d'entraver les efforts menés par les États-Unis pour mettre fin à la guerre.

Le gouvernement américain a annoncé que l'Iran n'avait pas respecté ses principales exigences formulées lors des négociations nucléaires.

Le vice-président américain JD Vance a déclaré que le président Donald Trump se réservait le droit d'utiliser la force si la diplomatie ne parvenait pas à stopper le programme nucléaire iranien.

En séance, les contrats à terme sur le pétrole brut Brent d'avril ont augmenté de 4,35 %, soit 2,93 dollars, pour clôturer à 70,35 dollars le baril.

Parallèlement, les contrats à terme sur le pétrole brut américain Nymex de mars ont gagné 4,59 %, soit 2,86 $, pour clôturer à 65,19 $ le baril.

Le compte rendu de la réunion de janvier de la Réserve fédérale américaine a révélé des divisions parmi les responsables concernant l'évolution future des taux d'intérêt, indiquant que de nouvelles baisses pourraient être suspendues pour le moment, avec la possibilité de les reprendre plus tard cette année si la trajectoire de l'inflation le permet.

Bien que la décision de maintenir le taux d'intérêt directeur inchangé ait reçu un soutien relativement large, la voie à suivre semblait moins claire, les membres étant partagés entre la priorité à donner à la lutte contre l'inflation et le soutien au marché du travail, selon le compte rendu publié mercredi de la réunion des 27 et 28 janvier.

Le compte rendu de la réunion indiquait : « En examinant les perspectives de la politique monétaire, plusieurs participants ont fait remarquer que de nouvelles réductions de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux seraient probablement appropriées si l’inflation continuait de baisser conformément à leurs prévisions. »

Cependant, les participants divergeaient quant à l'orientation politique appropriée, débattant de l'opportunité de privilégier la lutte contre l'inflation ou le soutien au marché du travail.

Le compte rendu ajoutait : « Certains participants ont indiqué qu’il serait probablement approprié de maintenir le taux directeur à son niveau actuel pendant un certain temps, le temps que le Comité évalue attentivement les données à venir, et plusieurs ont estimé qu’un assouplissement monétaire supplémentaire ne serait peut-être pas justifié tant qu’il n’y aura pas de preuves plus claires que le processus de désinflation a repris sur des bases solides. »

Certains responsables ont également évoqué la possibilité d'une nouvelle hausse des tarifs et ont demandé que la déclaration publiée à l'issue de la réunion présente une « description nuancée des futures décisions politiques ».

Une telle formulation refléterait « la possibilité que des ajustements à la hausse de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux puissent s'avérer appropriés si l'inflation restait supérieure à la cible ».

La Réserve fédérale avait auparavant abaissé son taux directeur de trois quarts de point de pourcentage au cours de trois baisses consécutives en septembre, octobre et décembre, ramenant ainsi le taux principal dans une fourchette comprise entre 3,5 % et 3,75 %.

Cette réunion était la première organisée selon une nouvelle configuration de vote des présidents des banques régionales, notamment Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, et Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland. Toutes deux ont publiquement déclaré que la Fed devait maintenir sa politique monétaire inchangée pendant une période prolongée, arguant que l'inflation demeure une menace persistante et doit rester la priorité absolue. Tous les gouverneurs et les 19 présidents des banques régionales participent aux réunions, mais seuls 12 d'entre eux disposent du droit de vote.

Compte tenu des divisions idéologiques déjà présentes au sein du Comité, la fracture pourrait s'accentuer si l'ancien gouverneur Kevin Warsh était confirmé à la tête de la Réserve fédérale. M. Warsh s'est déclaré favorable à une baisse des taux, une position également partagée par les gouverneurs actuels Steven Miran et Christopher Waller. Ces derniers avaient voté contre lors de la réunion de janvier, préconisant une baisse supplémentaire de 0,25 point. Le mandat du président actuel, Jerome Powell, expire en mai.

Le procès-verbal n'identifie pas les participants par leur nom, mais utilise des termes tels que « certains », « quelques-uns » et « beaucoup », et comprend deux rares références à une « majorité écrasante » pour caractériser certains points de vue.

Globalement, les participants s'attendaient à ce que l'inflation diminue au cours de l'année, « même si le rythme et le calendrier de cette baisse restaient incertains ». Ils ont également discuté de l'impact des droits de douane sur les prix, anticipant que ces effets s'estomperaient progressivement au fil de l'année.

Le compte rendu indiquait : « La plupart des participants ont averti que les progrès vers l’objectif de 2 % du Comité pourraient être plus lents et plus inégaux que prévu, et ont considéré comme important le risque que l’inflation reste supérieure à la cible pendant une période prolongée. »

Au cours de la réunion, le Comité fédéral de l'open market a modifié certains termes de sa déclaration, notant que les risques liés à l'inflation et au marché du travail étaient devenus plus équilibrés, atténuant ainsi les inquiétudes antérieures concernant les conditions d'emploi.

Depuis la réunion, les données sur le marché du travail sont mitigées, laissant entrevoir un ralentissement de la création d'emplois dans le secteur privé et une croissance limitée, principalement concentrée dans le secteur de la santé. Néanmoins, le taux de chômage a reculé à 4,3 % en janvier, tandis que la croissance de l'emploi non agricole a été plus forte que prévu.

Du côté de l'inflation, l'indice des dépenses de consommation des ménages – indicateur privilégié de la Fed – est resté stable aux alentours de 3 %. Cependant, un rapport publié la semaine dernière a montré que l'indice des prix à la consommation, hors alimentation et énergie, a chuté à son plus bas niveau depuis près de cinq ans.

Les opérateurs de contrats à terme considèrent actuellement le mois de juin comme la période la plus probable pour la prochaine baisse des taux, avec la possibilité d'une autre réduction en septembre ou octobre, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Le premier appel d'offres pétrolier en Libye depuis la chute du défunt dirigeant Mouammar Kadhafi en 2011 a marqué un retour notable – voire une expansion – des grandes compagnies pétrolières occidentales, ce qui a été perçu comme un succès significatif pour Tripoli. Dans le cadre du plan de la Compagnie nationale de pétrole (NOC) visant à porter la production à deux millions de barils par jour d'ici 2028, la Libye a annoncé l'année dernière la mise aux enchères de 22 blocs terrestres et maritimes lors de son premier appel d'offres.

Parmi les principaux bénéficiaires figure Chevron, une entreprise américaine qui s'est vu attribuer la zone 106 dans le bassin pétrolier de Syrte, marquant ainsi son retour dans le pays après seize ans d'absence. D'autres grandes compagnies occidentales ont également obtenu de nouvelles concessions, notamment l'italienne ENI, l'espagnole Repsol, le groupe hongrois MOL et Qatar Energy. La question cruciale demeure cependant : s'agit-il du début d'une nouvelle ère pour la Libye, ou d'un simple moment d'optimisme passager ?

Ce qui alimente l'optimisme, ce n'est pas seulement l'ampleur de l'expansion des entreprises occidentales en Libye, mais aussi la nature de ces entreprises. Le secteur pétrolier et gazier occupe une place unique dans le commerce mondial, car les entreprises opérant à l'étranger bénéficient souvent d'une large autonomie opérationnelle – juridiquement comparable à celle des ambassades, qui sont considérées comme un territoire souverain quel que soit leur emplacement.

En vertu du droit international, les compagnies pétrolières et gazières étrangères sont autorisées à déployer le personnel et les infrastructures de sécurité nécessaires à la protection de leurs investissements, sous réserve de l'approbation du gouvernement hôte, généralement accordée. De ce fait, l'expansion progressive de la présence des grandes compagnies pétrolières peut constituer l'un des moyens les plus efficaces d'accroître leur influence politique dans un État étranger.

La Compagnie britannique des Indes orientales est souvent citée comme un exemple ancien et marquant de ce modèle. Fondée en 1600, elle a étendu l'influence britannique sur une grande partie de l'Asie pendant près de 300 ans, notamment en Inde et à Hong Kong, avec le soutien, à un moment donné, d'une force de sécurité britannique d'environ 260 000 hommes. Son expansion s'est autofinancée grâce aux profits commerciaux – un modèle que certaines puissances occidentales ont cherché à reproduire sous des formes modernes ailleurs.

Ces dernières années, les grandes compagnies pétrolières et gazières occidentales ont mené les efforts américains et européens pour rétablir leur influence au Moyen-Orient, notamment après le retrait unilatéral des États-Unis, en 2018, de l'accord sur le nucléaire iranien (le Plan d'action global commun). Ce retrait a permis à la Chine et à la Russie d'étendre leur influence via l'Iran et à travers ce que l'on appelle souvent le « Croissant chiite », englobant l'Irak, la Syrie et le Liban, et s'étendant jusqu'à d'anciens alliés occidentaux comme l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis.

Durant le second mandat du président Donald Trump, la pression sur l'Iran s'est intensifiée, ciblant indirectement la Chine et la Russie. Un autre facteur a été la perte, pour l'Europe, des approvisionnements en pétrole et en gaz russes suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, ce qui a renforcé la nécessité de nouvelles opportunités d'exploration et d'exploitation au Moyen-Orient.

Ce projet est mené par des entreprises telles que Chevron, ConocoPhillips et ExxonMobil (États-Unis), BP et Shell (Royaume-Uni), Total Energy (France), ENI (Italie) et Repsol (Espagne). La participation de Qatar Energy à un consortium avec ENI en Libye souligne le rôle potentiel du pays comme fournisseur clé de gaz naturel liquéfié pour l'Europe après la guerre en Ukraine, notamment compte tenu de son statut d'allié majeur non membre de l'OTAN.

Malgré le conflit civil qui perdure depuis 2011, la Libye conserve un important potentiel pétrolier et gazier. Avant la chute de Kadhafi, la production s'élevait à environ 1,65 million de barils par jour de pétrole brut léger de haute qualité, très recherché sur les marchés méditerranéens et d'Europe du Nord-Ouest. Le pays possède également les plus importantes réserves prouvées de pétrole d'Afrique, estimées à environ 48 milliards de barils.

Avant la destitution de Kadhafi, la production était en hausse par rapport aux quelque 1,4 million de barils par jour de l'an 2000, même si elle restait inférieure au pic de la fin des années 1960, qui dépassait les 3 millions de barils par jour. À l'époque, la Compagnie nationale de pétrole prévoyait de mettre en œuvre des techniques de récupération assistée du pétrole afin d'accroître la production des gisements matures, dans l'espoir d'ajouter environ 775 000 barils par jour à sa capacité de production.

Au plus fort de la guerre civile, la production s'est effondrée à environ 20 000 barils par jour. Bien qu'elle ait depuis lors retrouvé son niveau d'environ 1,3 million de barils par jour – son plus haut niveau depuis mi-2013 –, des fermetures d'usines à motivation politique l'ont parfois fait chuter à un peu plus de 500 000 barils par jour.

La Libye prévoit également d'accroître sa production de gaz naturel pour devenir un fournisseur important de l'Europe d'ici le début des années 2030, en visant une production d'environ un milliard de pieds cubes standard par jour et en commençant le forage de gaz de schiste au cours du second semestre de cette année.

Certains observateurs estiment que la présence croissante de grandes entreprises occidentales en Libye pourrait, à terme, favoriser un processus de paix plus large, notamment en attirant davantage l'attention politique de Washington, Londres, Paris et Bruxelles. Cependant, la cause profonde des arrêts répétés de la production pétrolière depuis 2020 demeure inconnue.

Le maréchal Khalifa Haftar, commandant de l'Armée nationale libyenne, a conditionné l'accord de cessez-le-feu du 18 septembre 2020 conclu avec le Gouvernement d'union nationale reconnu par l'ONU à une solution durable concernant la répartition des revenus pétroliers. Il a proposé la création d'un comité technique conjoint chargé de superviser ces revenus, de garantir une répartition équitable des ressources, de contrôler la mise en œuvre de l'accord et d'élaborer un budget unifié répondant aux besoins de toutes les parties. La Banque centrale de Libye serait tenue d'effectuer les paiements approuvés sans délai.

Aucun de ces accords n'a cependant été mis en œuvre, et aucune négociation sérieuse n'est actuellement en cours pour les résoudre. Si l'expansion des intérêts économiques occidentaux pourrait à terme soutenir de telles réformes, la stabilité à long terme de la Libye restera incertaine tant que les différends politiques et financiers sous-jacents ne seront pas réglés en profondeur.