Le dollar canadien s'est légèrement apprécié face au dollar américain lundi, le pessimisme récent concernant les perspectives de la guerre au Moyen-Orient s'étant atténué, ce qui lui a permis de récupérer une partie de ses pertes après avoir atteint un plus bas de deux mois plus tôt dans la séance.

La devise canadienne, connue sous le nom de « huard », s'échangeait en hausse de 0,1 % à 1,3715 pour un dollar américain, soit 72,91 cents américains, après avoir atteint un plus bas intraday de 1,3754, son niveau le plus faible depuis le 23 janvier.

Erik Bregar, directeur de la gestion des risques liés aux changes et aux métaux précieux chez Silver Gold Bull, a déclaré : « Les marchés ont connu d’importantes fluctuations du sentiment général de risque. Le dollar canadien se comporte de manière un peu plus stable… et n’affiche pas le même niveau de volatilité que les métaux, les actions ou les obligations. »

Le dollar américain, considéré comme une valeur refuge, s'est affaibli par rapport à un panier de devises majeures, tandis que les marchés actions ont progressé après que le président américain Donald Trump a annoncé qu'il reporterait les frappes contre les infrastructures énergétiques iraniennes à la suite de discussions qualifiées de « productives » entre les deux parties.

Les prix du pétrole — l'une des principales exportations du Canada — ont également diminué de 10,3 % pour s'établir à 88,13 dollars le baril, atténuant certaines craintes selon lesquelles la hausse de l'inflation pourrait entraîner un resserrement de la politique monétaire mondiale.

Les marchés monétaires anticipent actuellement au moins deux hausses de taux d'intérêt par la Banque du Canada cette année, alors que les prévisions privilégiaient auparavant le maintien du statu quo avant le déclenchement du conflit.

Bregar a déclaré : « Le segment court de la courbe des taux réagit de manière excessive. Je ne pense pas qu'une banque centrale réagira précipitamment à des hausses de prix qui ne durent qu'un ou deux mois. »

Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine ont montré que les spéculateurs ont réduit leurs paris haussiers sur le dollar canadien, les positions longues nettes non commerciales tombant à 886 contrats au 17 mars, contre 36 159 contrats la semaine précédente.

Les rendements des obligations d'État canadiennes ont diminué sur l'ensemble de la courbe, le rendement à deux ans chutant de 14 points de base pour s'établir à 2,927 %, après avoir atteint son plus haut niveau depuis novembre 2024 à 3,212 %.

Si la plupart des gens reconnaissent l'importance d'empêcher l'Iran de se doter de l'arme nucléaire, nombreux sont ceux qui perçoivent désormais le plan du président américain Donald Trump pour y parvenir comme une version simplifiée du fameux plan des « gnomes de South Park » pour faire des profits en volant des sous-vêtements : « Phase 1 : collecter des sous-vêtements, phase 2 : ?, phase 3 : profit. » La version de Trump, semble-t-il, était : « Phase 1 : tuer le Guide suprême, phase 2 : ?, phase 3 : l'Iran ne développera jamais l'arme nucléaire. »

Étrangement, et pas seulement pour les acteurs des marchés de l'énergie, Trump semble avoir ignoré la menace iranienne récurrente : en cas d'attaque extérieure majeure, l'Iran pourrait – et n'hésiterait pas à – fermer le détroit d'Ormuz, par lequel transite un tiers du pétrole mondial et environ un cinquième du gaz naturel liquéfié. L'objectif affiché serait de faire flamber les prix du pétrole et du gaz, infligeant ainsi des dommages économiques considérables aux principaux importateurs d'énergie. Ce plan, contrairement à celui des gnomes de South Park ou à celui de Trump, semble fonctionner à merveille.

Qui profite réellement de ce conflit qui se poursuit en Iran ?

« Poutine rit maintenant », a déclaré la semaine dernière à OilPrice.com une source haut placée à Washington, proche de l'administration américaine actuelle. « Alors qu'il pensait la partie terminée en Ukraine, c'est comme si Noël était de retour au Kremlin. »

Tout d'abord, suite à la levée des sanctions américaines sur le pétrole russe, les estimations du secteur indiquent que la Russie engrange jusqu'à 150 millions de dollars de recettes supplémentaires par semaine grâce à ces exportations. L'Inde a été la plus rapide à réagir, achetant presque immédiatement près de 30 millions de barils, soit l'équivalent de la totalité des cargaisons russes disponibles dans les eaux asiatiques.

Ce qui est frappant, c'est que Washington ait consacré l'intégralité du second mandat de Trump à explorer toutes les pistes possibles pour empêcher l'Inde de continuer à importer du pétrole russe, au motif qu'il constituait une source de financement essentielle pour la guerre menée par le Kremlin en Ukraine. La semaine dernière, le Japon, allié historique des États-Unis dans la région Asie-Pacifique, a également souligné l'importance cruciale de l'accès au pétrole russe face au chaos croissant au Moyen-Orient.

Le ministre japonais de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie, Ryosei Akazawa, a déclaré : « L'approvisionnement en pétrole brut étranger, notamment russe, est vital pour la sécurité énergétique de notre pays. » Comme de nombreux pays, le Japon est devenu de plus en plus dépendant du pétrole du Moyen-Orient depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, au point que cette région a représenté 94 % de ses importations de pétrole l'an dernier, dont 93 % transitaient par le détroit d'Ormuz.

Bien que les exemptions concernant le pétrole russe aient été étendues à tous les pays, elles restent valables seulement 30 jours et se limitent au pétrole déjà en mer. Néanmoins, face à la hausse continue des prix de l'énergie, la probabilité d'une prolongation de cette période et d'un élargissement de la gamme des approvisionnements concernés semble s'accroître. Il en va probablement de même pour les nouvelles exemptions – peut-être plus surprenantes – relatives au pétrole iranien déjà en mer.

Il ne s'agit pas seulement d'argent pour la Russie

La Russie bénéficie également du volume important d'armes et de munitions utilisées par les États-Unis en Iran, ce qui influencera la quantité et la gamme d'armes que l'Europe pourra ultérieurement acheter et transférer à l'Ukraine pour la soutenir dans sa guerre contre la Russie.

Selon une source à Washington, citant des chiffres du département américain de la Défense, le coût de la guerre pour les États-Unis a dépassé 11 milliards de dollars dès la première semaine, à partir du 28 février. À ce jour, selon les mêmes sources, le coût des armes et des munitions seulement — sans compter les autres dépenses telles que les frais médicaux ou le remplacement des avions militaires perdus — a dépassé 18 milliards de dollars.

Ce qui importe davantage pour l'Ukraine et l'Europe — qui se préparent à l'éventualité d'une plus grande avancée russe vers l'ouest si Moscou prend le contrôle de l'Ukraine — c'est le type d'armes utilisées, car elles ne pourront pas être achetées par le biais du programme américain de ventes militaires à l'étranger, dans le cadre duquel l'Europe paie le gouvernement américain, qui à son tour achète les armes auprès d'entreprises de défense américaines et les transfère ensuite à l'Ukraine.

Selon une source à Washington et une source haut placée au sein de l'appareil de sécurité de l'Union européenne, l'ampleur et le type d'armes américaines utilisées en Iran sont « stupéfiants ». Il s'agit notamment de missiles de croisière Tomahawk, dont le coût unitaire s'élève à environ 3,6 millions de dollars et dont le remplacement prend beaucoup de temps, ce qui, selon de hauts responsables de la marine américaine, « se fera sentir pendant des années ».

Un grand nombre de missiles intercepteurs Patriot ont également été utilisés pour contrer les missiles balistiques iraniens, malgré leur coût unitaire de plusieurs millions de dollars et leur pénurie critique en Ukraine. Les missiles du système THAAD ont aussi été largement employés, leur coût unitaire oscillant entre 11 et 24 millions de dollars, parallèlement à la destruction de plusieurs systèmes radar associés lors de frappes iraniennes dans le Golfe.

Des centaines de munitions aériennes de précision, telles que des bombes JDAM et des missiles JASSM, ont également été utilisées, soit précisément les catégories que l'Ukraine réclamait de toute urgence. Tout cela représente non seulement un gouffre financier, mais aussi une ponction importante sur les systèmes militaires dont l'Europe dépend pour l'achat et le transfert à l'Ukraine.

Une escalade qui pourrait encore s'aggraver.

Pour l'instant, ces pressions sur les États-Unis et leurs alliés ne semblent pas près de s'atténuer, et pourraient même s'intensifier. Les Houthis, soutenus par l'Iran, n'ont pas encore été sommés de fermer totalement le détroit de Bab el-Mandeb, voie de passage vitale par laquelle transitent entre 10 et 15 % des cargaisons mondiales de pétrole transportées par voie maritime.

Cette voie navigable, large de 26 kilomètres, se situe entre la côte ouest du Yémen d'un côté et les côtes orientales de Djibouti puis de l'Érythrée de l'autre, avant de se jeter dans la mer Rouge, qui comprend également le port pétrolier de Yanbu en Arabie saoudite.

L’Arabie saoudite a utilisé cette voie pour contourner le détroit d’Ormuz et réduire l’impact d’un éventuel blocus iranien, augmentant ainsi ses exportations via l’oléoduc Est-Ouest vers Yanbu, passant d’une moyenne de 1,7 million de barils par jour en 2025 à un record de 5,9 millions de barils par jour en mars, avec l’intention de porter ce chiffre à 7 millions de barils par jour prochainement.

Avec cette escalade, et compte tenu des autres options dont dispose l'Iran, les prix du pétrole et du gaz pourraient atteindre des niveaux bien supérieurs aux scénarios d'urgence actuels, comme l'indique une analyse détaillée d'OilPrice.com.

Les prix du cuivre ont progressé lundi, soutenus par la faiblesse du dollar américain face à la plupart des grandes devises, ainsi que par la baisse des stocks de ce métal industriel en Chine.

Les stocks de cuivre en Chine ont enregistré leur plus forte baisse hebdomadaire cette année, tandis que les prix ont fortement chuté en raison de la guerre liée à l'Iran, ce qui a entraîné une demande plus forte de la part des fabricants, selon un rapport de Bloomberg publié lundi.

Les stocks de cuivre raffiné en Chine ont diminué de 78 700 tonnes au cours de la semaine se terminant lundi, ramenant les stocks totaux à 486 200 tonnes, selon les données de Mysteel Global citées par Bloomberg.

L'entreprise a indiqué que les fabricants avaient augmenté leurs achats suite à une hausse des nouvelles commandes, ce qui a stimulé la consommation.

Les prix du cuivre ont baissé d'environ 12 % ce mois-ci au London Metal Exchange, sur fond de craintes que le conflit au Moyen-Orient n'entraîne une hausse de l'inflation et un ralentissement de la croissance mondiale.

La demande a également bénéficié d'un soutien supplémentaire grâce aux opérations de réapprovisionnement effectuées après les vacances du Nouvel An lunaire fin février, selon le rapport.

Yan Yuhao, analyste principal chez Zhejiang Hailiang, a déclaré que la société avait triplé ses achats quotidiens de cuivre raffiné par rapport à la moyenne de l'année dernière après que les prix intérieurs soient tombés sous la barre des 100 000 yuans la tonne.

Il a ajouté que de nombreux producteurs de barres de cuivre ont des commandes complètes jusqu'au mois prochain et envisagent de fonctionner au-delà de leur capacité nominale.

Les frais de traitement des barres de cuivre ont également augmenté la semaine dernière, sous l'effet d'une demande plus forte, selon les données de Mysteel.

Dans un contexte similaire, Robert Friedland, PDG d'Ivanhoe Mines, a averti dans une déclaration au Financial Times que la production de cuivre en Afrique pourrait subir des perturbations importantes si le conflit avec l'Iran se prolongeait pendant plus de trois semaines, en raison de la forte dépendance du continent aux approvisionnements en soufre en provenance du Moyen-Orient.

En revanche, l'indice du dollar a reculé de 0,7 % à 98,9 points à 15h04 GMT, après avoir atteint un sommet de 100,1 points et un creux de 98,8 points.

Sur le marché américain, les contrats à terme sur le cuivre pour livraison en mai ont progressé de 2,4 % pour atteindre 5,50 dollars la livre à 14h57 GMT.

Le bitcoin a progressé lundi, se redressant après les pertes enregistrées lors des échanges asiatiques suite à l'annonce par le président américain Donald Trump du report des attaques prévues contre les installations énergétiques iraniennes.

La plus grande cryptomonnaie du monde a grimpé de 4,1 % pour atteindre 71 060 $ à 7 h 34 heure de l'Est (11 h 34 GMT), après être tombée plus tôt dans la séance à 67 363 $.

Cependant, l'agence de presse iranienne Fars a cité une source affirmant qu'il n'y avait eu aucun contact direct ou indirect avec les États-Unis, notant que la décision de Washington de reporter les frappes faisait suite à un avertissement iranien de cibler les infrastructures énergétiques du Moyen-Orient en réponse à toute attaque.

Le report des grèves stimule l'appétit pour le risque

Les cours des cryptomonnaies ont augmenté après que Trump a laissé entendre une possible désescalade des tensions militaires, déclarant dans un message publié sur Truth Social que les deux parties avaient tenu des « discussions très bonnes et productives » visant à parvenir à une « résolution globale et définitive » des tensions au Moyen-Orient.

Il a ajouté que les attaques contre les infrastructures iraniennes seraient reportées de cinq jours.

L’agence Fars a toutefois nié toute communication avec Washington, confirmant que la décision de reporter l’opération faisait suite aux menaces de représailles proférées par l’Iran contre toute attaque visant des installations énergétiques dans la région.

Avant les remarques de Trump, le Bitcoin était en baisse dans un contexte de repli généralisé des actifs à risque tels que les actions et les devises, ainsi que de l'or.

Trump avait donné à l'Iran un ultimatum de 48 heures pour rouvrir le détroit d'Ormuz à la navigation, menaçant de frapper des installations énergétiques essentielles en cas de non-respect de cette consigne, tandis que Téhéran répliquait en menaçant de fermer complètement le détroit et de cibler les installations énergétiques et hydrauliques des pays du Golfe.

Le Bitcoin surpasse l'or

Malgré les tensions géopolitiques, le Bitcoin a affiché une performance relativement plus solide que l'or et les autres métaux précieux au cours du mois écoulé.

Le Bitcoin a progressé d'environ 9 % au cours du mois, tandis que l'or au comptant a reculé d'environ 12 % lundi.

L'or a subi des pressions à la vente suite à une vague de prises de bénéfices après avoir atteint des niveaux records fin janvier, tandis que le dénouement des positions a également pesé sur les prix.

Malgré le déclenchement de la guerre avec l'Iran, l'or n'a pas connu une forte demande en tant que valeur refuge, les inquiétudes liées à la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt l'emportant sur son attrait.

À l'inverse, le Bitcoin a bénéficié ces dernières semaines de quelques évolutions réglementaires positives aux États-Unis, ainsi que d'un regain d'intérêt de la part des investisseurs en quête d'opportunités à prix plus bas après sa forte baisse précédente.

Les altcoins se rétablissent

Parallèlement aux gains du Bitcoin, d'autres cryptomonnaies se sont également redressées, l'Ethereum progressant de 4,5 % à 2 172,92 $, tandis que le Ripple gagnait 2,8 % à 1,42 $.