Le dollar canadien s'est apprécié face à la plupart des principales devises lors des échanges de mercredi, soutenu par la déclaration de politique monétaire de la banque centrale.

La Banque du Canada a décidé aujourd'hui de maintenir son taux directeur à 2,25 %, tout en conservant son taux directeur à 2,5 % et son taux de dépôt à 2,20 %, une décision qui témoigne de sa prudence constante dans un contexte économique mondial incertain.

La banque a indiqué que les perspectives pour les économies mondiale et canadienne n'ont pas sensiblement changé par rapport aux projections du rapport sur la politique monétaire d'octobre, même si les risques demeurent élevés en raison des politiques commerciales américaines imprévisibles et de l'évolution géopolitique en cours.

La banque a noté que la croissance économique aux États-Unis continue de dépasser les prévisions et devrait rester soutenue, portée par les investissements liés à l'IA et la consommation. Si les droits de douane contribuent à une inflation plus élevée aux États-Unis, leur impact devrait s'atténuer progressivement au cours de l'année. Dans la zone euro, la croissance a été soutenue par l'activité du secteur des services, et un soutien budgétaire supplémentaire est attendu. En Chine, la croissance du PIB devrait ralentir progressivement en raison de l'affaiblissement de la demande intérieure, malgré de fortes exportations. Globalement, la banque prévoit une croissance mondiale moyenne d'environ 3 % sur la période de prévision.

Sur les marchés financiers, la banque a indiqué que les conditions financières mondiales demeurent globalement accommodantes. La récente faiblesse du dollar américain a contribué à faire grimper le dollar canadien au-dessus de 72 cents américains, un niveau proche de celui observé lors de la publication du rapport d'octobre. Les prix du pétrole ont également été volatils en raison de l'actualité géopolitique et devraient être légèrement inférieurs aux prévisions du rapport précédent au cours de la période à venir.

Sur le plan intérieur, les restrictions commerciales américaines et l'incertitude persistante continuent de peser sur la croissance. Après une forte performance au troisième trimestre, la croissance du PIB devrait s'être stabilisée au quatrième trimestre. Les exportations restent pénalisées par les droits de douane américains, tandis que la demande intérieure montre des signes d'amélioration. Bien que l'emploi ait progressé ces derniers mois, le taux de chômage demeure élevé à 6,8 %, et seule une faible proportion d'entreprises prévoit d'embaucher du personnel supplémentaire.

La Banque prévoit une croissance économique modérée à court terme, compte tenu du ralentissement de la croissance démographique et de l’adaptation du Canada aux politiques protectionnistes américaines. Les dépenses de consommation devraient demeurer robustes, tandis que l’investissement des entreprises devrait s’améliorer progressivement, notamment grâce aux politiques budgétaires. La croissance économique devrait atteindre 1,1 % en 2026 et 1,5 % en 2027, ce qui correspond globalement aux projections d’octobre. La révision de l’Accord Canada–États-Unis–Mexique demeure une source importante d’incertitude.

L’inflation, mesurée par l’indice des prix à la consommation, a atteint 2,4 % en décembre, sous l’effet de la suspension temporaire de la TPS/TVH l’hiver dernier. Hors effets fiscaux, l’inflation continue de ralentir depuis septembre. L’indicateur d’inflation sous-jacente privilégié par la banque a reculé, passant de 3 % en octobre à environ 2,25 % en décembre. L’inflation devrait s’établir en moyenne à 2,1 % en 2025, et la banque prévoit qu’elle restera proche de la cible de 2 % durant la période de projection, les pressions sur les coûts liées au commerce étant compensées par une offre excédentaire.

La Banque du Canada a réaffirmé que sa politique monétaire demeure axée sur le maintien de l’inflation près de 2 % tout en soutenant l’économie durant cette période d’ajustement structurel. Le Conseil de direction juge le taux directeur actuel approprié, pourvu que l’économie évolue globalement conformément aux projections actuelles. La Banque a toutefois souligné que l’incertitude demeure élevée et qu’elle surveille de près les risques, réaffirmant sa volonté d’intervenir si les perspectives économiques venaient à changer et son engagement à maintenir la confiance des Canadiens dans la stabilité des prix malgré les perturbations mondiales actuelles.

En séance, le dollar canadien s'est apprécié face au dollar américain à 20h51 GMT, gagnant 1 % pour atteindre 0,7367.

La Réserve fédérale a annoncé jeudi, dans une décision d'urgence, qu'elle maintiendrait son taux directeur inchangé à 3,75 %, une mesure globalement conforme aux attentes du marché.

La hausse des prix au comptant des métaux laisse penser que 2026 pourrait être l'une des années les plus fructueuses de mémoire récente pour les sociétés minières diversifiées, Rio Tinto et Glencore étant les principaux bénéficiaires, selon un rapport de Bloomberg Intelligence.

Le rapport indique que les niveaux de prix actuels impliquent une hausse potentielle de 18 % à 21 % des prévisions d'EBITDA consensuelles pour l'année prochaine, ce qui représente le plus fort potentiel de hausse des bénéfices depuis début 2025. Rio Tinto et Glencore devraient afficher les meilleures performances, avec des augmentations potentielles d'environ 20 % à 21 %.

Alon Olsha, analyste principal chez Bloomberg Intelligence, a indiqué que les révisions des résultats des principaux groupes miniers devraient s'accélérer, notamment celles de Rio Tinto et Glencore. Il a ajouté que cette dynamique positive des résultats pourrait favoriser de nouvelles fusions-acquisitions financées par actions, tout en augmentant les risques d'exécution, en particulier pour Rio Tinto.

La qualité de la croissance compte autant que son ampleur.

Le rapport souligne que la composition de la croissance des bénéfices est aussi importante que son ampleur, les investisseurs étant susceptibles d'accorder une valeur plus élevée aux gains générés par le cuivre et les métaux précieux plutôt que par le minerai de fer, pour lequel les anticipations du marché laissent encore entrevoir des prix plus faibles.

Pour Glencore, la vigueur des prix du charbon métallurgique et du cuivre représente environ les deux tiers de la hausse potentielle des bénéfices, tandis que l'or et l'argent y contribuent à hauteur de plus de 4 %, bien qu'ils ne soient pas des moteurs de profit essentiels.

Rio Tinto, de son côté, a enregistré une nette amélioration de ses prévisions de résultats, avec une révision à la hausse de 18 % de ses estimations d'EBIT pour 2026 au cours des six derniers mois, surpassant ainsi ses concurrents. Les cours actuels des métaux laissent entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire de 21 %, renforçant sa position relative mais relevant également les exigences pour toute acquisition d'envergure financée par des fonds propres.

En revanche, les bénéfices de Glencore pour 2026 n'ont progressé que de 5 % sur la même période, ce qui laisse entrevoir une plus grande marge de révision à la hausse si les conditions de prix actuelles persistent.

Le cuivre devient le « roi des métaux ».

La domination croissante du cuivre marque une transformation structurelle de la composition des revenus des sociétés minières. Autrefois surnommé « Dr Cuivre », ce métal est désormais qualifié de « roi des matières premières » par Bloomberg Intelligence. Le cuivre devrait représenter plus de 35 % des bénéfices des sociétés minières diversifiées en 2026, soit une hausse d'environ 14 points de pourcentage par rapport à il y a huit ans, une progression davantage due à la hausse des prix et à la simplification des portefeuilles qu'à une augmentation des volumes.

Rio Tinto se distingue par sa production, ayant augmenté sa production de cuivre de 54 % depuis 2019 suite à la montée en puissance du projet Oyu Tolgoi, contre une hausse de 11 % pour BHP. La course à l'obtention de lignes de production riches en cuivre a incité les sociétés minières à privilégier la croissance organique et les fusions-acquisitions en phase de démarrage, avant que les actifs ne soient pleinement sécurisés et réévalués.

Suite à leur accord avec Teck, des entreprises comme Anglo American ont davantage misé sur le cuivre, leurs revenus combinés issus de cette ressource devant dépasser 70 %. BHP suit avec environ 50 %, Glencore à près de 35 %, tandis que l'exposition de Rio Tinto au cuivre avoisine les 26 %, le minerai de fer restant dominant à 47 %.

Perspectives de performance pour 2026

Bloomberg Intelligence prévoit une hausse collective des bénéfices des sociétés minières diversifiées en 2026, tirée par Glencore et Anglo American avec une croissance de 24 % à 28 %. Le cuivre demeure le principal levier de croissance, avec des prix qui devraient augmenter de 25 % par rapport à 2025 selon le scénario de Bloomberg, ou d'environ 16 % selon le consensus. La division négoce de Glencore pourrait générer un potentiel de hausse supplémentaire si la volatilité persiste.

Les pressions sur les coûts, notamment ceux liés à la main-d'œuvre, demeurent un risque en cas de hausse des prix. Cependant, les entreprises dont les revenus issus de la transformation de métaux précieux comme l'or et l'argent sont significatifs devraient largement compenser l'inflation des coûts.

L'exécution sera déterminante. Glencore doit améliorer sa performance opérationnelle tout en faisant progresser les projets Coroccohuayco et Alumbrera. Anglo American aborde une phase critique d'intégration de Teck et de rationalisation de son portefeuille. BHP doit stabiliser Jansen, clarifier sa stratégie pour le cuivre en Australie et publier une étude technique pour Vicuna au premier trimestre. Rio Tinto se concentrera sur l'intégration du lithium, l'avancement des projets en cours et la finalisation d'un examen stratégique de ses activités minières, tandis que Vale poursuit ses efforts pour doubler sa production de cuivre d'ici 2030.

Bloomberg Intelligence conclut que les tendances macroéconomiques devraient favoriser les métaux de base par rapport aux matières premières en vrac, grâce à une demande soutenue liée à l'électrification, à l'intelligence artificielle et aux dépenses de défense, conjuguée à des contraintes d'approvisionnement et aux anticipations de baisse des taux d'intérêt. Le minerai de fer, en revanche, fait face à des perspectives plus difficiles en raison d'une croissance plus rapide de l'offre et de barrières commerciales plus élevées pour les exportations chinoises.

Le Bitcoin a franchi la barre des 89 000 dollars mercredi, mais a continué d'évoluer dans une fourchette étroite, les investisseurs cherchant à équilibrer la faiblesse du dollar américain et les prix records de l'or face à la prudence attendue dans la journée de la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.

La plus grande cryptomonnaie au monde s'échangeait en hausse de 1,1 % à 89 235,8 $ à 02h07 HE (07h07 GMT).

Le Bitcoin évolue latéralement alors que les marchés attendent la décision de la Fed.

Le Bitcoin a trouvé du soutien dans le repli généralisé du dollar américain, après que le président Donald Trump a minimisé les inquiétudes concernant la récente faiblesse de la monnaie américaine.

Le dollar s'est maintenu près de ses plus bas niveaux en quatre ans, tandis que l'or a poursuivi sa forte ascension, atteignant de nouveaux records à plus de 5 200 dollars l'once. Ce contexte a stimulé la demande d'actifs alternatifs considérés comme des réserves de valeur.

Malgré ces facteurs favorables, le Bitcoin a eu du mal à réaliser une percée haussière décisive, restant confiné dans une fourchette étroite entre 88 000 $ et 89 000 $.

Les volumes d'échanges sont restés relativement faibles, les investisseurs préférant rester à l'écart dans l'attente de signaux plus clairs de la Réserve fédérale. L'appétit pour le risque a été freiné par l'incertitude entourant l'évolution à court terme des taux d'intérêt américains, ainsi que par les interrogations persistantes quant à l'indépendance de la banque centrale.

La Réserve fédérale devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés à l'issue de sa réunion de politique monétaire, prévue mercredi. Les acteurs du marché suivent de près le communiqué et les déclarations du président de la Fed, Jerome Powell, afin d'anticiper le calendrier d'éventuelles baisses de taux, d'autant plus que l'inflation montre des signes de ralentissement et que l'économie américaine continue d'afficher une certaine résilience.

Des taux d'intérêt plus bas favorisent généralement les actifs non rémunérateurs comme le Bitcoin en réduisant le coût d'opportunité de leur détention.

Un autre facteur d'incertitude entre en jeu : les marchés suivent de près l'évolution de la situation concernant la nomination attendue par Trump d'un nouveau président de la Réserve fédérale. Les investisseurs évaluent l'impact potentiel de l'influence politique sur le cadre de la politique monétaire et la tolérance de la banque centrale face à une inflation plus élevée.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : gains modestes pour les altcoins

La plupart des principales cryptomonnaies alternatives ont enregistré de modestes gains mercredi, suivant la progression du Bitcoin. L'Ether, la deuxième cryptomonnaie mondiale, a progressé de 2,6 % pour atteindre 3 006,92 dollars.

Le XRP, la troisième cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, a progressé de 1,1 % pour atteindre 1,92 $.