Le dollar canadien s'est affaibli mardi à son plus bas niveau en une semaine face au dollar américain, après que de nouvelles menaces de droits de douane américains sur les produits canadiens ont incité les investisseurs à revoir à la baisse leurs attentes quant à de nouvelles hausses de taux d'intérêt de la Banque du Canada cette année.

Le dollar canadien, communément appelé huard, a chuté de 0,2 % pour s'établir à 1,4104 $CA pour un dollar américain, soit 70,90 cents américains, atteignant ainsi son niveau le plus bas depuis mardi dernier.

Les inquiétudes liées aux tarifs douaniers américains pèsent sur les prévisions de taux d'intérêt canadiens

Lundi, le président américain Donald Trump a annoncé l'instauration de droits de douane de 50 % sur une large gamme de produits canadiens importés, invoquant ce que l'administration américaine qualifie de traitement discriminatoire des automobiles, des boissons alcoolisées et des produits laitiers américains sur le marché canadien. Ces nouveaux droits de douane entreront en vigueur le 19 août.

Kevin Ford, stratégiste en devises et macroéconomie chez Convera, a déclaré que la faiblesse du dollar canadien semble davantage due à l'évolution des anticipations concernant les taux d'intérêt qu'à des préoccupations directes liées aux droits de douane.

« Le délai de 30 jours avant l'entrée en vigueur de la dernière menace tarifaire américaine donne aux marchés des raisons de la considérer comme un outil de négociation supplémentaire plutôt que comme une rupture imminente des relations commerciales », a-t-il déclaré.

L'écart de rendement avec les États-Unis se creuse malgré la hausse des prix du pétrole.

Les marchés de swaps indiquent désormais que les investisseurs s'attendent à une hausse des taux d'intérêt de seulement 13 points de base de la part de la Banque du Canada d'ici décembre, contre 16,5 points de base avant l'annonce des tarifs douaniers et 18 points de base avant la publication lundi de données sur l'inflation canadienne plus faibles que prévu.

Ford a déclaré que le dollar canadien continue d'évoluer principalement en fonction de forces macroéconomiques plus larges, notamment les anticipations de taux d'intérêt, les écarts de croissance et l'incertitude politique, plutôt qu'en fonction de la devise elle-même.

Parallèlement, le dollar américain s'est renforcé face à un panier de devises majeures après que les dernières attaques au Moyen-Orient ont fait grimper les prix du pétrole, alimentant les craintes d'une persistance des pressions inflationnistes. Le prix du pétrole brut américain a progressé de 2,5 % pour atteindre 85,31 dollars le baril.

Sur le marché obligataire, les rendements des obligations d'État canadiennes ont baissé sur l'ensemble de la courbe, le rendement à deux ans reculant de 2,7 points de base pour s'établir à 2,812 %. L'écart entre les rendements canadiens et américains équivalents à deux ans s'est creusé de 6,9 points de base pour atteindre 144,5 points de base, soit le plus grand écart depuis mai 2025.

Avant même que les 30 premiers jours de la période de négociation de 60 jours ne soient écoulés, période durant laquelle le mémorandum d'entente en 14 points entre Washington et Téhéran devait se transformer en un accord de paix définitif, les fondements des pourparlers se sont effondrés, les deux parties s'accusant mutuellement de violer l'accord.

Le commandement central américain (CENTCOM) et le président Donald Trump ont déclaré que l'Iran avait violé le mémorandum d'entente en ciblant des navires commerciaux dans le détroit d'Ormuz, en imposant des routes maritimes préalablement approuvées et en menaçant de prélever des droits de transit sur les navires. En réponse, l'armée américaine a repris et intensifié ses frappes aériennes nocturnes sur l'ensemble du territoire iranien, ce que Téhéran a également qualifié de violation de l'accord.

L'Iran a par la suite déclaré le mémorandum d'entente nul et non avenu, tandis que le négociateur en chef, Mohammad Bagher Ghalibaf, a affirmé que le pays était engagé dans une « guerre fondamentale et existentielle contre les États-Unis ».

À moins de 30 jours de l'expiration du délai de négociation, l'attention se porte désormais sur les perspectives des marchés pétroliers mondiaux.

Les élections de mi-mandat américaines sont plus importantes que le délai de 60 jours.

Une source haut placée à Washington, travaillant en étroite collaboration avec le département du Trésor américain, a déclaré à OilPrice.com que « la période de négociation de 60 jours n'est pas la date la plus importante. Le 3 novembre, jour des élections de mi-mandat aux États-Unis, est ce qui compte vraiment. »

Selon cette source, Trump ne souhaite pas passer le reste de son mandat en tant que président affaibli et cherche donc à obtenir une issue décisive concernant l'Iran tout en maintenant les prix de l'essence à des niveaux qui ne compromettent pas les chances des républicains lors des élections.

Selon cette source, les données historiques montrent que chaque augmentation de 10 dollars du prix du pétrole brut fait grimper le prix moyen de l'essence aux États-Unis d'environ 25 à 30 cents le gallon.

Chaque augmentation d'un centime du prix moyen national de l'essence réduit également les dépenses de consommation des Américains de plus d'un milliard de dollars par an, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur l'économie.

Le rapport souligne que cette relation revêt un poids politique considérable. Historiquement, les présidents américains et leurs partis ont remporté les onze élections présidentielles qui se sont tenues lorsque l'économie avait échappé à la récession au cours des deux années précédentes, tandis que les présidents sortants confrontés à une économie en récession n'ont été réélus qu'une seule fois sur sept.

Ce même schéma s'est également vérifié lors des élections de mi-mandat. Bien que Trump ne puisse briguer un second mandat, il tient à éviter de devenir un président en fin de mandat, tout en consolidant un héritage politique susceptible de préserver l'influence de sa famille au sein du Parti républicain.

Le rapport cite Bob McNally, ancien conseiller en énergie du président George W. Bush, qui déclare : « Rien n'effraie plus un président américain que la flambée des prix du carburant. »

Il a ajouté que les prix de l'essence supérieurs à 4 dollars le gallon représentent un seuil particulièrement sensible pour les administrations américaines en raison de leur impact négatif sur les dépenses de consommation et la croissance économique.

Selon le rapport, le prix moyen de l'essence aux États-Unis s'élevait à environ 3,85 dollars le gallon au moment de la rédaction.

L'Iran comprend la pression politique à laquelle Trump est confronté.

Selon une source américaine, l'Iran comprend parfaitement les contraintes politiques auxquelles Trump est confronté, ce qui explique pourquoi Téhéran a intérêt à intensifier ses opérations militaires tout en évitant de provoquer une attaque américaine de grande envergure contre les infrastructures civiles critiques du pays.

« Alors que les prix du pétrole remontent et que ceux de l'essence augmentent en conséquence, l'Iran nous rappelle ce qui pourrait arriver si le conflit s'intensifie davantage, alors que nous ne disposons actuellement pas des outils nécessaires pour contenir ces risques », a déclaré la source.

Le rapport souligne que les États-Unis produisent déjà du pétrole à des niveaux records, ce qui limite leur capacité à accroître rapidement leur offre. Il indique également que puiser davantage dans les réserves stratégiques de pétrole des pays membres de l'Agence internationale de l'énergie est devenu plus difficile suite aux importants lâchers de ces dernières semaines, et que l'impact de ces mesures pourrait mettre des mois à se manifester.

D'autres solutions, comme l'augmentation des approvisionnements en provenance du Venezuela, du Brésil ou de l'Argentine, ou la construction de nouveaux oléoducs contournant le détroit d'Ormuz, nécessiteraient au moins deux ans avant d'avoir un impact sur l'approvisionnement mondial en pétrole.

Bab el-Mandeb pourrait devenir le prochain point chaud

Le rapport indique que l'attaque de grande envergure menée la semaine dernière par les Houthis, soutenus par l'Iran, à l'aide de missiles et de drones contre l'aéroport international d'Abha, dans le sud de l'Arabie saoudite, ainsi que les nouvelles menaces contre les installations pétrolières saoudiennes, visaient à rappeler à Washington que Téhéran pouvait également mettre à exécution sa précédente menace de fermer le détroit de Bab el-Mandeb.

Cette voie navigable stratégique, située entre le Yémen et les côtes de Djibouti et de l'Érythrée, assure environ 10 % du commerce mondial du pétrole.

Selon ce rapport, l'Iran envisage de fermer le détroit de Bab el-Mandeb, situé à proximité du détroit d'Ormuz, depuis le début de la guerre entre Israël et le Hamas, mais s'est jusqu'à présent abstenu de franchir cette étape.

« Nous pensons qu'il s'agit de la prochaine étape probable de l'escalade, et si elle se produit, elle perturberait considérablement les marchés pétroliers mondiaux tout en donnant à l'Iran un levier supplémentaire dans les négociations en vue d'un accord final », a déclaré la source américaine.

Que souhaite l'Iran d'un accord final ?

Selon une source haut placée du secteur énergétique travaillant en étroite collaboration avec le ministère iranien du Pétrole, Téhéran vise à obtenir autant que possible les points contenus dans sa proposition initiale en 14 points avant la conclusion des négociations.

Ces revendications comprennent :

* Le retrait d'Israël du Liban.

* Le retrait de toutes les forces américaines du détroit d'Ormuz et des zones environnantes.

* La levée de toutes les sanctions internationales imposées à l'Iran.

* Un plan de reconstruction de 300 milliards de dollars.

* Autoriser l'Iran à gérer la réduction de son stock d'uranium enrichi sur son territoire sous la supervision de l'Agence internationale de l'énergie atomique.

* Maintien de son programme nucléaire civil à des fins pacifiques et de production d'électricité.

Le rapport affirmait que satisfaire ces exigences permettrait d'éliminer ce que l'Iran considère comme la menace existentielle qui pèse sur le Corps des gardiens de la révolution islamique, que Washington considère comme le pilier central du système politique iranien.

Il a ajouté que l'objectif à long terme des États-Unis, depuis l'accord nucléaire de l'ère Obama jusqu'aux versions ultérieures, a été d'affaiblir progressivement les Gardiens de la révolution en limitant leur influence financière et politique avant de les intégrer finalement aux forces armées régulières iraniennes, un processus qui, selon Washington, pourrait à terme remodeler le système politique du pays.

Les options de Trump entre la politique et la guerre

Le rapport affirmait que tout accord signé par Trump acceptant toutes les exigences de l'Iran porterait un coup dur à l'héritage politique qu'il espère laisser derrière lui.

Dans le même temps, le président américain ne peut pas aggraver le conflit au point de provoquer une forte hausse des prix du carburant et de nuire aux performances des républicains lors des élections de mi-mandat, car cela affaiblirait son influence pendant le reste de sa présidence et réduirait les chances de préserver le mouvement politique qu'il dirige au sein du Parti républicain.

Le rapport notait également qu'une défaite des républicains pourrait exposer Trump à de nouveaux défis juridiques et politiques après son départ du pouvoir.

En conséquence, les sources américaines et iraniennes estiment que le scénario le plus probable est la poursuite de l'approche actuelle, les opérations militaires restant en deçà du seuil d'escalade à grande échelle tandis que les négociations se poursuivent en vue d'un accord final.

La source américaine a conclu : « Après les élections de mi-mandat, quel qu’en soit le résultat, toutes les contraintes politiques pesant sur Trump disparaîtront. À ce moment-là, je ne crois pas qu’il s’arrêtera avant d’avoir obtenu l’accord qu’il souhaitait depuis le début, y compris un changement de régime en Iran. »

Les principaux indices de Wall Street ont progressé mardi, soutenus par un rebond des valeurs des semi-conducteurs qui a détourné l'attention des investisseurs des développements du conflit au Moyen-Orient vers la saison des résultats des entreprises, les résultats des grandes sociétés technologiques devant fournir de nouveaux indices sur les perspectives des dépenses en intelligence artificielle.

Ces gains sont intervenus alors que les forces américaines lançaient de nouvelles frappes sur le sud et l'ouest de l'Iran en réponse à la mort de soldats américains, tandis qu'un haut responsable iranien a déclaré que Téhéran avait reçu une proposition de médiateurs pour un cessez-le-feu de 10 jours.

Parallèlement, le prix du pétrole brut Brent a dépassé les 90 dollars le baril suite aux frappes militaires.

Les valeurs du secteur des semi-conducteurs mènent la hausse du marché

Le secteur des semi-conducteurs a mené la hausse, l'indice Philadelphia Semiconductor progressant de 3,7 % pour enregistrer sa deuxième séance de gains consécutive.

Bien que l'indice ait clôturé vendredi dernier en baisse de plus de 20 % par rapport à son record atteint fin juin, confirmant ainsi son entrée dans un marché baissier, il reste en hausse d'environ 72 % depuis le début de l'année.

Les actions de SanDisk, Western Digital et Micron Technology ont bondi de 7,7 % à 10,2 %.

Les fabricants de puces ont subi de fortes pressions ces dernières semaines, les investisseurs se demandant si la hausse du secteur n'était pas excessive et examinant de près les rendements générés par les dépenses massives des grandes entreprises technologiques en infrastructures d'IA.

Parmi les secteurs du S&P 500, les technologies de l'information ont enregistré les plus fortes hausses, avec une progression de 1,3 %.

Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth Management, a déclaré que les investisseurs cherchent à concilier les solides résultats des entreprises et l'évolution de la situation militaire avec l'Iran. Il a ajouté que les marchés attendent des assurances de la part des grandes entreprises technologiques, notamment Alphabet, quant au maintien de leurs plans d'investissement, ce qui pourrait contribuer à limiter la récente correction des valeurs du secteur des semi-conducteurs.

Indices et actions

À 9 h 57, heure de l'Est :

L'indice Dow Jones Industrial Average a progressé de 171,34 points, soit 0,33 %, pour atteindre 52 010,60.

L'indice S&P 500 a gagné 30,20 points, soit 0,41 %, pour atteindre 7 473,48.

L'indice Nasdaq Composite a progressé de 172,68 points, soit 0,68 %, pour atteindre 25 680,75.

Les investisseurs attendent cette semaine les résultats d'Alphabet et d'Intel, qui pourraient déterminer si la hausse alimentée par l'IA a encore suffisamment d'élan pour se poursuivre dans un contexte d'attentes de bénéfices élevées.

Les droits de douane accentuent l'incertitude du marché

Le président américain Donald Trump a accentué l'incertitude sur les marchés après avoir annoncé une taxe de 50 % sur une large gamme d'importations canadiennes.

Le Financial Times a également rapporté que Trump se prépare à imposer de nouveaux droits de douane à des dizaines de pays plus tard cette semaine, avant l'expiration vendredi du droit de douane mondial actuel de 10 %.

Mouvements boursiers notables

L'action de 3M a bondi de 9,5 % après que la société a relevé ses prévisions de bénéfices pour l'exercice en cours.

L'action de Danaher a chuté de 13 % après avoir revu à la baisse ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires de base et annoncé des revenus inférieurs aux attentes pour son activité biotechnologique.

L'action MSCI a chuté de 11 % après avoir relevé ses prévisions de dépenses d'exploitation pour l'ensemble de l'année, malgré des revenus trimestriels supérieurs aux attentes.

Les valeurs technologiques ont également subi des pressions après qu'un établissement financier a abaissé ses objectifs de cours pour plusieurs sociétés. Adobe, Intuit, Workday et Salesforce ont reculé de 1,5 % à 2,6 %.

La tendance du marché était positive, avec un ratio de 1,19 pour 1 entre les actions en hausse et celles en baisse à la Bourse de New York et de 1,47 pour 1 au Nasdaq.

L'indice S&P 500 a enregistré cinq nouveaux sommets sur 52 semaines et cinq nouveaux creux, tandis que le Nasdaq Composite a enregistré 22 nouveaux sommets et 64 nouveaux creux.

Le Bitcoin a atteint environ 65 500 dollars mardi, son plus haut niveau en deux semaines, alors que les actions des fabricants de semi-conducteurs se sont remises de la vague de ventes qui a pesé sur le marché des cryptomonnaies la semaine dernière, tandis que les fabricants de puces asiatiques ont mené une large reprise des actifs à risque.

La plus importante cryptomonnaie au monde a gagné 1 % sur la journée et environ 5 % au cours de la semaine écoulée, avec un volume d'échanges atteignant environ 33 milliards de dollars.

Ethereum a été la cryptomonnaie la plus performante parmi les principales, progressant de 3 % pour atteindre 1 922 dollars et portant ses gains hebdomadaires à 8 %.

Le XRP a également progressé de 3 % à 1,13 $, enregistrant une hausse hebdomadaire d'environ 6 %, tandis que le Solana a gagné 2 % à 78 $. Le BNB est resté stable à 574 $, tandis que le Dogecoin a peu varié. Le token HYPE d'Hyperliquid a progressé de 4 % à 63 $, restant toutefois la seule cryptomonnaie majeure à enregistrer un repli hebdomadaire.

Le rebond du cours des semi-conducteurs soutient l'appétit pour le risque.

Le rebond a débuté dans le même secteur qui avait provoqué le repli des marchés la semaine dernière. L'indice MSCI Asie-Pacifique a progressé de 2 %, enregistrant sa première hausse en quatre séances, soutenu par les actions de Samsung Electronics et de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Les indices boursiers sud-coréens et taïwanais ont progressé d'environ 4 % chacun, tandis que l'indice technologique chinois a bondi de près de 7 % suite à l'intervention d'institutions publiques. Le Nikkei japonais a également gagné 3 % après être entré en phase de correction la semaine dernière.

Le rapport notait que le choc provoqué par les progrès de la Chine en matière d'intelligence artificielle, qui avait pesé lourdement sur les valeurs des semi-conducteurs la semaine dernière, avait commencé à s'estomper à mesure que les investisseurs recommençaient à acheter les mêmes actions.

Les flux entrants dans les ETF Bitcoin et la baisse des prix du pétrole soutiennent les gains.

Le bitcoin a bénéficié d'un soutien accru grâce aux flux entrants continus vers les ETF Bitcoin au comptant américains, qui ont enregistré cinq jours consécutifs d'entrées nettes supérieures à 600 millions de dollars. Il s'agit de la plus longue période d'achats institutionnels depuis la mi-juillet, après huit semaines consécutives de sorties nettes.

La baisse des prix du pétrole a également contribué à améliorer l'appétit pour le risque, le prix du Brent ayant chuté d'environ 1 % pour s'établir à environ 88,58 dollars le baril après que l'Iran a déclaré que les médiateurs discutaient de propositions visant à réduire les tensions, notamment un plan prévoyant un arrêt de 10 jours des frappes militaires.

Jeff Mei, directeur des opérations chez BTSE, a déclaré : « Les prix actuels du Bitcoin et de l'Ethereum sont bas mais justifiés compte tenu de l'incertitude économique qui règne sur les marchés. »

Il a ajouté que les investisseurs se concentraient désormais sur la prochaine réunion de la Réserve fédérale américaine. Les opérateurs anticipent un maintien des taux d'intérêt, mais restent attentifs aux signaux concernant l'orientation de la politique monétaire pour le reste de l'année.

La Réserve fédérale pourrait limiter les gains supplémentaires

La Réserve fédérale doit se réunir les 28 et 29 juillet, tandis que les marchés anticipent une probabilité d'environ 15 % d'une hausse des taux d'intérêt en juillet, la possibilité d'une intervention en septembre restant toutefois envisageable.

Malgré la hausse des prix, les volumes d'échanges de cryptomonnaies au comptant sont restés limités, ce qui suggère que la progression était davantage due à une meilleure appétit pour le risque qu'à une conviction renouvelée en matière d'investissement.

Le rapport indique que la persistance de prix élevés du pétrole et de rendements des bons du Trésor américain pourrait inciter la Réserve fédérale à maintenir une position restrictive, limitant potentiellement les gains sur les actifs à risque, notamment les cryptomonnaies.

L'étude conclut que le principal facteur influençant le Bitcoin au cours du mois est resté inchangé, mais a simplement inversé sa direction. Après avoir chuté la semaine dernière, parallèlement à la reprise des valeurs technologiques asiatiques du secteur des semi-conducteurs, le Bitcoin a retrouvé son plus haut niveau en deux semaines, à mesure que ces actions se redressaient.