Le dollar canadien s'est affaibli vendredi face à toutes les devises du G10 après la publication de données nationales faisant état d'une baisse inattendue de l'emploi, ce qui a incité les investisseurs à revoir à la baisse leurs paris sur de nouvelles hausses de taux d'intérêt par la Banque du Canada cette année.

Le dollar canadien, surnommé « huard », a reculé de 0,2 % pour s'établir à 1,3690 face au dollar américain, soit 72,99 cents américains, après avoir atteint son plus bas niveau depuis le 29 avril à 1,3710 au cours de la séance. Il s'agissait de la seule devise du G10 à enregistrer des pertes face au dollar américain.

Sur une base hebdomadaire, le dollar canadien a reculé de 0,7 % après quatre semaines consécutives de hausse.

Les données montrent que l'économie canadienne a perdu 17 700 emplois en avril, tandis que le taux de chômage a atteint un sommet en six mois à 6,9 %, signe d'une faiblesse persistante du marché du travail, exacerbée par l'incertitude commerciale. Les analystes prévoyaient la création de 15 000 emplois.

Karl Schamotta, stratège en chef des marchés chez Corpay, a déclaré dans une note : « Le dollar canadien s'affaiblit car les opérateurs réduisent leurs anticipations de resserrement de la politique monétaire qui avaient été précédemment intégrées aux courbes de taux d'intérêt, tandis que les différentiels de rendement continuent de favoriser le dollar américain. »

Il a ajouté : « Nous pensons que des signes de stabilisation apparaîtront au cours des prochains mois à mesure que l'incertitude commerciale s'atténuera et que la dynamique baissière du marché immobilier commencera à ralentir, mais les données d'aujourd'hui indiquent un chemin long et difficile à parcourir pour l'économie canadienne. »

Les investisseurs ont revu à la baisse leurs prévisions concernant un resserrement monétaire de la Banque du Canada, les ramenant à 38 points de base d'ici décembre, contre 44 points de base avant la publication des données.

La banque centrale avait indiqué la semaine dernière qu'elle pourrait être contrainte de procéder à des hausses successives de ses taux d'intérêt si la hausse des prix du pétrole continuait d'alimenter l'inflation.

Parallèlement, les données sur l'emploi aux États-Unis ont montré une vigueur persistante du marché du travail, renforçant les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendrait ses taux d'intérêt inchangés pendant un certain temps.

Le prix du pétrole a augmenté de 0,9 % pour atteindre 95,64 $ le baril après la reprise des affrontements près du détroit d'Ormuz, ce qui a relancé les interrogations quant à l'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran. Le pétrole est l'une des principales exportations du Canada.

Les rendements des obligations d'État canadiennes ont également baissé sur l'ensemble de la courbe des taux, le rendement des obligations à 10 ans reculant de 4,1 points de base pour s'établir à 3,483 %.

Des analystes et des observateurs du marché ont déclaré à CNBC que la forte hausse qui a propulsé l'or et l'argent à des niveaux records en 2025 pourrait reprendre si un accord de paix était conclu entre les États-Unis et l'Iran, alors que les prix ont de nouveau grimpé jeudi.

Le cours de l'or au comptant a progressé de 1,2 % pour atteindre 4 750 dollars l'once en début de séance, dans un contexte d'espoir de voir les États-Unis et l'Iran sur le point de parvenir à un accord qui mettrait fin à la guerre qui dure depuis 69 jours.

Les contrats à terme sur l'or américain ont également progressé de 1,2 % pour clôturer aux alentours de 4 750 dollars l'once.

Parallèlement, le cours de l'argent au comptant a augmenté de 3 % pour atteindre 79,62 dollars l'once, tandis que les contrats à terme sur l'argent de juillet ont bondi de 3,9 %.

L'or et l'argent ont enregistré des gains historiques en 2025, l'or bondissant d'environ 66 % et l'argent de 135 % sur l'année. Cependant, les échanges sont devenus plus volatils en 2026 : les contrats à terme sur l'argent ont subi leur plus forte baisse quotidienne depuis les années 1980 fin janvier, tandis que l'or a perdu plus de 10 % par rapport à son pic de janvier.

Depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran le 28 février, la réputation de l'or comme valeur refuge en période de troubles a été mise à rude épreuve, certains facteurs soutenant sa hausse ayant été remis en question.

Ross Norman, PDG de la plateforme de métaux précieux Metals Daily, a déclaré que la possibilité de taux d'intérêt plus élevés, la force du dollar américain due à la hausse des prix du pétrole et les prises de bénéfices des traders ont toutes contribué au récent déclin de l'or, d'autant plus que le métal jaune est entré dans la guerre dans un état de «surachat important».

Il a ajouté que cela a permis aux traders d'encaisser leurs profits et a poussé le marché dans une phase de consolidation après que les investisseurs ont commencé à vendre leurs actifs les plus performants.

Francis Tan, stratège en chef pour l'Asie chez Indosuez Wealth Management, a qualifié cette caractéristique d'« extrêmement utile » lors des turbulences des marchés en mars.

Dans une interview accordée à CNBC, il a expliqué que les investisseurs qui avaient investi une partie de leurs portefeuilles en or pendant la chute du marché boursier avaient réalisé de solides rendements et avaient pu vendre une partie de leurs avoirs pour compenser les pertes en actions.

Il a ajouté : « L’or a déjà rempli son rôle de valeur refuge. »

Durant la période de guerre, le cours de l'or a évolué en sens inverse des prix du pétrole et du dollar américain.

Norman a déclaré : « Le dollar et l'or ont progressé de concert, le dollar profitant des flux de capitaux refuges dans un contexte de perturbations des approvisionnements énergétiques, tandis que l'or bénéficiait d'entrées de capitaux vers des valeurs refuges. Mais un accord de paix signifie que ces facteurs de soutien commencent à s'estomper, et c'est ce que nous constatons actuellement. C'est comme si les freins à la hausse de l'or et de l'argent avaient été levés. »

Quelle est l'évolution des prix ?

Philippe Gijsels, directeur de la stratégie chez BNP Paribas Fortis, affiche depuis longtemps une vision optimiste de l'or et de l'argent, soulignant que la volatilité actuelle n'a pas altéré sa conviction que de nouvelles hausses restent possibles.

Il a déclaré que le récent repli des cours de l'or et de l'argent ne représentait qu'une « phase de consolidation ».

Il a ajouté : « Cette fois-ci, les métaux précieux ont affiché une forte corrélation avec les actions. Les deux ont subi des pressions en raison des craintes que l’inflation n’entraîne une hausse des taux d’intérêt. »

Il a poursuivi : « Dans notre monde, les taux d’intérêt représentent la gravité. Lorsque les taux augmentent, la gravité se renforce et tous les actifs diminuent, y compris les métaux précieux. »

Alors que la guerre en Iran se poursuivait, parallèlement aux avertissements concernant les chocs de prix et le ralentissement de la croissance économique, les marchés ont rapidement intégré les anticipations d'une pause dans les cycles d'assouplissement monétaire dans plusieurs grandes économies, certaines banques centrales pouvant potentiellement recourir à des hausses de taux d'intérêt pour contrer l'impact de la hausse des prix de l'énergie.

Cependant, l'optimisme est revenu sur les marchés mercredi après la publication d'informations indiquant que les États-Unis et l'Iran étaient proches d'un accord de paix, ce qui s'est traduit par une reprise des cours des métaux précieux parallèlement à la hausse des marchés actions.

Gijsels a déclaré : « Nous prévoyons que le marché haussier à long terme de l'or et de l'argent reprenne son cours, avec des prix atteignant de nouveaux sommets historiques dans un avenir proche, peut-être même cette année. »

Il a ajouté : « Tous les facteurs qui ont poussé l'or et l'argent à ces niveaux restent bien présents. »

Il a expliqué que les banques centrales et les gouvernements continueraient de diversifier leurs réserves en se détournant des obligations d'État américaines au profit de l'or, ajoutant : « Nous vivons dans un environnement structurellement inflationniste et, par conséquent, il est indispensable de détenir des actifs réels, dont les métaux précieux constituent une part essentielle. »

Il a fait remarquer qu'à mesure que le « brouillard de la guerre » se dissipera, les investisseurs reviendront sur les marchés de l'or et de l'argent.

Il a décrit la récente baisse des prix comme « non pas la fin, mais simplement une pause temporaire dans ce qui pourrait devenir le marché haussier le plus fort et le plus long de l'histoire de l'or et de l'argent ».

Paul Williams, PDG de Solomon Global, spécialiste de l'or et de l'argent, a également déclaré que la prévision des prix restait difficile tant que la guerre se poursuivait, en particulier pour l'argent, qui est plus volatil.

Il a toutefois souligné que les fondamentaux du marché soutenant la hausse du cours de l'argent en 2025 restent intacts, expliquant que les stocks physiques d'argent demeurent limités tandis que la forte demande des secteurs des technologies vertes se maintient.

Il a ajouté que la guerre entre les États-Unis et l'Iran a également renforcé l'importance stratégique de l'énergie solaire, parallèlement à la croissance continue de la demande liée aux technologies d'intelligence artificielle, ce qui accroît la pression sur un marché déjà confronté à un déséquilibre entre l'offre et la demande.

L'argent est utilisé dans une vaste gamme d'applications industrielles, allant des ordinateurs et des téléphones portables aux panneaux solaires et aux automobiles.

Malgré les prévisions d'une volatilité persistante à court terme jusqu'à la conclusion d'un accord durable entre Washington et Téhéran, Williams a souligné que les prix resteraient soutenus à long terme.

Il a ajouté : « Je m’attends à de nouvelles hausses et à des conditions favorables à mesure que davantage d’investisseurs se tournent vers les actifs physiques en dehors du système financier traditionnel. »

Il a noté que si un accord de paix est signé, l'argent devrait bénéficier d'une amélioration du climat économique, d'une demande industrielle croissante et d'un appétit accru des investisseurs pour le risque, tandis que l'or mènerait initialement toute hausse des valeurs refuges en cas d'échec des négociations, avant que l'argent ne suive rapidement en raison de l'offre physique limitée.

Les indices S&P 500 et Nasdaq ont atteint de nouveaux sommets historiques vendredi, soutenus par la hausse des actions de Nvidia et d'Apple, ainsi que par des données sur l'emploi américain meilleures que prévu, qui ont renforcé la confiance des investisseurs dans la vigueur du marché du travail américain.

Les actions de Nvidia ont progressé de plus de 2 %, tout comme celles d'Apple, tandis que l'indice des semi-conducteurs (.SOX) a effacé les pertes de jeudi pour atteindre un nouveau record, dans un contexte de fortes attentes quant à la demande continue d'infrastructures liées à l'intelligence artificielle.

Les données ont montré que l'économie américaine a créé plus d'emplois que prévu en avril, tandis que le taux de chômage est resté stable à 4,3 %, ce qui témoigne de la résilience continue du marché du travail et renforce la conviction des investisseurs que la Réserve fédérale maintiendra les taux d'intérêt inchangés pendant une période prolongée.

Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research, a déclaré que les données « confirment que le marché du travail reste solide, ce qui donne aux consommateurs la confiance nécessaire pour continuer à dépenser de manière agressive ».

Les opérateurs de marché s'attendent toujours à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux d'intérêt dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % jusqu'à la fin de l'année.

À 9 h 41, heure de l'Est, le Dow Jones Industrial Average (.DJI) a progressé de 106,64 points, soit 0,22 %, pour atteindre 49 703,61 points, tandis que le S&P 500 a gagné 33,47 points, soit 0,46 %, pour s'établir à 7 371,21 points, et le Nasdaq Composite a bondi de 195,50 points, soit 0,76 %, pour clôturer à 26 001,69 points.

Le S&P 500 et le Nasdaq se dirigent tous deux vers une sixième semaine consécutive de gains, ce qui constituerait la plus longue série de victoires hebdomadaires depuis octobre 2024, tandis que le Dow Jones est en voie de réaliser une deuxième semaine de gains consécutive.

Cette atmosphère positive a permis aux investisseurs de passer outre les récents échanges d'attaques entre les forces américaines et iraniennes dans la région du Golfe.

Les prix du pétrole avaient auparavant atteint la barre des 100 dollars le baril avant de légèrement fléchir, les espoirs d'une résolution rapide du conflit au Moyen-Orient et de la réouverture du détroit d'Ormuz s'amenuisant. Ce détroit demeure un passage vital pour le transport du pétrole et du gaz naturel liquéfié.

L'agence de presse semi-officielle iranienne Tasnim a cité un porte-parole du ministère des Affaires étrangères affirmant que Téhéran examinait toujours sa réponse à la proposition américaine.

Malgré les craintes que la hausse des prix du pétrole n'alimente l'inflation, le S&P 500 et le Nasdaq ont continué d'enregistrer de nouveaux records, soutenus par une saison des résultats solide, des signes de résilience de l'économie américaine et l'optimisme entourant les entreprises technologiques et d'intelligence artificielle.

Selon les données compilées par LSEG, 83 % des 440 entreprises du S&P 500 qui ont publié leurs résultats trimestriels ont dépassé les attentes en matière de bénéfices, contre une moyenne historique à long terme d'environ 67 %.

Cependant, certaines entreprises ont publié des résultats décevants. L'action de Cloudflare a chuté de 18,6 % après que la société de services informatiques en nuage a annoncé son intention de réduire ses effectifs d'environ 20 % et a projeté un chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre légèrement inférieur aux estimations de Wall Street.

Les actions de The Trade Desk ont également chuté de 5,3 % après que la société de technologie publicitaire a annoncé des revenus trimestriels inférieurs aux attentes du marché.

L'action de CoreWeave a chuté de 9 % après que la société d'infrastructure cloud a relevé la limite inférieure de ses prévisions de dépenses d'investissement annuelles, invoquant la hausse des coûts des composants.

L'action d'Expedia a chuté de 8,7 % après que la plateforme de voyages en ligne a indiqué que le conflit au Moyen-Orient affectait négativement la demande.

En termes d'amplitude du marché, le nombre d'actions en hausse a dépassé celui des actions en baisse dans un rapport de 1,41 à 1 à la Bourse de New York et de 1,08 à 1 au Nasdaq.

L'indice S&P 500 a enregistré 13 nouveaux sommets sur 52 semaines contre six nouveaux creux, tandis que le Nasdaq Composite a enregistré 59 nouveaux sommets et 43 nouveaux creux.

Les analystes de Commerzbank ont indiqué que le cuivre avait surperformé les autres métaux de base cette semaine, soutenu par une amélioration du climat économique liée au détroit d'Ormuz, ainsi que par les problèmes persistants du secteur minier mondial.

Les analystes ont expliqué que les prix du cuivre au London Metal Exchange ont augmenté d'environ 5 % cette semaine, surpassant largement ceux des autres métaux industriels.

Ils ont noté qu'une partie de cette hausse était due à l'amélioration des perspectives concernant une réouverture rapide du détroit d'Ormuz, ce qui réduit les risques d'un ralentissement marqué de l'économie mondiale et donc d'une demande plus faible de cuivre.

Le rapport ajoute que la réouverture du détroit pourrait également contribuer à atténuer la pénurie d'acide sulfurique, ce qui pourrait avoir un effet positif sur la production de cuivre.

En ce qui concerne l'offre, les données ont montré que la production de minerai de cuivre du Chili a atteint 434 300 tonnes en mars, après avoir enregistré son niveau le plus bas en neuf ans à 378 300 tonnes en février.

Toutefois, par rapport à la même période de l'année dernière, le recul annuel de la production s'est accéléré à 9 %, contre une baisse de 4,9 % enregistrée en février.

Les analystes de la banque ont également souligné les risques persistants liés à la production en Indonésie, où la mine de Grasberg ne fonctionne qu'à 40 % à 50 % de sa capacité.

Le rapport souligne que ces développements démontrent une fois de plus que le maillon faible de la production mondiale de cuivre reste l'exploitation minière et la production de minerai de cuivre.

Bien que l'International Copper Study Group s'attende à une hausse de 1,6 % de la production minière cette année, les analystes de Commerzbank ont mis en garde contre le risque de négliger ces prévisions, soulignant qu'elles pourraient avoir un impact direct sur la production et les prix mondiaux du cuivre.