La Banque du Canada a maintenu son principal taux directeur à 2,25 % mercredi, conformément aux attentes du marché, tout en indiquant que l'économie canadienne devrait reprendre de la vigueur au cours du second semestre à mesure que les pressions inflationnistes s'atténuent.

Cette décision marque la sixième réunion consécutive au cours de laquelle la banque centrale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, après un cycle d'assouplissement agressif l'année dernière qui a ramené le taux directeur à son niveau actuel en octobre.

« L’économie canadienne montre des signes d’amélioration, la croissance s’accélérant progressivement, tandis que les pressions inflationnistes devraient s’atténuer après la récente hausse », a indiqué la banque dans son communiqué.

Dans ses dernières projections économiques, la Banque du Canada a légèrement relevé ses prévisions de croissance pour 2027 et 2028, mais a abaissé son estimation pour 2026 à 0,7 %, comparativement à 1,2 % dans ses perspectives d'avril, reflétant un début d'année plus faible que prévu.

Parallèlement, la banque a relevé ses prévisions d'inflation pour 2026 à 2,5 % contre 2,3 % précédemment, tout en soulignant que l'inflation devrait rester proche du point médian de sa fourchette cible de 1 % à 3 % au cours des deux prochaines années.

L'activité économique devrait s'améliorer malgré des risques persistants.

La banque prévoit que l'économie canadienne connaîtra une croissance annualisée de 2,5 % au deuxième trimestre, après une stagnation au cours des trois premiers mois de l'année en raison des perturbations causées par les tensions au Moyen-Orient et l'incertitude entourant la politique commerciale américaine.

« Les données que nous avons reçues depuis avril ont renforcé notre conviction que l'économie traverse avec succès cette période de perturbations mondiales », a déclaré le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, dans un discours préparé pour sa conférence de presse.

Les 36 économistes interrogés par Reuters s'attendaient tous à ce que la banque centrale maintienne ses taux d'intérêt inchangés, tandis que la plupart anticipaient un statu quo monétaire au moins jusqu'en juillet prochain.

Les données du marché monétaire indiquent également que les investisseurs s'attendent à ce que les taux d'intérêt restent inchangés jusqu'à la fin de l'année.

Dans son rapport trimestriel sur la politique monétaire, la banque a indiqué que l'évolution des relations commerciales entre le Canada et les États-Unis et la guerre au Moyen-Orient demeurent les deux principales sources de risque pour ses perspectives d'inflation.

Macklem a déclaré que la banque ne tient pas compte de l'impact direct de la hausse des prix du pétrole sur l'inflation, mais a averti que si les prix restent élevés pendant une période prolongée, les pressions inflationnistes pourraient s'étendre à d'autres biens et services.

« Comme nous l'avons déjà souligné, nous ne permettrons pas que la hausse des prix du pétrole se transforme en inflation persistante », a-t-il déclaré.

Suite à cette décision, le dollar canadien a effacé ses gains initiaux et s'est déprécié de 0,05 % pour s'établir à 1,4062 $ CA par dollar américain, soit l'équivalent de 71,11 cents US. Le rendement de l'obligation d'État canadienne à deux ans a baissé de 3 points de base pour s'établir à 2,627 %.

Les prix du pétrole ont grimpé d'environ 1 % mercredi, prolongeant leur hausse après que le président américain Donald Trump a rétabli un blocus naval sur tous les ports iraniens, tandis que le Corps des gardiens de la révolution islamique iranien a menacé de fermer « toutes les autres routes d'exportation desservant les États-Unis et leurs alliés », intensifiant les inquiétudes concernant les approvisionnements énergétiques mondiaux.

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Le prix du pétrole brut Brent a augmenté de 69 cents, soit 0,8 %, pour atteindre 85,42 dollars le baril, tandis que le prix du pétrole brut américain West Texas Intermediate (WTI) a gagné 73 cents, soit 0,9 %, pour atteindre 80,07 dollars le baril.

Les deux indices de référence ont clôturé en hausse d'environ 2 % mardi, atteignant leurs plus hauts niveaux en un mois, sur fond d'aggravation des perturbations d'approvisionnement via le détroit d'Ormuz. Avant le déclenchement du conflit irano-américain, près d'un cinquième des approvisionnements mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié transitaient par cette voie maritime stratégique.

Développements au Moyen-Orient

Dans un communiqué diffusé par l'agence de presse officielle iranienne IRNA, le Corps des gardiens de la révolution islamique a déclaré : « Les exportations d'énergie dans la région resteront soit accessibles à tous, soit à personne. »

Les analystes estiment que Téhéran laisse entendre qu'il pourrait utiliser ses alliés houthis au Yémen pour perturber le trafic maritime dans le détroit de Bab el-Mandeb, ouvrant potentiellement un nouveau front dans sa confrontation avec les États-Unis et menaçant deux des routes commerciales énergétiques les plus importantes au monde.

Les combats entre les États-Unis et l'Iran ont repris la semaine dernière, fragilisant un cessez-le-feu provisoire conclu en juin après des mois de conflit.

Mercredi matin, l'armée américaine a annoncé une nouvelle série de frappes visant à affaiblir les capacités iraniennes de ciblage du trafic maritime commercial dans le détroit d'Ormuz.

Lors d'une interview accordée à Fox News, le président Donald Trump a déclaré qu'il retarderait le ciblage des installations énergétiques iraniennes, mais a ajouté : « Finalement, nous ciblerons les installations énergétiques. »

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré que le blocus naval américain imposé aux navires à destination et en provenance des ports iraniens durcissait les conditions sur le marché pétrolier, notant que les exportations de pétrole brut iranien avaient oscillé entre 1,5 et 2 millions de barils par jour au cours des deux dernières semaines.

Goldman Sachs a estimé que les exportations de pétrole du Golfe avaient retrouvé plus de 80 % de leur niveau d'avant-guerre après le mémorandum d'entente entre les États-Unis et l'Iran en juin, mais sont retombées sous la barre des 50 % au cours de la semaine écoulée, soit l'équivalent d'environ 11 millions de barils par jour.

La banque a indiqué que le prix du pétrole brut Brent pourrait dépasser les 110 dollars le baril au quatrième trimestre si la reprise des exportations du Golfe continue de stagner.

Malgré cette escalade, les investisseurs restent prudents quant à la prise en compte d'une prime de risque géopolitique importante compte tenu de l'évolution rapide de la situation politique et militaire.

Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, a déclaré que les marchés réagissent désormais avec plus de retenue aux gros titres sensationnalistes, car nombre d'entre eux ne se traduisent finalement pas par des actions concrètes.

Dans le cadre des derniers développements militaires, l'armée iranienne a annoncé mercredi matin avoir lancé des attaques de drones contre des positions américaines sur la base aérienne d'Azraq, en Jordanie. Le département américain de la Défense n'a pas immédiatement réagi.

Les Gardiens de la révolution iraniens ont également affirmé avoir ciblé des dépôts d'armes et des installations militaires à Bahreïn et au Koweït, bien que Reuters n'ait pas été en mesure de vérifier ces informations de manière indépendante.

Le dollar américain est resté quasiment inchangé mercredi après avoir enregistré sa plus forte baisse quotidienne en près de deux semaines suite à des données sur l'inflation américaine plus faibles que prévu, ce qui a réduit les anticipations du marché quant à une hausse imminente des taux de la Réserve fédérale, même si des inquiétudes persistent quant à la possibilité que la hausse des prix du pétrole ravive les pressions inflationnistes.

Le dollar est resté stable face au yen japonais à 162,24, tandis que l'euro et la livre sterling ont tous deux progressé d'environ 0,1 % pour atteindre respectivement 1,1428 $ et 1,3406 $.

L'indice du dollar américain, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de six grandes devises, est resté stable à 100,9 après avoir chuté de 0,4 % lors de la séance précédente, sa plus forte baisse en une journée depuis près de deux semaines, reculant par rapport à son plus haut niveau depuis le 2 juillet.

Les données publiées mardi ont montré que l'inflation américaine a ralenti à 3,5 % en glissement annuel en juin, en dessous des prévisions de 3,8 %, tandis que l'indice des prix à la consommation a baissé de 0,4 % d'un mois à l'autre, marquant le premier recul mensuel depuis avril 2020, sous l'effet de la baisse des prix de l'énergie.

La faiblesse des données sur l'inflation a fait baisser les rendements des bons du Trésor américain, le rendement à deux ans reculant d'environ 9 points de base par rapport à son plus haut niveau en 16 mois, les marchés ayant revu à la baisse leurs anticipations d'une hausse des taux d'intérêt à court terme.

Chris Turner, responsable mondial des marchés chez ING, a déclaré que les marchés étaient de plus en plus convaincus que la Réserve fédérale relèverait ses taux d'intérêt en septembre, mais que les derniers chiffres de l'inflation ont semé le doute sur ce scénario.

Il a ajouté que la Fed aura probablement besoin de plusieurs autres indicateurs d'inflation faibles avant d'exclure une nouvelle hausse des taux cette année, notant que les anticipations d'une politique monétaire plus restrictive devraient se maintenir à court terme, contribuant ainsi à soutenir le dollar, tandis que les prix de l'énergie demeurent un facteur clé pour déterminer son orientation.

Lors de son audition devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a réaffirmé que la banque centrale « ne tolérerait pas » une inflation élevée et persistante et s'est engagé à remplir son mandat même si elle subit des pressions de la part du président américain Donald Trump.

Selon les données de LSEG, les marchés intègrent désormais environ 65 % de chances d'une hausse des taux lors de la réunion de septembre, tandis que les chances d'une intervention en juillet sont tombées à presque zéro.

Au Moyen-Orient, l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran a continué d'alimenter les craintes d'inflation, les prix du pétrole ayant atteint leur plus haut niveau en un mois. Le président Donald Trump a rétabli le blocus naval de tous les ports iraniens, tandis que l'armée américaine a annoncé une nouvelle série de frappes visant à réduire la capacité de l'Iran à cibler le trafic maritime commercial dans le détroit d'Ormuz.

Sur les autres marchés des changes, la couronne norvégienne s'est dépréciée face au dollar et à l'euro après que l'inflation sous-jacente en Norvège a ralenti plus que prévu en juin, atténuant ainsi la pression sur la banque centrale pour qu'elle relève ses taux d'intérêt le mois prochain.

Parallèlement, le dollar néo-zélandais s'est maintenu près de son plus haut niveau en un mois, à 0,5815 dollar américain, tandis que le dollar australien a légèrement progressé à 0,6985 dollar américain.

En Chine, la croissance économique a ralenti à 4,3 % au deuxième trimestre, soit son niveau le plus faible depuis plus de trois ans. Le yuan a brièvement atteint son plus haut niveau en un mois, porté par les anticipations croissantes de nouvelles mesures de relance économique de la part des autorités chinoises.

Les cours de l'or ont chuté mercredi lors des échanges européens, reprenant les pertes temporairement interrompues lors de la séance précédente et se rapprochant d'un plus bas en deux semaines, l'impact inflationniste de la hausse des prix du pétrole l'emportant sur la faiblesse persistante du dollar américain.

Des données sur l'inflation américaine plus faibles que prévu ont réduit les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale cette année. Les investisseurs attendent désormais la publication, plus tard dans la journée, de l'indice des prix à la production (IPP) de juin, ainsi que la deuxième journée d'audition semestrielle du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, devant le Congrès, afin d'obtenir de nouveaux éléments sur les perspectives de la politique monétaire.

Le prix

• Le prix de l'or a baissé de 0,9 % pour s'établir à 4 017,47 dollars l'once, contre un cours d'ouverture de 4 052,98 dollars, après avoir atteint un sommet intraday de 4 062,17 dollars.

• L'or a clôturé en hausse de 1,3 % mardi, enregistrant son premier gain quotidien en trois séances grâce à des achats à bon compte après que les prix aient atteint un plus bas de deux semaines à 3 983,64 dollars l'once.

• Outre la recherche de bonnes affaires, l'or a bénéficié d'un soutien après la publication de données sur l'inflation à la consommation américaine inférieures aux prévisions.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,15 % mercredi, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive, le billet vert s'étant affaibli face à un panier de devises majeures.

Les rendements des bons du Trésor américain ont également baissé, les anticipations d'une hausse des taux de la Réserve fédérale à court terme s'étant atténuées. Les investisseurs attendent désormais de nouvelles données économiques et les déclarations des responsables de la Fed afin d'obtenir des indications plus claires sur l'orientation de la politique monétaire.

Prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont progressé de plus de 0,5 % mercredi, prolongeant leur hausse pour une troisième séance consécutive et se rapprochant du sommet atteint mardi, en un mois, alors que les frappes militaires entre les États-Unis et l'Iran se poursuivaient autour du détroit d'Ormuz.

Évolution du conflit en Iran

• Le blocus naval américain des ports iraniens est officiellement entré en vigueur, les forces américaines surveillant les navires entrant et sortant des ports iraniens.

• Les États-Unis ont mené de nouvelles frappes militaires ciblant les systèmes de missiles et les défenses aériennes iraniennes autour du détroit d'Ormuz, marquant une nouvelle escalade dans la crise.

• L’Iran a annoncé de nouvelles attaques de drones visant des bases et des installations liées aux États-Unis dans toute la région, tout en maintenant un état de préparation militaire renforcé.

• Des responsables iraniens ont déclaré que les États-Unis se trompent s'ils pensent que ces actions forceront Téhéran à revenir à la table des négociations.

• Le président américain Donald Trump a adressé un avertissement public sévère à Téhéran, menaçant de détruire toutes les centrales électriques iraniennes et les ponts stratégiques « la semaine prochaine » si l'Iran n'accepte pas de reprendre immédiatement les négociations.

Taux d'intérêt américains

• Les données publiées mardi ont montré que l'inflation à la consommation aux États-Unis a ralenti plus que prévu en juin, principalement en raison de la baisse des prix de l'énergie.

• De hauts responsables de la Réserve fédérale ont salué les chiffres de l'inflation en baisse en juin, mais ont souligné que des données similaires sur plusieurs mois seraient nécessaires avant de conclure que les pressions inflationnistes s'atténuent réellement.

• Suite à ces données, l'outil FedWatch du CME Group a montré que la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet passait de 59 % à 86 %, tandis que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base chutait de 41 % à 14 %.

• Les attentes d’un statu quo lors de la réunion de décembre sont également passées de 10 % à 20 %, tandis que la probabilité d’une hausse de 25 points de base a diminué de 90 % à 80 %.

• Les investisseurs attendent désormais la publication aujourd'hui de l'indice des prix à la production américain de juin pour réévaluer les perspectives de la politique de la Réserve fédérale.

Kevin Warsh

À 14 h 00 GMT, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, poursuivra son audition semestrielle devant la commission bancaire du Sénat à Washington.

Lors de son audition mardi devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants, M. Warsh a promis une refonte radicale de la politique de la Réserve fédérale visant à éliminer ce qu'il a décrit comme la « taxe » d'inflation imposée au peuple américain.

Perspectives sur l'or

Kelvin Wong, analyste de marché senior pour la région Asie-Pacifique chez OANDA, a déclaré que le marché ne se préoccupe plus guère des données de l'indice des prix à la consommation, les considérant comme un indicateur retardé. Il a ajouté que le maintien du blocus du détroit d'Ormuz par Trump a fait grimper les prix du pétrole et pèse sur le cours de l'or.

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté de 2 tonnes métriques mardi, portant le total à 1 004,45 tonnes métriques, après avoir rebondi par rapport aux 1 002,45 tonnes métriques, le niveau le plus bas depuis le 2 juillet.