Alors que Washington et Téhéran restent divisés sur la question de savoir si les inspecteurs internationaux peuvent vérifier le respect par l'Iran de ses engagements en matière de non-prolifération nucléaire, d'anciens responsables affirment que l'ampleur, la portée et le niveau d'accès aux sites seront essentiels au succès de tout futur processus de surveillance.

Les détails de ces dispositions n'ont pas encore été définis, bien que Rafael Grossi, directeur général de l'Agence internationale de l'énergie atomique, ait déclaré que l'organisme de surveillance de l'ONU s'efforcerait de déterminer très prochainement « quand, comment et où » les inspections.

Mais les experts affirment que cela ne signifie pas que l'agence n'a pas déjà préparé une liste de priorités pour d'éventuelles inspections futures.

Laura Rockwood, ancienne négociatrice de l'AIEA sur le dossier nucléaire iranien, a déclaré à Radio Free Europe/Radio Liberty : « Ils ont très certainement un plan sur ce qu'ils feront à leur retour, quelles sont leurs priorités et où ils veulent aller en premier, en deuxième et en troisième. »

Rockwood, qui a participé à des négociations de haut niveau sur l'Iran pendant ses 28 années de carrière à l'AIEA avant de prendre sa retraite en 2013, a ajouté : « L'essentiel est de déterminer précisément où se trouve l'uranium enrichi. Je suis prêt à parier qu'ils ont déjà un plan pour le jour où ils devront revenir. »

Le mélange à moindre coût de l'uranium pourrait engendrer de nouveaux conflits.

Alors que le président américain Donald Trump a déclaré que l'Iran avait accepté le plus haut niveau d'inspections nucléaires, Téhéran insiste sur le fait qu'il n'a pas l'intention d'autoriser de telles inspections.

L'article 8 du mémorandum d'entente entre les États-Unis et l'Iran stipule que les deux parties ont convenu d'une « méthodologie minimale » selon laquelle le stock iranien d'uranium hautement enrichi serait « dilué sur place sous la supervision de l'AIEA ».

Mais les modalités de mise en œuvre de cette mesure pourraient elles-mêmes devenir une source de désaccord.

Matthew Sharp, qui a dirigé le programme nucléaire iranien au Conseil national de sécurité des États-Unis de 2021 à 2022, a déclaré à Radio Free Europe/Radio Liberty : « Si les inspecteurs de l’AIEA sont en mesure de mesurer et de caractériser les matières hautement enrichies et faiblement enrichies avant leur dilution, de simples calculs permettront de bien comprendre le produit final. Ils procéderont ensuite à des mesures pour vérifier le produit et le sceller à des fins de comptabilité ultérieure. »

Sharp, aujourd'hui chercheur principal en affaires nucléaires au Centre d'études internationales du MIT, a ajouté : « Mais si l'Iran effectue lui-même le processus de dilution et présente ensuite le produit aux inspecteurs, il serait extrêmement difficile de savoir quelle quantité d'uranium hautement enrichi l'Iran avait au départ. Cela pourrait créer un doute quant à savoir si la totalité de l'uranium enrichi à 60 % ou d'autres matières enrichies a effectivement été diluée, ou si une partie est restée hors de notre connaissance. »

Pour l'instant, la localisation d'environ 450 kilogrammes d'uranium hautement enrichi iranien demeure incertaine. Suite aux frappes aériennes américaines et israéliennes, ce stock pourrait être enfoui sous les décombres d'une installation fortifiée située sous une montagne, ou bien les autorités iraniennes pourraient en avoir déplacé une partie ou la totalité ailleurs afin de le dissimuler.

Mais si l'on parvient à localiser et à diluer le matériau, la prochaine étape consistera à empêcher l'Iran de le réenrichir ultérieurement.

Le suivi de l'enrichissement est le test le plus difficile

Le mémorandum indique que les deux parties ont convenu « de discuter de la question de l’enrichissement et d’autres questions pertinentes convenues liées aux besoins nucléaires de la République islamique d’Iran, sur la base d’un cadre satisfaisant à convenir dans l’accord final ».

Des experts ont indiqué à Radio Free Europe/Radio Liberty que la vérification d'un tel engagement devrait impliquer l'AIEA.

Kelsey Davenport, directrice des politiques de non-prolifération à l'Arms Control Association, a déclaré : « Toute suspension de l'enrichissement de l'uranium est relativement dénuée de sens si elle ne peut être vérifiée et si l'AIEA n'a pas accès aux informations nécessaires pour s'assurer qu'aucune activité nucléaire clandestine liée à l'enrichissement n'a lieu ailleurs dans le pays. »

Elle a ajouté : « Le niveau d’accès, la fourniture d’informations à l’AIEA et la rapidité avec laquelle l’Iran se conforme aux demandes d’accès de l’agence seront tous extrêmement importants. »

Davenport a déclaré qu'une fois les niveaux d'enrichissement réduits à moins de 5 %, le matériau devient plus sûr à transporter à l'étranger et pourrait être stocké dans une banque internationale de combustible au Kazakhstan.

L'idée d'éliminer l'uranium dilué d'Iran semble avoir suscité l'intérêt des responsables américains. Lors d'une récente réunion à huis clos avec des journalistes, un responsable a déclaré que la dilution en Iran représentait « le minimum », ajoutant : « Nous ferons davantage pour obtenir plus. »

Un haut responsable américain a déclaré que Washington s'appuierait fortement sur l'AIEA et les équipes techniques américaines pour vérifier la mise en œuvre. « Nous ne sommes pas là pour faire confiance », a-t-il affirmé.

L'AIEA a déjà vérifié le respect par l'Iran de ses engagements au titre du Traité sur la non-prolifération nucléaire, que Téhéran a ratifié en 1970, ainsi qu'au titre du Plan d'action global commun de 2015.

Les leçons du passé façonneront la surveillance future

Les experts affirment que de nombreux enseignements ont été tirés des expériences passées, soulignant l'importance du Protocole additionnel de l'AIEA, qui fournit des outils de vérification et de surveillance plus larges.

Rockwood, aujourd'hui chercheur principal au Centre viennois pour le désarmement et la non-prolifération et principal auteur du protocole, a déclaré : « Grâce au Protocole additionnel, au lieu d'être systématiquement limités aux matières et installations nucléaires, nous avons obtenu l'accès à des informations et à des sites liés à l'ensemble du cycle du combustible nucléaire, y compris la production par centrifugation. »

Elle a ajouté : « Si vous savez approximativement combien de centrifugeuses ils peuvent fabriquer, alors vous voulez savoir où elles se trouvent, et nous pouvons demander ce type d'accès en vertu du Protocole additionnel. »

L'Iran a signé le Protocole additionnel en 2003, mais n'a jamais envoyé à l'AIEA la lettre officielle requise pour sa mise en application.

Téhéran a appliqué ses dispositions à titre provisoire entre 2003 et 2006, puis de nouveau pendant une période lors de la mise en œuvre du JCPOA. Cependant, Rockwood a noté que « de nombreux signes de non-respect par l'Iran » ont été observés durant cette période.

Elle a indiqué que cette situation pourrait perdurer, avec des complications supplémentaires.

L'Iran a suspendu l'accès de l'AIEA aux sites touchés par les frappes américaines et israéliennes contre ses installations nucléaires en juin dernier. Cette suspension a perturbé ce que Rockwood appelle la « continuité des connaissances », ce qui signifie que l'agence a perdu la capacité de suivre les ressources nucléaires iraniennes et leur localisation.

L’ampleur des dégâts reste également incertaine, ce qui pourrait compliquer davantage l’accès aux sites, sans parler de la possible présence de munitions non explosées à certains endroits.

« Il y aura de l'incertitude, et probablement plus qu'auparavant. Je m'y attends même », a déclaré Rockwood. « Oui, ce sera une tâche extrêmement difficile. »

Les principaux indices de Wall Street ont ouvert en baisse mercredi, les tensions renouvelées entre les États-Unis et l'Iran jetant un doute sur les perspectives de paix au Moyen-Orient et incitant les investisseurs à adopter une attitude prudente en ce début de second semestre 2026.

L'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de 88 points à l'ouverture, soit 0,17 %, pour s'établir à 52 231,18.

L'indice S&P 500 a également reculé de 20,5 points, soit 0,27 %, à l'ouverture de la séance, pour s'établir à 7 478,84.

Pendant ce temps, le Nasdaq Composite a chuté de 174,2 points, soit 0,66 %, pour s'établir à 26 039,507 à l'ouverture.

La forte hausse des prix du cuivre, qui atteignent des niveaux records, incite un nombre croissant d'entreprises mondiales à remplacer ce métal par l'aluminium dans un large éventail d'applications industrielles.

En plus d'être nettement moins cher que le cuivre, l'aluminium est plus léger, ce qui en fait une option plus efficace pour de nombreuses industries, notamment la fabrication automobile, les véhicules électriques, les câbles d'alimentation et les systèmes de climatisation.

Des sources industrielles ont indiqué à Reuters que le rapport actuel des prix du cuivre à l'aluminium, d'environ 4,2, rend la substitution de plus en plus intéressante d'un point de vue économique.

À titre de comparaison, l'aluminium coûte environ un quart du prix du cuivre, tout en offrant environ 61 % de sa conductivité électrique.

Toutefois, le changement de matériaux n'est pas instantané. Les entreprises doivent évaluer les coûts de modification des lignes de production, de reconception des composants et de réinvestissement dans les installations de fabrication avant de remplacer le cuivre par l'aluminium.

Les véhicules électriques accélèrent l'adoption de l'aluminium.

Dans le secteur automobile, l'utilisation de l'aluminium s'est développée parallèlement à la croissance de la production de véhicules électriques. Outre la réduction des coûts de fabrication, la légèreté de l'aluminium — environ 3,3 fois plus léger que le cuivre — contribue à améliorer le rendement énergétique et à accroître l'autonomie des véhicules.

Ferrari fait partie des constructeurs qui ont commencé à utiliser un câblage en aluminium dans leur modèle 296 l'année dernière.

Ferrari a déclaré à Reuters : « En plus de réduire la section transversale des câbles, cette solution permet un gain de poids de 15 à 20 % pour l'ensemble du faisceau de câbles. »

BMW utilise également des conducteurs en aluminium depuis 2011 dans sa gamme de véhicules compacts, étendant par la suite cette technologie aux systèmes électriques basse et haute tension de sa dernière génération de véhicules électriques.

Plusieurs constructeurs chinois de véhicules électriques, dont Avatr, XPeng et Xiaomi, auraient adopté le câblage en aluminium dans le cadre de leurs efforts pour réduire les coûts et le poids des véhicules.

Toyota a déclaré qu'elle continue d'évaluer l'aluminium comme alternative au cuivre en fonction des exigences d'application, mais qu'elle n'a actuellement aucun projet de remplacer l'intégralité des systèmes de câblage des véhicules.

Les câbles d'alimentation et la climatisation évoluent vers l'aluminium.

Au-delà de l'industrie automobile, le passage du cuivre à l'aluminium est de plus en plus visible dans le secteur des câbles d'alimentation.

Le fabricant mondial de câbles Nexans estime que les investissements mondiaux prévus dans les réseaux électriques, qui pourraient atteindre près de 10 000 milliards d'euros d'ici 2030, continueront de soutenir la demande d'aluminium.

L'entreprise a indiqué que le cuivre restera le matériau privilégié pour les applications de haute technologie, mais que l'aluminium devrait capter une part plus importante des projets d'extension du réseau en raison de son coût inférieur et de sa plus grande disponibilité.

Prysmian, premier fabricant mondial de câbles, a également constaté une augmentation de la consommation d'aluminium chez ses clients ces dernières années. Les matériaux à base d'aluminium représentent désormais environ 40 % des matériaux utilisés par l'entreprise pour la fabrication de ses câbles, une part plus importante qu'il y a cinq ans.

« La résilience des réseaux électriques et les centres de données devraient connaître une forte croissance dans les deux secteurs », a déclaré Prysmian.

La même tendance s'observe chez les entreprises de services publics. Energy Queensland, le distributeur d'électricité public australien, remplace depuis des années les conducteurs en cuivre par de l'aluminium sur l'ensemble de son réseau.

« L’aluminium est plus économique, offre une durabilité presque identique, est plus léger et permet de couvrir de plus longues distances lors de l’installation de lignes électriques », a déclaré Emma Oliveri, porte-parole de l’entreprise.

Dans le secteur de la climatisation, le fabricant japonais Daikin Industries a également présenté une stratégie de réduction des coûts axée sur le remplacement du cuivre par l'aluminium.

Dans son rapport annuel 2025, la société a écrit : « Maximiser les économies de coûts grâce à la transition du cuivre à l'aluminium. »

Des initiatives similaires ont été adoptées par Lennox International et Carrier Global, qui ont toutes deux développé une technologie de serpentins en aluminium pour les systèmes de climatisation et les pompes à chaleur.

Outre la réduction du poids du produit, l'aluminium améliorerait également la résistance à la corrosion, notamment dans les environnements côtiers.

Le Bitcoin s'est négocié autour de 59 000 $ mercredi après avoir chuté à un plus bas de 21 mois à 57 800 $, son niveau le plus faible depuis mi-septembre 2024.

Cette correction brutale intervient alors que les investisseurs institutionnels continuent de réduire leur exposition, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant enregistrant des sorties nettes de plus de 222 millions de dollars mardi, prolongeant ainsi la récente série de retraits.

L'incertitude entourant l'évolution de la situation entre les États-Unis et l'Iran a également accentué la prudence des investisseurs, pesant sur la plus importante cryptomonnaie au monde.

Les tensions entre les États-Unis et l'Iran exercent une pression sur la propension au risque

L'incertitude géopolitique reste élevée après que l'Iran a déclaré mardi qu'il ne rencontrerait pas les hauts émissaires américains qui se sont rendus à Doha, au Qatar, suite aux tensions militaires de la semaine dernière.

Des responsables iraniens ont ajouté que les deux parties doivent encore finaliser les termes de l'accord de cessez-le-feu signé il y a deux semaines avant de passer à des questions plus complexes, notamment d'éventuelles restrictions sur le programme nucléaire de Téhéran.

Parallèlement, le gouvernement qatari a confirmé que les envoyés américains Jared Kushner et Steve Witkoff rencontreraient le Premier ministre du Qatar pour discuter des pourparlers en cours entre les États-Unis et l'Iran et des développements régionaux, mais aucune réunion de haut niveau entre Washington et Téhéran n'est actuellement prévue.

Ces développements soulignent la fragilité du récent accord de cessez-le-feu et accroissent l'incertitude quant aux perspectives d'un accord de paix durable.

La hausse de l'incertitude a affaibli l'appétit des investisseurs pour les actifs risqués, contribuant à faire chuter le Bitcoin à un plus bas en 21 mois, à 57 800 dollars, mercredi.

Tout échec des négociations ou toute nouvelle escalade militaire entre les deux pays pourrait nuire davantage à la confiance du marché et déclencher une nouvelle vague de ventes de cryptomonnaies.

Les ventes institutionnelles font chuter le Bitcoin à de nouveaux plus bas annuels.

La demande institutionnelle a continué de s'affaiblir en début de semaine. Les données de SoSoValue ont montré que les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes de 222,64 millions de dollars mardi, après des retraits de 231,10 millions de dollars lundi.

Mardi a marqué le neuvième jour consécutif de sorties nettes de capitaux depuis la mi-juin, soulignant le déclin de l'appétit des investisseurs institutionnels pour l'exposition au Bitcoin.

Si cette tendance se maintient tout au long de la semaine, le Bitcoin pourrait subir une pression à la baisse supplémentaire à court terme.

Le rééquilibrage des portefeuilles en fin de trimestre pourrait-il soutenir le Bitcoin ?

Un rapport de recherche publié mardi par K33 Research suggère que le rééquilibrage des portefeuilles en fin de trimestre pourrait apporter un soutien à court terme aux cours du Bitcoin.

Selon le rapport, les données des 18 derniers mois montrent que, durant neuf mois différents, les flux nets d'ETF au cours de la période de six jours entourant la fin du mois — y compris les trois derniers jours de bourse d'un mois et les trois premiers jours de bourse du mois suivant — ont différé de manière significative de la tendance générale observée pendant le reste du mois.

Un analyste de K33 Research a déclaré : « Dans plusieurs cas, les mois où le Bitcoin a sous-performé le S&P 500 ont été suivis d'afflux plus importants dans les ETF vers la fin du mois et au début du mois suivant. »

L'analyste a expliqué que ce comportement est cohérent avec un rééquilibrage de portefeuille, les investisseurs pouvant accroître leur exposition au Bitcoin après des périodes de sous-performance relative afin de rétablir les allocations d'actifs cibles.

Cependant, la relation entre le rééquilibrage de portefeuille et les flux d'ETF Bitcoin n'a pas été totalement constante. Les neuf autres mois de l'échantillon n'ont pas présenté la même tendance, ce qui suggère que le rééquilibrage n'est pas un facteur permanent des flux d'ETF Bitcoin, mais plutôt l'un des nombreux facteurs influençant la demande institutionnelle.

Malgré tout, cette tendance s'est accentuée au cours des quatre derniers trimestres. Si elle se confirme, le rééquilibrage des portefeuilles en fin de trimestre pourrait apporter un soutien significatif au Bitcoin et potentiellement alimenter un rebond à court terme lors des premières séances de juillet.