Le dollar américain s'est maintenu près de son plus bas niveau en cinq semaines après que des données économiques décevantes ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale la semaine prochaine, offrant un certain soutien au yen tout en propulsant l'euro à son plus haut niveau en près de sept semaines.

Les investisseurs suivent également de près la possibilité croissante que Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison-Blanche, succède à Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale à l'issue du mandat de ce dernier en mai. Hassett devrait, selon toute vraisemblance, être favorable à de nouvelles baisses de taux.

Le président Donald Trump a déclaré cette semaine qu'il annoncerait son candidat au début de l'année prochaine, prolongeant ainsi un processus de sélection qui dure depuis des mois, même s'il avait précédemment affirmé avoir déjà pris sa décision.

D'après le Financial Times, des analystes ont averti que la nomination de Hassett pourrait exercer une pression supplémentaire sur le dollar, les investisseurs obligataires craignant qu'il ne préconise des baisses de taux agressives conformes aux préférences de Trump.

Les données de LSEG montrent que les opérateurs anticipent une probabilité de 85 % d'une baisse des taux d'un quart de point la semaine prochaine.

Les stratégislatrices de change de Commerzbank, Thu Lan Nguyen et Antje Praefcke, ont écrit : « Une baisse des taux de la Fed la semaine prochaine est déjà intégrée aux cours. Ce qui comptera pour le dollar, c’est de savoir si les réunions à venir donneront de nouveaux signaux concernant l’orientation future de la politique monétaire. »

L'indice du dollar, qui mesure la valeur du dollar américain par rapport à six grandes devises, s'est stabilisé à 98,94 après neuf jours consécutifs de baisse. Il demeure proche de son plus bas niveau en cinq semaines et affiche toujours une baisse d'environ 9 % depuis le début de l'année.

Un sondage Reuters a révélé qu'une minorité non négligeable de stratèges en devises s'attendent à un renforcement du dollar l'année prochaine, même si la plupart anticipent toujours une faiblesse en 2026, à mesure que les attentes de baisse des taux se renforcent.

Thomas Mathews, responsable des marchés Asie-Pacifique chez Capital Economics, a déclaré que, compte tenu de la vigueur de l'économie américaine, les marchés pourraient surestimer l'ampleur de la baisse des taux d'intérêt que la Fed opérera à moyen terme, quelle que soit sa décision la semaine prochaine. « Cela pourrait limiter la dépréciation du dollar », a-t-il ajouté.

L'euro a reculé de moins de 0,1 % à 1,1657 dollar, mais est resté proche de son plus haut niveau en sept semaines atteint lors de la séance précédente, soutenu par des données montrant la plus forte expansion de l'activité économique de la zone euro en 30 mois au cours du mois de novembre.

La devise a progressé de plus de 12 % cette année, en voie de réaliser sa plus forte hausse annuelle depuis 2017, grâce à la faiblesse du dollar, d'abord due aux tensions commerciales, puis plus récemment aux anticipations croissantes d'une baisse des taux de la Fed.

La Banque centrale européenne doit se réunir dans deux semaines et devrait, selon toute vraisemblance, maintenir ses taux d'intérêt inchangés, tandis que les marchés n'évaluent qu'à 25 % la probabilité d'une nouvelle baisse l'année prochaine.

Le yen s'est stabilisé à 155,22 pour un dollar, après s'être légèrement redressé par rapport à son plus bas niveau en dix mois atteint le mois dernier, sur fond de nouvelles spéculations quant à une possible intervention japonaise. Trois sources gouvernementales proches des discussions internes ont indiqué à Reuters que la Banque du Japon pourrait relever ses taux en décembre, même si les perspectives au-delà restent incertaines.

Chidu Narayanan, responsable de la stratégie macroéconomique Asie-Pacifique chez Wells Fargo, a déclaré : « La prudence persistante de la Banque du Japon, le report attractif des positions longues sur le dollar/courtes sur le yen et la pression continue sur les rendements des obligations d'État japonaises due à une potentielle expansion budgétaire – tous ces facteurs pourraient maintenir le yen sous pression. »

La livre sterling s'échangeait à 1,3337 dollar, proche de son plus haut niveau depuis le 28 octobre. La couronne suédoise s'est dépréciée face à l'euro et au dollar après le ralentissement de l'inflation annuelle en novembre.

Le yuan chinois a légèrement baissé, mais est resté proche de son plus haut niveau en 14 mois, après que la banque centrale a fixé son taux directeur à un niveau inférieur aux prévisions pour la sixième séance consécutive, signe de prudence face à une appréciation rapide de la monnaie.

Malgré les tensions commerciales, la faible croissance, les taux d'intérêt bas et le recul des investissements étrangers, le yuan est en voie de réaliser sa meilleure performance annuelle depuis l'année de pandémie de 2020.

Les cours de l'or ont progressé jeudi en Europe, reprenant leur ascension après deux jours de pause et se rapprochant de leur plus haut niveau en six semaines. Le métal précieux bénéficie du soutien du dollar américain, qui reste sous pression face aux anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale la semaine prochaine.

Pour réévaluer ces prévisions, les investisseurs attendent d'autres données économiques américaines clés, notamment la publication vendredi du rapport sur les dépenses de consommation des ménages.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a progressé de 0,35 % pour atteindre 4 216,90 $, contre un niveau d'ouverture de 4 202,58 $, après avoir touché un plus bas intraday de 4 175,06 $.

• À la clôture de mardi, l'or a chuté de 0,1 %, enregistrant une deuxième perte quotidienne consécutive sur fond de prises de bénéfices continues après avoir atteint un sommet de six semaines à 4 264,60 dollars l'once.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,1 % jeudi, prolongeant sa baisse pour une neuvième séance consécutive et atteignant un plus bas en cinq semaines à 98,80 points, reflétant la faiblesse persistante de la devise par rapport à un panier de devises majeures.

Cette dernière baisse fait suite à des données économiques décevantes et aux commentaires prudents des responsables de la Réserve fédérale, deux éléments qui ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux en décembre.

Taux d'intérêt américains

• Aux États-Unis, les créations d'emplois dans le secteur privé ont enregistré en novembre leur plus forte baisse mensuelle en plus de deux ans et demi.

• Après la publication des données, l'outil FedWatch du CME a montré que la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre passait de 87 % à 89 %, tandis que la probabilité d'un statu quo diminuait de 13 % à 11 %.

• Les investisseurs suivent de près les données économiques à venir avant la décision de la semaine prochaine, avec la publication aujourd'hui des demandes hebdomadaires d'allocations chômage et celle du rapport PCE prévue vendredi.

Perspectives dorées

Sonia Komari, stratégiste en matières premières chez ANZ, a déclaré que, compte tenu de la prudence des investisseurs avant la réunion du FOMC, le marché anticipe majoritairement une baisse des taux de 25 points de base. « Ce dont le marché a besoin maintenant, c'est d'un nouveau catalyseur pour une nouvelle hausse du cours de l'or », a-t-elle souligné.

Komari a ajouté que les prises de bénéfices restent présentes et que tout repli vers les 4 000 $ est susceptible d’attirer de nouveaux achats, compte tenu du solide soutien sous-jacent au métal précieux.

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand ETF adossé à l'or au monde, ont diminué de 1,72 tonne métrique mercredi, marquant une deuxième baisse quotidienne consécutive et ramenant les avoirs totaux à 1 046,58 tonnes métriques.

L'euro a reculé jeudi lors des échanges européens face à un panier de devises mondiales, enregistrant sa première baisse en quatre séances face au dollar américain et s'éloignant d'un sommet atteint en sept semaines, les opérateurs procédant à des prises de bénéfices et à des ajustements de positionnement.

De nouvelles données en provenance de la zone euro ont révélé une expansion de l'activité économique en novembre, laissant présager une accélération de la croissance au quatrième trimestre. Cette amélioration a renforcé la confiance des marchés dans la capacité de la région à sortir de sa période de ralentissement économique et pourrait inciter la Banque centrale européenne à adopter une position plus restrictive lors de ses prochaines réunions.

Aperçu des prix

• La paire EUR/USD a reculé de 0,152 % à 1,1653, contre un niveau d'ouverture de 1,1671, après avoir atteint un plus haut intraday de 1,1674.

• L'euro a clôturé la séance de mercredi en hausse de 0,4 % face au dollar, enregistrant ainsi sa troisième hausse quotidienne consécutive, et a atteint un sommet en sept semaines à 1,1678 suite à la publication de données européennes solides et de chiffres américains plus faibles.

L'activité commerciale se développe

Les données publiées mercredi ont montré que l'activité économique de la zone euro a connu en novembre sa croissance la plus rapide en deux ans et demi, la vigueur du secteur des services compensant la relative faiblesse du secteur manufacturier.

Commentaire d'analyste

• Steve Englander, responsable de la recherche mondiale sur les devises du G10 chez Standard Chartered à New York, a déclaré que le marché commençait à prendre en compte le flux constant de données européennes plus solides.

• Englander a ajouté que l'optimisme entourant une éventuelle fin de la guerre russo-ukrainienne soutient la hausse de plusieurs devises européennes, notamment l'euro et la livre sterling.

Christine Lagarde

Lors d'une audition devant la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré mercredi que l'économie de la zone euro montrait des signes de reprise. Les dépenses des ménages augmentent et le marché du travail reste dynamique, soutenant ainsi l'activité économique malgré les difficultés persistantes.

Lagarde a noté que les indicateurs d'inflation sous-jacents restent alignés sur l'objectif à moyen terme de 2 % de la BCE, et elle s'attend à ce que l'inflation se maintienne à un niveau proche de celui-ci dans les prochains mois.

Taux d'intérêt européens

• Les données publiées cette semaine ont révélé une hausse inattendue de l'inflation globale dans la zone euro en novembre, soulignant les pressions persistantes sur les prix auxquelles la BCE est confrontée.

• Suite au rapport sur l'inflation, les anticipations du marché concernant une baisse de 25 points de base des taux de la BCE en décembre ont fortement chuté, passant de 25 % à seulement 5 %.

• Selon des sources citées par Reuters, la BCE devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de décembre.

• Les investisseurs attendent désormais de nouvelles données économiques de la zone euro avant la réunion de politique monétaire des 17 et 18 décembre, qui sera déterminante pour réajuster les anticipations en matière de taux d'intérêt.

Le dollar australien s'est apprécié jeudi en Europe face à un panier de devises majeures, prolongeant sa hausse pour une troisième séance consécutive face au dollar américain et atteignant son plus haut niveau en cinq semaines, grâce à un renforcement de la dynamique d'achat dans un contexte d'espoirs de plus en plus faibles quant à une éventuelle baisse des taux d'intérêt par la Banque de réserve d'Australie lors de sa réunion de politique monétaire de la semaine prochaine.

Les anticipations du marché concernant une meilleure performance économique de l'Australie au cours du quatrième trimestre se sont accrues, parallèlement à une nouvelle accélération des prix et à une hausse de l'inflation – des facteurs qui augmentent la pression sur les décideurs politiques de la RBA et plaident en faveur d'une politique plus restrictive pour contrer la résurgence de l'inflation et maintenir la stabilité des prix.

Aperçu des prix

• La paire AUD/USD a progressé de 0,2 % pour atteindre 0,6615, son plus haut niveau depuis le 29 octobre, contre un niveau d'ouverture de 0,6601 aujourd'hui, après avoir touché un plus bas intraday de 0,6599.

• Le dollar australien a clôturé la séance de mercredi en hausse de 0,55 % face au dollar américain, enregistrant ainsi sa deuxième hausse consécutive dans un contexte d'amélioration de l'appétit pour le risque sur les marchés mondiaux.

Taux d'intérêt australiens

• Des données récentes en provenance d'Australie ont montré une baisse du chômage et une augmentation des créations d'emplois en octobre, soulignant les tensions persistantes sur le marché du travail.

• Ces chiffres ont renforcé les prévisions d'une amélioration de l'activité économique au quatrième trimestre, coïncidant avec une nouvelle hausse de l'inflation et des pressions sur les prix.

• Par conséquent, la probabilité d'une baisse des taux de la RBA lors de la dernière réunion de l'année la semaine prochaine a considérablement diminué.

• Les estimations du marché indiquent actuellement une probabilité de seulement 10 % d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre.