Le dollar américain est resté stable face à la plupart des principales devises lors des échanges de vendredi, évoluant dans une fourchette étroite et se dirigeant vers sa plus forte perte hebdomadaire depuis juin.

Dynamique de vente du dollar

Plus largement, les bouleversements du paysage géopolitique ont pesé sur le moral des marchés cette semaine après que le président américain Donald Trump a déclaré avoir garanti l'accès des États-Unis au Groenland dans le cadre d'un accord avec l'OTAN, tout en renonçant aux menaces d'imposer des droits de douane à l'Europe et en excluant le recours à la force pour s'emparer de ce territoire danois autonome.

Le dollar a subi de plein fouet l'anxiété des investisseurs sur les marchés des changes après que les actifs américains ont été soumis à une forte pression en début de semaine, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, ravivant les discussions sur une stratégie de « vente de l'Amérique » qui avaient émergé pour la première fois après les droits de douane massifs annoncés par Trump lors du « Jour de la Libération » en avril.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur du dollar américain par rapport à six grandes devises, s'établissait à 98,31 lors des dernières échanges, un niveau quasi inchangé. Malgré cela, l'indice se dirigeait vers une baisse hebdomadaire d'environ 1 %, sa plus forte depuis juin.

L'euro a reculé d'environ 0,1 % à 1,1740 dollar, mais se dirigeait vers une hausse hebdomadaire de 1,4 %, tandis que la livre sterling est restée stable à 1,35 dollar. Les données publiées vendredi ont montré une hausse inattendue des ventes au détail au Royaume-Uni en décembre, mais ces chiffres ont eu peu d'impact sur la livre.

Thierry Wizman, stratège mondial en devises et taux d'intérêt chez Macquarie Group, a déclaré que l'accord sur le Groenland pourrait résoudre le problème immédiat des droits de douane et de l'invasion, mais qu'il ne s'attaque pas au problème plus profond de ce qui semble être une fracture croissante entre alliés.

« Ce n’est pas une bonne situation si l’on veut préserver le statut du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale », a-t-il ajouté.

Le yen japonais

Le yen japonais s'est brusquement renforcé vendredi, alimentant les spéculations du marché selon lesquelles les autorités japonaises auraient pu procéder à ce que l'on appelle un « contrôle des taux », une étape qui précède souvent une intervention sur le marché des changes, alors que le dollar s'apprêtait à connaître sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juin, dans un contexte de tensions géopolitiques qui ont inquiété les investisseurs.

Lors des dernières transactions, le yen s'est légèrement apprécié pour atteindre 158,05 yens pour un dollar.

Le yen s'était affaibli à environ 159,2 pour un dollar, proche de son plus bas niveau en 18 mois, lors d'une conférence de presse du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, suite à la décision de la banque centrale de laisser les taux d'intérêt inchangés, avant de rebondir soudainement à 157,3 pour un dollar.

Les cambistes surveillent de près le risque d'une intervention de Tokyo pour freiner la faiblesse du yen, même si l'opinion générale sur le marché est que les autorités ne sont pas intervenues directement, mais ont plutôt effectué des vérifications des taux de change auprès des banques.

Jonas Goltermann, économiste en chef adjoint des marchés chez Capital Economics, a déclaré : « Je ne pense pas qu’il s’agisse d’une intervention directe, car cela ne correspond pas au schéma observé lors des interventions précédentes. Généralement, on observe une forte baisse du taux de change dollar/yen. »

Goltermann a également évoqué la possibilité que les autorités aient procédé à un contrôle du taux de change.

Une vérification du taux de change consiste pour les autorités à interroger les banques sur le taux auquel elles pourraient vendre des yens, un outil utilisé par les responsables japonais pour signaler leur volonté d'entrer sur le marché.

Le yen subit une pression constante depuis l'entrée en fonction de Sanae Takaichi comme Premier ministre du Japon en octobre, chutant de plus de 4 % sur fond de préoccupations budgétaires et se maintenant à des niveaux proches de ceux qui ont suscité des avertissements verbaux et des craintes d'intervention officielle.

La forte correction du marché obligataire en début de semaine a mis en lumière l'inquiétude des investisseurs quant aux perspectives budgétaires du Japon, suite à l'annonce d'élections anticipées par Takaichi en février et à sa promesse de baisses d'impôts, ce qui a propulsé les rendements des obligations d'État japonaises à des niveaux records. Bien que les rendements se soient partiellement redressés depuis, la nervosité des investisseurs demeure vive.

Les cours de l'or ont progressé vendredi lors des échanges européens, prolongeant leur hausse pour une cinquième séance consécutive, continuant à battre des records et s'approchant dangereusement du seuil psychologique des 5 000 dollars l'once, une première historique.

Le métal précieux s'apprête également à enregistrer son plus fort gain hebdomadaire en six ans, porté par une demande forte et record en tant que valeur refuge, soutenue par un dollar américain plus faible alors que les tensions géopolitiques s'intensifient et que la confiance dans les actifs américains continue de s'éroder.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a progressé d'environ 0,65 % pour atteindre 4 967,41 $ l'once, établissant un nouveau record historique, après avoir ouvert à 4 935,76 $ et enregistré un plus bas de séance à 4 930,81 $.

• À la clôture de jeudi, le métal précieux a gagné environ 2,25 %, enregistrant une quatrième hausse quotidienne consécutive après avoir franchi pour la première fois de son histoire le seuil des 4 900 $.

Trading hebdomadaire

Au cours de cette semaine, qui se termine officiellement aujourd'hui, les prix de l'or ont augmenté d'environ 8 % jusqu'à présent, en voie d'enregistrer une troisième hausse hebdomadaire consécutive et la plus forte augmentation hebdomadaire depuis mars 2020, date à laquelle la pandémie de COVID-19 a éclaté.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a chuté de plus de 1 % depuis le début de la semaine, s'orientant vers sa pire performance hebdomadaire depuis juin dernier, le dollar subissant de plein fouet les inquiétudes des investisseurs sur les marchés des changes. Les actifs américains ont fortement reculé depuis le début de la semaine, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes.

Comme chacun sait, un dollar américain plus faible rend l'or en lingots libellé en dollars plus attractif pour les acheteurs détenant d'autres devises.

Les nouvelles menaces de droits de douane proférées par le président américain Donald Trump contre ses alliés européens ont relancé ce que l'on appelle la stratégie commerciale « Vendre l'Amérique », apparue pour la première fois après l'annonce, en avril de l'année dernière, des droits de douane dits du Jour de la Libération, lorsque les actions américaines, les obligations du Trésor et le dollar ont tous chuté simultanément.

Tensions au Groenland

Dimanche, Trump a déclaré qu'il imposerait des droits de douane supplémentaires de 10 % à compter du 1er février sur les importations en provenance du Danemark, de la Norvège, de la Suède, de la France, de l'Allemagne, des Pays-Bas, de la Finlande et du Royaume-Uni, jusqu'à ce que les États-Unis soient autorisés à acheter le Groenland.

Les principaux pays de l'Union européenne ont condamné les menaces tarifaires liées au Groenland, les qualifiant de chantage, tandis que la France a proposé de répondre par un ensemble de mesures contre-économiques sans précédent.

Lors du Forum économique mondial de Davos, Trump a retiré sa menace d'imposer des droits de douane à plusieurs États membres européens de l'OTAN, annonçant un accord-cadre avec l'OTAN concernant le contrôle du Groenland.

Trump a déclaré sur Truth Social : « Nous avons mis en place un cadre pour un futur accord sur le Groenland, et nous n'imposerons pas les droits de douane qui devaient entrer en vigueur le 1er février. »

Terry Wiseman, stratège mondial en matière de change chez Macquarie Group, a déclaré que si l'accord sur le Groenland résout le problème immédiat des droits de douane et de l'invasion, il ne s'attaque pas au problème sous-jacent plus profond de la divergence apparente entre les alliés.

Taux d'intérêt américains

• Les juges de la Cour suprême des États-Unis ont exprimé leur scepticisme face à la tentative sans précédent de Trump de destituer la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, dans une affaire qui menace l'indépendance de la banque centrale.

• Selon l'outil FedWatch du CME Group, les marchés estiment à 95 % la probabilité que les taux d'intérêt américains restent inchangés lors de la réunion de janvier 2026, tandis que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base s'élève à 5 %.

• Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses de taux d'intérêt américains au cours de l'année prochaine, tandis que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivent de près les prochaines données économiques américaines. Des indicateurs clés concernant les principaux secteurs de l'économie américaine pour le mois de janvier seront publiés aujourd'hui.

• La Réserve fédérale devrait, selon toute vraisemblance, maintenir ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion prévue les 27 et 28 janvier, malgré les appels de Trump à une baisse des taux.

Perspectives dorées

Kyle Rodda, analyste chez Capital.com, a déclaré que la confiance dans les États-Unis et leurs actifs a été ébranlée, peut-être durablement, ce qui pousse les capitaux vers les métaux précieux. Il a ajouté que le terme « effondrement » est désormais largement employé et qu'il ne le considère pas comme une exagération.

Jeudi, Goldman Sachs a relevé ses prévisions concernant le prix de l'or en décembre 2026 à 5 400 dollars l'once, contre une estimation précédente de 4 900 dollars l'once.

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté d'environ 2,00 tonnes métriques jeudi, portant le total des avoirs à 1 079,66 tonnes métriques.

L'euro s'est replié vendredi en Europe face à un panier de devises internationales, marquant une pause après sa forte hausse de la veille face au dollar américain. La monnaie unique reste en passe d'enregistrer son plus fort gain hebdomadaire depuis juin dernier, alimentée par l'escalade des tensions géopolitiques internationales autour du Groenland.

Les investisseurs attendent tout au long de la journée la publication de données clés sur les principaux secteurs de l'économie européenne pour le mois de janvier, qui devraient fournir des indications plus claires sur la future orientation de la politique monétaire de la Banque centrale européenne et sur la direction des taux d'intérêt dans la zone euro.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a reculé d'environ 0,1 % face au dollar à 1,1743, contre un niveau d'ouverture de 1,1755, après avoir atteint un plus haut de séance à 1,1759.

• L'euro a clôturé la séance de jeudi en hausse de 0,6 % face au dollar, reprenant sa forte progression qui s'était interrompue la veille suite à une correction et à des prises de bénéfices après avoir atteint un sommet de trois semaines à 1,1768.

Trading hebdomadaire

Au cours de cette semaine, qui s'achève officiellement aujourd'hui, l'euro s'est apprécié d'environ 1,3 % face au dollar américain. Il est en passe d'enregistrer sa première hausse hebdomadaire depuis un mois et sa plus forte progression hebdomadaire depuis juin 2025.

Tensions au Groenland

Dimanche, Trump a déclaré qu'il imposerait des droits de douane supplémentaires de 10 % à compter du 1er février sur les importations en provenance du Danemark, de la Norvège, de la Suède, de la France, de l'Allemagne, des Pays-Bas, de la Finlande et du Royaume-Uni, jusqu'à ce que les États-Unis soient autorisés à acheter le Groenland.

Les principaux pays de l'Union européenne ont condamné les menaces tarifaires liées au Groenland, les qualifiant de chantage, tandis que la France a proposé de répondre par un ensemble de mesures contre-économiques sans précédent.

Lors du Forum économique mondial de Davos, Trump a retiré sa menace d'imposer des droits de douane à plusieurs États membres européens de l'OTAN, annonçant un accord-cadre avec l'OTAN concernant le contrôle du Groenland.

Trump a déclaré sur Truth Social : « Nous avons mis en place un cadre pour un futur accord sur le Groenland, et nous n'imposerons pas les droits de douane qui devaient entrer en vigueur le 1er février. »

Ces bouleversements géopolitiques ont pesé lourdement sur le moral des marchés cette semaine, le dollar américain subissant de plein fouet l'anxiété des investisseurs sur les marchés des changes, tandis que les actifs américains ont connu de fortes baisses.

Terry Wiseman, stratège mondial en matière de change chez Macquarie Group, a déclaré que si l'accord sur le Groenland résout le problème immédiat des droits de douane et de l'invasion, il ne s'attaque pas au problème sous-jacent plus profond de la divergence apparente entre les alliés.

Taux d'intérêt européens

• Des données récentes publiées en Europe ont montré un ralentissement de l'inflation globale en décembre, indiquant un relâchement des pressions inflationnistes sur la Banque centrale européenne.

• Suite à ces données, les marchés monétaires ont relevé leurs anticipations d'une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt européens en février, les faisant passer de 10 % à 25 %.

• Les opérateurs ont revu leurs anticipations, passant d'un maintien des taux d'intérêt européens inchangés tout au long de l'année à au moins une baisse de taux de 25 points de base.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivent de près la publication aujourd'hui des données clés des principaux secteurs de l'économie européenne pour le mois de janvier.

Perspectives de l'euro

Chez Economies.com, nous prévoyons que l'euro repassera en territoire positif face au dollar américain, surtout si les données des principaux secteurs sont plus favorables que prévu par les marchés.

Le yen japonais s'est replié vendredi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises mondiales, prolongeant ainsi sa baisse pour une troisième séance consécutive face au dollar américain, après que la Banque du Japon a maintenu ses taux d'intérêt inchangés conformément aux attentes et a déclaré être en phase d'évaluation de l'impact de son récent resserrement monétaire.

La Banque du Japon a relevé ses prévisions de croissance économique et d'inflation pour l'exercice fiscal se terminant en mars 2026, signe de sa volonté de poursuivre le resserrement de sa politique monétaire et d'augmenter progressivement les coûts d'emprunt. Cependant, les marchés continuent d'exclure une hausse des taux d'intérêt lors de la réunion de mars.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar s'est apprécié de 0,25 % face au yen pour atteindre 158,74, contre un niveau d'ouverture de 158,34, le plus bas de la séance ayant été enregistré à 158,32.

• Le yen a clôturé la séance de jeudi en baisse d'environ 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi une deuxième perte quotidienne consécutive, dans un contexte d'apaisement des inquiétudes concernant les tensions géopolitiques mondiales liées au Groenland.

Trading hebdomadaire

• Au cours de cette semaine, qui se termine officiellement aujourd'hui, le yen japonais a baissé d'environ 0,45 % par rapport au dollar américain jusqu'à présent, en voie d'enregistrer une quatrième semaine de perte consécutive.

• Le Premier ministre japonais, Sanae Takaichi, a appelé à des élections anticipées en février et a promis des baisses d'impôts, ce qui a fait grimper les rendements des obligations d'État japonaises à des niveaux records.

Banque du Japon

Conformément aux attentes de la plupart des marchés, la banque centrale japonaise a maintenu vendredi son taux directeur inchangé à 0,75 %, son niveau le plus élevé depuis 1995.

Cette décision intervient avant des élections anticipées qui pourraient amener la Première ministre Sanae Takaichi à intensifier ses appels à un assouplissement monétaire et à un soutien budgétaire.

Le vote en faveur du maintien des taux inchangés a été adopté par huit voix contre une, la banque centrale ayant plaidé pour une hausse de 25 points de base, portant le taux à 1,0 %. Elle a décidé de suspendre temporairement sa politique monétaire afin d'évaluer l'impact de la dernière hausse de taux mise en œuvre en décembre 2025.

Dans sa déclaration de politique monétaire, la Banque du Japon a indiqué qu'elle « ajustera sa politique monétaire avec souplesse » si les conditions économiques évoluent de manière à garantir la réalisation stable et durable de son objectif d'inflation de 2 %.

Perspectives économiques

• La Banque du Japon a relevé ses prévisions de croissance économique pour l'exercice fiscal se terminant en mars 2026 à 0,9 %, contre 0,7 % en octobre 2025. Elle a également relevé ses prévisions de croissance du PIB pour l'exercice fiscal 2026 à 1 %, contre 0,7 % précédemment.

• Les anticipations d’inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) ont été revues à la hausse pour l’exercice 2026, à environ 1,9 %, un niveau très proche de l’objectif de 2 % fixé par la banque.

Taux d'intérêt japonais

• À l’issue de la réunion, les anticipations du marché concernant une hausse des taux d’un quart de point par la banque centrale japonaise lors de la réunion de mars sont restées inférieures à 20 %.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation, le chômage et les salaires au Japon.

Kazuo Ueda

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, doit s'exprimer aujourd'hui sur les conclusions de la réunion de politique monétaire. Ses remarques devraient apporter des éclaircissements supplémentaires sur la future orientation de la normalisation de la politique monétaire et des hausses de taux d'intérêt au Japon au cours de cette année.