Le dollar américain a chuté face à l'euro et au yen japonais mercredi, après avoir atteint des sommets sur plusieurs semaines la veille. Ce recul fait suite à des données américaines montrant une inflation alimentée par les droits de douane, ce qui a incité les investisseurs à revoir à la baisse leurs paris sur une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.

La hausse des prix d’une série de produits — notamment le café, les équipements audio et les meubles de maison — a contribué à une augmentation de l’inflation en juin, avec des hausses importantes enregistrées pour les articles fortement importés.

Cela a d'abord renforcé le dollar et poussé les rendements américains à la hausse, bien que le rendement du Trésor à 10 ans ait ensuite chuté d'un point de base lors des échanges à Londres à 4,48 %, en baisse par rapport au pic de mardi de 4,491 % - le niveau le plus élevé depuis le 11 juin.

Les investisseurs anticipent désormais une baisse des taux de la Fed d'environ 44 points de base d'ici décembre, contre plus de 50 points de base plus tôt dans la semaine.

Face au yen, le dollar a glissé de 0,1% à 148,65, après avoir atteint un sommet de trois mois et demi à 149,19.

L'euro a mis fin à cinq jours de baisse, progressant de 0,20 % à 1,1625 $. La livre sterling a également progressé de 0,15 % à 1,3405 $, après avoir touché la veille son plus bas niveau en trois semaines.

Tiffany Wilding, économiste chez PIMCO, a déclaré : « La hausse de l'inflation des biens liée aux tarifs douaniers justifie la position prudente de la Fed, tandis que la baisse continue des prix des services soutiendra les baisses de taux en septembre et au-delà. »

Elle a ajouté : « La concentration de l’inflation dans les catégories de biens de base permettra à la Fed de justifier plus facilement les baisses de taux, même si l’inflation globale reste supérieure à l’objectif. »

Les marchés se concentrent désormais sur les données de l'indice des prix à la production américain, attendues plus tard dans la journée, à la recherche de nouveaux signaux indiquant si les pressions sur les prix commencent réellement à s'intensifier.

L'indice du dollar américain, qui suit le dollar par rapport à un panier de devises majeures, a chuté de 0,16 % à 98,46.

Un autre facteur influençant le sentiment des investisseurs est la spéculation selon laquelle le successeur de Jerome Powell à la tête de la Fed pourrait être favorable à des baisses de taux.

Le président Donald Trump a critiqué à plusieurs reprises Powell pour son inaction face à la baisse des taux, appelant à sa démission à plusieurs reprises. Mardi, Trump a déclaré que les dépassements de coûts du projet de rénovation du siège de la Fed, d'un montant de 2,5 milliards de dollars, pourraient constituer un motif de licenciement.

Michael Pfister, analyste des changes chez Commerzbank, a commenté : « Les attaques de Trump contre l’indépendance de la Fed ne sont pas près de cesser. Une baisse de taux de 25 points de base ne le satisfera pas, car il réclame une baisse de 300 points. Il est donc peu probable que la reprise actuelle du dollar perdure. »

Dans l'actualité commerciale, l'Indonésie a annoncé mercredi avoir conclu un accord avec les États-Unis après une « bataille de négociation exceptionnelle », aboutissant à une réduction des tarifs proposés sur les produits indonésiens de 32 % à 19 %.

Par ailleurs, Trump a déclaré mardi qu'un accord commercial avec le Vietnam était imminent, ajoutant que d'autres accords commerciaux étaient en préparation, tout en révélant de nouveaux détails sur les tarifs prévus ciblant les produits pharmaceutiques.

Le prix de l'or a progressé mercredi sur le marché européen, reprenant ses gains après une pause de deux jours et revenant vers son plus haut niveau en trois semaines. Cette hausse intervient alors que la récente remontée du dollar américain marque une pause sur le marché des changes.

Après une deuxième hausse mensuelle consécutive des prix à la consommation aux États-Unis, les investisseurs attendent désormais de nouvelles données sur l'inflation, qui offriront des indices plus solides sur la probabilité de baisses des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année.

Le prix

Les prix de l'or ont augmenté de 0,55% à 3 343,10 $, en hausse par rapport au niveau d'ouverture de la séance de 3 324,38 $, après avoir atteint un plus bas de 3 323,69 $.

Lors de la clôture de mardi, les prix de l'or ont chuté de 0,6%, marquant une deuxième perte quotidienne consécutive en raison de prises de bénéfices continues par rapport au récent sommet de trois semaines de 3 375,01 $ l'once.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a chuté de 0,2% mercredi, reculant par rapport à un sommet de trois semaines à 98,70, reflétant une baisse de la devise américaine par rapport à un panier de rivaux majeurs et mineurs.

Outre les prises de bénéfices, la chute du dollar est également due à la réticence des investisseurs à ouvrir de nouvelles positions longues avant les prochaines données sur l'inflation.

Taux d'intérêt américains

• Lundi, le président Donald Trump a renouvelé ses critiques à l’encontre du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, déclarant que les taux d’intérêt devraient être à 1 % ou moins.

• L'indice des prix à la consommation a augmenté de 2,7 % en glissement annuel en juin — sa deuxième hausse mensuelle —, contre 2,4 % en mai et dépassant les prévisions du marché de 2,6 %. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis février.

• Les augmentations de prix de biens tels que le café, les équipements audio et les meubles de maison ont contribué à la hausse de l'inflation en juin, les biens importés connaissant des hausses importantes en raison des tarifs douaniers de Trump.

• Suite aux données, l'outil FedWatch du CME Group a montré une baisse de la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en juillet de 5 % à 2 %, tandis que la probabilité que les taux restent inchangés est passée de 95 % à 98 %.

• Pour septembre, la probabilité d’une baisse de 25 points est passée de 62 % à 55 %, tandis que la probabilité d’un statu quo est passée de 38 % à 45 %.

• Selon les données de la Bourse de Londres, les traders anticipent actuellement moins de 50 points de base de baisses totales des taux pour le reste de l'année, la première baisse attendue de 25 points étant désormais prévue pour octobre.

• Pour réévaluer ces attentes, les investisseurs attendent l'indice des prix à la production (IPP) de juin, attendu plus tard dans la journée, qui est considéré comme un indicateur avancé des tendances de l'inflation à la consommation en juillet.

Perspectives de l'or

• Brian Lan, directeur général du courtier Gold Silver Central basé à Singapour, a déclaré : « L'or est actuellement stable avec une légère tendance à la baisse, en particulier avec le dollar américain qui reste fort. »

Il a ajouté : « Cependant, de nombreux pays négocient encore avec les États-Unis au sujet des droits de douane. L’incertitude persiste sur le marché, et nombreux sont ceux qui recherchent des valeurs refuges. »

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust — le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde — sont restés inchangés hier pour le deuxième jour consécutif, avec un total de 947,64 tonnes métriques.

La livre sterling a progressé sur les marchés européens mercredi face à un panier de devises mondiales, se maintenant au-dessus de son plus bas niveau de trois semaines face au dollar américain enregistré hier, et se dirigeant vers son premier gain en neuf jours, soutenu par des achats actifs à partir de niveaux bas.

Les récents commentaires du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, ont renforcé les attentes d'une baisse des taux d'intérêt au Royaume-Uni en août. Pour réévaluer ces attentes, les investisseurs attendent la publication des chiffres clés de l'inflation britannique pour juin, plus tard dans la journée.

Le prix

• Taux de change de la livre aujourd'hui : La livre a augmenté par rapport au dollar de 0,1 % à 1,3400 $, en hausse par rapport au prix d'ouverture de 1,3385 $, avec un plus bas enregistré à 1,3382 $.

• Mardi, la livre sterling a perdu 0,3 % face au dollar, marquant sa huitième perte quotidienne consécutive – sa plus longue séquence de pertes depuis mars 2020 – et a atteint un plus bas de trois semaines à 1,3379 $ en raison du renforcement de la devise américaine et des rendements suite aux fortes données d'inflation américaines pour juin.

Andrew Bailey

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré lundi au Times que les taux d'intérêt étaient clairement orientés à la baisse. Lors de cet entretien, il a clairement indiqué que la Banque accélérerait le rythme des baisses de taux si de nouveaux signes de ralentissement économique apparaissaient.

Le terme « slack » désigne un scénario dans lequel l'économie ne tourne pas à plein régime, avec une hausse du chômage et un ralentissement de la production. Ce scénario est considéré comme désinflationniste et renforcerait la confiance de la Banque dans une baisse de l'inflation à 2,0 % d'ici 2026, comme prévu actuellement.

Taux d'intérêt au Royaume-Uni

• Les traders augmentent leurs paris sur les baisses de taux de la Banque d'Angleterre, s'attendant à au moins 50 points de base d'assouplissement supplémentaire cette année.

• La probabilité d’une baisse des taux de 25 points de base par la Banque d’Angleterre lors de sa réunion d’août est actuellement supérieure à 80 %.

Données sur l'inflation au Royaume-Uni

Pour réévaluer les attentes actuelles concernant les taux d'intérêt au Royaume-Uni, les investisseurs attendent la publication des données clés sur l'inflation au Royaume-Uni pour juin, qui devraient influencer de manière significative la trajectoire de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre.

À 07h00 GMT, l'indice des prix à la consommation devrait afficher une hausse annuelle de 3,4% en juin, correspondant à la lecture précédente, tandis que l'indice des prix à la consommation de base devrait également augmenter de 3,5% en glissement annuel, correspondant également à la lecture précédente.

Perspectives pour la livre sterling

Chez Economies.com Today, nous prévoyons que si les données d'inflation au Royaume-Uni sont inférieures aux attentes du marché, la probabilité d'une baisse des taux en août augmentera, ce qui entraînerait une pression à la baisse supplémentaire sur la livre sterling.

Le yen japonais a reculé mercredi sur les marchés asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, creusant ses pertes pour le quatrième jour consécutif face au dollar américain et atteignant son plus bas niveau en trois mois. Il pourrait bientôt passer sous le seuil des 150 yens en raison de la hausse continue des rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans.

Le dernier rapport sur l'inflation aux États-Unis a montré des signes indiquant que les tarifs douaniers du président Donald Trump ont commencé à affecter les prix, ce qui a conduit à une réduction des attentes d'une baisse des taux d'intérêt américains en septembre.

Malgré les attentes croissantes d'une hausse des taux par la Banque du Japon lors de sa réunion plus tard ce mois-ci, le marché attend toujours la publication de nouvelles données économiques clés de Tokyo, notamment les chiffres de l'inflation, des salaires et du chômage dans la troisième plus grande économie du monde.

Le prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar a augmenté par rapport au yen d'environ 0,2 % pour atteindre 149,07 ¥ — le plus haut depuis le 3 avril — par rapport au prix d'ouverture d'aujourd'hui de 148,83 ¥, avec un plus bas enregistré à 148,71 ¥.

• Le yen a perdu 0,8% face au dollar à la clôture de mardi, marquant sa troisième perte quotidienne consécutive en raison des données sur l'inflation américaine.

Rendements des obligations américaines

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 0,25% mercredi, prolongeant ses gains pour la cinquième séance consécutive, et a atteint un sommet de cinq semaines à 4,495%, ce qui renforce l'attrait des investissements en dollars américains.

Cette évolution sur le marché obligataire américain fait suite à la publication du rapport sur l’inflation américaine de juin, qui a montré une deuxième hausse mensuelle consécutive des prix — le rythme le plus rapide en quatre mois.

L'indice des prix à la consommation a augmenté de 2,7 % sur un an en juin, contre 2,4 % en mai, dépassant les attentes du marché qui tablaient sur une hausse de 2,6 %. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis février.

La hausse des prix de divers produits — tels que le café, les équipements audio et les meubles de maison — a contribué à la hausse de l'inflation en juin, avec des hausses de prix importantes pour ces articles importés en raison des tarifs douaniers de Trump.

Suite aux données, et selon l'outil FedWatch du CME Group : la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base lors de la réunion de septembre est passée de 62 % à 55 %, tandis que la probabilité que les taux restent inchangés est passée de 38 % à 45 %.

Opinions et analyses

• Nathaniel Casey, stratège en investissement chez Evelyn Partners, a déclaré que la hausse des prix des matières premières aux États-Unis pourrait être un signe précoce de pressions inflationnistes découlant des tarifs douaniers, bien qu'il soit trop tôt pour confirmer cette tendance.

• Casey a ajouté : Bien que ce rapport sur l'inflation ne soit pas particulièrement alarmant, l'augmentation des prix des matières premières et l'incertitude persistante quant aux futurs niveaux des tarifs douaniers pourraient rendre la Réserve fédérale et son président Jerome Powell hésitants à réduire les taux d'intérêt.

Taux d'intérêt japonais

• Les données récemment publiées à Tokyo ont accru la pression sur les décideurs politiques de la Banque du Japon.

• Au vu de ces données, la prévision du marché pour une hausse des taux de 25 points de base par la Banque du Japon lors de la réunion de juillet est passée de 35 % à 45 %.

• Pour réévaluer ces attentes, les investisseurs attendent davantage de données sur l’inflation, le chômage et les salaires au Japon.