Le dollar américain a atteint jeudi son plus haut niveau depuis plus d'un an après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés tout en adoptant un ton plus restrictif, renforçant ainsi les anticipations des investisseurs quant à de nouvelles hausses de taux dans les prochains mois. Parallèlement, la faiblesse persistante du yen japonais a suscité de nouveaux avertissements verbaux de la part des autorités japonaises.

La Réserve fédérale laisse entrevoir un possible resserrement de sa politique monétaire.

La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, tandis que son nouveau président, Kevin Warsh, a entamé son mandat par une vaste revue du cadre de politique monétaire de la banque centrale. Selon les projections actualisées, près de la moitié des décideurs politiques anticipent une hausse des taux d'intérêt cette année, les inquiétudes liées à l'inflation restant élevées.

D'après les données de LSEG, les marchés à terme des fonds fédéraux anticipent désormais pleinement une hausse des taux d'ici octobre, tandis que des chiffres de ventes au détail américains plus élevés que prévu ont encore renforcé les anticipations d'une politique monétaire restrictive.

L'euro a reculé de 0,3 % à 1,146 dollar, tandis que la livre sterling a chuté de 0,54 % à 1,322 dollar, ramenant les deux devises à leurs plus bas niveaux depuis plus de deux mois.

L'indice du dollar américain, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de devises majeures comprenant le yen, l'euro et la livre sterling, a progressé de 0,36 % pour atteindre 100,71, son niveau le plus élevé depuis mai 2025.

L'indice avait déjà bondi de 0,85 % lors de la séance précédente, enregistrant ainsi sa plus forte hausse journalière depuis plus de trois mois.

« La mise à jour restrictive de la Réserve fédérale accroît le risque d'une forte hausse du dollar américain », a déclaré Lee Hardman, analyste principal des devises chez MUFG.

« Le dollar a été soutenu par une forte hausse des anticipations de taux d'intérêt américains à court terme, compensant largement l'impact négatif de l'annonce de l'accord entre les États-Unis et l'Iran ce week-end », a-t-il ajouté.

Sur les marchés de l'énergie, les prix du pétrole ont chuté jeudi après la signature par les États-Unis et l'Iran d'un accord temporaire visant à mettre fin au conflit, à rouvrir le détroit d'Ormuz et à exempter les exportations de pétrole iranien des sanctions américaines, réduisant ainsi la demande de dollars comme valeur refuge.

Cependant, la baisse des prix du pétrole n'a pas suffi à freiner la progression du dollar, les marchés anticipant de plus en plus un resserrement monétaire supplémentaire.

« Les marchés évaluent actuellement si le détroit d'Ormuz peut véritablement être rouvert à la navigation sans restriction », a déclaré Kimi Tong, stratégiste des marchés mondiaux et des changes chez Everbright Securities International.

« Tant que cela ne sera pas certain, le sentiment favorable à la vigueur du dollar restera probablement dominant, surtout compte tenu de la position de plus en plus restrictive de la Réserve fédérale », a-t-elle ajouté.

Parallèlement, le dollar australien, souvent considéré comme une devise sensible au risque, a reculé de 0,1 %.

yen japonais

Le yen japonais s'est affaibli à 160,90 pour un dollar, son niveau le plus bas depuis juillet 2024, effaçant les gains enregistrés après l'intervention des autorités japonaises sur le marché des changes le 30 avril.

Ce nouveau repli a provoqué une nouvelle réaction des autorités japonaises, qui ont réaffirmé leur volonté de soutenir la monnaie si nécessaire.

« Nous sommes prêts à prendre les mesures appropriées concernant les fluctuations du marché des changes chaque fois que cela s'avère nécessaire », a déclaré jeudi aux journalistes le secrétaire général du Cabinet, Minoru Kihara, interrogé sur la faiblesse du yen.

Ailleurs, l'attention se tourne vers la Banque d'Angleterre, qui devrait, selon toute vraisemblance, maintenir ses taux d'intérêt inchangés à 3,75 % lors de sa réunion de politique monétaire de jeudi, tandis que les décideurs politiques évaluent l'impact de la trêve temporaire dans le conflit iranien sur les perspectives d'inflation.

Les cours de l'or ont progressé de près de 2 % jeudi lors des échanges européens, reprenant une hausse qui s'était temporairement interrompue mercredi et se rapprochant d'un sommet en deux semaines, soutenus par un dollar américain plus faible et la baisse des prix du pétrole après la signature électronique de l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran.

La réunion de la Réserve fédérale, présidée pour la première fois par Kevin Warsh, a adopté un ton plus restrictif que prévu par les marchés. M. Warsh a averti que les risques d'inflation demeurent persistants et a réaffirmé l'engagement de la banque centrale à ramener l'inflation à son objectif, renforçant ainsi les anticipations d'un maintien prolongé d'une politique monétaire restrictive et augmentant la probabilité d'au moins une hausse des taux d'intérêt avant la fin de l'année.

Action des prix

• L'or a progressé d'environ 2,0 % pour atteindre 4 330,04 dollars l'once, contre un cours d'ouverture de 4 256,71 dollars, après avoir touché un plus bas intraday de 4 254,67 dollars.

• À la clôture de mercredi, l'or a perdu 1,75 %, enregistrant son premier repli en cinq séances, après avoir atteint plus tôt un sommet de deux semaines à 4 382,83 dollars l'once.

• Outre les prises de bénéfices, l'or a subi des pressions après la réunion restrictive de la Réserve fédérale dirigée par Kevin Warsh.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,2 % jeudi, après avoir atteint un sommet de trois mois à 100,57, reflétant une nouvelle faiblesse du billet vert face à un panier de devises mondiales.

Parallèlement aux prises de bénéfices, le dollar s'est affaibli, l'appétit pour le risque s'étant amélioré suite à la signature électronique de l'accord de paix préliminaire entre les États-Unis et l'Iran.

prix du pétrole

Les prix du pétrole ont chuté de plus de 1,0 % jeudi, prolongeant leurs pertes pour une sixième séance consécutive et atteignant leurs niveaux les plus bas en trois mois, sous la pression des prévisions de l'Agence internationale de l'énergie qui font état d'un excédent d'offre l'année prochaine suite à l'accord entre les États-Unis et l'Iran.

L'accord entre les États-Unis et l'Iran

• Les présidents américain et iranien ont officiellement signé électroniquement l'accord de paix préliminaire.

• Le Premier ministre pakistanais, Shehbaz Sharif, s'est dit honoré d'annoncer la signature électronique du « Mémorandum d'entente d'Islamabad », un accord historique entre les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran.

• Sharif a confirmé que la cérémonie de signature officielle de l'accord entre les États-Unis et l'Iran aura lieu en Suisse vendredi.

• Des délégations diplomatiques et de sécurité américaines et iraniennes ont commencé à arriver au complexe hôtelier de Bürgenstock, en Suisse, pour finaliser le projet d'accord historique avant sa signature officielle vendredi.

• L'agence de presse iranienne IRNA a publié des images montrant le président iranien Pezeshkian signant le mémorandum d'entente entre l'Iran et les États-Unis.

• La République islamique d'Iran a annoncé que l'accord historique est effectivement entré en vigueur.

Réserve fédérale

À l'issue de sa quatrième réunion de politique monétaire de l'année, et conformément à la plupart des attentes, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi pour la quatrième réunion consécutive.

Le Comité fédéral de l'Open Market a voté à l'unanimité, par 12 voix contre 0, pour maintenir le taux directeur des fonds fédéraux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, son niveau le plus bas depuis septembre 2022.

Déclaration de politique monétaire

Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a apporté un changement majeur à la déclaration de politique monétaire en supprimant la formulation précédente qui laissait entrevoir une préférence pour de futures baisses des taux d'intérêt, donnant ainsi à la banque centrale une position plus prudente et restrictive.

Dans sa déclaration officielle, la Fed a modifié sa description de l'inflation, la qualifiant désormais d'« élevée », au lieu de « légèrement élevée », tout en réaffirmant l'engagement ferme du Comité à ramener l'inflation à son objectif de 2 % à moyen terme.

Le FOMC a également indiqué qu'il continuerait de surveiller l'impact des données économiques à venir sur les perspectives et qu'il restait prêt à ajuster sa politique monétaire à tout moment si des risques apparaissaient et pouvaient l'empêcher d'atteindre ses objectifs.

projections économiques

Les projections économiques trimestrielles publiées mercredi par la Réserve fédérale comportaient plusieurs révisions importantes :

• Croissance économique : La Réserve fédérale a abaissé ses prévisions de croissance pour les États-Unis cette année à 2,2 % contre 2,4 % précédemment. Elle a maintenu ses prévisions de croissance pour 2027 à 2,3 %, tout en relevant celles pour 2028 à 2,2 % contre 2,1 % précédemment.

• Inflation globale : La Fed a relevé ses prévisions d’inflation globale pour cette année à 3,6 %, contre 2,7 % dans ses projections de mars. Elle a également relevé ses prévisions pour 2027 à 2,3 %, contre 2,2 % précédemment, tandis que celles pour 2028 sont restées inchangées à 2,0 %.

• Inflation sous-jacente : La Fed a maintenu ses prévisions d’inflation sous-jacente pour cette année à 2,7 %, conformément aux projections de mars. Elle a également maintenu ses prévisions d’inflation sous-jacente pour 2027 et 2028 à respectivement 2,2 % et 2,0 %.

• Taux d’intérêt cible : La Fed a relevé sa prévision de taux cible pour cette année à 3,75 % contre 3,50 %, et celle pour 2027 à 3,50 % contre 3,25 %. Elle a maintenu sa prévision pour 2028 inchangée à 3,25 %.

• Les membres ont retiré toutes les projections précédentes qui prévoyaient des baisses de taux cette année, tandis que 9 des 18 participants s'attendent désormais à au moins une hausse des taux d'intérêt avant la fin de 2026.

Kevin Warsh

Lors de sa première conférence de presse, le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré que la banque centrale était pleinement préparée à utiliser tous ses outils monétaires pour garantir la stabilité des prix, soulignant que la lutte contre l'inflation n'était pas encore terminée et que l'économie américaine restait suffisamment résiliente pour supporter la politique restrictive actuelle.

Parmi les principaux commentaires de Warsh :

• L’inflation reste bien au-dessus de l’objectif de 2 % en raison de la guerre en Iran.

• Je prévois de proposer des modifications, notamment des révisions du résumé des projections économiques.

• Des changements sont à prévoir et pourraient nécessiter des conférences de presse.

• La tarification sur les marchés financiers est la source d'information la plus importante utilisée par les banquiers centraux.

taux d'intérêt américains

• À la suite de la réunion, les données CME FedWatch ont montré que la probabilité que la Réserve fédérale laisse les taux inchangés en juillet est passée de 91 % à 72 %, tandis que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base est passée de 9 % à 28 %.

• La probabilité que les taux restent inchangés en décembre est passée de 45 % à 15 %, tandis que la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base est passée de 55 % à 85 %.

Perspectives sur l'or

Kelvin Wong, analyste du marché Asie-Pacifique chez OANDA, a déclaré que le rebond du marché reflète une couverture partielle des positions courtes sur l'or après la forte baisse de mercredi, ajoutant que les nouvelles positives en provenance du Moyen-Orient ont également contribué à ce rebond en faisant baisser les prix du pétrole.

Wong a ajouté qu'il s'attend à ce que la hausse du cours de l'or reste limitée, car les acteurs du marché ont réévalué la probabilité que la Réserve fédérale entame un nouveau cycle de hausse des taux.

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté de 0,86 tonne métrique mercredi, portant le total à 1 013,07 tonnes métriques, après avoir rebondi par rapport aux 1 012,21 tonnes métriques, le niveau le plus bas depuis le 29 septembre 2025.

La livre sterling s'est appréciée jeudi en Europe face à un panier de devises majeures et mineures, tentant de se redresser après avoir atteint son plus bas niveau en deux mois face au dollar américain. La livre a été soutenue par la faiblesse du dollar et la baisse des prix du pétrole suite à la signature électronique de l'accord de paix préliminaire entre les États-Unis et l'Iran.

Les récentes données sur l'inflation au Royaume-Uni ont montré un apaisement des pressions sur les prix exercées sur les décideurs politiques, renforçant les prévisions selon lesquelles la Banque d'Angleterre maintiendra ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion d'aujourd'hui pour la quatrième fois consécutive.

Action des prix

• GBP/USD aujourd'hui : La livre sterling a progressé d'environ 0,25 % pour atteindre 1,3320 $, contre un niveau d'ouverture de 1,3289 $, après avoir touché un plus bas intraday de 1,3285 $.

• La livre sterling a perdu 1,0 % face au dollar mercredi, enregistrant ainsi sa plus forte baisse quotidienne de l'année, et est tombée à un plus bas en deux mois à 1,3262 $ après la réunion de politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,2 % jeudi, après avoir atteint un sommet de trois mois à 100,57 points, le billet vert s'étant affaibli face à un panier de devises mondiales.

Parallèlement aux prises de bénéfices, le dollar a subi des pressions à mesure que l'appétit pour le risque s'améliorait suite à la signature de l'accord de paix préliminaire entre les États-Unis et l'Iran.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont chuté de plus de 0,5 % jeudi, enregistrant une sixième séance de baisse consécutive et se dirigeant toujours vers un nouveau plus bas en trois mois. Ce repli fait suite aux prévisions de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) qui anticipent un excédent d'offre l'an prochain après l'accord entre les États-Unis et l'Iran.

accord États-Unis-Iran

• Les présidents américain et iranien ont officiellement signé électroniquement l'accord de paix préliminaire.

• Le Premier ministre pakistanais, Shehbaz Sharif, a déclaré : « J’ai l’honneur d’annoncer aujourd’hui la signature électronique du mémorandum d’entente historique d’Islamabad entre les États-Unis d’Amérique et la République islamique d’Iran. »

• Sharif a confirmé que la cérémonie de signature officielle entre les États-Unis et l'Iran aura lieu en Suisse vendredi.

• Des délégations diplomatiques et de sécurité américaines et iraniennes ont commencé à arriver au complexe hôtelier de Bürgenstock, en Suisse, pour finaliser les détails de l'accord historique avant sa signature officielle vendredi.

• L'agence de presse officielle iranienne IRNA a publié des photographies montrant le président Pezeshkian signant le mémorandum d'entente entre l'Iran et les États-Unis.

• L’Iran a annoncé que l’accord historique est officiellement entré en vigueur.

taux d'intérêt au Royaume-Uni

• Les données sur l'inflation au Royaume-Uni publiées hier pour le mois de mai ont montré un apaisement des pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque d'Angleterre.

• Les marchés monétaires évaluent actuellement à 0 % la probabilité d'une hausse des taux de la Banque d'Angleterre lors de la réunion d'aujourd'hui.

Banque d'Angleterre

La Banque d'Angleterre doit conclure sa réunion de politique monétaire plus tard dans la journée, les marchés s'attendant largement à ce que les décideurs politiques maintiennent les taux d'intérêt inchangés à 3,75 %, le niveau le plus bas depuis décembre 2022, pour une quatrième réunion consécutive.

La décision relative au taux d'intérêt, la déclaration de politique monétaire et le détail des votes sont attendus à 11h00 GMT.

Le gouverneur Andrew Bailey tiendra une conférence de presse à 11h30 GMT pour discuter des résultats de la réunion, des perspectives d'inflation et de l'évolution future des taux d'intérêt britanniques.

Perspectives pour la livre sterling

Chez Economies.com, nous pensons que si la déclaration de la Banque d'Angleterre et les commentaires d'Andrew Bailey s'avèrent plus accommodants que ce que les marchés anticipent actuellement, les attentes concernant de multiples baisses de taux au Royaume-Uni en 2026 augmenteront, ce qui pourrait exercer une pression supplémentaire à la baisse sur la livre sterling.

Le yen japonais s'est légèrement apprécié jeudi en Asie face à un panier de devises majeures et mineures, tentant de se redresser après avoir atteint son plus bas niveau en deux ans face au dollar américain. La devise est en passe d'enregistrer sa première hausse quotidienne en cinq séances, soutenue par des achats à bon compte et des spéculations croissantes quant à une possible intervention des autorités japonaises pour soutenir la monnaie locale.

Le dollar américain s'est replié après avoir atteint un sommet en trois mois, tandis que les prix du pétrole ont accentué leurs pertes pour une sixième séance consécutive après la signature électronique d'un accord de paix préliminaire entre les États-Unis et l'Iran.

Action des prix

• USD/JPY aujourd'hui : Le dollar a baissé de 0,1 % face au yen à 160,49 ¥, contre un niveau d'ouverture de 160,62 ¥, après avoir atteint un plus haut intraday de 160,75 ¥.

• Le yen a clôturé mercredi en baisse de 0,15 % face au dollar, enregistrant ainsi sa quatrième séance de perte quotidienne consécutive et atteignant un plus bas en deux ans à 160,80 yens, sous la pression de la réunion de politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,2 % jeudi, après avoir atteint un sommet de trois mois à 100,57 points, le billet vert s'étant affaibli face à un panier de devises mondiales.

Outre les prises de bénéfices, le dollar subit la pression d'une amélioration de l'appétit pour le risque suite à l'accord de paix préliminaire entre les États-Unis et l'Iran.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont chuté de plus de 0,5 % jeudi, prolongeant leurs pertes pour une sixième journée consécutive et se maintenant près de nouveaux plus bas en trois mois après que l'Agence internationale de l'énergie a mis en garde contre un excédent d'offre l'année prochaine suite à l'accord entre les États-Unis et l'Iran.

accord États-Unis-Iran

• Les présidents américain et iranien ont officiellement signé électroniquement l'accord de paix préliminaire.

• Le Premier ministre pakistanais, Shehbaz Sharif, a déclaré : « J’ai l’honneur d’annoncer aujourd’hui la signature électronique du mémorandum d’entente historique d’Islamabad entre les États-Unis d’Amérique et la République islamique d’Iran. »

• Sharif a confirmé que la cérémonie de signature officielle entre les États-Unis et l'Iran aura lieu en Suisse vendredi.

• Des délégations diplomatiques et de sécurité américaines et iraniennes ont commencé à arriver au complexe hôtelier de Bürgenstock, en Suisse, pour finaliser les détails de l'accord historique avant sa signature officielle vendredi.

• L’agence de presse de la République islamique (IRNA) a publié des photos montrant le président iranien Pezeshkian signant le mémorandum d’entente entre l’Iran et les États-Unis.

• L’Iran a annoncé que l’accord historique est officiellement entré en vigueur.

Zone d'intervention

Les autorités japonaises surveillent de près les fluctuations du marché des changes, notamment à l'approche du seuil de 161 yens pour un dollar. Un franchissement de ce seuil clé de 160 yens est de plus en plus perçu comme un facteur pouvant déclencher de nouvelles interventions.

Selon des sources de Reuters, Tokyo est intervenu à plusieurs reprises fin avril et début mai pour enrayer la chute du yen. À cette période, le taux de change avait atteint 160,72 yens pour un dollar, son niveau le plus bas depuis juillet 2024.

Les autorités japonaises ont mis en garde à plusieurs reprises contre une volatilité excessive du taux de change, soulignant qu'elles étaient prêtes à prendre des mesures décisives contre les mouvements désordonnés du marché.

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a réaffirmé que le gouvernement est « prêt à prendre les mesures appropriées » si les marchés des changes connaissent des mouvements excessifs ou spéculatifs.

taux d'intérêt japonais

• Les enquêtes économiques continuent de privilégier une hausse des taux de 25 points de base par la Banque du Japon en décembre comme scénario le plus probable.

• Les marchés monétaires évaluent actuellement la probabilité d'une hausse des taux d'un quart de point lors de la réunion de juillet à moins de 25 %.

• Les investisseurs attendent des données supplémentaires sur l'inflation, l'emploi et les salaires au Japon pour réévaluer les perspectives d'évolution future des taux d'intérêt.