Le dollar américain a légèrement augmenté lundi, mais a eu du mal à se remettre de la forte baisse déclenchée par les changements de ton accommodants (vers des baisses de taux) annoncés par le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui ont ouvert la porte à une baisse des taux dans la plus grande économie du monde le mois prochain.

L'euro a reculé de 0,1% à 1,1701 dollar, mais est resté proche du pic de vendredi à 1,174225, son plus haut niveau depuis le 28 juillet. La livre sterling et le franc suisse ont également chuté d'environ 0,1%.

Dans un discours très attendu lors du symposium annuel de la Fed à Jackson Hole vendredi, Powell a signalé la possibilité d'une baisse des taux lors de la réunion de la banque centrale le mois prochain, affirmant que les risques du marché du travail augmentaient tandis que les risques d'inflation persistaient.

Suite aux propos de Powell, les principaux courtiers comme Barclays, BNP Paribas et Deutsche Bank anticipent désormais une baisse de 25 points de base en septembre. En revanche, les analystes de Bank of America restent convaincus que la Fed maintiendra ses taux inchangés le mois prochain, tout en reconnaissant que les risques d'assouplissement se sont déplacés.

Ils ont déclaré dans une note : « Nous voyons un risque que la Fed commette une erreur politique en réduisant les taux à un moment où l’activité se redresse et où l’inflation approche les 3 %. »

Les prix à terme montrent que les traders attribuent désormais une probabilité de 87 % à une baisse des taux d'un quart de point le 17 septembre, contre environ 70 % avant le discours de Powell, selon l'outil CME FedWatch.

Parmi les données clés attendues cette semaine figurent l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, attendu vendredi, ainsi que les données sur l'emploi d'août dont la publication est prévue une semaine plus tard.

Outre les attentes concernant l'assouplissement monétaire de la Fed, le dollar a également été mis sous pression par les attaques du président américain Donald Trump contre Powell et d'autres membres de la Fed, suscitant des inquiétudes quant à l'indépendance de la banque centrale. Trump a récemment critiqué Lisa Cook, membre du conseil d'administration, déclarant vendredi qu'il la licencierait si elle ne démissionnait pas suite à des allégations liées à des prêts hypothécaires qu'elle détient dans le Michigan et en Géorgie.

Le yuan chinois rebondit

Sur les autres marchés, le yuan chinois a atteint son plus haut niveau en un mois, soutenu par la faiblesse du dollar. Le dollar s'est légèrement apprécié face au yen japonais, à 147,17, après avoir perdu 1 % vendredi.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré samedi à Jackson Hole que les augmentations de salaires commençaient à se propager au-delà des grandes entreprises et qu'elles allaient probablement continuer à s'accélérer dans un contexte de resserrement des conditions du marché du travail.

Ces remarques ont renforcé les attentes du marché selon lesquelles la Banque du Japon reprendra bientôt ses hausses de taux d'intérêt, après avoir fait une pause après la hausse de janvier pour évaluer l'impact des tarifs douaniers mondiaux agressifs imposés par Trump.

Ho Min Lee, stratégiste macroéconomique en chef chez Lombard Odier, anticipe un renforcement du yen autour de 140 dollars face au dollar sur un horizon de 12 mois, mais prévoit une volatilité limitée à court terme. Il a déclaré : « Nous supposons que la prochaine hausse des taux de la Banque du Japon aura lieu en janvier prochain, et non en octobre. La banque maintiendra probablement ses taux d'intérêt réels en territoire négatif jusqu'à la fin de l'année avant d'envisager des hausses progressives par la suite. »

Les traders estiment actuellement à environ 50 % la probabilité d'une hausse des taux de la Banque du Japon lors de la réunion d'octobre.

Crypto-monnaies

Sur les marchés des devises numériques, l'Ether a chuté d'environ 4 % lundi après avoir atteint un record de 4 955,14 dollars ce week-end. Le Bitcoin a perdu environ 1 % à 111 702 dollars.

Les prix de l'or ont chuté sur le marché européen lundi au début de la semaine, reculant par rapport au plus haut de près de deux semaines de vendredi, sous la pression des prises de bénéfices et d'un rebond du dollar américain face à un panier de devises mondiales.

Après les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, à Jackson Hole, qui ont renforcé les attentes d'une baisse des taux d'intérêt américains en septembre, les investisseurs attendent cette semaine de nouvelles preuves d'un potentiel assouplissement monétaire aux États-Unis.

Aperçu des prix

• L'or au comptant a chuté de 0,35 % à 3 359,85 $, en baisse par rapport au niveau d'ouverture de 3 371,92 $, après avoir atteint un sommet intrajournalier au même niveau de 3 371,92 $.

• Vendredi, l'or a progressé de 1,0 %, atteignant un sommet de près de deux semaines à 3 378,90 $ l'once, après que les remarques prudentes de Powell ont soutenu les paris sur une baisse des taux.

• Sur la semaine, l'or a gagné environ 1,1 %, sa troisième progression hebdomadaire en un mois, dans un contexte de demande accrue pour les actifs non productifs.

Dollar américain

L'indice du dollar a augmenté de 0,25% lundi, se remettant d'un plus bas de trois semaines à 97,56, reflétant un rebond de la devise américaine par rapport à un panier de pairs mondiaux.

Au-delà des achats techniques à partir de niveaux plus bas, le dollar s'est renforcé en début de semaine alors que les marchés attendaient de nouvelles preuves sur la probabilité d'une baisse des taux de la Fed en septembre.

Taux d'intérêt américains

• Powell a déclaré vendredi à Jackson Hole que l'évolution des équilibres de risque pourrait justifier des ajustements de politique, les indicateurs actuels montrant des risques de baisse croissants pour le marché du travail.

• Suite à ces remarques, l'outil FedWatch du CME a montré que les chances d'une baisse des taux en septembre augmentaient de 75 % à 87 %, tandis que les chances d'absence de changement tombaient de 25 % à 13 %.

• La probabilité d'une baisse des taux en octobre est passée de 85 % à 94 %, tandis que la probabilité d'une absence de changement est tombée de 15 % à 6 %.

• Les investisseurs suivront une série de publications de données clés aux États-Unis cette semaine, notamment le rapport sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) de vendredi, ainsi que les nouveaux commentaires de la Fed.

Perspectives de l'or

• Matt Simpson, analyste principal du marché chez City Index, a déclaré que l'or est bien soutenu près de 3 350 $ à court terme, après que la position prudente de Powell a fait grimper les prix vendredi.

Il a ajouté qu'une hausse soutenue nécessiterait probablement une inflation PCE plus faible et des données sur l'emploi plus faibles à l'avenir. Cependant, les risques d'inflation restant élevés, les gains de l'or pourraient rester limités après un rebond correctif initial.

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, sont restés inchangés vendredi, maintenant le total à 956,77 tonnes métriques - le niveau le plus bas depuis le 6 août.

L'euro a reculé sur le marché européen lundi au début de la semaine face à un panier de devises mondiales, reculant par rapport à un sommet de trois semaines face au dollar américain, entraîné par des prises de bénéfices et des activités de correction.

Des rapports indiquent que la Banque centrale européenne devrait probablement maintenir ses taux d'intérêt inchangés le mois prochain, mais les discussions autour d'un nouvel assouplissement monétaire et de réductions potentielles pourraient reprendre à l'automne si l'économie de la zone euro s'affaiblit.

Aperçu des prix

• L'EUR/USD a chuté de 0,2% à 1,1694, en baisse par rapport au niveau d'ouverture de 1,1719, après avoir atteint un sommet intrajournalier de 1,1726.

• L'euro a terminé la séance de vendredi en hausse de près de 1,0% face au dollar, marquant sa plus forte hausse quotidienne depuis le 1er août, et atteignant un plus haut de trois semaines à 1,1743, suite aux commentaires de Jerome Powell à Jackson Hole.

• Au cours de la semaine écoulée, l'euro a progressé de 0,15% face au dollar, enregistrant son troisième gain hebdomadaire consécutif.

Dollar américain

L'indice du dollar a augmenté de 0,25% lundi, commençant à se redresser après un creux de trois semaines à 97,56, reflétant une nouvelle force de la devise américaine par rapport à un panier de devises majeures.

Au-delà des achats techniques à partir de niveaux plus bas, le dollar a rebondi en début de semaine alors que les marchés attendent de nouvelles preuves sur la probabilité d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre.

Selon les données de la Bourse de Londres, les traders évaluent désormais à 84 % la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en septembre, avec des baisses cumulées s'élevant à 53 points de base d'ici la fin de l'année.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré vendredi à Jackson Hole que l'évolution des équilibres de risque pourrait justifier des ajustements de politique, les indicateurs actuels montrant des risques de baisse croissants pour le marché du travail.

Taux d'intérêt européens

• Cinq sources ont déclaré à Reuters que la Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux inchangés le mois prochain, même si les discussions sur de nouvelles baisses pourraient reprendre à l'automne si la croissance de la zone euro s'affaiblit.

• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré samedi à Jackson Hole que les mesures de resserrement adoptées en 2022 et 2023 n'avaient pas déclenché de récession ni de forte augmentation du chômage, comme cela a été historiquement le cas.

• Les prix du marché monétaire montrent actuellement moins de 30 % de chances d’une baisse des taux de 25 points de base par la BCE en septembre.

• Les investisseurs surveilleront de près les prochaines données économiques de la zone euro et les remarques des responsables de la BCE dans la période à venir pour réévaluer ces probabilités.

Le yen japonais a chuté sur les marchés asiatiques lundi au début de la semaine face à un panier de devises majeures et mineures, abandonnant un sommet d'une semaine face au dollar américain, dans le cadre de mouvements de correction et de prise de bénéfices après un fort gain quotidien à la fin de la semaine dernière.

Suite aux commentaires plus agressifs du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, lors du symposium économique annuel de Jackson Hole, les attentes ont augmenté quant à une possible reprise prochaine de la normalisation de la politique monétaire de la banque centrale et à une augmentation des taux d'intérêt après une pause depuis janvier.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen aujourd'hui : le dollar a augmenté par rapport au yen de 0,45% à (147,53¥), par rapport à la clôture de vendredi à (146,86¥), avec le niveau le plus bas de la journée à (146,75¥).

• Le yen a terminé la séance de vendredi en hausse de 1,0% face au dollar, son troisième gain quotidien au cours des trois dernières séances, et la plus forte hausse quotidienne depuis le 1er août, après que le président de la Fed, Jerome Powell, a fait allusion à une baisse des taux d'intérêt américains en septembre.

• Le yen a enregistré une hausse de 0,2% face au dollar la semaine dernière, sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive, portée par les attentes de deux baisses des taux de la Fed avant la fin de cette année.

Dollar américain

L'indice du dollar a augmenté lundi de 0,25%, se remettant d'un plus bas de trois semaines à 97,56 points, reflétant un rebond des niveaux de la monnaie américaine par rapport à un panier de pairs mondiaux.

Au-delà des achats de faible ampleur, le dollar s'est redressé en début de semaine, alors que les marchés attendent de nouvelles preuves sur la probabilité d'une baisse des taux de la Fed en septembre.

Selon les données de la bourse de Londres, les traders évaluent désormais à 84 % la probabilité d'une baisse de 25 points de base en septembre, avec des baisses cumulées de 53 points de base d'ici la fin de l'année.

Powell a déclaré vendredi à Jackson Hole que l'évolution des équilibres de risque pourrait justifier un ajustement de la politique monétaire, les indicateurs actuels montrant des risques de baisse croissants sur le marché du travail.

Kazuo Ueda

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré samedi à Jackson Hole que les augmentations de salaires se propageaient au-delà des grandes entreprises et qu'elles allaient probablement continuer à s'accélérer en raison d'un marché du travail de plus en plus tendu.

Ces remarques ont renforcé les attentes du marché selon lesquelles la BOJ pourrait reprendre ses hausses de taux peu après sa décision de janvier, les traders prévoyant désormais une augmentation potentielle lors de la réunion d'octobre.

Taux d'intérêt japonais

• Le prix du marché d'une hausse de 25 points de base des taux de la BOJ en septembre est actuellement stable autour de 45 %.

• Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs attendent de nouvelles données sur l’inflation, le chômage et les salaires au Japon.

Perspectives pour le yen

• Homin Lee, stratège macroéconomique en chef chez Lombard Odier, s'attend à ce que le yen se renforce à 140 pour un dollar américain sur un horizon de 12 mois, bien qu'il prévoie que le taux directeur restera dans une fourchette limitée à court terme.

• Lee a déclaré : « Nous supposons que la prochaine hausse des taux de la Banque du Japon interviendra en janvier de l'année prochaine, et non en octobre. » Il a ajouté : « Il est probable que la banque maintienne le taux directeur réel très bas, en territoire profondément négatif, jusqu'à la fin de l'année, n'envisageant que des augmentations progressives des taux par la suite. »