L'indice du dollar américain se dirige vers sa plus forte baisse hebdomadaire depuis un mois, les investisseurs se préparant à des négociations commerciales sensibles et à des réunions de banques centrales la semaine prochaine. Parallèlement, la livre sterling a chuté suite à des chiffres de ventes au détail britanniques inférieurs aux attentes.

Les marchés s'attendent largement à ce que la Réserve fédérale et la Banque du Japon maintiennent leurs taux d'intérêt inchangés lors de leurs prochaines réunions de politique monétaire. Cependant, l'attention se portera sur les déclarations post-réunion afin d'évaluer le calendrier des changements de politique monétaire.

La politique joue également un rôle clé, notamment aux États-Unis, où le président Donald Trump a renouvelé sa pression sur la Fed pour qu’elle baisse ses taux lors d’une visite jeudi à la banque centrale – une décision perçue comme une escalade dans sa querelle publique avec le président de la Fed, Jerome Powell.

Néanmoins, le dollar a réussi à rebondir modestement face à l'euro jeudi soir après que Trump a déclaré qu'il n'avait pas l'intention de limoger Powell, une menace qu'il avait déjà évoquée à plusieurs reprises.

Derek Halpenny, responsable de la recherche pour la zone EMEA chez MUFG, a déclaré : « Le marché a été rassuré par le fait que Trump n'ait pas appelé à la destitution de Powell, même si cela reposait sur sa conviction que Powell ferait « ce qu'il fallait ». » Il a ajouté : « L'indépendance de la Fed, mise à mal par la Maison Blanche, demeure une préoccupation persistante et un risque de baisse pour le dollar. »

Le dollar sous pression des gains de l'euro et du yen

Les pertes face à l'euro et au yen ont pesé sur l'indice du dollar américain, qui mesure la performance du billet vert face à six grandes devises. L'indice a chuté à 97,45, en baisse d'environ 1 % sur la semaine – sa pire performance hebdomadaire depuis un mois –, même s'il a progressé de 0,15 % vendredi.

Le yen progresse malgré l'incertitude politique

Au Japon, même si l'accord commercial conclu cette semaine avec les États-Unis pourrait donner à la Banque du Japon plus de marge de manœuvre pour augmenter les taux d'intérêt, la défaite du parti au pouvoir aux élections à la Chambre haute de dimanche complique les perspectives de politique monétaire.

Les anticipations d'augmentation des dépenses publiques pourraient alimenter l'inflation, renforçant ainsi les arguments en faveur d'un resserrement de la politique monétaire. Cependant, l'impasse politique prolongée et le regain de tensions commerciales mondiales plaident en faveur d'une plus grande prudence.

Le yen s'établit à 147,20 pour un dollar et devrait afficher un gain hebdomadaire de près de 1%, malgré la baisse quotidienne de vendredi, alors que les investisseurs réévaluaient les perspectives politiques et l'avenir de l'administration du Premier ministre Shigeru Ishiba.

L'euro devrait progresser chaque semaine face à la livre sterling et au dollar

L'euro a légèrement progressé à 1,1756 $, enregistrant également un gain hebdomadaire d'environ 1 %. Il a été soutenu jeudi par la décision de la Banque centrale européenne de maintenir ses taux d'intérêt à 2 %, comme prévu, tout en se montrant relativement optimiste quant aux perspectives économiques.

L’espoir d’un accord commercial entre l’UE et les États-Unis a également contribué à tempérer les attentes antérieures de nouvelles baisses de taux plus tard cette année.

Paul Hollingsworth, responsable de l'économie des marchés développés chez BNP Paribas Markets 360, a déclaré : « Même si une dégradation des conditions commerciales ou une forte baisse de l'inflation pourraient inciter à un nouvel assouplissement, la BCE semble encline à maintenir sa politique inchangée. Nous pensons que le cycle d'assouplissement est désormais terminé. »

La faiblesse des données britanniques soutient l'euro face à la livre sterling

À l'inverse, la faiblesse des données britanniques a suscité des anticipations de nouvelles baisses de taux de la part de la Banque d'Angleterre. Cela entraîne une hausse plus rapide des rendements obligataires de la zone euro que de leurs homologues britanniques, ce qui renforce l'euro face à la livre sterling.

L'euro a progressé de 0,23% face à la livre sterling à 87,26 pence, son plus haut niveau depuis avril, après avoir gagné 0,44% la veille.

Les données publiées vendredi ont montré que les ventes au détail britanniques pour juin ont été inférieures aux attentes, malgré une reprise après une forte baisse en mai. Les chiffres de jeudi ont également révélé une faible activité commerciale en juillet et les suppressions d'emplois les plus rapides depuis cinq mois.

La livre sterling a chuté de 0,3% face au dollar à 1,3471 $.

Le cours de l'or a reculé sur les marchés européens vendredi, marquant une troisième baisse quotidienne consécutive et s'éloignant encore davantage de son plus haut niveau depuis cinq semaines. Cette baisse intervient alors que les prises de bénéfices se poursuivent et que la demande de valeurs refuges ralentit dans un contexte d'apaisement des tensions commerciales mondiales.

Pendant ce temps, le dollar américain continue de se redresser sur les marchés des changes, soutenu par de nouveaux achats à des niveaux plus bas et avant la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale de la semaine prochaine.

Le prix

• L'or a chuté de 0,35% à 3 358,00 $ l'once, en baisse par rapport à l'ouverture de la séance à 3 368,62 $, après avoir enregistré un sommet à 3 373,62 $.

• Jeudi, l'or a baissé de 0,55 %, enregistrant sa deuxième perte quotidienne consécutive dans un contexte de corrections continues par rapport au récent pic de cinq semaines de 3 438,94 $.

Évolution du commerce

Suite à l'important accord commercial entre les États-Unis et le Japon, des responsables de la Commission européenne ont confirmé que l'UE et les États-Unis étaient sur le point de conclure un accord similaire. L'accord proposé prévoit un droit de douane de 15 % sur les importations européennes, certains produits étant exemptés des droits de douane américains.

Le secrétaire américain au Trésor, Scott Besant, a déclaré que des responsables américains et chinois se rencontreraient à Stockholm la semaine prochaine pour discuter de la prolongation du délai des négociations commerciales jusqu'au 12 août.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a augmenté de 0,1% vendredi, prolongeant ses gains pour une deuxième séance alors que le billet vert continue de se remettre d'un creux de deux semaines, soutenu par de nouveaux achats contre un panier de devises majeures et mineures.

Les marchés ont largement ignoré la visite du président Donald Trump à la Réserve fédérale jeudi, au cours de laquelle il s'est heurté au président de la Fed, Jerome Powell, au sujet des coûts de rénovation des bâtiments historiques du siège de la Fed et a exigé des baisses de taux - une rhétorique familière pour les investisseurs.

Taux d'intérêt américains

• Selon l'outil FedWatch du CME Group, la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de la Fed de juillet reste stable à 3 %, tandis que les attentes d'un statu quo s'élèvent à 97 %.

• Pour la réunion de septembre, la probabilité d'une baisse de 25 points de base est stable à 62 %, avec une probabilité de 38 % que les taux soient maintenus stables.

• L'attention du marché reste tournée vers la réunion de la Fed de la semaine prochaine, qui devrait offrir des indications plus claires sur la trajectoire des taux d'intérêt pour le reste de l'année.

Perspectives de l'or

Kelvin Wong, analyste de marché pour l'Asie-Pacifique chez OANDA, a noté : « Nous constatons essentiellement des prises de bénéfices de la part des spéculateurs haussiers à court terme, alors que l'optimisme entourant un accord commercial commence à faire surface sur le marché. »

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust — le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde — ont augmenté de 2,29 tonnes métriques hier, portant le total à 957,09 tonnes métriques, le plus haut niveau depuis le 23 juin.

L'euro a reculé à l'ouverture des marchés européens vendredi face à un panier de devises mondiales, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive face au dollar américain et reculant par rapport à son plus haut de deux semaines alors que les prises de bénéfices et les corrections techniques persistent.

Malgré la baisse, la monnaie unique européenne reste sur la voie d'une hausse hebdomadaire, soutenue par le ton belliciste de la dernière réunion de la Banque centrale européenne, au cours de laquelle elle a suspendu son cycle d'assouplissement monétaire.

Cette décision intervient dans un contexte d'incertitude persistante quant à l'impact potentiel de la hausse des tarifs douaniers américains sur l'activité économique en Europe, ajoutant aux doutes quant à la probabilité d'une baisse des taux en septembre.

Le prix

• L'EUR/USD a chuté de 0,1% à 1,1734 $ à l'ouverture de la séance d'aujourd'hui à 1,17477 $, après avoir enregistré un sommet à 1,1759 $.

• Jeudi, l'euro a perdu 0,2% - sa première baisse en cinq séances - après avoir atteint un sommet de deux semaines à 1,1775 $ plus tôt dans la journée, la baisse étant attribuée à une correction et à des prises de bénéfices.

Performance hebdomadaire

Au cours de la semaine — qui devrait se terminer avec la clôture de vendredi — l'euro a augmenté d'environ 0,95 % par rapport au dollar, en passe d'enregistrer son premier gain hebdomadaire en trois semaines.

Banque centrale européenne

Comme prévu, la BCE a laissé ses taux d'intérêt directeurs inchangés jeudi à 2,15%, maintenant le niveau le plus bas depuis octobre 2022 après sept baisses de taux consécutives lors des réunions précédentes.

La banque centrale a opté pour une pause dans son assouplissement monétaire, en attendant des éclaircissements sur l'avenir des relations commerciales entre les États-Unis et l'UE. La Commission européenne a déclaré qu'une solution négociée était à portée de main avant l'échéance du 1er août.

La BCE a noté que l'inflation est actuellement stable autour de 2 %, conformément à son objectif à moyen terme. Les données économiques à venir, a-t-elle ajouté, restent globalement conformes à ses prévisions d'inflation antérieures.

Compte tenu de l'incertitude exceptionnelle actuelle, la BCE a affirmé qu'elle réévaluerait les conditions économiques et financières à chaque réunion afin de déterminer la position monétaire appropriée.

Christine Lagarde

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré jeudi : « Après la réunion d'aujourd'hui, nous pouvons dire que nous sommes dans une phase d'attente. » Elle a ajouté que l'économie de la zone euro a fait preuve de résilience malgré l'incertitude économique mondiale.

Lagarde a souligné que les décisions de la BCE dépendent des données économiques et a réaffirmé son engagement à atteindre l'objectif d'inflation de 2 % à moyen terme. Elle a également réaffirmé que la banque suivrait une approche « réunion par réunion », sans trajectoire prédéfinie de taux d'intérêt.

Attentes de taux pour septembre

• Selon des sources de Reuters, une nette majorité au sein de la BCE s'est prononcée en faveur d'un maintien des taux inchangés en septembre, marquant une deuxième pause consécutive.

• L'évaluation du marché monétaire pour une baisse des taux de la BCE de 25 points de base en septembre est passée de 50 % à moins de 30 %.

Le yen japonais a baissé vendredi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive face au dollar américain et s'éloignant de son plus haut niveau en deux semaines, alors que les pressions de correction et de prise de bénéfices persistent.

Ce recul fait suite à des données montrant un ralentissement de l'inflation sous-jacente à Tokyo, atténuant les pressions sur les prix exercées sur les décideurs politiques et réduisant la probabilité d'une hausse des taux par la Banque du Japon lors de la réunion de la semaine prochaine.

Malgré la baisse, le yen reste sur la bonne voie pour enregistrer un gain hebdomadaire dans un contexte d'incertitude politique persistante au Japon, en particulier après la défaite du parti au pouvoir aux élections à la Chambre haute.

Le prix

• L'USD/JPY a augmenté de 0,35% à 147,49 ¥ à l'ouverture de la séance d'aujourd'hui à 146,99 ¥, marquant un plus bas à 146,94 ¥.

• Jeudi, le yen a chuté de 0,35 % face au dollar — sa première perte en quatre jours — suite à des ventes liées à une correction après avoir atteint un sommet de deux semaines à 145,85 ¥ plus tôt dans la séance.

L'inflation sous-jacente ralentit à Tokyo

Les données publiées vendredi ont montré que l'indice des prix à la consommation de base de Tokyo a augmenté de 2,9 % en juillet - le rythme le plus lent depuis mars - en dessous des attentes du marché d'une hausse de 3,0 % et en baisse par rapport aux 3,1 % de juin.

Cette décélération réduit considérablement la pression inflationniste sur la Banque du Japon, diminuant ainsi la probabilité de nouvelles hausses de taux cette année.

Perspectives de taux de la Banque du Japon

• Suite à ces données, les prix du marché pour une hausse des taux de 25 points de base par la BOJ lors de la réunion de la semaine prochaine sont passés de 35 % à moins de 20 %.

• Le vice-gouverneur Shinichi Uchida a déclaré que l'accord commercial signé avec Washington mardi réduisait l'incertitude économique au Japon.

• Ses remarques ont alimenté l'optimisme du marché quant à la possibilité d'une reprise des hausses de taux plus tard cette année dans la quatrième économie mondiale.

Performances hebdomadaires

Au dernier jour de la semaine, le yen était en hausse d'environ 0,9 % par rapport au dollar, prêt à enregistrer son premier gain hebdomadaire en trois semaines.

Développements politiques

Le Premier ministre japonais Shigeru Ishiba a démenti les informations faisant état d'une démission imminente suite à la défaite électorale écrasante du parti au pouvoir.

« J’ai partagé un fort sentiment de crise avec d’anciens premiers ministres, mais je n’ai pas du tout discuté de démission », a déclaré Ishiba.

Commentaire d'analyste

• Carol Kong, stratège en devises à la Commonwealth Bank of Australia, a déclaré : « Le yen continuera à faire face à des vents contraires dans un contexte d'incertitude politique persistante. »

• « Nous ne savons toujours pas ce que le Premier ministre Ishiba prévoit de faire… il existe donc une ambiguïté persistante concernant les perspectives budgétaires et la politique de la BOJ », a-t-elle ajouté.

Accord commercial majeur entre les États-Unis et le Japon

Mardi, le président américain Donald Trump a annoncé la signature d'un accord commercial « massif » avec le Japon, comprenant des droits de douane réciproques de 15 % sur les exportations japonaises vers les États-Unis et une réduction des droits de douane sur les automobiles de 25 % à 15 %.

Dans un article publié sur Truth Social, Trump a qualifié l’accord de « peut-être le plus important jamais conclu », soulignant que le Japon investira 550 milliards de dollars aux États-Unis, tandis que l’Amérique s’assurera 90 % des bénéfices.

L'accord comprend l'ouverture des marchés japonais aux exportations américaines — en particulier les automobiles, les camions, le riz et d'autres produits agricoles — qui, selon Trump, créeront « des centaines de milliers d'emplois ».

Le Premier ministre Ishiba a confirmé la réduction des tarifs douaniers américains sur les véhicules automobiles à 15 %, la décrivant comme une étape cruciale étant donné le rôle dominant du secteur automobile dans les exportations japonaises vers les États-Unis, représentant 28,3 % des expéditions en 2024.

Les exportations automobiles du Japon (y compris les voitures, les bus et les camions) vers les États-Unis ont chuté de 26,7 % en juin après une baisse de 24,7 % en mai.

Les exportations totales vers les États-Unis, deuxième partenaire commercial du Japon, se sont élevées à 10,3 billions de yens (70,34 milliards de dollars) de janvier à juin, en baisse de 0,8 % sur un an.