Le dollar américain a légèrement reculé face à la plupart des principales devises jeudi, alors que se renforçaient les anticipations d'un maintien des taux d'intérêt inchangés par la Réserve fédérale.

Cette décision fait suite à la publication du rapport de septembre sur l'emploi non agricole, qui a montré que l'économie américaine a créé 119 000 emplois, soit bien plus que les 50 000 prévus, contre une perte de 4 000 emplois en août.

Plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont exprimé une certaine prudence quant à la décision que prendra la banque centrale, affirmant qu'il leur semblait nécessaire de maintenir les taux inchangés plutôt que de les baisser lors de la réunion de décembre.

En séance, l'indice du dollar a reculé de moins de 0,1 % à 100,1 points à 19h48 GMT, après avoir atteint un plus haut de 100,3 et un plus bas de 100,03.

dollar australien

Le dollar australien a reculé de 0,4 % face au dollar américain pour s'établir à 0,6455 à 19h59 GMT.

dollar canadien

Le dollar canadien a reculé de 0,3 % par rapport au dollar américain pour s'établir à 0,7096 à 19h59 GMT.

L’essor de l’intelligence artificielle peut sembler irrésistible, mais un nombre croissant d’investisseurs et d’observateurs s’inquiètent de plus en plus de voir cette croissance ressembler à une bulle sur le point d’éclater.

Après avoir progressé de plus de 50 % depuis ses plus bas d'avril, l'indice technologique du Nasdaq a reculé de près de 5 % ce mois-ci. Les investisseurs craignent que les profits importants escomptés après avoir investi des milliers de milliards de dollars dans la prochaine génération de technologies tardent à se concrétiser.

Ceux qui ont vécu l'éclatement de la bulle Internet au début des années 2000 reconnaissent une certaine similitude avec l'enthousiasme actuel. Les optimistes, quant à eux, estiment que la situation est différente cette fois-ci.

Nvidia, le fabricant de puces spécialisé dans l'IA, a mené la hausse du marché boursier, devenant l'entreprise la plus valorisée au monde grâce à l'enthousiasme des investisseurs pour l'intelligence artificielle. Basée à Santa Clara, la société produit des puces de pointe utilisées par les entreprises technologiques pour entraîner des modèles d'IA, alimenter des centres de données, des systèmes robotiques, et bien plus encore.

Les investisseurs, qu'ils soient optimistes ou pessimistes, attendaient avec impatience les révélations d'Nvidia sur sa situation financière lors de la publication de ses résultats mercredi. L'entreprise a entretenu l'optimisme en annonçant des résultats trimestriels et des prévisions supérieurs aux attentes des analystes. Son action a bondi de plus de 4 % en début de séance après la clôture.

Lors d'une conférence téléphonique suivant la publication des résultats, Jensen Huang, PDG de Nvidia, a déclaré : « On a beaucoup parlé de bulle de l'IA. De notre point de vue, nous constatons une situation totalement différente… et je tiens à rappeler que Nvidia n'est pas un accélérateur comme les autres. Nous surpassons tous les autres acteurs de l'IA. »

Des réseaux sociaux aux voitures autonomes, Huang a souligné que l'IA capable de générer du contenu et d'effectuer des tâches sans intervention humaine affectera tous les secteurs d'activité.

Les résultats de Nvidia pourraient contribuer à relancer le marché de l'IA. Toutefois, investisseurs et analystes s'interrogent encore sur la pertinence des valorisations boursières actuelles pour toutes les entreprises engagées dans la course à l'IA. Après l'éclatement de la bulle Internet, de nombreuses entreprises ont disparu, mais celles qui ont survécu figurent aujourd'hui parmi les plus grandes et les plus rentables au monde.

Les valorisations extrêmement élevées des géants technologiques de la Silicon Valley et autres acteurs majeurs de l'IA ont incité les investisseurs à s'interroger sur la rentabilité de leurs paris sur l'avenir de la technologie. Les entreprises technologiques sont devenues plus interconnectées, investissant des centaines de milliards de dollars les unes dans les autres, ainsi que dans les centres de données, la recherche en IA et des rémunérations généreuses pour leurs employés.

En septembre, Nvidia a annoncé son intention d'investir jusqu'à 100 milliards de dollars dans OpenAI (créateur de ChatGPT) afin de financer la construction de vastes centres de données hébergeant les équipements nécessaires au stockage et au traitement des volumes considérables d'informations requis pour le fonctionnement des systèmes d'IA. OpenAI s'est également engagé à acquérir au moins dix gigawatts de puces d'IA Nvidia pour ses centres de données.

Selon une note de recherche d'octobre de New Street Research, les dépenses d'investissement nécessaires pour répondre aux besoins informatiques d'OpenAI pourraient atteindre 130 milliards de dollars d'ici 2027, ce qui signifie qu'OpenAI pourrait à elle seule dépenser 52 milliards de dollars en technologie Nvidia.

Malgré sa valorisation colossale d'environ 500 milliards de dollars, OpenAI continue de perdre des milliards en raison de ses dépenses importantes en infrastructures, en capacité de calcul et autres frais.

Le PDG d'OpenAI, Sam Altman, a déclaré lors d'une conférence à l'université de Stanford l'année dernière : « Que nous perdions 500 millions de dollars par an, 5 milliards ou 50 milliards, cela n'a aucune importance. Je m'en fiche complètement. Ce sera coûteux… mais cela en vaut absolument la peine. »

Mais à mesure que les pertes s'accumulent, les inquiétudes des investisseurs se sont accrues.

Environ 45 % des gestionnaires de fonds internationaux interrogés par Bank of America ont déclaré qu'il existe une « bulle de l'IA » susceptible d'avoir un impact négatif sur l'économie et les marchés.

Le débat se poursuivra quant à l'existence réelle d'une bulle.

Samuel Hammond, économiste en chef de l'American Innovation Foundation, estime que les investissements dans l'IA ne forment pas de bulle, même s'il prévoit des gagnants et des perdants : « Les entreprises qui bénéficient de valorisations exorbitantes uniquement grâce à l'ajout du mot “IA” à leur discours marketing, mais qui échouent à concrétiser leurs projets, pourraient voir leur valeur s'effondrer. Cependant, la plupart des gains boursiers sont le fait des grandes capitalisations technologiques comme Nvidia et Google. »

Hammond a fait remarquer que les entreprises technologiques financent ces immenses projets de centres de données par le biais de fonds propres plutôt que par l'emprunt, ce qui réduit la probabilité d'une bulle prête à éclater.

Dans un document de recherche publié en octobre, les stratèges de Goldman Sachs ont écrit que, malgré les risques de surinvestissement, les entreprises technologiques ont enregistré une croissance de leurs bénéfices et conservent des bilans solides : « Bien que le succès des entreprises technologiques dominantes soit évident, cela n’implique pas nécessairement l’éclatement imminent d’une bulle de marché. »

Cependant, Gary Smith, professeur d'économie au Pomona College et auteur, a mis en garde contre une bulle de l'IA, en citant les pertes d'OpenAI, le financement circulaire entre les entreprises technologiques et les limites des capacités de l'IA.

Dans une tribune publiée dans MarketWatch et co-écrite avec Jeffrey Funk, il écrit : « OpenAI se trouve dans une position très fragile… et lorsque la bulle de l’IA éclatera, elle sera parmi les premières victimes. »

Certains analystes ont comparé l'essor actuel des centres de données à celui des télécommunications des années 1990, lorsque les entreprises ont investi 500 milliards de dollars dans le déploiement de câbles à fibre optique pour répondre à la croissance rapide de l'utilisation d'Internet, ce qui a entraîné un surplus massif de « fibre noire » inutilisée qui est restée inactive pendant des années.

Le PDG de Google, Sundar Pichai, a déclaré à la BBC que le secteur technologique avait connu des périodes d'excès : « On peut se pencher sur l'exemple d'Internet. Il y a clairement eu beaucoup de surinvestissement… mais personne ne doute aujourd'hui qu'Internet ait représenté une transformation profonde. »

Les indices boursiers américains ont progressé jeudi, portés par une forte demande pour le secteur technologique suite aux derniers résultats trimestriels de Nvidia.

Wall Street a également bénéficié d'un soutien important suite au rapport de septembre sur l'emploi non agricole, qui a montré que l'économie américaine avait créé 119 000 emplois, soit bien plus que les 50 000 prévus, contre une perte de 4 000 emplois en août.

Les fabricants de puces ont connu une forte hausse après que le géant du secteur, Nvidia, a annoncé des résultats solides pour le troisième trimestre et a publié des prévisions optimistes pour le trimestre en cours.

À 15h29 GMT, le Dow Jones Industrial Average a bondi de 1,5 % (685 points) à 46 831. L'indice S&P 500, plus large, a gagné 1,8 % (122 points) à 6 764, tandis que le Nasdaq Composite a progressé de 2,4 % (540 points) à 23 099.

La consommation de cuivre a été nettement inférieure aux prévisions, alors que la période de pointe de l'activité industrielle en Chine touche à sa fin, les taux d'utilisation des capacités de production manufacturière chutant à leurs niveaux saisonniers les plus bas depuis des années.

Cet exemple illustre une fois de plus la rapidité avec laquelle la demande peut chuter sur le plus grand marché mondial de consommation de cuivre lorsque les prix augmentent trop fortement. Les cours mondiaux ont atteint des niveaux records à la fin du mois dernier suite à une série de perturbations dans les mines du monde entier.

Les stratégisistes en matières premières d'ING, Eva Manthey et Warren Patterson, ont noté que le Chili, premier producteur mondial de cuivre, a revu à la hausse ses prévisions de prix pour cette année et l'année prochaine.

L'approvisionnement en cuivre est confronté à une vague de perturbations.

L'agence chilienne du cuivre, Cochilco, a indiqué que les approvisionnements mondiaux étaient mis à rude épreuve par des perturbations, conjuguées à la baisse des taux d'intérêt, à la faiblesse du dollar et à la résilience de l'économie mondiale. Selon son rapport trimestriel, l'agence prévoit désormais des prix moyens de 4,45 dollars la livre cette année et de 4,55 dollars en 2026. Sa précédente prévision était de 4,30 dollars la livre pour ces deux années.

Le rapport ajoute que les approvisionnements en cuivre ont été perturbés cette année par une série d'incidents, dont un accident survenu à la mine d'El Teniente au Chili en juillet dernier.

Codelco prévoit désormais une croissance nulle de sa production au Chili cette année, après avoir initialement anticipé une hausse de 1,5 %. En 2026, la production chilienne devrait progresser de 2,5 % pour atteindre 5,6 millions de tonnes. Cependant, ces perspectives dépendent fortement du bon fonctionnement de la mine El Teniente l'an prochain, une hypothèse que la compagnie minière publique Codelco juge peu probable.

Quant aux échanges, les contrats à terme sur le cuivre pour livraison en mars ont progressé de 0,2 % à 5,10 dollars la livre à 14h29 GMT.