L'indice du dollar a augmenté de 0,08% face à un panier de ses principaux rivaux aujourd'hui à 99,608, mais reste inférieur de 8% depuis le début de l'année, les investisseurs recherchant des alternatives aux actifs américains, impactés par les guerres commerciales.

L'économie américaine sous pression malgré l'optimisme

Des données récentes ont montré que les commandes de biens durables aux États-Unis ont chuté en avril au rythme le plus rapide depuis six mois, alors que la guerre commerciale commence à avoir un impact sur l'économie et les entreprises.

Les analystes de la banque ING ont écrit dans une note que davantage de surprises positives dans les données sont nécessaires pour restaurer la confiance dans la croissance américaine, les inquiétudes concernant le déficit persistant pour le moment.

Soutien supplémentaire des décisions de Trump

Le dollar a été encore renforcé par la décision du président américain Donald Trump de retarder les tarifs douaniers de l'UE.

Des sources de Reuters ont indiqué que des responsables européens ont demandé aux grandes entreprises et aux PDG de l'UE de fournir des détails sur leurs investissements aux États-Unis alors que Bruxelles intensifie les négociations commerciales avec Washington.

Livre sterling, Australie et Kiwi

La livre sterling a augmenté de 1,3506 $ et est restée proche d'un sommet de trois ans atteint lundi.

Quant au dollar australien, il a atteint 0,6445 $ contre le billet vert après que les données ont montré que l'inflation est restée stable en avril, soutenant l'espoir d'une baisse des taux.

Le dollar néo-zélandais a augmenté de 0,37% à 0,5971 $, après que la banque centrale a déclaré qu'elle pourrait approcher de la fin du cycle d'assouplissement de sa politique monétaire après une baisse attendue des taux de 0,25%.

La réduction du déficit commercial nécessite-t-elle un affaiblissement du dollar ?

Si les États-Unis souhaitent sérieusement réduire leur important déficit commercial, ils pourraient être amenés à affaiblir considérablement le dollar américain, mais l’histoire montre qu’une telle éventualité est hautement improbable.

La réduction du déficit commercial est un objectif majeur pour le président Trump, car il considère ce déficit comme le résultat de décennies d’exploitation de la richesse américaine par d’autres pays.

Le dollar évolue dans la direction souhaitée

Si l'administration Trump a effectivement l'intention d'affaiblir le dollar, elle est sur la bonne voie, puisque le dollar est 10 % plus faible cette année, dans un contexte d'inquiétudes croissantes concernant les politiques budgétaires américaines et la fin de « l'exceptionnalisme américain » tel que le perçoivent certains investisseurs.

Il convient toutefois de noter que le dollar a chuté de 15 % au cours du premier mandat de Trump et que cela n'a pas eu d'impact sur le déficit commercial, qui est resté entre 2,5 % et 3,5 %.

Le fardeau de l’histoire : le déficit pourrait-il être résorbé sans récession ?

Réduire le déficit commercial des États-Unis est un défi de taille, et l’éliminer complètement sans récession serait une tâche historique.

Les États-Unis souffrent d’un déficit commercial chronique depuis un demi-siècle en raison de la demande croissante des consommateurs en produits importés.

La seule exception fut le troisième trimestre de 1980, lorsque les États-Unis enregistrèrent un léger déficit commercial de 0,2 % du PIB, avec des excédents trimestriels similaires en 1982, 1991 et 1992, principalement en raison d’un fort ralentissement économique ou d’une récession qui fit chuter les importations.

Le rôle du dollar dans l'équilibrage des échanges commerciaux

Le dollar n'a joué un rôle central dans la réduction du déficit qu'une seule fois, entre 1985 et 1987, lorsque le dollar a chuté de 50 % suite à l'accord du Plaza qui visait à l'affaiblir après une forte hausse au début des années 80, et en effet, le déficit a plongé au début des années 90.

Cela ne signifie pas pour autant que même une forte baisse du dollar entraîne une réduction du déficit : le billet vert a chuté de 40 % entre 2002 et 2008, mais le déficit a continué d'augmenter jusqu'à atteindre un record de 6 % du PIB en 2005.

Au cours des 50 dernières années, l’indice du dollar n’a subi que quatre baisses de 20 %, aucune d’entre elles n’ayant conduit à une amélioration de la balance commerciale.

Le déficit pourrait-il vraiment disparaître ?

L'administration américaine admet que le dollar reste historiquement fort selon plusieurs mesures, la pression officielle du gouvernement Trump augmentant sur la valeur du dollar.

De combien le dollar devrait-il baisser pour réduire le déficit commercial qui s’élevait à 918 milliards de dollars la semaine dernière, soit environ 3,1 % du PIB total ?

Certains analystes estiment qu'une baisse de 20 à 30 % de la valeur du dollar pourrait suffire à ramener le déficit à la parité dans les années à venir, mais une telle étape est historiquement très difficile sans récession.

Les prix de l'or ont augmenté mercredi dans les échanges européens, reprenant leurs gains après une interruption de deux jours et se dirigeant à nouveau vers des sommets de deux semaines alors que les achats gagnent du terrain autour de la barrière des 3 300 $.

Les gains sont toutefois freinés par la vigueur du dollar suite aux données américaines optimistes et avant la publication du compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale.

Tarifs

Les prix de l'or ont augmenté de 0,7% aujourd'hui à 3 323 $ l'once, avec un sommet de séance à 3 291 $.

Mardi, l'or a perdu 1,25%, la deuxième perte consécutive en raison de prises de bénéfices loin d'un sommet de deux semaines à 3 365 $.

Dollar américain

L'indice du dollar a augmenté de 0,35% mercredi, prolongeant ses gains pour la deuxième séance face à un panier de rivaux majeurs.

Des données récentes ont montré que l'indice de confiance des consommateurs de la CB a atteint 98 en mai, dépassant facilement les estimations de 87,1.

Taux américains

Selon l'outil Fedwatch, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 0,25 % par la Réserve fédérale en juin s'élevait à seulement 6 %.

La probabilité d’une baisse des taux en juillet s’élevait à 25 %.

Les marchés s’attendent désormais à une baisse totale des taux de 50 points de base d’ici la fin de l’année, à partir d’octobre.

Les investisseurs attendent désormais le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale qui devrait fournir de nouveaux indices sur l'évolution future des taux d'intérêt américains.

La Fed a maintenu ses taux d'intérêt inchangés à moins de 4,5% pour la troisième réunion consécutive et a mis en garde contre les risques croissants d'inflation et de chômage, l'incertitude économique augmentant en raison des tarifs douaniers de Trump.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré à l'époque, après la réunion de politique monétaire, que la Fed n'était pas pressée de réduire ses taux.

SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust sont restés inchangés hier à 922,46 tonnes.

L'euro a chuté mercredi lors des échanges européens face à un panier de rivaux majeurs, prolongeant ses pertes pour la deuxième séance consécutive face au dollar américain et reculant par rapport à un sommet de quatre semaines sur des prises de bénéfices.

Les données d'inflation élevées et les remarques optimistes des responsables de la BCE ont conduit à des divisions parmi les décideurs politiques sur la décision de taux en juin, les investisseurs attendant les données d'inflation allemandes et espagnoles cette semaine pour recueillir davantage d'indices.

Les données américaines récentes ont montré que la confiance des consommateurs a dépassé les estimations en mai, ce qui indique que les inquiétudes concernant la récession américaine ont diminué.

Le prix

Le prix EUR/USD a chuté de 0,25% aujourd'hui à 1,1300 $, avec un sommet de séance à 1,1345 $.

L'euro a chuté de 0,5% mardi face au dollar, en route vers sa première perte en trois jours loin d'un sommet de quatre semaines à 1,1419 $.

Taux européens

Les données récentes de la zone euro ont montré que l'inflation a dépassé les estimations en avril, renouvelant la pression sur les décideurs politiques de la BCE.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que l'euro pourrait être une alternative pratique au dollar si les gouvernements parvenaient à renforcer les structures financières et de sécurité de l'UE.

Les marchés estiment désormais à moins de 50 % la probabilité d’une baisse des taux de la BCE de 0,25 % en juin.

Dollar américain

L'indice du dollar a augmenté de 0,3% mercredi, prolongeant ses gains pour la deuxième séance face à un panier de rivaux majeurs.

Cela survient alors que les tensions commerciales entre les États-Unis et l'UE se sont atténuées, Trump accordant à l'UE une nouvelle chance de parvenir à un accord commercial avant le 9 juillet, renonçant à sa menace de droits de douane de 50 % sur les produits de l'UE.

Des données récentes ont montré que l'indice de confiance des consommateurs de la CB a atteint 98 en mai, dépassant facilement les estimations de 87,1.

Les investisseurs attendent désormais le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale qui devrait fournir de nouveaux indices sur l'évolution future des taux d'intérêt américains.

Le dollar néo-zélandais a chuté mercredi lors des échanges asiatiques face à un panier de rivaux majeurs, prolongeant ses pertes pour la deuxième séance consécutive face au dollar américain sous la pression de l'élargissement de l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et la Nouvelle-Zélande.

La Banque de réserve d'Australie a abaissé ses taux d'intérêt à leur plus bas niveau depuis trois ans et a mis en garde contre l'impact des tarifs douaniers américains, tout en laissant entendre un cycle d'assouplissement monétaire légèrement plus profond que prévu.

Le prix

Le prix NZD/USD a chuté de 0,4% aujourd'hui à 0,5924 $, avec un sommet de séance à 0,5968 $.

Le dollar néo-zélandais a clôturé en baisse de 0,9% mardi face au dollar en raison de prises de bénéfices par rapport à un pic de six mois à 60,32 cents.

Le kiwi a également été touché par les solides données sur la confiance des consommateurs américains pour le mois de mai.

RBNZ

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a réduit ses taux d'intérêt de 25 points de base à 3,25 % jusqu'aux plus bas d'avril 2022, la sixième baisse de taux consécutive, correspondant aux attentes.

Le vote n'a pas été unanime, un seul membre sur cinq votant en faveur du maintien des tarifs inchangés.

La banque centrale a réduit ses taux d'intérêt de 225 points de base depuis août 2024, car la baisse de l'inflation a donné aux décideurs politiques une marge de manœuvre pour assouplir leurs politiques monétaires afin de faire face de front à l'impact des tarifs douaniers américains.

La RBNZ a déclaré que l'inflation restait dans la fourchette cible et que la banque était en bonne position pour répondre aux évolutions locales et internationales et maintenir des prix stables à moyen terme.

La banque a averti que l’incertitude croissante concernant les politiques mondiales aurait un impact négatif sur les investissements des entreprises et la consommation en Nouvelle-Zélande.

La banque s'attend à ce que les taux d'intérêt atteignent 2,92 % au quatrième trimestre 2025 et 2,85 % au premier trimestre 2026.

Tarifs de la Nouvelle-Zélande

Après la réunion de la banque centrale, la probabilité d'une baisse de 0,25 % du taux de la RBNZ en juillet est tombée en dessous de 50 %.

Les contrats à terme sur taux d'intérêt estiment les taux définitifs de la Nouvelle-Zélande à 3 % d'ici la fin de l'année, contre 2,75 % dans les prévisions précédentes.

Écart de taux

L'écart actuel des taux d'intérêt entre les États-Unis et la Nouvelle-Zélande s'élève à 125 points de base, favorisant le billet vert par rapport à son homologue néo-zélandais.