Le dollar américain est tombé lundi à son plus bas niveau en cinq semaines, alors que les investisseurs attendaient une série de données sur le marché du travail américain cette semaine qui pourraient influencer les attentes concernant la trajectoire d'assouplissement monétaire de la Réserve fédérale.

Les traders évaluaient également les données sur l'inflation américaine publiées vendredi, une décision de justice qui a jugé illégaux la plupart des tarifs douaniers imposés par l'ancien président Donald Trump, et le différend en cours entre le président américain et la Réserve fédérale au sujet de sa tentative de limoger la gouverneure Lisa Cook.

Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés monétaires anticipent désormais une probabilité de près de 90 % d'une baisse des taux de 25 points de base en septembre, et d'environ 100 points de base d'assouplissement d'ici l'automne 2026.

Face à un panier de devises, le dollar a reculé de 0,22% à 97,64, après avoir touché 97,534, son plus bas niveau depuis le 28 juillet. Il avait enregistré une baisse mensuelle de 2,2% vendredi.

L'attention principale des investisseurs sera portée sur le rapport sur les salaires non agricoles aux États-Unis de vendredi, précédé des données sur les offres d'emploi et des chiffres de l'emploi dans le secteur privé.

Les analystes estiment que l'économie américaine n'est plus aussi performante qu'elle l'a été pendant une grande partie de la dernière décennie, ce qui justifie la faiblesse du dollar, tandis que de nouveaux signes de ralentissement du marché du travail devraient renforcer cette tendance.

Klaus Baader, économiste en chef de la Société Générale, a déclaré : « Une grave faiblesse des données économiques pourrait indiquer une réponse de la Fed plus forte que ce que les marchés attendent actuellement, mais si la faiblesse de mai et juin s'avère n'être qu'un mirage statistique, il n'y aura aucune justification à une baisse des taux compte tenu de la quasi-certitude d'une hausse de l'inflation l'année prochaine. »

Certains analystes envisagent une baisse des taux de la Fed de 50 points de base plus tard ce mois-ci.

L'euro a progressé de 0,32% à 1,1719 $, tandis que la livre sterling a gagné 0,16% à 1,3525 $. Les marchés américains sont fermés lundi pour cause de jour férié.

L'attention politique se tourne vers la France, où le gouvernement risque de perdre un vote de confiance en raison de vastes coupes budgétaires. Les analystes ont souligné que de tels risques pèsent généralement sur la monnaie lorsque des signes évidents de contagion apparaissent au sein de la zone euro, ce qui ne semble pas être le cas actuellement.

Les investisseurs suivent également la politique commerciale américaine, alors que Washington poursuit ses négociations avec ses principaux partenaires commerciaux. Mohit Kumar, économiste chez Jefferies, a déclaré : « Nous ne prévoyons pas que la décision de justice aura un impact majeur sur le marché, car l'affaire sera portée devant la Cour suprême, qui statuera probablement en faveur de Trump. »

Le dollar a également subi une pression accrue en raison des inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed, alors que Trump a intensifié sa campagne visant à exercer un plus grand contrôle sur la politique monétaire. George Saravelos, responsable mondial de la recherche sur les changes chez Deutsche Bank, a déclaré : « Les risques liés à la domination budgétaire devraient être plus évidents, que ce soit par des anticipations d'inflation à long terme plus élevées aux États-Unis ou par une décote plus importante sur le dollar, mais ni l'un ni l'autre ne s'est encore matérialisé. »

La « domination budgétaire » fait référence à une situation dans laquelle les banques centrales sont contraintes d’assouplir leur politique monétaire afin de contribuer à financer d’importants déficits budgétaires.

Le dollar a peu varié à 147,00 yens après une baisse mensuelle de 2,5 % en août. Le yuan chinois onshore s'est stabilisé à 7,1344, mettant fin à une série de six jours de baisses, après être tombé à 7,1260 vendredi – son plus bas niveau depuis la victoire de Trump aux élections américaines début novembre 2024.

Lee Hardman, stratège senior FX chez MUFG, a déclaré : « En fixant les taux de référence quotidiens à des niveaux plus bas, la Banque populaire de Chine a signalé que les décideurs politiques de Pékin sont plus à l'aise pour permettre au yuan de se renforcer par rapport au dollar américain à court terme. »

Il a ajouté que cette décision « pourrait refléter le fait que les décideurs politiques chinois sont moins préoccupés par les risques de baisse de la croissance à court terme ».

Les prix de l'argent ont augmenté sur le marché européen lundi, prolongeant leurs gains pour la troisième séance consécutive, dépassant la barrière psychologique clé de 40 dollars l'once pour la première fois depuis 2011, soutenus par la baisse actuelle des niveaux du dollar américain par rapport à un panier de devises mondiales.

Alors que l'on s'attend actuellement à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre, les marchés financiers mondiaux attendent tout au long de cette semaine la publication de nouvelles données clés sur le marché du travail américain.

Aperçu des prix

• Prix de l'argent aujourd'hui : L'argent a augmenté de 2,55 % à (40,76 $), le plus haut depuis septembre 2011, par rapport au niveau d'ouverture à (39,74 $), et a enregistré un plus bas à (39,54 $).

• Lors de la clôture de jeudi, les prix de l'argent ont gagné 1,8%, soit une deuxième hausse quotidienne consécutive, soutenus par la baisse du dollar américain et des rendements du Trésor.

• Au cours du mois d'août, les prix de l'argent ont augmenté de 8,25 %, marquant un quatrième gain mensuel consécutif, soutenu par des attentes plus élevées de baisse des taux américains et par l'espoir d'une amélioration de la demande en Chine, le plus grand consommateur mondial de métaux.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a chuté lundi de 0,3%, creusant ses pertes pour la cinquième séance consécutive, atteignant un plus bas de cinq semaines à 97,54 points, reflétant la baisse continue de la devise américaine par rapport à un panier de contreparties majeures et mineures.

Le ministère américain du Commerce a rapporté vendredi que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 0,2 % en juillet après une hausse non révisée de 0,3 % en juin.

Cela permet à la Réserve fédérale de rester sur la bonne voie pour reprendre l’assouplissement de la politique monétaire américaine et la baisse largement attendue des taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion des 16 et 17 septembre.

Taux d'intérêt américains

• Dans une publication sur les réseaux sociaux vendredi, Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, a réitéré son soutien à la baisse des taux d'intérêt, citant les risques auxquels est confronté le marché du travail.

• Selon l'outil CME FedWatch : les prix actuels du marché montrent une probabilité de 87 % d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre, et une probabilité de 13 % d'absence de changement.

• Les prix actuels pour la réunion d’octobre montrent une probabilité de 94 % d’une baisse de 25 points de base, et seulement de 6 % pour aucun changement.

• Pour réévaluer les attentes de baisse des taux en septembre, les marchés attendent une série de données clés sur le marché du travail américain : les offres d'emploi de juillet mercredi, les emplois du secteur privé américain et les demandes hebdomadaires d'allocations chômage jeudi, et le rapport sur les salaires non agricoles d'août vendredi.

La demande chinoise

L'activité industrielle en Chine a dépassé les attentes en août, enregistrant le rythme de croissance le plus rapide en cinq mois, selon les données publiées par RatingDog à Pékin, dernier signe d'amélioration de l'activité économique dans le plus grand consommateur mondial de métaux et de matières premières.

Le cours de l'or a progressé lundi en Europe, prolongeant sa hausse pour la cinquième séance consécutive et atteignant son plus haut niveau en cinq mois. Le métal précieux se rapproche désormais du seuil historique des 3 500 dollars l'once, soutenu par la faiblesse persistante du dollar américain.

Les marchés anticipent fermement une baisse des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion de septembre, l'attention des investisseurs se tournant cette semaine vers les données clés du marché du travail américain pour obtenir de nouveaux signaux sur les perspectives politiques.

Aperçu des prix

L'or au comptant a augmenté de 1,1% à 3 486,15 $, le niveau le plus élevé depuis le 22 avril, après avoir ouvert à 3 448,27 $ et atteint un plus bas de séance à 3 437,17 $.

Vendredi, les prix ont augmenté de 0,9 %, marquant une quatrième hausse quotidienne consécutive, aidés par les données modérées de l'inflation PCE en provenance des États-Unis.

En août, l'or a progressé de 4,8 %, sa plus forte hausse mensuelle depuis avril, portée par les attentes accrues d'assouplissement de la Fed et les inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed dans un contexte de pression politique de Donald Trump.

Dollar américain

L'indice du dollar a reculé de 0,2 % lundi pour atteindre son plus bas niveau en deux semaines à 97,66, prolongeant sa série de pertes pour une cinquième séance consécutive, tandis que les rendements des bons du Trésor ont continué de baisser. La faiblesse du billet vert a stimulé la demande de lingots libellés en dollars.

Les données du ministère du Commerce publiées vendredi ont montré que l'indice des prix PCE a augmenté de 0,2 % en juillet, après une hausse de 0,3 % en juin, laissant la Fed sur la bonne voie pour une baisse de taux largement attendue lors de sa réunion du 16 au 17 septembre.

Perspectives de la Réserve fédérale

La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a réitéré son soutien à une baisse des taux dans un message publié vendredi sur les réseaux sociaux, citant les risques du marché du travail.

Selon CME FedWatch, les marchés anticipent une probabilité de 87 % d'une baisse de 25 pb en septembre et de 94 % d'une nouvelle baisse en octobre.

Les données clés sur le travail cette semaine seront décisives, notamment les offres d'emploi JOLTS mercredi, les salaires privés ADP et les demandes hebdomadaires d'allocations chômage jeudi, ainsi que le rapport sur les salaires non agricoles d'août vendredi.

Commentaire d'analyste

Matt Simpson, analyste senior chez City Index, a noté que les commentaires prudents du président de la Fed, Jerome Powell, ont aidé les investisseurs à regarder au-delà des données modérées du PCE, gardant la porte ouverte à une baisse de 25 pb ce mois-ci et alimentant l'optimisme quant à une nouvelle hausse de l'or.

L'euro a progressé lundi dans les échanges européens, marquant sa troisième progression quotidienne consécutive face au dollar américain, soutenu par une pression soutenue sur le billet vert dans un contexte de fortes attentes d'une baisse des taux de la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci.

Les investisseurs attendent désormais la publication mardi des données clés sur l'inflation de la zone euro pour le mois d'août, qui devraient fournir des signaux plus clairs sur la question de savoir si la Banque centrale européenne procédera à une baisse des taux en septembre.

Aperçu des prix

EUR/USD : L'euro a gagné 0,25% à 1,1714 $, en hausse par rapport au niveau d'ouverture de 1,1685 $, après avoir touché un plus bas de séance à 1,1684 $.

Vendredi, l'euro a clôturé en hausse de seulement 0,1% face au dollar, prolongeant sa reprise après des plus bas de deux semaines, soutenu par des données d'inflation plus fortes que prévu en Allemagne, la plus grande économie de la zone euro.

En août, l'euro a progressé de 2,4% face au dollar, soit son septième gain mensuel au cours des huit derniers mois, porté par les attentes divergentes entre la politique de la BCE et celle de la Fed.

Dollar américain

L'indice du dollar a chuté de 0,2% lundi, marquant sa cinquième perte quotidienne consécutive et atteignant un plus bas de deux semaines à 97,66, reflétant une faiblesse continue par rapport à un panier de pairs majeurs et mineurs.

Les données publiées vendredi ont montré que les dépenses de consommation personnelle (PCE) de base aux États-Unis ont augmenté de 0,2 % en glissement mensuel en juillet, conformément aux attentes. Cela a renforcé la conviction du marché que la Fed procédera à une baisse de taux très attendue lors de sa réunion des 16 et 17 septembre. Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés anticipent désormais une probabilité de 87 % d'une baisse de 25 points de base, contre 63 % il y a un mois.

Perspectives de la Banque centrale européenne

Cinq sources ont déclaré à Reuters que la BCE devrait probablement maintenir ses taux inchangés en septembre, même si les discussions sur des baisses supplémentaires pourraient reprendre à l'automne si la croissance de la zone euro faiblit.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a récemment noté à Jackson Hole que le cycle de resserrement de 2022-2023 n’a pas déclenché de récession ni de forte hausse du chômage comme cela s’était produit historiquement.

Les prix du marché montrent actuellement une probabilité inférieure à 30 % d’une baisse des taux de la BCE de 25 points de base en septembre.

Les données sur l'inflation en Europe mardi seront cruciales pour remodeler les attentes du marché.