La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, conformément aux attentes du marché.

La Chine est en voie de quasiment doubler sa capacité de centres de données au cours des cinq prochaines années, avec 28 GW de nouveaux projets qui devraient être mis en service d'ici 2030, s'ajoutant aux 32 GW déjà installés à la fin de l'année dernière, selon une analyse récente de Rystad Energy.

Sur la base des projets actuellement annoncés, qui seront probablement suivis d'autres, la consommation d'électricité des centres de données devrait atteindre 289 TWh d'ici 2030. Cela représente plus du double des niveaux de l'année dernière et environ 2,3 % de la demande totale d'électricité de la Chine.

Les centres de données devraient également devenir la source de demande d'énergie qui connaîtra la croissance la plus rapide dans le pays, avec un taux de croissance annuel de 19 % entre 2025 et 2030, sous l'effet de l'expansion rapide de l'intelligence artificielle et du calcul haute performance.

La capacité installée devrait atteindre 40 GW d'ici la fin de l'année, contre 32 GW fin 2025, reflétant l'accélération du rythme de construction. L'intelligence artificielle et les centres de calcul avancés jouent un rôle croissant, représentant 39 % de la capacité actuelle, un chiffre qui devrait atteindre 48 % d'ici 2030.

Contrairement aux centres de données traditionnels, ces installations consomment des quantités d'énergie nettement supérieures, redéfinissant l'échelle et la répartition de l'infrastructure numérique chinoise. Cette évolution a été renforcée par la stratégie « Données à l'Est, Informatique à l'Ouest », lancée en 2022, qui a établi huit grands pôles de calcul afin de soulager la pression sur les ressources à l'Est. Il en a résulté l'émergence de clusters dans des régions comme Oulanqab, en Mongolie-Intérieure, où des entreprises telles que Huawei et ByteDance ont décroché d'importants projets.

Le secteur des centres de données en Chine n'est plus un élément marginal de l'écosystème énergétique ; il est devenu un moteur structurel de la demande. Ce qui caractérise cette expansion, c'est sa rapidité, alimentée par l'IA, qui exerce une pression simultanée sur les calendriers de réalisation des infrastructures et l'approvisionnement en énergie.

Les opérateurs s'appuient de plus en plus sur un mix énergétique, comprenant notamment l'éolien, le solaire et le stockage par batteries, plutôt que d'attendre des incitations gouvernementales, car l'approvisionnement en électricité fiable et à faibles émissions est devenu une priorité commerciale.

Rystad Energy prévoit que la demande totale d'électricité de la Chine augmentera à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 3,9 % jusqu'en 2030, contre 6,5 % au cours du 14e plan quinquennal, période durant laquelle la consommation a dépassé 10 000 TWh l'année dernière.

En revanche, la croissance de la demande industrielle devrait ralentir, passant de 5,4 % entre 2021 et 2025 à 3 % jusqu'en 2030. Parallèlement, les centres de données continuent d'enregistrer une forte croissance, avec un TCAC de 38 % au cours des cinq dernières années, et devraient maintenir une croissance de 19 % jusqu'à la fin de la décennie, portant leur part de la consommation d'électricité à 2,3 %.

La Chine a également inscrit le développement des centres de données parmi ses priorités stratégiques du 15e plan quinquennal (2026-2030), en privilégiant l'efficacité énergétique et l'intégration des énergies renouvelables. L'indice d'efficacité énergétique (PUE) est un indicateur clé, le pays visant à le réduire en dessous de 1,5 et à atteindre les meilleurs niveaux mondiaux d'ici 2030.

Des normes strictes sont déjà imposées aux nouveaux centres, qui ne doivent pas dépasser un PUE de 1,25, ou de 1,2 dans les pôles informatiques nationaux, contre des niveaux mondiaux avancés de 1,04 à 1,07 dans les installations de premier plan.

Les entreprises chinoises s'appuient principalement sur le réseau électrique national pour assurer la continuité de leurs opérations, grâce à un approvisionnement stable en énergie conventionnelle et à des réseaux robustes capables d'absorber la demande croissante.

Parallèlement, cette forte croissance représente une opportunité pour développer l'utilisation des énergies renouvelables. Le plan « Centres de données verts 2025 » exige que tous les nouveaux projets dans les pôles nationaux s'approvisionnent à hauteur d'au moins 80 % auprès de sources renouvelables.

Les stratégies utilisées comprennent l'achat de certificats d'électricité verte (GEC), la conclusion de contrats directs avec des projets solaires ou éoliens et l'autoproduction sur site.

Dans ce contexte, des modèles avancés émergent, tels que le projet Zhongjin à Ulanqab, qui combine éolien, solaire et stockage par batterie, ainsi que le projet « Chaidamu » de China Mobile et le centre de cloud computing de Tencent, qui repose sur un mélange d'énergie solaire et de commerce d'énergie verte.

Le marché du nickel est entré dans une nouvelle phase, caractérisée par un resserrement de l'offre et une gestion délibérée des prix par les autorités indonésiennes. Après avoir franchi la fourchette de négociation de 17 000 à 18 000 dollars la tonne qui prévalait ces dernières semaines, les prix ont atteint environ 19 200 dollars la tonne, se stabilisant ainsi dans la fourchette cible de 18 500 à 20 000 dollars. Ils ont même atteint le niveau de 19 600 dollars lors d'une séance récente, signe d'une amélioration des fondamentaux du marché tout au long de la chaîne d'approvisionnement.

Cette évolution des prix n'est pas perçue comme une simple fluctuation cyclique. Mark Selby, PDG de Canada Nickel, estime que le marché assiste à l'avènement d'une nouvelle normalité plutôt qu'à une crise passagère. Il a souligné que les changements structurels imposés par l'Indonésie, premier producteur mondial de nickel, ont modifié la courbe des coûts et la dynamique de l'offre, assurant ainsi la pérennité des prix élevés à long terme.

Dans ce contexte, le système de quotas indonésien s'est révélé un facteur clé de la réduction de l'offre à court terme. Cette situation fait suite à la décision d'Eramet de suspendre ses activités à la mine de « Weda Bay » après avoir épuisé son quota annuel de minerai de 12 millions de tonnes. Cette mine est un fournisseur majeur des complexes de production industrielle indonésiens, ce qui souligne l'efficacité du système de quotas pour équilibrer le marché.

L'Indonésie a adopté plusieurs mesures stratégiques pour gérer le marché, notamment le passage de quotas de production triennaux à des quotas annuels, ce qui lui confère une plus grande flexibilité pour ajuster l'offre en fonction des conditions du marché. Ce système semble conçu avec soin pour soutenir les hausses de prix sans provoquer de fortes fluctuations susceptibles de perturber le marché ou d'inciter à l'arrivée de concurrents.

L'approche indonésienne ne se limite pas au contrôle physique de l'offre, mais s'étend également à une influence indirecte sur les prix. Selby a indiqué que les autorités pourraient recourir à la persuasion morale si les prix dépassaient trop rapidement les 20 000 dollars la tonne, en évoquant d'éventuelles augmentations de l'offre ou en mettant en garde contre des prix excessifs. On estime que la fourchette cible de 20 000 à 21 000 dollars permet de trouver un équilibre entre la rentabilité pour les producteurs indonésiens et la prévention de la stimulation de nouveaux projets de production à coûts élevés dans d'autres régions.

Dans le même temps, la hausse des coûts des intrants soutient les prix, notamment celui du soufre, qui a augmenté de plus de 100 dollars la tonne pour dépasser les 1 000 dollars, contre environ 150 dollars il y a 18 mois. Pour les producteurs utilisant la technologie de lixiviation acide à haute pression (HPAL), chaque augmentation de 100 dollars du prix du soufre renchérit le coût de production du nickel d'environ 1 000 à 1 200 dollars la tonne, accentuant ainsi les pressions inflationnistes sur le marché.

Le marché du soufre est également confronté à des risques supplémentaires du fait de la fermeture du détroit d'Ormuz, qui représente environ 25 % des approvisionnements mondiaux et 75 % des importations indonésiennes. Si cette fermeture se prolonge, elle pourrait entraîner une baisse significative de la production d'HPAL, faisant grimper les prix du nickel de plusieurs milliers de dollars par tonne.

Par ailleurs, les stocks de nickel au London Metal Exchange (LME) continuent de diminuer, enregistrant une baisse d'environ 4 000 tonnes ce mois-ci, après une diminution de 6 000 tonnes le mois précédent. Cela indique que le marché se rapproche de l'équilibre après une longue période d'excédent, et l'on s'attend à une intensification des tensions au cours de l'année.

Ce déclin survient malgré le fait qu'environ 80 % de la production mondiale de nickel — notamment la fonte de nickel (NPI) et le précipité d'hydroxyde mixte (MHP) — ne transite pas par le LME. Cependant, l'expansion des capacités de raffinage en Chine et en Indonésie a contribué à l'intégration de ces produits sur le marché mondial.

Du côté de la demande, les prix de l'acier inoxydable ont augmenté de 4 à 5 % cette semaine, ce qui devrait déclencher un cycle de réapprovisionnement tout au long de la chaîne d'approvisionnement. Le nickel étant un composant essentiel du coût de production de ce type d'acier, la hausse des prix incite les acheteurs à augmenter leurs stocks en prévision de nouvelles augmentations.

Bien que les prix du nickel soient passés d'environ 14 000 dollars la tonne en décembre à leur niveau actuel, les marges bénéficiaires n'ont commencé à se redresser que récemment en raison des coûts élevés du minerai et des produits intermédiaires. Ceci confirme la pérennité des prix élevés plutôt que d'indiquer une bulle spéculative passagère.

Le Bitcoin (BTC) a légèrement rebondi mercredi, se négociant au-dessus de 77 000 dollars après avoir reculé d'environ 3 % au cours des deux jours précédents. Parallèlement, la demande institutionnelle s'est quelque peu ralentie, les ETF Bitcoin au comptant enregistrant de légères sorties de capitaux mardi, pour la deuxième journée consécutive. Les investisseurs attendent désormais la décision de la Réserve fédérale américaine concernant les taux d'intérêt, qui pourrait s'avérer déterminante pour l'évolution future de la plus importante cryptomonnaie au monde.

Le Bitcoin a connu un léger rebond durant la séance européenne, les investisseurs hésitant dans l'attente de la décision de politique monétaire. L'attention se porte particulièrement sur la conférence de presse qui suivra la réunion, au cours de laquelle les déclarations du président sortant de la Réserve fédérale, Jerome Powell, seront analysées afin de déceler d'éventuels signaux concernant l'orientation future de cette politique. Ces anticipations auront un impact direct sur les fluctuations du dollar américain et, par conséquent, sur les actifs à haut risque comme le Bitcoin.

Les analystes de Bitfinex ont souligné que le mécanisme d'influence est clair : les taux d'intérêt affectent les rendements et l'indice du dollar, qui à leur tour influencent les flux d'ETF et les réserves de change, et se répercutent finalement sur le prix du Bitcoin. Ils ont expliqué qu'une politique monétaire restrictive (maintien des taux inchangés avec fermeté) pourrait freiner la demande institutionnelle et entraîner une baisse du prix, voire son maintien sous la barre des 72 100 dollars. En revanche, une décision plus accommodante – signalant un ralentissement de la croissance ou la possibilité de futures baisses de taux – pourrait soutenir les flux d'investissement et propulser le prix vers la fourchette des 80 000 à 84 000 dollars.

En revanche, les facteurs géopolitiques continuent de peser sur le marché, l'incertitude entourant le second cycle de négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran ayant freiné l'appétit pour le risque. Les espoirs se sont estompés après l'annulation par Donald Trump de la visite prévue de son envoyé spécial, et suite aux informations faisant état de son mécontentement face à la proposition iranienne de mettre fin à la guerre et de rouvrir le détroit d'Ormuz.

En revanche, les données de SoSoValue indiquent que les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties de capitaux de 89,68 millions de dollars mardi, après un retrait de 263,18 millions de dollars lundi. Ceci a mis fin à une série de neuf jours consécutifs d'entrées de capitaux, amorcée mi-avril. La poursuite de cette tendance constitue un signal d'alarme pouvant entraîner une nouvelle correction des prix.

Techniquement, le Bitcoin conserve des perspectives modérément positives, se négociant au-dessus de ses moyennes mobiles à 50 et 100 jours et bénéficiant d'un soutien significatif aux alentours de 73 600 et 75 600 dollars. L'indice de force relative (RSI) indique une dynamique positive modérée, bien que d'autres indicateurs montrent un ralentissement de la hausse à l'approche de niveaux de résistance importants.

Globalement, il apparaît que les fluctuations à court terme du Bitcoin resteront tributaires des décisions et du ton politique de la Fed, ainsi que de l'évolution du contexte géopolitique, laissant le marché dans un état d'attente prudente avant que la prochaine tendance ne se dessine.