Le dollar américain a légèrement reculé vendredi, mais reste en bonne voie pour enregistrer des gains mensuels, soutenu par l'escalade des tensions géopolitiques et un ton plus ferme de la Réserve fédérale.

À 3 h 00 HE (8 h 00 GMT), l'indice du dollar américain — qui mesure le billet vert par rapport à un panier de six devises majeures — a augmenté de 0,1 % pour atteindre 97,650, se dirigeant vers un gain mensuel d'environ 1,4 %.

Les tensions au Moyen-Orient soutiennent le dollar

Le dollar a profité des inquiétudes croissantes selon lesquelles le renforcement militaire américain au Moyen-Orient pourrait mener à un conflit avec l'Iran, malgré les réunions en cours entre les deux parties pour discuter du programme nucléaire de Téhéran.

Des médiateurs omanais ont indiqué que les États-Unis et l'Iran avaient réalisé des progrès lors des pourparlers de jeudi, mais plusieurs heures de négociations se sont soldées par un échec, faute d'avancée décisive susceptible d'empêcher d'éventuelles frappes américaines.

Les analystes d'ING ont indiqué qu'une escalade des tensions entre Washington et Téhéran pourrait avoir l'impact le plus important sur le dollar à ce stade. Ils ont ajouté que la probabilité d'une frappe américaine contre l'Iran d'ici la fin mars demeure relativement élevée, à 55 %, selon les estimations de la plateforme Polymarket, ce qui empêche pour l'instant les marchés de parier de manière agressive sur une nouvelle dépréciation du dollar.

Le dollar a également bénéficié d'un soutien supplémentaire suite à un ton relativement plus ferme adopté par la Réserve fédérale, après que « plusieurs » responsables politiques, lors de la réunion de janvier, ont indiqué être ouverts à une nouvelle hausse des taux d'intérêt si l'inflation restait élevée.

Les données de l'indice des prix à la production américain pour le mois de janvier seront publiées plus tard dans la séance, en même temps que les interventions prévues des responsables de la Fed, John Williams et Neel Kashkari.

L'euro s'affaiblit dans un contexte de ralentissement économique en Europe

En Europe, la paire EUR/USD a progressé de 0,1 % pour atteindre 1,1806, mais la monnaie unique se dirige vers une perte mensuelle de plus de 1 %, dans un contexte où l'on s'attend à ce que la Banque centrale européenne maintienne ses taux d'intérêt inchangés pendant plusieurs mois.

Le chômage en Allemagne a légèrement augmenté en février, de 1 000 personnes, pour atteindre 2,977 millions, reflétant l'impact persistant de la faiblesse économique de ces trois dernières années sur la première économie européenne.

En France, les prix à la consommation ont augmenté de 1,1 % en février par rapport à l'année précédente, dépassant les prévisions et signalant une accélération de l'inflation après son ralentissement en janvier à son niveau le plus bas depuis plus de cinq ans.

Les analystes d'ING ont indiqué que le niveau de 1,180 pourrait rester un point pivot pour la paire EUR/USD, car l'incertitude liée à l'Iran continue de limiter les paris directionnels forts sur le marché.

La livre sterling recule après le revers électoral

La paire GBP/USD a progressé de 0,1 % pour atteindre 1,3495, mais la livre sterling devrait mettre fin à une série de trois mois de hausse après avoir chuté de plus de 2 % en février.

Le parti travailliste britannique, dirigé par le Premier ministre Keir Starmer, a subi une défaite électorale embarrassante après avoir perdu l'un de ses sièges les plus sûrs au profit du parti vert de gauche.

Cette situation accroît la pression sur Starmer, qui doit démontrer sa capacité à diriger le pays après des semaines de turbulences politiques et de demandes croissantes de démission. Les analystes d'ING ont noté que les événements fragilisant la position de Starmer ont tendance à peser sur la livre sterling, surtout s'ils augmentent la probabilité de l'émergence d'une direction plus à gauche.

Le yen se dirige vers une perte mensuelle dans un contexte d'incertitude politique.

En Asie, la paire USD/JPY a reculé de 0,1 % à 156,04, mais reste en bonne voie pour un gain mensuel d'environ 0,6 %, la devise japonaise continuant de souffrir des incertitudes liées à l'impact budgétaire des plans de relance et des réductions d'impôts proposés par la Première ministre Sanae Takaichi.

La victoire écrasante de la coalition au pouvoir à la Chambre basse japonaise a offert à Takaichi une voie plus claire pour faire adopter son programme fiscal.

Le yen a également subi des pressions supplémentaires en raison de l'incertitude croissante quant au calendrier de la prochaine hausse des taux de la Banque du Japon, notamment après la publication de données faibles sur l'IPC de base à Tokyo en février, montrant une inflation inférieure à l'objectif de 2 % de la banque centrale pour la première fois en près de quatre ans.

Évolution des devises asiatiques et australiennes

Le taux de change USD/CNY a progressé de 0,2 % pour atteindre 6,8552 après que la Banque populaire de Chine a supprimé l'obligation de réserve de change pour risque sur certains contrats à terme, une mesure qui permet d'acheter des dollars à moindre coût dans le pays.

Cette décision fait suite à une forte appréciation du yuan ces derniers mois, en partie due aux ventes de dollars américains par les exportateurs dans un contexte d'important excédent commercial avec les États-Unis.

Parallèlement, le taux de change AUD/USD a progressé de 0,3 % pour atteindre 0,7125, le dollar australien se dirigeant vers des gains de plus de 2 % ce mois-ci, soutenu par des anticipations plus restrictives concernant la politique de la Banque de réserve d'Australie.

Les cours de l'or ont légèrement progressé vendredi lors des échanges européens, maintenant leurs gains pour une troisième séance consécutive près d'un sommet en quatre semaines et se dirigeant vers une septième hausse mensuelle consécutive, soutenus par la demande de valeurs refuges et la faiblesse du dollar américain sur le marché des changes.

Bien que les anticipations d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en mars aient diminué, les marchés attendent d'autres indications sur l'orientation de la politique monétaire américaine tout au long de l'année.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a progressé de 0,3 % pour atteindre 5 200,61 $ l'once, contre 5 184,78 $ à l'ouverture, après avoir touché un plus bas intraday de 5 167,10 $.

• À la clôture de jeudi, l'or a gagné 0,4 %, enregistrant une deuxième hausse quotidienne consécutive et se rapprochant d'un sommet en quatre semaines à 5 249,88 dollars l'once.

Performance mensuelle

• Au cours du mois de février — qui se termine officiellement aujourd'hui —, les cours de l'or ont augmenté d'environ 6,25 %, en voie d'enregistrer un septième mois de hausse consécutif, soit la plus longue série de gains en deux ans.

• La dernière hausse mensuelle est attribuée aux achats continus des banques centrales, des institutions et des investisseurs individuels qui considèrent le métal précieux comme un placement alternatif privilégié dans un contexte de tensions géopolitiques et économiques mondiales, ainsi qu'aux inquiétudes renouvelées concernant les actifs américains en raison de ce que les marchés perçoivent comme des politiques imprévisibles de Trump.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé d'environ 0,2 % vendredi, reflétant la faiblesse de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Ce recul intervient alors que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a chuté à son plus bas niveau en trois mois, dans un contexte de demande accrue d'actifs refuges, alimentée par des inquiétudes renouvelées quant au ralentissement de la croissance mondiale sous la pression de potentielles guerres commerciales.

Le discours sur l'état de l'Union prononcé par le président Donald Trump devant le Congrès a accentué l'incertitude des marchés, car il n'a pas apporté de garanties suffisantes quant à la stabilité de la politique commerciale après la décision de la Cour suprême invalidant les droits de douane antérieurs.

Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, a déclaré mercredi que les droits de douane sur certains pays pourraient atteindre 15 % ou plus, contre 10 % récemment imposés, sans préciser quels partenaires commerciaux seraient concernés ni fournir de détails supplémentaires.

Taux d'intérêt américains

• Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré qu'il était ouvert à un maintien des taux d'intérêt inchangés lors de la réunion de mars si les données sur l'emploi de février indiquaient que le marché du travail s'était « stabilisé » après une faible performance en 2025.

• Selon l'outil FedWatch du CME Group, les marchés estiment actuellement à 96 % la probabilité que les taux d'intérêt restent inchangés en mars, avec une probabilité de 4 % d'une baisse de 25 points de base.

• Les investisseurs continuent de suivre de près les données économiques américaines et les commentaires des responsables de la Réserve fédérale afin de réévaluer leurs prévisions.

Perspectives dorées

L'analyste de marché d'ANZ, Soni Kumari, a déclaré que deux facteurs principaux soutiennent le cours de l'or : l'incertitude persistante concernant les droits de douane et la situation entre l'Iran et les États-Unis.

Linh Tran, analyste de marché senior chez XS.com, a déclaré que les récentes séries de négociations entre les États-Unis et l'Iran n'avaient pas abouti à un résultat clair, maintenant ainsi les risques géopolitiques sans pour autant entraîner d'escalade.

Tran a ajouté que cela a contribué à maintenir les prix de l'or à un niveau élevé, même si cela n'a pas encore fourni suffisamment d'élan pour établir une tendance haussière durable.

SPDR Gold Trust

Les avoirs du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté de 0,28 tonne métrique jeudi — marquant ainsi la quatrième hausse quotidienne consécutive — portant le total des avoirs à 1 097,90 tonnes métriques, le niveau le plus élevé depuis le 26 avril 2022.

L'euro s'est apprécié vendredi lors des échanges européens face à un panier de devises mondiales, passant en territoire positif face au dollar américain avant la publication de données clés sur l'inflation en provenance d'Allemagne, la plus grande économie de la zone euro.

Ces chiffres devraient apporter de nouveaux éclairages sur l'évolution des taux d'intérêt européens cette année, d'autant plus que Christine Lagarde a souligné que les futures décisions de politique monétaire dépendront des données et seront évaluées réunion par réunion plutôt que de suivre une trajectoire fixe.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : l'euro a progressé de 0,15 % face au dollar pour atteindre 1,1813 $, contre un niveau d'ouverture de 1,1797 $, enregistrant un plus bas de séance à 1,1789 $.

• L'euro a clôturé jeudi en baisse de 0,1 % face au dollar, sous la pression du témoignage de Lagarde devant le Parlement européen à Bruxelles.

Christine Lagarde

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a prononcé hier un discours important devant la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, soulignant les points suivants :

• Les efforts déployés pour réduire l'inflation commencent à porter leurs fruits, l'inflation globale ayant diminué de 2,5 % en janvier à 2,3 % en février.

• L’inflation devrait se stabiliser autour de l’objectif de 2 % de la BCE à moyen terme, et plus précisément d’ici le premier trimestre 2026.

• Elle a défendu la décision de la banque de maintenir les taux d'intérêt inchangés, soulignant que les décisions futures dépendront des données présentées à chaque réunion, sans s'engager à l'avance sur une trajectoire de baisse des taux.

taux d'intérêt européens

• Les marchés monétaires évaluent actuellement à environ 25 % la probabilité que la Banque centrale européenne abaisse ses taux de 25 points de base en mars.

• Les opérateurs ont revu leurs anticipations, passant d'un maintien des taux inchangés tout au long de l'année à l'intégration d'au moins une baisse de taux de 25 points de base.

• Les investisseurs attendent aujourd'hui les données sur l'inflation allemande de février, qui pourraient modifier ces prévisions.

Perspectives pour l'euro

Notre prévision : si les données sur l’inflation allemande sont plus favorables que prévu par le marché, la probabilité d’une baisse des taux de la BCE cette année pourrait diminuer, ce qui soutiendrait probablement de nouvelles appréciations de l’euro par rapport à un panier de devises mondiales.

Le yen japonais s'est apprécié vendredi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et secondaires, prolongeant ainsi son redressement pour une deuxième séance consécutive après avoir atteint un plus bas de deux semaines face au dollar américain, suite à la publication de données montrant une inflation sous-jacente à Tokyo en hausse à un rythme supérieur aux attentes du marché.

La devise a également été soutenue par des propos plus fermes de Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque du Japon, qui ont ouvert la voie à un resserrement monétaire supplémentaire dans le pays, les marchés attendant davantage d'éléments sur le calendrier des éventuelles hausses de taux d'intérêt japonaises.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : le dollar américain a baissé de 0,35 % face au yen pour atteindre 155,54 yens, contre un niveau d'ouverture de 156,09 yens, enregistrant un plus haut de séance à 156,22 yens.

• Le yen a clôturé jeudi en hausse de 0,2 % face au dollar, enregistrant ainsi son premier gain en trois séances, dans le cadre d'un redressement après avoir atteint un plus bas de deux semaines à 156,82 yens.

Inflation sous-jacente à Tokyo

Les données publiées aujourd'hui au Japon montrent que l'indice des prix à la consommation de base à Tokyo a augmenté de 1,8 % en février par rapport à l'année précédente, dépassant les prévisions du marché qui tablaient sur 1,7 %, après avoir enregistré une hausse de 2,0 % en janvier.

Des indices de prix plus élevés que prévu au Japon devraient intensifier les pressions inflationnistes sur les responsables de la politique monétaire de la banque centrale, renforçant ainsi la probabilité de nouvelles hausses des taux d'intérêt japonais cette année.

Kazuo Ueda

Dans une interview accordée au journal Yomiuri, Kazuo Ueda a déclaré que la position de base de la banque est de continuer à relever les taux d'intérêt si la probabilité d'atteindre ses prévisions économiques et d'inflation augmente.

Ueda a ajouté que la banque centrale examinera attentivement les données qui seront publiées lors des prochaines réunions de politique monétaire en mars et avril avant de décider d'éventuelles nouvelles hausses de taux.

Il a également souligné que l'issue des négociations salariales annuelles de cette année pourrait être un facteur déterminant. Si les hausses de salaires sont plus importantes que prévu et incitent les entreprises à augmenter leurs prix plus rapidement, l'objectif d'inflation de 2 % pourrait être atteint plus tôt que prévu.

Ueda a expliqué que l'inflation sous-jacente n'a pas encore atteint durablement l'objectif de 2 %, mais que la banque orientera sa politique pour garantir que cet objectif soit atteint sans dépassement excessif, soulignant que la banque n'est pas « à la traîne » en matière de gestion des risques d'inflation.

taux d'intérêt japonais

• Suite aux données et commentaires ci-dessus, les marchés évaluent la probabilité d'une hausse des taux d'un quart de point lors de la réunion de mars à environ 15 %.

• Le prix d'une hausse de taux d'un quart de point lors de la réunion d'avril se situe aux alentours de 45 %.

• Selon le dernier sondage Reuters, la Banque du Japon devrait relever ses taux d'intérêt à 1 % d'ici septembre.

• Pour réévaluer ces attentes, les investisseurs attendent les données sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon.