La livre sterling a chuté mercredi lors des échanges européens face à un panier de devises internationales, creusant ses pertes face au dollar américain pour la deuxième séance consécutive. La monnaie approche désormais de son plus bas niveau en quatre semaines, les ventes massives se poursuivant dans un contexte d'inquiétudes concernant la stabilité financière du Royaume-Uni.

La vente massive d'obligations d'État britanniques a coïncidé avec la faiblesse des principaux marchés de la dette souveraine, l'attention des investisseurs restant fixée sur la hausse des niveaux d'endettement.

Aperçu des prix

• La paire GBP/USD a baissé de plus de 0,2% à 1,3359 $, en baisse par rapport à l'ouverture de la séance à 1,3389 $, après avoir enregistré un sommet à 1,3396 $.

• Mardi, la livre sterling a perdu 1,1 % face au dollar, marquant sa plus forte baisse quotidienne depuis le 4 avril, alors que les ventes massives se sont intensifiées en raison des inquiétudes concernant la capacité du gouvernement à contrôler les finances du pays.

Obligations britanniques

Le marché britannique des obligations d'État a subi de fortes pressions, les coûts d'emprunt à 30 ans atteignant leur plus haut niveau depuis 1998, ce qui a entraîné une forte pression à la baisse sur la livre sterling. La vente massive d'obligations a reflété l'évolution des marchés mondiaux, où les inquiétudes concernant le poids de la dette ont dominé le sentiment.

Les changements de Starmer

Le Premier ministre Keir Starmer a nommé l'ancien vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre, Minouche Shafik, au poste de conseiller économique en chef, dans le but de renforcer ses références économiques avant ce qui devrait être un budget très difficile plus tard cette année.

Cette décision a suscité un débat politique au Royaume-Uni, certains suggérant qu'elle porte atteinte à la position de la chancelière Rachel Reeves au sein du gouvernement. Les analystes ont souligné que le remaniement intervenu au premier jour de la rentrée parlementaire après les vacances d'été a accentué l'attention sur les défis économiques liés à un endettement élevé, au ralentissement de la croissance et au taux d'inflation le plus élevé du G7.

Commentaire de marché

Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank, a déclaré : « La détérioration des finances publiques est essentiellement un problème européen. La France est confrontée aux mêmes problèmes. Ils sont passés sous silence depuis un certain temps. »

• Il a ajouté : « Cela résonne probablement davantage au Royaume-Uni en raison de l’épisode de Liz Truss… Une partie de l’inquiétude concerne la déclaration d’automne ou le budget à venir. »

• Attrill a poursuivi : « À ce stade, le marché manque de confiance dans la capacité du gouvernement à s'attaquer efficacement à l'ampleur du déficit budgétaire et à l'accumulation rapide de la dette. »

• Mark Dowding, directeur des placements pour les titres à revenu fixe chez RBC BlueBay Asset Management, a déclaré : « Tout le monde veut être rassuré sur la solidité des finances publiques, mais avec la hausse des rendements, l’écart budgétaire ne fait que se creuser. »

Nick Kennedy, stratégiste FX chez Lloyds, a ajouté : « Le Royaume-Uni est confronté à une situation budgétaire précaire, et cette situation va perdurer. Cet été, le marché des taux d'intérêt présentait un risque. Les investisseurs souhaitent désormais étendre ce risque à la livre sterling. »

Le yen japonais a reculé mercredi face à un panier de devises majeures et mineures lors des échanges asiatiques, creusant ses pertes pour la quatrième séance consécutive face au dollar américain. La devise se rapproche désormais de son plus bas niveau en cinq semaines, touché mardi, alors que l'incertitude politique au Japon, quatrième économie mondiale, continue de peser.

Les commentaires moins agressifs d'un membre du conseil d'administration de la Banque du Japon ont encore réduit la probabilité d'une hausse des taux avant la fin de l'année, les investisseurs attendant des preuves plus solides sur la voie de la normalisation de la politique monétaire.

Aperçu des prix

• L'USD/JPY a augmenté d'environ 0,4% à 148,92 ¥, en hausse par rapport à l'ouverture de la séance à 148,36 ¥, après avoir touché un plus bas à 148,26 ¥.

• Mardi, le yen a clôturé en baisse de 0,8% face au dollar, sa troisième perte quotidienne consécutive et la plus forte baisse depuis le 31 juillet, atteignant un plus bas de cinq semaines à 148,94 ¥ dans un contexte de forte pression vendeuse.

Incertitude politique

Hiroshi Moriyama, secrétaire général du parti au pouvoir au Japon et proche allié du Premier ministre Shigeru Ishiba, a annoncé sa démission, aggravant la crise politique et jetant le doute sur l'avenir d'Ishiba.

Cette évolution fait suite à la pression accrue exercée sur Ishiba après ses récentes défaites électorales, les appels à sa démission s'intensifiant. Jusqu'à présent, Ishiba a résisté à l'idée de démissionner. Les analystes estiment que le départ de Moriyama pourrait affaiblir le soutien interne d'Ishiba et accroître la probabilité de nouvelles pressions politiques à court terme.

Cette situation ouvre la voie à Sanae Takaichi, candidate de premier plan à la succession d'Ishiba. Connue pour sa position économique en faveur de taux d'intérêt durablement bas, son leadership potentiel est perçu comme renforçant les attentes en faveur d'une politique monétaire plus accommodante.

Commentaire de marché

• Kit Juckes, stratégiste en chef des changes à la Société Générale, a déclaré : « À première vue, l’incertitude politique et la démission potentielle du Premier ministre Shigeru Ishiba dans les prochains jours ou semaines pèsent négativement sur le yen. »

• Lee Hardman, analyste principal des devises chez MUFG, a ajouté : « L'incertitude politique croissante devrait rester un frein, tandis que l'absence d'un signal ferme de la part du vice-gouverneur Ryozo Himino mardi encouragera les spéculateurs à reconstituer leurs positions courtes sur le yen. »

Taux d'intérêt japonais

• Le vice-gouverneur Ryozo Himino a noté que la BoJ « devrait continuer à augmenter les taux », mais a souligné que l'incertitude économique mondiale reste élevée, réduisant l'urgence de resserrer les coûts d'emprunt.

• Le membre du conseil d'administration Nakagawa a mis en garde contre les risques liés à la politique commerciale et a déclaré qu'il attendait la prochaine enquête Tankan pour obtenir des indications plus claires sur la voie de la normalisation.

• Les marchés évaluent actuellement à moins de 30 % la probabilité d’une hausse d’un quart de point lors de la réunion de septembre.

Les investisseurs surveillent de près les données à venir sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires au Japon, ainsi que les nouveaux commentaires des responsables de la BoJ, pour réévaluer les attentes en matière de taux.

Les crypto-monnaies ont baissé mardi, l'appétit pour le risque s'étant affaibli dans un contexte de paris croissants sur une baisse des taux de la Réserve fédérale, parallèlement à des rendements plus élevés sur les bons du Trésor américain ainsi que sur les obligations d'État européennes et britanniques.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 5,5 points de base à 4,281 %, tandis que le rendement à 30 ans a grimpé de 4,6 points de base à 4,964 %.

Cette décision fait suite à la décision d'une cour d'appel fédérale américaine, vendredi, selon laquelle la plupart des tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump étaient illégaux, ajoutant une incertitude supplémentaire aux décisions politiques américaines.

Sur le front des données, l'indice PMI manufacturier américain ISM est passé de 48,0 en juillet à 48,7 en août, tout en restant en dessous du seuil de 50 séparant l'expansion de la contraction.

L'attention des investisseurs se porte désormais sur le rapport sur les salaires non agricoles aux États-Unis, publié vendredi, pour obtenir de nouveaux signaux sur le marché du travail.

Selon CME FedWatch, les marchés évaluent à 92 % la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base par la Réserve fédérale ce mois-ci.

Ethereum

À 20h54 GMT, Ethereum a chuté de 2,1 % sur CoinMarketCap à 4 272,2 $.

Malgré certaines fluctuations et des inquiétudes récurrentes concernant une offre excédentaire, le marché mondial de la bauxite poursuit sa croissance régulière. Cette expansion est en grande partie due à la demande croissante du secteur de l'aluminium, notamment dans les secteurs de l'automobile, de l'aviation et des énergies renouvelables.

Environ 60 % des constructeurs de véhicules électriques et 70 % des entreprises de matériaux aérospatiaux utilisent l'aluminium sous diverses formes. De plus, environ 85 % de la bauxite est consommée dans la production d'alumine. Compte tenu de cette dynamique, le marché mondial de l'alumine et de la bauxite devrait passer de 84,51 milliards de dollars en 2025 à 125,91 milliards de dollars en 2033, soit un taux de croissance annuel composé de 5,11 %. Selon le rapport hebdomadaire de MetalMiner sur les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, cela laisse entrevoir d'importantes opportunités d'investissement, mais aussi un potentiel de volatilité.

Les États-Unis et la Chine dans une course aux approvisionnements

Les analystes du secteur soulignent une évolution structurelle du marché de la bauxite et de l'aluminium. Alors que les États-Unis développent leur capacité minière nationale, la Chine renforce son emprise sur les ressources mondiales de bauxite.

La Chine est le premier producteur mondial d'aluminium, consommant plus de 60 % de la bauxite commercialisée dans le monde, principalement en provenance de Guinée et d'Australie. En revanche, les États-Unis dépendent fortement des importations, environ 75 % de leur approvisionnement en bauxite provenant de l'étranger. Face à la demande mondiale d'aluminium qui ne cesse de croître, Washington cherche désormais à réduire sa dépendance à l'égard des approvisionnements étrangers.

Historiquement, les États-Unis et l'Amérique du Nord ont toujours compté sur la région Asie-Pacifique, qui domine le marché mondial avec 45 % des réserves. Cependant, l'Afrique et le Moyen-Orient sont également des acteurs clés, la Guinée représentant à elle seule 24 % des réserves mondiales. Si l'Australie domine les exportations, la Chine domine le raffinage, suivie de l'Arabie saoudite et des Émirats arabes unis.

Les récentes initiatives de la Guinée

Dans une mesure décisive pour renforcer le contrôle de ses ressources minérales, la Guinée a récemment révoqué une importante concession de Guinea Alumina Corporation (GAC), filiale d'Emirates Global Aluminium (EGA), invoquant l'incapacité de l'entreprise à construire la raffinerie d'alumine promise. Par décret présidentiel, les droits d'exploitation de la concession de Boké ont été transférés à une nouvelle entité publique, la Nimba Mining Company, pour une durée de 25 ans.

GAC, qui a exporté 18 millions de tonnes en 2024, prévoit de contester la décision par voie d'arbitrage international, qualifiant la résiliation d'« illégale ». Les analystes préviennent que cette évolution pourrait modifier la dynamique du marché, notamment pour les États-Unis, dont la chaîne d'approvisionnement dépend en partie de la bauxite guinéenne.

Nouveaux investissements

Alors que les États-Unis s'efforcent d'étendre leur présence minière nationale, les principaux acteurs de l'industrie de l'aluminium continuent d'investir dans de nouvelles capacités. Rio Tinto a engagé 180 millions de dollars pour augmenter la production de bauxite de sa mine d'Amrun, dans le Queensland, en Australie. La production initiale est prévue pour 2027 et sa pleine montée en puissance est prévue pour 2028.

Perspectives de prix

La stabilité relative des marchés de la bauxite et de l'aluminium s'est reflétée dans la stabilité des prix mondiaux de la bauxite au cours du deuxième trimestre 2025, façonnés par un mélange de perturbations de la chaîne d'approvisionnement, de réglementations environnementales et d'une forte demande du secteur de l'aluminium.

Aux États-Unis, les prix se sont maintenus autour de 82 dollars la tonne, soutenus par une demande soutenue des fonderies et des industries réfractaires. Cependant, la dépendance aux importations et les retards d'expédition ont fait grimper les coûts, tandis que les réglementations environnementales et les pénuries de main-d'œuvre continuent de peser sur les activités minières. En Chine, les prix ont grimpé à 99 dollars la tonne, portés par une forte demande industrielle et des perturbations de l'approvisionnement intérieur. Parallèlement, les importations limitées et les retards d'expédition en provenance d'Asie du Sud-Est et d'Afrique de l'Ouest ont restreint l'offre.

Avec l'accélération de la demande d'aluminium et l'investissement de pays comme les États-Unis et l'Australie dans des chaînes d'approvisionnement stratégiques, le marché de la bauxite semble promis à une croissance durable. Cependant, des défis subsistent, notamment des obstacles environnementaux tels que l'élimination coûteuse des « boues rouges », qui peut augmenter les dépenses d'exploitation jusqu'à 50 %, ainsi que des risques géopolitiques susceptibles d'entraîner une nouvelle volatilité des prix.