L'euro a reculé lundi sur le marché européen face à un panier de devises internationales, prolongeant ainsi ses pertes pour le cinquième jour consécutif face au dollar américain, les investisseurs privilégiant l'achat de la devise américaine après la diminution des chances d'une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine à court terme.

Avec l'atténuation des pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque centrale européenne, la probabilité d'au moins une baisse des taux européens cette année s'est améliorée, et les marchés attendent davantage de données économiques de la zone euro pour réévaluer ces anticipations.

Aperçu des prix

•Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a baissé par rapport au dollar de plus de 0,1 % à (1,1859 $), par rapport au niveau d'ouverture d'aujourd'hui à (1,1873 $), et a enregistré un plus haut de séance à (1,1875 $).

• L'euro a clôturé la séance de vendredi en baisse de moins de 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi sa quatrième séance de baisse quotidienne consécutive.

Le dollar américain

L'indice du dollar a progressé de plus de 0,1 % lundi, reflétant le renforcement du dollar américain par rapport à un panier de devises majeures et mineures.

Les solides données publiées la semaine dernière sur le marché du travail américain ont réduit la probabilité que la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt américains en mars.

Selon l'outil FedWatch du CME : la probabilité de maintenir les taux d'intérêt américains inchangés lors de la réunion de mars est actuellement de 90 %, tandis que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base est de 10 %.

taux d'intérêt européens

•Des données récemment publiées en Europe ont montré un ralentissement de l'inflation globale en décembre, soulignant un apaisement des pressions inflationnistes sur la Banque centrale européenne.

• Suite à ces données, les marchés monétaires ont relevé leurs anticipations d'une baisse de taux de 25 points de base de la Banque centrale européenne en février, les faisant passer de 10 % à 25 %.

•Les opérateurs ont revu leurs prévisions à la baisse, passant d'un maintien des taux directeurs de la Banque centrale européenne inchangés tout au long de l'année à une réduction d'au moins 25 points de base.

•Pour réévaluer les probabilités ci-dessus, les investisseurs attendent davantage de données économiques de la zone euro concernant l'inflation, le chômage et les salaires.

Le yen japonais a reculé lundi en début de semaine lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, après avoir atteint un sommet en deux semaines face au dollar américain, en raison de corrections et de prises de bénéfices, et suite à des données plus faibles que prévu sur la croissance économique du Japon au dernier trimestre de l'année dernière.

Ce recul intervient avant une rencontre prévue entre le Premier ministre japonais Sanae Takaichi et le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour discuter de l'orientation politique de la banque centrale et des perspectives des taux d'intérêt.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar américain s'est apprécié de 0,4 % face au yen pour atteindre 153,25 ¥, contre 152,66 ¥ à l'ouverture, et a enregistré un plus bas à 152,58 ¥.

• Le yen a clôturé la séance de vendredi en hausse de moins de 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi sa cinquième hausse quotidienne consécutive, et avait atteint un sommet en deux semaines à 152,27 ¥ lors de la séance précédente, soutenu par l'apaisement des inquiétudes financières au Japon.

• Le yen japonais a gagné 2,9 % face au dollar américain la semaine dernière, enregistrant ainsi sa plus forte hausse hebdomadaire depuis novembre 2024, dans un contexte de forte vague d'achats suite à la victoire écrasante du parti au pouvoir au Japon.

L'économie japonaise

Les données officielles publiées aujourd'hui à Tokyo montrent que l'économie japonaise, la quatrième économie mondiale, a renoué avec la croissance « difficilement », affichant des chiffres nettement inférieurs aux attentes du marché.

L'économie japonaise a progressé de 0,1 % au quatrième trimestre 2025, un chiffre inférieur aux prévisions qui tablaient sur une croissance de 0,4 %. Ce résultat a toutefois permis au Japon d'éviter une récession technique – définie comme deux trimestres consécutifs de contraction – après un recul de 0,7 % au troisième trimestre.

Ces chiffres décevants constituent le premier test économique sérieux pour le gouvernement de Sanae Takaichi depuis sa victoire électorale écrasante, et pourraient renforcer l'argument en faveur d'une augmentation des dépenses de relance.

Réunion Takaichi-Ueda

La rencontre attendue entre le Premier ministre Sanae Takaichi et le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, est prévue aujourd'hui à 17h00 heure de Tokyo (8h00 GMT).

Cette réunion intervient à un moment particulièrement délicat pour plusieurs raisons :

• Première rencontre après la victoire écrasante : Il s’agit de leur première rencontre bilatérale depuis la victoire historique de Takaichi aux élections générales du 8 février. Les marchés observent attentivement si elle fera pression sur la banque centrale pour qu’elle maintienne une politique monétaire accommodante afin de soutenir ses plans de relance.

• Faibles données de croissance : La réunion intervient quelques heures après la publication des données du PIB qui ont montré une croissance très modeste au dernier trimestre de l’année dernière, ce qui pourrait donner à Takaichi une justification supplémentaire pour demander le report de toute hausse des taux.

• Anticipations concernant les taux d'intérêt : Les marchés estiment actuellement à environ 80 % la probabilité que la Banque du Japon relève à nouveau ses taux d'intérêt d'ici avril, d'autant plus que l'inflation reste supérieure à l'objectif.

• Nouvelles nominations : Takaichi a le pouvoir de pourvoir deux sièges vacants au conseil d’administration de la banque centrale cette année, ce qui pourrait être un sujet clé dans les discussions avec Ueda concernant l’orientation future de la politique monétaire.

Taux d'intérêt japonais

• Les marchés monétaires évaluent actuellement à moins de 10 % la probabilité d'une hausse des taux d'un quart de point par la Banque du Japon lors de sa réunion de mars.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent davantage de données sur l'inflation, le chômage et les salaires au Japon.

L'intelligence artificielle est souvent perçue comme un facteur d'augmentation de la consommation d'électricité et, par conséquent, d'accélération de la décarbonation. Pourtant, l'un de ses effets les plus immédiats pourrait être l'inverse de ce que beaucoup supposent. Le développement rapide des infrastructures d'IA accroît la demande en énergie fiable, et cette réalité pourrait consolider le rôle du gaz naturel et d'autres sources d'énergie pilotables pendant de nombreuses années.

Les investisseurs qui se concentrent sur la valorisation des semi-conducteurs et des logiciels pourraient négliger une contrainte fondamentale : l’IA fonctionne à l’électricité, et les réseaux électriques sont soumis à des limites physiques et économiques.

L'IA engendre une nouvelle vague de demande en énergie

Le secteur de l'énergie a passé la majeure partie de la dernière décennie à gérer une faible croissance de la demande en électricité. Cette situation est en train de changer, d'une manière qui rappelle la forte hausse de la demande de pétrole — et des prix qui ont suivi — au début des années 2000.

L'entraînement de grands modèles de langage et l'exécution de systèmes d'IA avancés nécessitent des ressources informatiques massives. Les centres de données hyperscale connaissent une expansion rapide, les développeurs demandant aux fournisseurs d'électricité des raccordements au réseau électrique d'une puissance de l'ordre du gigawatt. Dans plusieurs régions, les prévisions de la demande d'électricité ont été revues à la hausse après des années de stagnation.

L'importance de cette évolution réside dans le fait que les charges de travail liées à l'IA génèrent une demande continue et intense, et non une utilisation intermittente. Les centres de données ne peuvent plus s'arrêter en cas de coupure de courant. La fiabilité devient donc cruciale.

Les exigences en matière de fiabilité modifient la composition du mix énergétique.

La capacité éolienne et solaire continue de croître, mais la production intermittente à elle seule ne peut pas répondre aux besoins de capacité ferme de l'infrastructure d'IA sans stockage à grande échelle ou production de secours.

Le stockage par batteries progresse, mais le stockage de longue durée reste coûteux à grande échelle. Les projets nucléaires sont confrontés à de longs délais de développement et à une complexité réglementaire. L'expansion du réseau de transport d'électricité est également en deçà de la croissance de la demande dans de nombreuses régions.

Ces contraintes rendent indispensables les sources d'énergie pilotables. Les centrales au gaz naturel peuvent augmenter rapidement leur production, fonctionner en continu et être déployées plus vite que de nombreuses autres solutions. De ce fait, la production d'électricité à partir de gaz est de plus en plus considérée comme une solution pratique pour répondre à la croissance de la demande induite par l'intelligence artificielle.

Cela ne remet pas en cause le rôle des énergies renouvelables. Sur de nombreux marchés, les nouvelles capacités de production d'énergie renouvelable sont associées à la production d'électricité à partir de gaz afin de garantir la stabilité du réseau. L'essentiel est que l'électrification de la demande, pilotée par l'IA, risque d'accroître la consommation d'énergies fossiles à court terme.

Le gaz naturel pourrait être l'un des grands gagnants de l'IA.

Plusieurs facteurs font du gaz naturel un bénéficiaire potentiel à court terme.

Les délais de construction privilégient les centrales à gaz lorsque la demande augmente rapidement. L'infrastructure de pipelines existante facilite l'expansion. Pour les exploitants de centres de données, la fiabilité prime généralement sur les préférences idéologiques, car les pannes sont extrêmement coûteuses.

Les entreprises de services publics revoient également leurs plans de ressources face à la hausse des prévisions de consommation. Cette évolution pourrait entraîner une augmentation des investissements dans les réseaux de transport, la modernisation du réseau électrique et les moyens de production flexibles.

L'histoire de la décarbonation est plus complexe.

On entend souvent dire que l'IA accélère la transition énergétique en favorisant l'électrification, ce qui accélère la transition hors des énergies fossiles. La réalité est plus nuancée.

Si la demande d'électricité croît plus rapidement que la capacité de production à faible émission de carbone, la production d'électricité à partir de combustibles fossiles pourrait augmenter en valeur absolue, même si les énergies renouvelables gagnent des parts de marché. Les émissions totales pourraient augmenter tandis que l'intensité carbone diminuerait à mesure que des sources plus propres prendraient une part plus importante de l'approvisionnement.

Les systèmes énergétiques évoluent en définitive en fonction de l'ingénierie et de l'économie, et non uniquement des objectifs politiques ou des discours du marché.

Ce que les investisseurs pourraient ignorer

L'IA est souvent présentée comme une histoire technologique, mais c'est aussi une histoire d'infrastructures.

La hausse de la demande en électricité pourrait profiter aux entreprises de services publics qui investissent dans les capacités de transport et de production. Les producteurs de gaz naturel et les sociétés d'infrastructures intermédiaires pourraient bénéficier d'un soutien structurel de la demande grâce à l'augmentation de la consommation du secteur de l'électricité. Les fournisseurs d'équipements liés à la fiabilité du réseau et de turbines à gaz pourraient également en profiter.

À plus long terme, les progrès réalisés dans les domaines du nucléaire, du stockage ou de l'efficacité énergétique pourraient modifier cette tendance. Pour l'instant, la réponse immédiate à une forte hausse de la demande d'électricité reposera probablement sur des technologies déployables rapidement et de manière fiable.

L'intelligence artificielle pourrait profondément transformer l'économie. L'un de ses effets les plus sous-estimés est qu'elle pourrait prolonger l'importance du gaz naturel pendant que le monde met en place l'infrastructure énergétique nécessaire à l'informatique de demain.

Les prix du nickel ont progressé vendredi, prolongeant leur hausse pour une cinquième séance consécutive, après que la plus grande mine de nickel au monde, située en Indonésie, a reçu un quota de production bien inférieur pour cette année, ce qui a accentué les inquiétudes concernant l'approvisionnement.

Le contrat de référence à trois mois sur le nickel au London Metal Exchange a atteint 17 980 dollars mercredi, son plus haut niveau depuis le 30 janvier.

La société minière française Eramet a déclaré que son projet PT Weda Bay Nickel — une coentreprise avec le chinois Tsingshan et l'indonésien PT Antam — a reçu un quota de production initial de 12 millions de tonnes métriques humides pour 2026, contre 32 millions de tonnes métriques humides en 2025, ajoutant qu'elle demandera une révision de ce quota.

Après une longue période de prix bas, le nickel a bondi d'environ 18,6 % au cours des trois derniers mois et a atteint son plus haut niveau en plus de trois ans le 25 janvier, après que l'Indonésie — le plus grand producteur mondial de minerai de nickel — se soit engagée à réduire son offre.

Nitesh Shah, stratégiste en matières premières chez WisdomTree, a déclaré que l'Indonésie « reconnaît clairement son pouvoir de fixation des prix », soulignant que son contrôle d'environ 60 % de la production mondiale la rend « plus influente que l'OPEP sur le marché pétrolier ». Il a ajouté que Jakarta a compris qu'il n'est pas nécessaire de surproduire pour garantir des revenus importants.

Malgré cela, le Groupe international d'étude du nickel prévoit un excédent de 261 000 tonnes cette année, tandis qu'un rapport sur le positionnement des contrats à terme du LME a montré qu'un seul participant détient une position courte sur le contrat de février représentant entre 20 % et 29 % de l'intérêt ouvert total.

D'autres métaux de base ont également bénéficié de la faiblesse du dollar américain, ce qui a rendu les matières premières libellées en dollars plus attrayantes pour les détenteurs d'autres devises.

Sur le marché des changes, les contrats au comptant sur le nickel étaient en baisse de 3,3 % à 16 800 dollars la tonne à 16h26 GMT.