L'euro a chuté lundi en Europe face à un panier de devises mondiales, et pour la première fois en six jours face au dollar américain, s'éloignant ainsi de son plus haut niveau en cinq semaines. Cette baisse s'explique par des corrections et des prises de bénéfices, ainsi que par un regain d'intérêt pour le dollar américain, considéré comme le meilleur placement alternatif, notamment après l'échec des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran au Pakistan.

Face à l'escalade des menaces américaines d'imposer un blocus naval du détroit d'Ormuz et des ports iraniens, les prix mondiaux du pétrole ont bondi de plus de 10 %, ce qui remet au premier plan les inquiétudes liées à l'accélération de l'inflation mondiale et accroît la pression sur les banques centrales pour qu'elles prennent des mesures concrètes en vue d'une hausse des taux d'intérêt à court terme.

Aperçu des prix

- Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a baissé de 0,5 % par rapport au dollar à (1,1664 $), par rapport au cours de clôture de vendredi à (1,1723 $), et a enregistré un plus haut au cours de la séance d'aujourd'hui à (1,1690 $).

L'euro a clôturé la séance de vendredi en hausse de 0,2 % face au dollar, enregistrant ainsi sa cinquième hausse quotidienne consécutive et atteignant un sommet en cinq semaines à 1,1740 dollar, avant le début des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran.

- Au cours de la semaine écoulée, l'euro a progressé de 1,8 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive et sa plus forte progression hebdomadaire depuis janvier dernier, grâce à l'accord entre les États-Unis et l'Iran sur un cessez-le-feu de deux semaines, prévoyant notamment la réouverture du détroit d'Ormuz à la navigation internationale.

Le dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,5 % lundi en début de semaine, amorçant une reprise générale après avoir atteint son plus bas niveau en un mois, reflétant la hausse de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Outre les opérations d'achat à partir de niveaux bas, le dollar américain a progressé en raison des craintes d'une reprise des hostilités au Moyen-Orient après l'échec des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran au Pakistan.

Saul Kavonic, analyste chez MST Marquee, a déclaré : « Le marché est désormais largement revenu à son niveau d'avant le cessez-le-feu. »

Dernières nouvelles sur la guerre iranienne

- Les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran à Islamabad se sont soldés par une impasse.

- L'insistance de Washington sur le démantèlement complet des installations d'enrichissement d'uranium restantes en Iran.

- L'exigence de Téhéran d'une levée immédiate de toutes les sanctions économiques avant toute prolongation de la trêve.

— Trump affirme que les États-Unis imposeront un blocus du détroit d'Ormuz après l'échec des pourparlers de paix avec l'Iran.

- Trump a ordonné à la marine américaine d'imposer un blocus du détroit d'Ormuz à partir de 10h00, heure de l'Est des États-Unis, lundi.

Trump pense que l'Iran poursuivra le dialogue ; Téhéran recherche un « accord équilibré et équitable ».

L'Iran avertit qu'elle ripostera sévèrement au blocus et accuse les États-Unis d'intransigeance dans les négociations.

Le Wall Street Journal a rapporté que Trump et ses conseillers envisageaient de lancer des frappes limitées contre l'Iran.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont bondi de plus de 10 % lundi après l'échec des pourparlers américano-iraniens à parvenir à un accord, laissant le fragile cessez-le-feu en suspens et continuant d'asphyxier les exportations d'énergie du Moyen-Orient.

Sans aucun doute, la hausse des prix mondiaux du pétrole ravive les craintes d'une accélération de l'inflation, ce qui pourrait inciter les banques centrales mondiales, notamment la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre, à relever les taux d'intérêt à court terme, en rupture nette avec les prévisions d'avant-guerre qui tablaient sur une baisse ou une fixation des taux d'intérêt pendant une longue période.

taux d'intérêt européens

- Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, a déclaré : « La banque est prête à relever ses taux d’intérêt même si la hausse attendue de l’inflation est de courte durée. »

- La valorisation par le marché monétaire des probabilités d'une hausse des taux d'intérêt européens d'environ 25 points de base par la Banque centrale européenne en avril est actuellement stable autour de 35 %.

- Selon des sources citées par Reuters, la Banque centrale européenne devrait entamer des discussions sur une hausse des taux d'intérêt lors de sa réunion de ce mois-ci.

- Afin de réévaluer les probabilités ci-dessus, les investisseurs attendent la publication de nouvelles données économiques dans la zone euro concernant les niveaux d'inflation, de chômage et de salaires.

Le yen japonais a chuté lundi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, poursuivant ses pertes pour le troisième jour consécutif face au dollar américain, dans un contexte de reprise des achats de la devise américaine considérée comme le meilleur investissement alternatif, notamment après l'échec des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran au Pakistan.

Face à l'escalade des menaces américaines d'imposer un blocus naval du détroit d'Ormuz et des ports iraniens, les prix mondiaux du pétrole ont bondi de plus de 10 %, ce qui remet au premier plan les inquiétudes liées à l'accélération de l'inflation mondiale et accroît la pression sur les banques centrales pour qu'elles prennent des mesures concrètes en vue d'une hausse des taux d'intérêt à court terme.

Aperçu des prix

- Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar a augmenté par rapport au yen de près de 0,4 % à (159,85 ¥), par rapport au cours de clôture de vendredi à (159,24 ¥), et a enregistré un plus bas au cours de la séance d'aujourd'hui à (159,50 ¥).

- Le yen a clôturé la séance de vendredi en baisse de 0,2 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième séance de baisse consécutive.

- La semaine dernière, le yen a progressé de 0,2 % par rapport au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive, grâce à l'accord entre les États-Unis et l'Iran sur un cessez-le-feu de deux semaines, prévoyant notamment la réouverture du détroit d'Ormuz à la navigation internationale.

Le dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,5 % lundi en début de semaine, amorçant une reprise générale après avoir atteint son plus bas niveau en un mois, reflétant la hausse de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Outre les opérations d'achat à partir de niveaux bas, le dollar américain a progressé en raison des craintes d'une reprise des hostilités au Moyen-Orient après l'échec des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran au Pakistan.

Saul Kavonic, analyste chez MST Marquee, a déclaré : « Le marché est désormais largement revenu à son niveau d'avant le cessez-le-feu. »

Dernières nouvelles sur la guerre iranienne

- Les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran à Islamabad se sont soldés par une impasse.

- L'insistance de Washington sur le démantèlement complet des installations d'enrichissement d'uranium restantes en Iran.

- L'exigence de Téhéran d'une levée immédiate de toutes les sanctions économiques avant toute prolongation de la trêve.

— Trump affirme que les États-Unis imposeront un blocus du détroit d'Ormuz après l'échec des pourparlers de paix avec l'Iran.

- Trump a ordonné à la marine américaine d'imposer un blocus du détroit d'Ormuz à partir de 10h00, heure de l'Est des États-Unis, lundi.

Trump pense que l'Iran poursuivra le dialogue ; Téhéran recherche un « accord équilibré et équitable ».

L'Iran avertit qu'elle ripostera sévèrement au blocus et accuse les États-Unis d'intransigeance dans les négociations.

Le Wall Street Journal a rapporté que Trump et ses conseillers envisageaient de lancer des frappes limitées contre l'Iran.

prix mondiaux du pétrole

Les prix du pétrole ont bondi de plus de 10 % lundi, après l'échec des pourparlers américano-iraniens qui n'ont pas permis de parvenir à un accord, laissant le fragile cessez-le-feu en suspens et continuant d'asphyxier les exportations d'énergie du Moyen-Orient.

Sans aucun doute, la hausse des prix mondiaux du pétrole ravive les craintes d'une accélération de l'inflation, ce qui pourrait inciter les banques centrales mondiales à relever leurs taux d'intérêt à court terme, en rupture nette avec les prévisions d'avant-guerre qui tablaient sur une baisse ou une fixation des taux d'intérêt pendant une longue période.

taux d'intérêt japonais

- La probabilité que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage lors de sa réunion d'avril est actuellement stable autour de 10 %.

- Afin de réévaluer ces probabilités, les investisseurs attendent la publication de nouvelles données sur les niveaux d'inflation, de chômage et de salaires au Japon.

Les prix du soja ont progressé vendredi en milieu de journée, enregistrant des gains de 7 à 13 cents, principalement soutenus par une hausse des achats de tourteaux de soja et des achats techniques. Le prix moyen national au comptant du soja a également augmenté d'environ 13 cents pour atteindre 11,10 $ et quart.

Les contrats à terme sur le tourteau de soja ont connu une forte hausse, oscillant entre 12 et 15 dollars en milieu de séance, tandis que les contrats sur l'huile de soja ont reculé d'environ 50 à 53 points.

Le ministère américain de l'Agriculture a annoncé ce matin un accord d'exportation privé portant sur la vente de 100 000 tonnes métriques de tourteaux de soja à l'Italie.

Les données sur les ventes à l'exportation publiées jeudi indiquent que les engagements totaux à l'exportation ont atteint 37,905 millions de tonnes, soit une baisse de 18 % par rapport à la même période l'an dernier. Ce niveau représente environ 90 % des nouvelles estimations du Département de l'Agriculture des États-Unis (USDA), un taux inférieur à la moyenne habituelle de 95 %.

Les expéditions réelles ont atteint 30,52 millions de tonnes métriques, soit 73 % des estimations du ministère, ce qui est également inférieur à la moyenne habituelle de 84 %.

Dans son rapport mensuel sur les estimations de l'offre et de la demande agricoles mondiales (WASDE), l'USDA a révélé quelques ajustements dans ses prévisions de demande, le volume de broyage ayant été augmenté de 35 millions de boisseaux, tandis que les exportations ont été réduites du même montant, maintenant ainsi les stocks finaux totaux inchangés à 350 millions de boisseaux.

Le prix moyen au comptant prévu a également été relevé de 10 cents pour atteindre 10,30 $.

Quant aux contrats à terme de mai 2026, les prix du soja ont enregistré 11,78 dollars et un quart, soit une augmentation de 13 cents.

Une idée répandue persiste dans le secteur de l'énergie : les raffineries américaines seraient « incapables » de traiter le pétrole brut léger à faible teneur en soufre issu de l'essor du pétrole de schiste. Cette affirmation refait souvent surface lors des hausses des prix de l'essence ou lorsque le débat sur l'indépendance énergétique des États-Unis reprend. Cet argument repose sur le fait que les États-Unis produisent des quantités record de pétrole, mais continuent d'en importer car leurs raffineries ont été principalement conçues pour traiter des pétroles importés plus lourds.

Ce récit paraît convaincant au premier abord, mais il est en grande partie inexact.

Les raffineries américaines sont effectivement capables de traiter le pétrole de schiste et le font quotidiennement. Le problème ne réside pas dans les capacités techniques, mais plutôt dans des considérations économiques. Comprendre cette différence est crucial, car cela explique pourquoi les États-Unis exportent simultanément de grandes quantités de pétrole brut tout en continuant d'en importer, et pourquoi ce système fonctionne de manière bien plus efficace qu'il n'y paraît au premier abord.

Un pari risqué sur le pétrole lourd

Les racines de cette confusion remontent à plusieurs décennies. Des années 1980 au début des années 2000, les raffineries ont investi massivement, se fondant sur une tendance de marché alors bien établie : le pétrole de haute qualité et facile à raffiner se raréfiait progressivement. On prévoyait que les futurs approvisionnements seraient composés de pétrole plus lourd, c’est-à-dire contenant des molécules d’hydrocarbures plus longues et plus complexes, ainsi qu’une plus grande quantité de soufre.

En réponse, les sociétés de raffinage ont dépensé des dizaines de milliards de dollars pour moderniser leurs installations en installant des unités de cokéfaction, des unités d'hydrocraquage et des unités de désulfuration – des équipements conçus pour traiter le pétrole lourd à haute teneur en soufre, difficile à transformer en produits finis.

Ces investissements ont transformé les raffineries de la côte du Golfe du Mexique en les plus sophistiquées au monde. Elles sont devenues capables d'acheter du pétrole lourd à bas prix auprès de pays comme le Canada, le Mexique et le Venezuela, puis de le convertir en produits à forte valeur ajoutée tels que l'essence et le diesel. Cela a conféré aux raffineries américaines un avantage concurrentiel durable, connu dans le secteur sous le nom de « prime de complexité ».

L'essor du pétrole de schiste a changé la donne.

Mais la révolution du pétrole de schiste a complètement bouleversé la donne.

Au lieu d'une pénurie de pétrole léger, les États-Unis se sont soudainement retrouvés inondés de cette ressource. Le pétrole de schiste extrait de régions comme le bassin permien est caractérisé par sa légèreté et sa faible teneur en soufre, ce qui facilite son raffinage.

À première vue, cela semble idéal, mais cela crée une sorte d'inadéquation pour les raffineries très complexes. Ces installations ont été conçues principalement pour optimiser la valorisation du pétrole lourd, et lorsqu'elles traitent de grandes quantités de pétrole léger, elles perdent cet avantage.

Pourquoi l'exploitation du pétrole de schiste réduit-elle l'efficacité ?

Lorsqu'une raffinerie conçue pour traiter du pétrole lourd traite un pourcentage important de pétrole de schiste léger, deux problèmes majeurs apparaissent.

Premièrement, les unités de traitement sophistiquées, telles que les unités de cokéfaction et d'hydrocraquage, sont sous-utilisées. Ces installations, qui ont coûté des milliards de dollars, ont été conçues pour décomposer les molécules lourdes, alors que le pétrole léger n'en contient pas suffisamment pour assurer un fonctionnement optimal de ces équipements.

Deuxièmement, des goulets d'étranglement opérationnels peuvent apparaître au sein de la raffinerie. Le pétrole léger produit un volume plus important de produits légers, ce qui peut exercer une pression sur d'autres parties du système de raffinage et contraindre la raffinerie à réduire sa capacité totale.

La raffinerie reste donc opérationnelle, mais avec une efficacité moindre et une rentabilité réduite.

Capacités économiques, et non techniques

La différence entre « capacité » et « faisabilité » est ici d'une importance capitale.

Les raffineries américaines sont parfaitement capables de traiter le pétrole de schiste. Cependant, une dépendance totale au pétrole léger entraînerait une érosion des marges bénéficiaires due à l'immobilisation d'équipements de grande valeur, et se traduirait également par une baisse de l'efficacité et de la production.

Par conséquent, les raffineries utilisent pratiquement un mélange de pétrole brut. Elles mélangent du pétrole léger produit localement avec du pétrole lourd importé afin d'optimiser la production et la rentabilité.

Parallèlement, le surplus de pétrole de schiste américain est exporté vers des raffineries européennes et asiatiques mieux adaptées à son traitement. Nombre de raffineries à travers le monde n'ayant pas investi massivement dans la modernisation de leurs installations pour traiter les pétroles lourds à haute teneur en soufre, le pétrole de schiste américain représente une option intéressante pour elles, malgré son coût plus élevé.

De cette manière, le système fonctionne exactement comme prévu.

Pourquoi une interdiction des exportations pourrait-elle être une erreur ?

Les appels à restreindre ou à interdire les exportations de pétrole brut reposent souvent sur la conviction que cela entraînera une baisse des prix de l'essence.

Mais la réalité pourrait être tout autre. Si les raffineries américaines sont contraintes de dépendre davantage du pétrole de schiste léger, leur efficacité diminuera et les réserves de carburant risquent de se raréfier, entraînant à terme une hausse des coûts.

De plus, le marché mondial du pétrole est profondément interconnecté, et toute tentative de le restreindre artificiellement conduit souvent à des résultats inattendus.

Ce qui peut paraître contradictoire – importer et exporter simultanément du pétrole brut – est en réalité un signe d’optimisation de l’efficacité. Différents types de pétrole sont acheminés vers les raffineries les mieux adaptées à leur traitement, permettant ainsi d’obtenir la valeur maximale pour l’ensemble du système.

La différence entre le mythe et la réalité

L'idée que les raffineries américaines « ne peuvent pas » traiter le pétrole de schiste est un mythe qui a persisté car il paraît logique. Mais il confond en réalité capacité technique et réalité économique.

Les raffineries américaines sont capables de traiter le pétrole de schiste, et elles le font déjà. Mais elles réalisent tout simplement moins de profits lorsqu'elles en dépendent entièrement.

Dans le secteur du raffinage, comme dans toute activité commerciale, la question n'est pas toujours de savoir si c'est possible, mais si c'est économiquement logique de le faire.