L'euro s'est apprécié jeudi en Europe face à un panier de devises internationales, prolongeant son redressement pour une deuxième séance consécutive après avoir atteint un plus bas de six semaines face au dollar américain, soutenu par des achats à bon compte continus et un relâchement de la demande pour la devise américaine en tant que valeur refuge dans un contexte d'optimisme quant à un éventuel accord de paix entre les États-Unis et l'Iran.

Les investisseurs attendent désormais une série de publications économiques prévues aujourd'hui, couvrant les principaux secteurs de l'économie européenne pour le mois de mai, tandis que les marchés continuent de réévaluer les anticipations croissantes d'une possible hausse des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne lors de sa réunion de juin.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a progressé d'environ 0,1 % face au dollar américain pour atteindre 1,1635 $, contre 1,1624 $ à l'ouverture de la séance, après avoir touché un plus bas intraday de 1,1616 $.

• L'euro a clôturé la séance de mercredi en hausse d'environ 0,2 % face au dollar après être tombé plus tôt à un plus bas de six semaines à 1,1583 $.

• Outre les achats à bon compte à des niveaux inférieurs, l'euro s'est apprécié grâce à l'amélioration de l'appétit pour le risque sur les marchés mondiaux suite aux déclarations positives concernant les négociations entre les États-Unis et l'Iran.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé d'environ 0,1 % jeudi, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive et s'éloignant davantage de ses sommets atteints en un mois et demi, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Au-delà des prises de bénéfices, le dollar s'est affaibli à mesure que grandissaient les espoirs de voir Washington sur le point de conclure un accord avec Téhéran pour mettre fin à la guerre au Moyen-Orient.

Développements de la guerre en Iran

• Trump : Les États-Unis sont dans la phase finale des négociations avec l'Iran.

• Trump a déclaré qu'il était prêt à attendre encore quelques jours pour obtenir la « bonne réponse » concernant un accord de paix avec l'Iran.

• Le ministère iranien des Affaires étrangères a annoncé officiellement qu'il examinait actuellement les dernières réponses et propositions reçues de Washington par l'intermédiaire du médiateur pakistanais.

• Sources : Une nouvelle série de pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran se tiendra à Islamabad après la saison du Hajj.

• Le chef d'état-major de l'armée pakistanaise pourrait se rendre en Iran jeudi pour annoncer la version finale de l'accord.

taux d'intérêt européens

• Sources : La Banque centrale européenne devrait très probablement relever ses taux d'intérêt en juin en raison de l'évolution des anticipations d'inflation vers un scénario indésirable.

• Les marchés monétaires intègrent actuellement une probabilité supérieure à 70 % d'une hausse des taux de la BCE de 25 points de base lors de la réunion de juin.

• Les investisseurs attendent aujourd'hui une série de rapports économiques sur les principaux secteurs de l'économie européenne pour le mois de mai afin de réévaluer leurs prévisions.

Le dollar australien s'est globalement affaibli jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises mondiales, reprenant ses pertes après un rebond temporaire face au dollar américain, et s'approchant d'un plus bas en cinq semaines suite à la publication de données décevantes sur le marché du travail australien.

Les données ont montré que le chômage a atteint son plus haut niveau en quatre ans et demi, signe que le marché du travail australien commence à ressentir les effets de la guerre en Iran, une évolution qui pourrait inciter la Banque de réserve d'Australie à rester prudente et à maintenir les taux d'intérêt inchangés à court terme.

Aperçu des prix

• Taux de change du dollar australien aujourd'hui : Le dollar australien a baissé d'environ 0,7 % par rapport au dollar américain pour s'établir à 0,7100, contre un niveau d'ouverture de 0,7149, après avoir atteint un sommet intraday de 0,7157.

• Le dollar australien a clôturé la séance de mercredi en hausse d'environ 0,65 % par rapport au dollar américain, enregistrant ainsi sa deuxième progression en trois séances, dans le cadre d'une tentative de reprise après avoir atteint un plus bas de cinq semaines à 70,80 cents américains.

• Outre les achats à bon compte à des niveaux inférieurs, le dollar australien a également bénéficié du soutien des fortes hausses des actions américaines à Wall Street.

marché du travail australien

Les chiffres publiés jeudi par le Bureau australien des statistiques indiquent une baisse nette de l'emploi de 18 600 postes en avril, marquant ainsi la première perte mensuelle d'emplois en Australie depuis novembre 2025. Ce résultat est nettement inférieur aux prévisions du marché, qui tablaient sur une hausse de 16 700 postes. En mars, l'emploi avait progressé de 23 300 postes après une révision à la hausse d'une précédente estimation de 17 900 postes.

Les données gouvernementales ont également montré que le taux de chômage a atteint 4,5 %, son niveau le plus élevé depuis novembre 2021, dépassant les prévisions du marché qui tablaient sur 4,3 %, contre 4,3 % en mars.

Ces données indiquent un relâchement des tensions sur le marché du travail australien, réduisant la pression sur les décideurs politiques de la Banque de réserve d'Australie et renforçant les prévisions selon lesquelles les taux d'intérêt australiens resteront inchangés aussi longtemps que possible cette année.

taux d'intérêt australiens

• Suite à la publication des données, les anticipations du marché concernant une hausse des taux de 25 points de base décidée par la Banque de réserve d'Australie en juin ont chuté brutalement, passant de 25 % à 5 %.

• Les investisseurs attendent désormais des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et la croissance des salaires en Australie pour réévaluer leurs prévisions.

Opinions et analyses

Krishna Bhimavarapu, économiste chez State Street Global Advisors, a déclaré : « La forte hausse du taux de chômage enregistrée aujourd'hui suggère que les conditions du marché du travail pourraient évoluer plus rapidement que prévu, ce qui renforce la volonté de la Banque de réserve d'Australie de maintenir sa politique monétaire inchangée en juin. »

Harry Murphy Cruise, économiste chez Oxford Economics Australia, a déclaré que ces chiffres reflétaient probablement la situation économique d'avant-guerre, soulignant que les décisions d'embauche des entreprises sont généralement en retard par rapport aux chocs économiques plus généraux.

Les prix du pétrole brut américain sont tombés sous la barre des 100 dollars le baril mercredi après que le président Donald Trump a déclaré que les négociations avec l'Iran étaient entrées dans leur phase finale.

Le prix du pétrole brut West Texas Intermediate américain a chuté de plus de 5 % pour clôturer à 98,26 dollars le baril, tandis que le prix du Brent, référence mondiale, a également perdu plus de 5 % pour terminer à 105,02 dollars le baril.

Trump a déclaré en début de semaine avoir suspendu la reprise des frappes militaires contre l'Iran afin de privilégier la voie diplomatique, suite aux demandes de ses alliés arabes du Golfe. Il a ensuite indiqué à la presse, mercredi, selon les médias, que l'administration américaine était dans la « phase finale » des négociations avec l'Iran.

Le président américain a exprimé à plusieurs reprises son optimisme quant à la possibilité de parvenir à un accord avec l'Iran et de mettre fin rapidement à la guerre, même si les tensions entre Washington et Téhéran ont ressurgi à plusieurs reprises par la suite.

L'Iran et les États-Unis restent dans une impasse depuis des semaines. Téhéran impose des restrictions à la navigation dans le détroit d'Ormuz, sur le golfe Persique, tandis que Washington maintient des mesures visant les ports iraniens. Le détroit d'Ormuz demeure l'une des voies de passage les plus importantes au monde pour le commerce mondial du pétrole et du gaz.

Citibank a averti mardi que les marchés sous-estiment le risque de perturbations prolongées des approvisionnements en pétrole via le détroit d'Ormuz dans le golfe Persique, prévoyant que le prix du Brent pourrait atteindre 120 dollars le baril à court terme.

Les analystes bancaires ont déclaré être de plus en plus convaincus que « le régime iranien est susceptible de perturber les flux pétroliers transitant par le détroit d'Ormuz, dans le golfe Persique, pendant un certain temps ».

Le cabinet de conseil Wood Mackenzie a également prévu que les prix du pétrole pourraient grimper jusqu'à 200 dollars le baril dans un scénario extrême où le détroit resterait en grande partie fermé jusqu'à la fin de l'année.

La société a toutefois ajouté que les prix chuteraient fortement si un accord de paix rapide entre les États-Unis et l'Iran permettait la réouverture du détroit d'Ormuz dans le golfe Persique d'ici juin, ce qui pourrait faire chuter le prix du pétrole brut Brent à environ 80 dollars le baril d'ici la fin de 2026.

Le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale, publié mercredi, a montré que la plupart des décideurs politiques estiment que des hausses de taux d'intérêt pourraient devenir nécessaires si la guerre avec l'Iran continue d'alimenter l'inflation.

Bien que le Comité fédéral de l'open market ait une fois de plus maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, la réunion a enregistré quatre votes dissidents, soit le nombre d'objections le plus élevé depuis 1992, reflétant de profondes divisions sur l'orientation future de la politique monétaire.

Le débat a principalement porté sur l'impact de la guerre en Iran sur les prix et sur la manière dont cela devrait influencer les décisions de politique monétaire. Les responsables ont également exprimé des divergences quant à la durée probable des effets inflationnistes du conflit et quant à l'opportunité, dans la déclaration publiée après la réunion, de maintenir une orientation vers une baisse des taux comme prochaine étape la plus probable.

Alors que plusieurs participants ont déclaré que des baisses de taux deviendraient appropriées une fois que l'inflation se rapprocherait clairement de l'objectif de 2 % de la Fed ou si le marché du travail s'affaiblit, le compte rendu indique que « la majorité des participants ont néanmoins souligné qu'une politique monétaire plus restrictive pourrait devenir appropriée si l'inflation restait durablement supérieure à 2 % ».

Trois des quatre votes dissidents provenaient de présidents de banques régionales de la Fed qui estimaient que la banque centrale devait rester ouverte à de nouvelles hausses de taux face à la vague d'inflation actuelle.

Bien qu’ils aient approuvé le maintien des taux inchangés, ils se sont opposés au maintien, dans la déclaration, d’une formulation faisant référence à des « ajustements supplémentaires » des taux d’intérêt, formulation largement interprétée comme laissant entendre que la prochaine étape serait probablement une baisse des taux.

Le compte rendu indiquait que « de nombreux participants préféraient supprimer du texte les passages qui laissaient entendre une orientation accommodante quant à l’évolution probable des futurs taux d’intérêt ».

Toutefois, dans la terminologie de la Réserve fédérale, le mot « beaucoup » ne signifie pas nécessairement une majorité, raison pour laquelle la formulation est restée inchangée dans la déclaration officielle.

Les responsables s'accordaient globalement à dire que le conflit avec l'Iran aurait des « conséquences importantes » sur les efforts de la Fed pour atteindre son double objectif de plein emploi et de stabilité des prix, même si des désaccords persistaient quant à la durée des effets inflationnistes de la guerre.

Le compte rendu indique que « la grande majorité des participants ont indiqué que le risque que l'inflation mette plus de temps que prévu à revenir à l'objectif de 2 % fixé par le comité s'était accru ».

Le défi Kevin Warsh

Cette réunion s'est tenue dans des circonstances exceptionnelles, puisqu'il s'agissait de la dernière présidée par Jerome Powell à la tête du comité. Elle a également coïncidé avec une intensification des pressions inflationnistes, largement alimentées par la guerre, ainsi que par d'autres facteurs incitant les décideurs politiques à la prudence quant à l'orientation future de la politique monétaire.

L'ancien gouverneur de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, est sur le point de prendre la direction de la Réserve fédérale à l'issue d'un long processus de sélection qui aurait impliqué jusqu'à 11 candidats.

Le président américain Donald Trump a clairement choisi Warsh en espérant que la Fed baisserait les taux d'intérêt.

Cependant, les anticipations du marché suggèrent désormais que la prochaine mesure prise par la Fed sera plus probablement une hausse des taux, que ce soit fin 2026 ou début 2027.

L'inflation s'était rapprochée de l'objectif de 2 % fixé par la Fed tout au long de 2025 et jusqu'au début de cette année, mais la guerre a changé la donne, les prix de l'énergie ayant fortement augmenté, ramenant la plupart des indicateurs d'inflation au-dessus de 3 %.

Les banquiers centraux ont généralement tendance à minimiser l'impact des chocs d'offre, comme la hausse des prix du pétrole, en supposant qu'ils sont temporaires. Cependant, l'inflation sous-jacente – qui exclut l'alimentation et l'énergie – a elle aussi continué d'augmenter.

Goldman Sachs prévoit que l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed affichera une croissance annuelle de 3,3 % en avril, lors de la publication des données la semaine prochaine.

Le défi qui attend Kevin Warsh sera de convaincre ses collègues décideurs politiques que les gains de productivité induits par les applications d'intelligence artificielle pourraient créer des effets déflationnistes suffisamment importants pour compenser l'impact temporaire de la hausse des coûts de l'énergie.

L'un de ces collègues sera Jerome Powell lui-même, qui a décidé de rester au Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale.

Il reste encore deux ans à Powell à son mandat au conseil d'administration et il a déclaré en avril qu'il resterait « pour une période qui sera déterminée ultérieurement », réitérant une déclaration antérieure selon laquelle il resterait « jusqu'à ce que ces enquêtes soient entièrement terminées ».

En près de 80 ans, aucun président de la Réserve fédérale n'est resté membre du Conseil des gouverneurs après avoir quitté ses fonctions.