L'euro s'est apprécié mardi en Europe face à un panier de devises internationales, prolongeant son rebond pour la deuxième journée consécutive après avoir atteint un plus bas de quatre semaines face au dollar américain. Cette hausse a été soutenue par la poursuite des achats à partir de niveaux inférieurs et par le repli du dollar suite à la publication de données économiques américaines moroses.

Les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne en février ont récemment diminué. Afin de réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivent de près les principaux indicateurs d'inflation attendus cette semaine en Allemagne et dans l'ensemble de la zone euro.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a progressé de 0,15 % face au dollar pour atteindre 1,1738 $, contre un niveau d'ouverture de 1,1722 $, après avoir touché un plus bas de séance à 1,1711 $.

• L'euro a clôturé la séance de lundi en hausse de moins de 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi son premier gain en quatre jours, après avoir atteint plus tôt un plus bas de quatre semaines à 1,1659 $.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé d'environ 0,2 % mardi, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive et s'éloignant davantage de son sommet de quatre semaines à 98,86 points, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Outre les pressions liées aux prises de bénéfices, le dollar a reculé après la publication de données américaines décevantes montrant une contraction plus marquée du secteur manufacturier en décembre, apportant de nouvelles preuves du ralentissement de l'activité économique au cours du quatrième trimestre de l'année dernière.

Ces chiffres décevants ont maintenu intactes les anticipations d'un assouplissement monétaire de la Réserve fédérale et ont confirmé que les risques géopolitiques à eux seuls ne suffisent pas à soutenir de nouvelles appréciations du dollar américain.

Le dollar a également subi une pression à la baisse supplémentaire suite aux commentaires du président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, membre votant du comité de fixation des taux de la banque centrale cette année, qui a déclaré à CNBC qu'il entrevoyait un risque de forte hausse du taux de chômage.

taux d'intérêt européens

• La probabilité, selon le marché monétaire, d’une baisse de 25 points de base des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne en février reste actuellement inférieure à 10 %.

• Pour réévaluer ces prévisions, les investisseurs attendent aujourd'hui la publication des chiffres de l'inflation en Allemagne pour le mois de décembre, en provenance de la plus grande économie de la zone euro.

• Mercredi seront publiés les chiffres de l'inflation pour l'ensemble de la zone euro au mois de décembre, qui devraient fournir des indications précieuses sur la future orientation de la politique monétaire d'assouplissement de la Banque centrale européenne.

différentiel de taux d'intérêt

Suite à la dernière décision de la Réserve fédérale, l'écart de taux d'intérêt entre l'Europe et les États-Unis s'est réduit à 160 points de base en faveur des taux américains, soit le plus faible différentiel depuis mai 2022, une évolution qui soutient une nouvelle appréciation de l'euro par rapport au dollar américain.

Le yen japonais s'est apprécié mardi en Asie face à un panier de devises majeures et mineures, prolongeant ainsi son rebond pour la troisième journée consécutive face au dollar américain, soutenu par des achats renouvelés après avoir atteint un plus bas en deux semaines. Cette évolution intervient alors que le dollar américain est entré dans une phase de prises de bénéfices après avoir touché un sommet en quatre semaines.

Alors que la majorité des membres du conseil d'administration de la Banque du Japon penchent pour la poursuite des hausses de taux d'intérêt en 2026, les marchés mondiaux attendent avec impatience la publication de nouvelles données économiques clés de la quatrième économie mondiale, qui devraient fournir des indications plus claires sur la future trajectoire de normalisation de la politique monétaire du Japon.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar a reculé de 0,1 % face au yen à 156,24 ¥, contre un niveau d'ouverture de 156,38 ¥, après avoir atteint un plus haut de séance à 156,80 ¥.

• Le yen a clôturé la séance de lundi en hausse de 0,3 % face au dollar, enregistrant ainsi une deuxième hausse quotidienne consécutive, après avoir touché plus tôt un plus bas en deux semaines à 157,30 ¥.

dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé d'environ 0,2 % mardi, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive et s'éloignant d'un sommet de quatre semaines à 98,86 points, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Au-delà des pressions liées aux prises de bénéfices, le dollar a reculé suite à des données américaines moroses montrant une contraction plus marquée du secteur manufacturier en décembre, apportant de nouvelles preuves du ralentissement de l'activité économique au cours du quatrième trimestre de l'année dernière.

Ces chiffres décevants ont renforcé les anticipations d'un assouplissement monétaire de la Réserve fédérale et ont confirmé que les risques géopolitiques à eux seuls ne suffisent pas à soutenir de nouvelles appréciations du dollar américain.

Le dollar a également subi des pressions supplémentaires suite aux commentaires du président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, membre votant du comité de fixation des taux cette année, qui a déclaré à CNBC qu'il entrevoyait un risque de forte hausse du taux de chômage.

taux d'intérêt japonais

La semaine dernière à Tokyo, le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Banque du Japon a été publié. Cette réunion, qui s'est tenue les 18 et 19 décembre, a abouti à une hausse du taux directeur à 0,75 %, son niveau le plus élevé depuis 1995.

Le résumé a révélé un net durcissement de la position de la plupart des membres du conseil, dont plusieurs ont souligné la nécessité de nouvelles hausses de taux à l'avenir. Ils se sont accordés sur le fait qu'une hausse progressive des taux d'intérêt et une réduction des mesures de relance monétaire étaient indispensables pour garantir la stabilité des prix à long terme.

• La probabilité, selon le marché, d’une hausse des taux d’un quart de point de pourcentage par la Banque du Japon lors de sa réunion de janvier reste stable autour de 20 %.

• Pour réévaluer ces prévisions, les investisseurs attendent la publication, jeudi, des données salariales japonaises de novembre, auxquelles la Banque du Japon accorde une importance considérable pour déterminer l'évolution future des taux d'intérêt.

La décision américaine contre le président vénézuélien Nicolás Maduro a recentré l'attention sur l'une des industries pétrolières les plus sensibles politiquement au monde, obligeant les investisseurs à réévaluer qui contrôle les ressources pétrolières du pays et si celles-ci peuvent être véritablement relancées après des décennies de déclin.

Pour l'instant, la réponse semble relativement simple. Andy Lipow, président de Lipow Oil Associates, a déclaré : « Petróleos de Venezuela (PDVSA), la compagnie pétrolière nationale, contrôle la grande majorité de la production et des réserves de pétrole. »

Le géant pétrolier américain Chevron est présent aux Philippines, à la fois par sa propre production et via une coentreprise avec PDVSA. Des entreprises russes et chinoises y sont également présentes par le biais de partenariats. Toutefois, « PDVSA conserve le contrôle majoritaire », selon Lipow. Lundi matin, avant l'ouverture du marché, l'action Chevron a progressé de plus de 6 %.

Le Venezuela a nationalisé son industrie pétrolière dans les années 1970, ce qui a conduit à la création de PDVSA. La production pétrolière a culminé à environ 3,5 millions de barils par jour en 1997, mais a depuis chuté à environ 950 000 barils par jour, dont environ 550 000 barils par jour sont exportés, selon les données de Lipow Oil Associates.

Si un gouvernement plus aligné sur les États-Unis et plus favorable aux investissements accédait au pouvoir, Chevron serait « la mieux placée » pour développer son rôle, a déclaré Saul Kavonic, responsable de la recherche énergétique chez MST Financial. Il a ajouté que des entreprises européennes comme Repsol et Eni pourraient également en profiter, compte tenu de leur présence actuelle au Venezuela.

Quelles conséquences cela aura-t-il pour les marchés pétroliers mondiaux ?

Des experts du secteur ont averti que tout changement de régime pourrait perturber la chaîne commerciale qui assure l'approvisionnement en pétrole vénézuélien.

« Compte tenu du manque de clarté quant à l'identité du dirigeant vénézuélien actuel, les exportations pourraient s'interrompre brutalement, les acheteurs ne sachant plus qui payer », a déclaré Lipow. Il a ajouté que la dernière série de sanctions américaines visant la flotte parallèle de pétroliers avait déjà durement affecté les exportations, contraignant le Venezuela à réduire sa production.

Le terme « flotte parallèle » désigne les pétroliers opérant en dehors des systèmes traditionnels de transport maritime, d'assurance et de réglementation pour acheminer du pétrole en provenance de pays sous sanctions. Ces navires sont couramment utilisés pour transporter du pétrole brut de pays comme le Venezuela, la Russie et l'Iran, qui font l'objet de restrictions américaines sur leurs exportations d'énergie.

Lipow prévoit que Chevron continuera d'exporter environ 150 000 barils par jour, ce qui limitera tout impact immédiat sur l'offre. Il a toutefois indiqué qu'une incertitude plus générale pourrait engendrer une prime de risque à court terme d'environ 3 dollars par baril.

Cette hausse potentielle intervient alors que de nombreux analystes estiment que le marché est suffisamment approvisionné, du moins pour l'instant. Bob McNally, de Rapidan Energy Group, a déclaré que le marché pétrolier se dirige actuellement vers un excédent, qualifiant l'impact immédiat de « quasi négligeable ».

L'importance à long terme du Venezuela réside dans le type de pétrole brut qu'il produit. Ce pétrole lourd, à haute teneur en soufre, est difficile à extraire, mais très recherché par les raffineries complexes, notamment aux États-Unis. McNally a déclaré : « Les raffineries américaines raffolent de ce pétrole brut épais en provenance du Venezuela et du Canada. »

Il a ajouté : « La vraie question est de savoir si l'industrie pétrolière peut revenir au Venezuela et inverser deux décennies de déclin, de négligence et de dégâts, et réellement augmenter à nouveau la production. »

Si la cheffe de l'opposition, María Corina Machado, était rapidement investie à la présidence, les sanctions pourraient être allégées et les exportations de pétrole pourraient initialement augmenter grâce à la réduction des stocks, générant ainsi des recettes, selon Lipow. Il a toutefois souligné que toute hausse à court terme pourrait peser sur les prix.

Le prix du Brent, référence mondiale pour le pétrole brut, a augmenté de 0,5 % pour atteindre 61,03 dollars le baril, tandis que le prix du West Texas Intermediate américain pour livraison en février a grimpé de 0,6 % à 57,64 dollars le baril.

Néanmoins, toute perspective de reprise durable se heurte à de sérieuses contraintes matérielles. « L’industrie pétrolière vénézuélienne est dans un tel état de dégradation que même en cas de changement de gouvernement, il est peu probable que nous constations une augmentation significative de la production avant plusieurs années », a déclaré Lipow, soulignant que la remise en état des infrastructures existantes nécessiterait des investissements considérables.

De même, Helima Croft de RBC a averti que le chemin du redressement serait long, évoquant « des décennies de déclin sous les régimes de Chávez et de Maduro ». Elle a indiqué que les dirigeants pétroliers estiment qu'au moins 10 milliards de dollars par an seraient nécessaires pour redresser le secteur, un « environnement sécuritaire stable » étant une condition essentielle.

Elle a ajouté : « Dans un scénario de transition de pouvoir chaotique, comme ceux observés en Libye ou en Irak, tous les paris sont ouverts. »

Les prix du cuivre ont bondi lundi pour atteindre des niveaux records, alors que les inquiétudes concernant l'approvisionnement s'intensifiaient suite à une grève dans une mine chilienne, parallèlement aux prévisions de déficits de marché et de baisse des stocks dans les entrepôts agréés par le London Metal Exchange.

Le cuivre de référence au London Metal Exchange a progressé de 2,8 % pour atteindre 12 823 dollars la tonne à 10h42 GMT, après avoir culminé à 12 905,5 dollars la tonne plus tôt dans la journée. Ce métal, largement utilisé dans les secteurs de l'énergie et de la construction, avait atteint un niveau record de 12 960 dollars la tonne la semaine dernière.

Les opérateurs ont indiqué que la grève à la mine de cuivre et d'or de Mantoverde, exploitée par Capstone Copper dans le nord du Chili, renforçait le discours sur le resserrement de l'offre sur le marché.

La mine de Mantoverde devrait produire entre 29 000 et 32 000 tonnes de cuivre. Bien que cela ne représente qu'une faible part de la production mondiale de cuivre extrait, estimée à environ 24 millions de tonnes cette année, ce chiffre renforce néanmoins les prévisions d'une pénurie d'approvisionnement.

Les analystes d'UBS ont déclaré dans une note : « Nous prévoyons que la demande de cuivre augmentera d'environ 3 % en 2026, contre une croissance de l'offre de cuivre raffiné inférieure à 1 %, ce qui entraînera un déficit compris entre 300 000 et 400 000 tonnes, qui atteindra environ 500 000 tonnes en 2027. »

Les prix du cuivre ont également été soutenus par la baisse des stocks au London Metal Exchange, qui ont diminué à 142 550 tonnes, soit une baisse de 55 % depuis fin août.

Une grande partie du cuivre quittant le système du LME a été expédiée aux États-Unis, où les prix restent également élevés, car les droits de douane sur le cuivre sont en cours de révision, malgré l'exemption accordée à ce métal des droits d'importation entrés en vigueur le 1er août.

Sur les marchés connexes, le prix de l'aluminium avait auparavant atteint 3 069 dollars la tonne, son niveau le plus élevé depuis avril 2022, dans un contexte d'inquiétudes concernant d'éventuelles pénuries d'approvisionnement, en partie liées au plafond de production chinois de 45 millions de tonnes.

Gregory Wietbicker, président de Wittsend Commodity Advisors, a déclaré : « Ces vingt dernières années, les prix au London Metal Exchange ont été largement fixés en fonction des coûts d’investissement en Chine. Désormais, le marché doit prendre en compte les investissements réalisés dans des pays comme l’Indonésie, la Finlande ou l’Inde. »

L'aluminium a augmenté de 1,5 % pour atteindre 3 060 $ la tonne, le zinc a gagné 1,4 % à 3 171 $, le plomb a légèrement progressé de 0,3 % à 2 012 $, le nickel a augmenté de 0,4 % à 16 885 $, tandis que l'étain a bondi de 3,7 % à 41 925 $ la tonne.