L'euro s'est apprécié à l'ouverture du marché européen vendredi face à un panier de devises mondiales, tentant de se redresser après un creux de trois semaines face au dollar américain. Cependant, il reste sur le point d'enregistrer une deuxième perte hebdomadaire consécutive dans un contexte de négociations commerciales difficiles entre l'Union européenne et les États-Unis.

Alors que les doutes grandissent récemment quant à la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt européens lors de la réunion de la Banque centrale européenne de ce mois-ci, en particulier après les données clés sur l'inflation pour le mois de juin, les investisseurs attendent des données économiques plus importantes en provenance de la zone euro.

Le prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a augmenté face au dollar de 0,35 % à (1,1634 $), contre un cours d'ouverture d'aujourd'hui de (1,1595 $), enregistrant un plus bas de (1,1591 $).

• L'euro a terminé la séance de jeudi en baisse de 0,4% face au dollar, marquant sa sixième perte quotidienne au cours des sept derniers jours, et a enregistré un plus bas de trois semaines à 1,1556 $ après la publication de données économiques solides aux États-Unis.

Trading hebdomadaire

Au cours des échanges de cette semaine, qui se terminent officiellement à la clôture des prix d'aujourd'hui, l'euro, la monnaie unique européenne, est en baisse jusqu'à présent d'environ 0,5 % par rapport au dollar américain, en passe d'enregistrer une deuxième perte hebdomadaire consécutive.

Le dollar américain

La devise américaine se dirige vers une deuxième hausse hebdomadaire consécutive face aux principales devises, soutenue par des données économiques américaines solides qui ont renforcé l'idée que la Réserve fédérale peut se permettre d'attendre plus longtemps avant de réduire à nouveau les taux d'intérêt.

Les données de jeudi ont montré que les ventes au détail aux États-Unis ont rebondi plus que prévu en juin, tandis que les demandes d'allocations chômage ont chuté la semaine dernière à leur plus bas niveau en trois mois.

Plus tôt dans la semaine, un rapport a montré que les prix à la consommation ont augmenté à leur plus haut niveau en quatre mois en juin, indiquant que les tarifs douaniers de Donald Trump ont commencé à affecter l'inflation.

Les traders anticipent actuellement une baisse des taux d'intérêt américains d'environ 45 points de base pour le reste de l'année, contre près de 50 points de base au début de la semaine.

Négociations commerciales

Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 30 % sur l'Union européenne et le Mexique, deux des plus grands partenaires commerciaux des États-Unis, à partir du 1er août.

Dans une réponse rapide, l'Union européenne a déclaré qu'elle prolongerait sa suspension des contre-mesures aux tarifs douaniers américains jusqu'au début du mois d'août et qu'elle continuerait à faire pression pour un règlement négocié.

Taux d'intérêt européens

• Selon certaines sources de Reuters, une nette majorité lors de la dernière réunion de la Banque centrale européenne a exprimé sa préférence pour le maintien des taux d'intérêt inchangés en juillet, certains appelant à une pause plus longue.

• Les prix du marché monétaire concernant la probabilité que la Banque centrale européenne réduise ses taux d’intérêt d’environ 25 points de base en juillet sont actuellement stables autour de 30 %.

• Pour réévaluer ces attentes, les investisseurs surveilleront de près les prochaines données économiques en provenance d’Europe, ainsi que les commentaires des responsables de la Banque centrale européenne.

Le yen japonais a baissé sur le marché asiatique vendredi face à un panier de devises majeures et mineures, continuant d'évoluer en territoire négatif pour le deuxième jour consécutif face au dollar américain, et est sur le point de subir une deuxième perte hebdomadaire consécutive, avant les élections à la Chambre des conseillers au Japon pendant le week-end.

Les données ont montré un ralentissement de l'inflation sous-jacente au Japon, ce qui a réduit les pressions inflationnistes sur les responsables de la politique monétaire de la Banque du Japon, entraînant une diminution de la probabilité d'une hausse des taux en juillet.

Le prix

• Le dollar a augmenté face au yen d'environ 0,1% à (148,71 ¥), contre un prix d'ouverture d'aujourd'hui de (148,60 ¥), enregistrant un plus bas de (148,30 ¥).

• Le yen a perdu 0,5% face au dollar lors de la clôture de jeudi, reprenant les pertes qui s'étaient arrêtées la veille dans le cadre d'une reprise après un plus bas de trois mois à 149,19 ¥.

Trading hebdomadaire

Au cours des échanges de cette semaine, qui se terminent officiellement au règlement des prix d'aujourd'hui, le yen japonais est en baisse jusqu'à présent d'environ 0,85 % par rapport au dollar américain et est en passe d'enregistrer une deuxième perte hebdomadaire consécutive.

Élections japonaises

Le 20 juillet, le Japon organisera des élections à la Chambre des conseillers, où 124 des 248 membres seront élus pour un mandat de six ans. Ces élections sont considérées comme un indicateur clé de la popularité du gouvernement au pouvoir.

Cela est particulièrement significatif après les élections à la Chambre des représentants d’octobre 2024, au cours desquelles la coalition au pouvoir (le Parti libéral-démocrate et le Komeito) a perdu sa majorité, ce qui pourrait affecter la dynamique des prochaines élections.

Les derniers sondages d'opinion au Japon montrent que la coalition du Premier ministre Shigeru Ishiba risque de perdre sa majorité à la Chambre des conseillers.

Négociations commerciales

Le négociateur commercial en chef du Japon, Ryusei Akazawa, s'est entretenu jeudi avec le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, au sujet des droits de douane, alors que Tokyo s'efforce d'éviter l'imposition d'une taxe de 25 % à moins qu'un accord ne soit trouvé avant la date limite du 1er août.

Inflation sous-jacente

Les données publiées aujourd'hui à Tokyo montrent que l'indice des prix à la consommation (IPC) du Japon a augmenté de 3,3 % en juin, en deçà des attentes du marché qui tablaient sur une hausse de 3,4 %. L'indice avait progressé de 3,7 % en juin, son plus haut niveau depuis janvier 2023.

Il ne fait aucun doute que le ralentissement des prix réduit les pressions inflationnistes sur les responsables de la politique monétaire de la Banque du Japon, diminuant ainsi les risques de hausse des taux d’intérêt au cours du second semestre de cette année.

Taux d'intérêt japonais

• Suite aux données ci-dessus, la probabilité que la Banque du Japon augmente ses taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage lors de la réunion de juillet a diminué de 45 % à 35 %.

• Pour réévaluer ces attentes, les investisseurs attendent la publication de nouvelles données sur l’inflation, le chômage et les salaires au Japon.

Les contrats à terme sur le maïs à Chicago ont de nouveau enregistré de nouveaux plus bas cette semaine, tandis que les prix du soja se sont rapprochés des chiffres à un chiffre, alors que les prévisions continuent d'indiquer des récoltes américaines abondantes.

Les contrats de maïs de décembre restent légèrement supérieurs à ceux de l'an dernier, tandis que ceux de soja de novembre ont atteint leur plus bas niveau à cette date depuis cinq ans. Cependant, corrigées de l'inflation, les moyennes actuelles de juillet pour le maïs et le soja sont à leur plus bas niveau depuis 2006.

Cette forte baisse survient alors que les exportateurs américains peinent à maintenir leur part de marché mondiale dans les céréales et les oléagineux – autrefois considérés comme des bastions – dans un contexte d’expansion continue de la production brésilienne.

Les bas prix pèsent sur les agriculteurs américains

La faiblesse des prix est particulièrement pénalisante pour les agriculteurs américains, car le coût des intrants reste relativement élevé. Les prix du maïs ont chuté d'au moins 30 % depuis la mi-2022, tant en termes nominaux qu'en termes corrigés de l'inflation.

Pourtant, le coût moyen national de production du maïs n’a diminué que de 3 % cette année par rapport à 2022, et de 11 % après prise en compte de l’inflation.

En d’autres termes, le prix actuel du maïs à 4 dollars le boisseau n’a plus la même valeur qu’autrefois, même si les prévisions d’approvisionnement aux États-Unis restent historiquement modestes.

Référence 2006

Jusqu'à présent en juillet, le prix moyen du maïs pour les contrats de décembre sur le Chicago Board of Trade s'élève à 4,21 $ le boisseau, tandis que la moyenne des contrats de soja de novembre est de 10,20 $.

Cela se compare aux moyennes du mois complet de juillet 2024 de 4,12 $ pour le maïs et de 10,67 $ pour le soja.

Les données américaines publiées mardi ont montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 2,7 % sur un an en juin, portant le prix moyen du maïs ajusté à l'inflation pour juillet 2024 à 4,23 $, soit à peu près l'équivalent du prix ajusté de juillet 2020.

En termes nominaux, les prix du maïs ont été plus bas en juillet à 11 reprises depuis 2006.

Mais après ajustement pour l'inflation, le prix actuel de 4,21 $ est le plus bas depuis 2006, lorsque le prix ajusté pour l'inflation était de 4,19 $, soit 2,65 $ en termes nominaux.

En ce qui concerne le soja, il y a eu 9 mois de juillet depuis 2006 où les prix nominaux étaient inférieurs à la moyenne actuelle de 10,20 dollars.

Mais après ajustement pour l’inflation, c’est aussi le plus bas depuis 2006, lorsque le prix ajusté pour l’inflation était de 9,74 $, soit 6,15 $ en termes nominaux.

Un rebond modeste… mais encore loin du pic

Malgré un léger rebond des prix du maïs et du soja cette semaine, ils restent bien en dessous des sommets de cette année enregistrés en février, lorsque les garanties d'assurance récolte américaines pour la prochaine saison de récolte ont été fixées.

Pour autant, la baisse des prix depuis lors n'est pas exceptionnelle, ce qui freine l'enthousiasme des investisseurs optimistes. Depuis le début du mois, les contrats de maïs de décembre se négocient 10 % en dessous de la moyenne de février, soit une baisse moins importante que les deux années précédentes.

Les contrats de soja de novembre sont en baisse de seulement 3 % par rapport à février, même si des baisses plus importantes ont été observées au cours de quatre des sept dernières années, y compris en 2024.

Les approvisionnements justifient-ils la baisse ?

Le ministère américain de l’Agriculture (USDA) prévoit que les stocks finaux de maïs aux États-Unis pour la saison 2025-2026 augmenteront de 24 % par rapport à l’année précédente.

Cela fait suite à une baisse prévue de 24 % en 2024-2025, qui se termine le 31 août.

Il y a un an, les prévisions tablaient sur une augmentation de 12 % en 2024-2025, similaire aux 18 % prévus pour 2020-2021.

Il est intéressant de noter que les prix du maïs ajustés en fonction de l’inflation en juillet 2020 et 2024 sont très proches des niveaux actuels, ce qui suggère une relation logique entre l’offre et les prix.

Mais cet argument s'affaiblit lorsqu'on considère les volumes réels. Les stocks finaux projetés pour 2025-2026 s'élèvent à 1,66 milliard de boisseaux, soit respectivement 21 % et 37 % de moins que les prévisions pour 2024-2025 et 2020-2021 à la même période de l'année.

Néanmoins, le marché pourrait se négocier sur l’hypothèse d’un chiffre final des stocks plus proche de 2 milliards de boisseaux, étant donné la forte probabilité d’amélioration des rendements, ce qui soutient la justification du maintien des prix bas.

Le soja… un soutien potentiel

L'USDA estime que les stocks de soja américains pour 2025-2026 diminueront de 11 % d'une année sur l'autre, soit la première baisse annuelle attendue en juillet depuis 2020, lorsque le chiffre était de -32 %.

En juillet 2019, les prévisions tablaient sur une baisse de 24 %. Cependant, les prix moyens du soja, corrigés de l'inflation, étaient supérieurs à 11 dollars le boisseau en juillet 2019 et 2020, ce qui laisse entrevoir une marge de hausse des prix cette année, surtout si les prévisions météorologiques pour août se révèlent défavorables.

Maïs

En ce qui concerne les échanges, les contrats à terme sur le maïs de décembre ont reculé de 0,8% à 4,21 $ le boisseau.

soja

Les contrats à terme sur le soja de novembre ont augmenté de 0,7 % pour atteindre 10,26 $ le boisseau.

Blé

Les contrats à terme sur le blé de septembre ont clôturé en baisse de 1,3 % à 5,33 $ le boisseau.

L'Ethereum a légèrement baissé jeudi en raison de prises de bénéfices après que la crypto-monnaie a atteint un sommet de cinq mois mercredi, entraînée par une vague croissante de sociétés cotées en bourse ajoutant de l'ETH à leurs trésoreries.

Plus tôt ce mois-ci, SharpLink Gaming, basée au Minnesota, a annoncé l'acquisition d'Ethereum pour 225 millions de dollars, selon un communiqué de presse publié mardi. L'entreprise avait réorienté sa stratégie de trésorerie cryptographique du marketing des jeux d'argent en ligne vers celle des cryptomonnaies en mai, après avoir levé 425 millions de dollars et nommé Joseph Lubin, cofondateur d'Ethereum et PDG de Consensys, à son conseil d'administration.

Cette opération a fait de SharpLink le plus grand détenteur public d'Ethereum, avec un portefeuille de trésorerie atteignant 280 000 ETH, soit environ 884 millions de dollars au cours actuel. L'action de l'entreprise (SBET) a bondi de plus de 1 000 % depuis son passage aux cryptomonnaies, selon TradingView.

De même, BitMine Immersion Technologies a annoncé le mois dernier la création de sa propre trésorerie ETH. Fin juin, la société de minage de bitcoins a levé 250 millions de dollars pour constituer une réserve d'Ethereum, et a nommé Tom Lee de Fundstrat à sa présidence.

Depuis, BitMine a acquis pour plus de 500 millions de dollars d'Ethereum, et son action (BMNR) a bondi de plus de 1 100 % après sa première acquisition d'ETH. Il convient de noter que le Founders Fund de Peter Thiel a annoncé mardi une participation de 9,1 % dans l'entreprise.

Parallèlement, Bit Digital, un autre mineur de Bitcoin, a annoncé en juin l'arrêt de ses activités de minage pour se concentrer sur les stratégies de trésorerie et de jalonnement basées sur Ethereum. La semaine dernière, l'entreprise a entièrement converti ses réserves en Ethereum, détenant désormais 100 603 ETH, soit une valeur de plus de 316 millions de dollars. Lundi, elle a annoncé une vente d'actions de 67,3 millions de dollars pour acquérir davantage d'ETH.

« L'Ethereum n'est plus seulement un actif spéculatif », a déclaré Kevin Rasher, fondateur de la plateforme de prêt de cryptomonnaies RAAC, dans une note à Decrypt. « C'est désormais un actif financier programmable générateur de rendement que les institutions considèrent comme une réserve de valeur. C'est un facteur majeur de soutien du cours de l'ETH, car les bons du Trésor des entreprises réduisent l'offre en circulation et reflètent la confiance à long terme. »

Ces évolutions reflètent une tendance plus large des sociétés publiques à tirer parti des crypto-trésoreries pour stimuler la performance des actions, faisant écho à la stratégie Bitcoin de Michael Saylor.

Par exemple, la société canadienne Cannabis Sativa a été rebaptisée Dogecoin Cash après avoir acquis pour 3,5 millions de dollars de DOGE. Plus récemment, un groupe d'investisseurs a révélé l'achat de 540 000 dollars du jeton mème Dogwifhat sur Solana, annonçant son intention d'entrer en bourse via une fusion inversée afin de surfer sur la vague d'adoption des cryptomonnaies par les institutions.

Au moment de la rédaction de cet article, Ethereum était en baisse de 0,2% à 3 389,8 $ sur CoinMarketCap, à 21h13 GMT.