L'euro a chuté vendredi à l'ouverture des marchés européens, atteignant son plus bas niveau en deux semaines face au dollar américain, aggravant ses pertes pour la deuxième séance consécutive et se dirigeant vers une baisse hebdomadaire. Cette évolution intervient alors que les investisseurs privilégient l'achat du billet vert, considéré comme le meilleur investissement disponible, notamment après la baisse des anticipations d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre.

Les anticipations d'une baisse des taux de la Banque centrale européenne en septembre se sont également affaiblies, compte tenu des pressions inflationnistes persistantes. Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs attendent le discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, samedi, lors du symposium annuel de Jackson Hole.

Aperçu des prix

Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a chuté de 0,2% à 1,1583 $, son plus bas niveau depuis le 6 août, par rapport à un niveau d'ouverture de 1,1606 $, après avoir atteint un sommet de 1,1617 $.

Jeudi, l'euro a clôturé en baisse de 0,4% face au dollar, sa troisième perte au cours des quatre dernières séances, suite à de solides données économiques américaines.

Performances hebdomadaires

Depuis le début de la semaine, l'euro est en baisse de plus de 1% face au dollar américain, en passe de subir sa première perte hebdomadaire en trois semaines.

Dollar américain

L'indice du dollar a augmenté de 0,2% vendredi, prolongeant ses gains pour une deuxième séance pour atteindre un sommet de deux semaines à 98,83 points, reflétant la force continue de la devise américaine par rapport à un panier de devises majeures et mineures.

Cette force a été alimentée par une demande renouvelée pour le dollar en tant que meilleur investissement disponible sur les marchés des changes, en particulier après que des données américaines solides en août ont confirmé que la plus grande économie du monde continue de croître à un rythme plus fort que prévu malgré les vents contraires des politiques commerciales agressives du président Donald Trump.

Taux d'intérêt américains

Selon CME FedWatch : les chances d'une baisse des taux de la Fed de 25 pb en septembre sont passées de 81 % à 75 %, tandis que les attentes de laisser les taux inchangés sont passées de 19 % à 25 %.

Les marchés attendent désormais le discours du président de la Fed, Jerome Powell, plus tard vendredi lors du symposium de Jackson Hole pour réévaluer ces attentes.

Taux d'intérêt européens

Les données récentes sur l’inflation dans la zone euro ont confirmé les pressions persistantes sur les prix auxquelles sont confrontés les responsables de la politique de la BCE.

Selon des sources de Reuters, une nette majorité lors de la dernière réunion de la BCE s'est prononcée en faveur du maintien des taux inchangés en septembre, pour la deuxième réunion consécutive.

Les marchés monétaires anticipent actuellement moins de 30 % de chances d’une baisse de 25 pb en septembre.

Les investisseurs suivront de près le discours de Lagarde à Jackson Hole samedi pour obtenir des signaux supplémentaires.

Perspectives pour l'euro

Chez Economies.com, nous nous attendons à ce que si les commentaires de Powell s'avèrent plus agressifs que ce que les marchés anticipent actuellement, les chances d'une baisse des taux en septembre diminuent encore, ce qui pourrait conduire l'euro à étendre ses pertes face au dollar américain.

Le yen japonais a reculé vendredi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, creusant ses pertes pour la deuxième séance consécutive face au dollar américain, atteignant son plus bas niveau en trois semaines. Cette baisse est survenue alors que les anticipations d'une baisse des taux de la Réserve fédérale américaine en septembre se sont estompées.

La monnaie japonaise est en passe d'enregistrer sa plus forte perte hebdomadaire en un mois et demi, malgré des données plus fortes que prévu sur l'inflation sous-jacente au Japon, qui ont maintenu en vie la possibilité d'une hausse des taux par la Banque du Japon.

Aperçu des prix

Taux de change du yen aujourd'hui : Le dollar a augmenté de plus de 0,2% par rapport au yen pour atteindre 148,69 ¥, le plus haut depuis le 1er août, à partir d'un niveau d'ouverture de 148,37 ¥, après avoir touché un plus bas à 148,24 ¥.

Jeudi, le yen a terminé en baisse de 0,7% face au dollar, sa première perte en trois jours, après de solides données économiques américaines.

Dollar américain

L'indice du dollar a augmenté de 0,1% vendredi, prolongeant ses gains pour une deuxième séance pour atteindre un sommet de deux semaines à 98,70 points, reflétant la force continue de la devise américaine par rapport à un panier de devises majeures et mineures.

Cette dynamique est alimentée par une demande renouvelée pour le dollar, considéré comme le meilleur investissement disponible sur les marchés des changes, suite aux données américaines solides du mois d'août confirmant que la plus grande économie du monde continue de croître à un rythme supérieur aux prévisions, malgré les vents contraires des politiques commerciales agressives du président Donald Trump.

Taux d'intérêt américains

Suite à ces données, CME FedWatch a montré que la probabilité d'une baisse des taux de 25 pb en septembre est passée de 81 % à 75 %, tandis que les chances de laisser les taux inchangés sont passées de 19 % à 25 %.

Pour réévaluer ces attentes, les marchés mondiaux attendent désormais le discours du président de la Fed, Jerome Powell, plus tard dans la journée, lors du symposium annuel de Jackson Hole.

Performance hebdomadaire

Jusqu'à présent cette semaine, le yen est en baisse d'environ 1,1% par rapport au dollar, se dirigeant vers une deuxième perte en trois semaines et sa plus forte baisse hebdomadaire depuis début juillet.

Inflation japonaise

Les données de Tokyo publiées vendredi ont montré que les prix à la consommation de base ont augmenté de 3,1 % en juillet, au-dessus du consensus de 3,0 %, après avoir grimpé de 3,3 % en juin.

Ces chiffres soulignent les pressions inflationnistes persistantes auxquelles sont confrontés les responsables de la Banque du Japon, renforçant les arguments en faveur d'une nouvelle hausse des taux avant la fin de l'année.

Taux d'intérêt japonais

Le prix du marché pour une hausse des taux de 25 pb par la BOJ en septembre est stable à environ 40 %.

Les investisseurs attendent davantage de données sur l’inflation, le chômage et les salaires pour réévaluer leurs attentes.

Le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, devrait prendre la parole à Jackson Hole, et ses commentaires devraient offrir des indications supplémentaires sur la voie de la normalisation.

Une enquête a montré que 63 % des économistes s'attendent à ce que la BOJ augmente son taux directeur à au moins 0,75 % d'ici la fin de l'année, contre 54 % dans l'enquête de juillet.

Dans le même temps, 92 % s'attendent à ce que la BOJ maintienne le taux à 0,50 % jusqu'à la réunion de septembre.

Les prix de l'Ethereum ont baissé jeudi dans un contexte de vente massive d'actifs à risque, en particulier de crypto-monnaies, alors que les investisseurs attendaient le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole.

Les marchés suivent de près les propos de Powell vendredi, les attentes pointant vers une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de la Fed en septembre.

De nouvelles données américaines ont renforcé la prudence. Les demandes initiales d'allocations chômage ont augmenté de 11 000 pour atteindre 235 000 au cours de la semaine se terminant le 16 août, soit leur plus haut niveau en deux mois, contre 226 000 attendus. Le chiffre non ajusté de la semaine précédente s'établissait à 224 000.

Parallèlement, l'indice PMI composite de S&P Global pour la production américaine a grimpé à 55,4 en août, contre 55,1 en juillet, son plus haut niveau en huit mois. L'activité manufacturière s'est également fortement améliorée, l'indice PMI passant de 49,8 à 53,3, son plus haut niveau en 39 mois et signalant une expansion. En revanche, l'indice PMI des services a légèrement reculé, passant de 55,7 à 55,4, reflétant un ralentissement de la croissance du secteur.

Ethereum

À 20h59 GMT, Ethereum a chuté de 2,9% à 4 222,8 $ sur CoinMarketCap.

Commençons par la conclusion : la vague d’annulations qui frappe les projets hydrogène à grande échelle n’est pas une catastrophe, mais un signe de progrès. Le secteur mûrit rapidement, abandonnant les propositions clinquantes et les acteurs réticents à s’adapter, tout en laissant la place à des pionniers discrets et efficaces.

La bulle du battage médiatique a éclaté, et c'est une bonne chose

Entre 2021 et 2023, la demande d'hydrogène bas carbone est restée marginale : moins d'un million de tonnes, contre une demande mondiale totale d'hydrogène de 97 millions de tonnes, toujours majoritairement d'origine fossile. Parallèlement, le rapport « Hydrogen Insights 2024 » a constaté une multiplication par sept de la capacité mondiale d'électrolyse, qui a franchi la décision finale d'investissement (DFI) en quatre ans, bien que modeste, autour de 20 GW.

En Europe, 3 GW de capacité d'électrolyseur ont été validés par le FID, ce qui devrait permettre de produire environ 415 000 tonnes d'hydrogène renouvelable par an. En revanche, les projets d'hydrogène bleu ont vu plus de 1,4 million de tonnes par an annulées, et seulement environ 400 000 tonnes par an ont survécu au FID. La leçon est claire : les idées surdimensionnées qui ne respectent pas les principes économiques fondamentaux ne survivent pas.

Cette correction est salutaire. Les projets en cours sont de plus petite taille, mieux conçus et directement liés aux besoins de décarbonation.

Hydrogène réel : projets ciblés et pratiques

Prenons le projet Yuri d'Engie en Australie-Occidentale : la phase 1 comprend un électrolyseur de 10 MW alimenté par 18 MW d'énergie solaire et soutenu par une batterie de 8 MW. Il fournira environ 640 tonnes d'hydrogène renouvelable par an à la production d'ammoniac de Yara. Discret, mais efficace : la demande est claire et la production est en cours.

En Europe, Engie a également donné son feu vert à sa part du pipeline d'hydrogène mosaHYc entre la France et l'Allemagne, tandis que le corridor H2Med/Barmar entre Barcelone et Marseille vise jusqu'à 2 millions de tonnes par an d'ici 2030. Le terminal allemand de conversion d'ammoniac en hydrogène de Lubmin vise une approbation finale d'ici fin 2025, avec des coûts proches de 3 à 3,50 dollars/kg d'ici 2027, bien en dessous des niveaux européens actuels de 8 à 10 dollars/kg.

Il ne s'agit pas de mégaprojets en quête de gros titres, mais de solutions ancrées dans l'industrie, adaptées à des secteurs difficiles à réduire comme l'ammoniac, le méthanol, le raffinage et la sidérurgie.

Pourquoi plus petit est plus intelligent

Les mégaprojets qui ont échoué manquaient souvent de débouchés clairs, s'appuyaient sur des technologies non éprouvées ou visaient des échelles irréalistes. En revanche, les projets qui survivent aujourd'hui sont ancrés dans la demande industrielle existante et présentent des arguments économiques clairs. L'hydrogène bleu, par exemple, peut être produit en Europe à 3,8-4,4 €/kg, soit bien moins cher que la plupart des hydrogènes verts.

Ce changement signifie moins de projets au total, mais des projets plus solides et plus durables, conçus pour assurer une véritable décarbonisation industrielle plutôt qu’un battage médiatique spéculatif.

Le soutien politique devient plus ciblé

Les cadres politiques sont également en cours de maturation. La Banque européenne de l'hydrogène oriente les fonds vers des projets présentant un réel potentiel de réduction des émissions. La KfW allemande finance des terminaux d'importation plutôt que d'imposer une production nationale non rentable. L'argent public est canalisé là où l'hydrogène est le plus nécessaire.

Une économie de l'hydrogène plus petite et plus performante

L'économie de l'hydrogène sera probablement moins dynamique que ne le laissaient présager les premières prévisions exagérées. Mais c'est une force, et non une faiblesse.

Un secteur plus performant, remplaçant l'hydrogène fossile, réduisant les émissions de l'industrie lourde et s'appuyant sur une ingénierie solide, est de loin préférable à une multitude de projets gigantesques voués à l'échec. Ce qui compte aujourd'hui, ce ne sont pas des milliers d'idées, mais une poignée d'excellentes. Laissons les mauvaises disparaître. Laissons le bruit s'estomper. Ce qui reste est réel.