Le prix de l'argent sur le marché au comptant a atteint un record historique de 60,05 dollars l'once mardi, soutenu par un déficit de marché croissant et une demande en constante augmentation pour le métal blanc.

L'argent continue de figurer parmi les actifs les plus performants au monde en 2025. Son prix a presque doublé depuis le début de l'année, certaines données faisant état de gains compris entre 100 % et 102 %, dépassant largement la progression d'environ 60 % de l'or.

Quels sont les facteurs qui influencent le cours de l'argent aujourd'hui ?

1. Les anticipations de baisse des taux de la Fed dominent le paysage

La Réserve fédérale entame aujourd'hui (9 décembre) sa dernière réunion de politique monétaire de 2025, la décision concernant les taux étant attendue demain. Les marchés à terme restent fortement orientés vers une nouvelle baisse de 25 points de base, la troisième cette année.

D'après de nombreux rapports et analyses de marché publiés aujourd'hui, des outils comme CME FedWatch indiquent des probabilités de baisse d'un quart de point comprises entre 85 % et 90 %.

Les signes de ralentissement du marché du travail américain et la faiblesse de l'inflation sous-jacente (PCE) ont renforcé les anticipations d'un cycle d'assouplissement monétaire plus clair de la Fed.

La baisse des taux d'intérêt et des rendements réels réduit le coût d'opportunité de la détention d'actifs non productifs comme l'or et l'argent.

Les analystes préviennent qu'un message résolument accommodant pourrait déclencher de nouvelles hausses, tandis qu'une surprise restrictive pourrait faire chuter le cours de l'argent jusqu'à la mi-cinquantaine de dollars.

2. Un dollar plus faible et une incertitude économique persistante

La hausse du cours de l'argent est également soutenue par la faiblesse renouvelée du dollar américain et par une incertitude géopolitique persistante :

L'indice du dollar américain est de nouveau en baisse, ce qui contribue à la hausse des cours de l'or et de l'argent sur les marchés européens et américains.

Les tensions géopolitiques — notamment en Europe de l'Est — et les inquiétudes concernant l'orientation de la politique étrangère américaine ont stimulé la demande d'actifs refuges, l'argent bénéficiant de son double rôle de métal d'investissement et de métal industriel.

3. Déficit structurel de l'offre et forte demande industrielle

Au-delà des dynamiques conjoncturelles de la Fed à court terme, la flambée du cours de l'argent repose sur de puissants facteurs fondamentaux :

Le marché est confronté à son cinquième déficit d'approvisionnement annuel consécutif, la demande industrielle dépassant la production minière.

Les stocks des marchés boursiers mondiaux restent tendus, les flux d'urgence vers le marché londonien au début de l'automne n'ayant offert qu'un soulagement temporaire.

Les stocks d'argent du Shanghai Futures Exchange ont chuté à leur plus bas niveau depuis dix ans, soulignant la fragilité de l'offre disponible.

La demande industrielle connaît un essor généralisé dans les secteurs des énergies propres et des hautes technologies :

L'argent est essentiel pour les panneaux solaires, l'électronique des véhicules électriques, les réseaux 5G, les centres de données et les semi-conducteurs de pointe.

Les analystes notent que la croissance à long terme attendue du secteur de l'énergie solaire pourrait à elle seule entraîner des augmentations structurelles de la demande d'argent tout au long de la prochaine décennie.

Les analyses récentes montrent que le métal a doublé par rapport à ses niveaux de début d'année, franchissant des zones de résistance historiques entre 50 et 55 dollars, atteignant de nouveaux sommets au-dessus de 59 dollars, et même des pics intraday au-dessus de 61 dollars l'once.

Les prix du cuivre ont chuté mardi, reculant par rapport aux sommets historiques de lundi, alors que la constitution de stocks aux États-Unis a déclenché une vague de ventes, tandis que l'engagement renouvelé de la Chine à privilégier la croissance intérieure en 2026 a soutenu les prévisions de la demande.

Lundi, les contrats à terme sur le cuivre au London Metal Exchange ont bondi de 1,3 % pour atteindre 11 771 dollars la tonne, dépassant ainsi le record historique établi lors de la séance précédente.

Le cours du cuivre a progressé ces dernières semaines, d'importants volumes de ce métal ayant afflué aux États-Unis en prévision de mesures tarifaires plus larges, ce qui a suscité des inquiétudes quant à un contexte d'offre mondiale de plus en plus tendu.

Cette dernière flambée fait suite à l'annonce de la Chine — premier consommateur mondial de cuivre — selon laquelle elle maintiendrait une politique budgétaire « proactive » en 2026, ce qui a renforcé les attentes concernant une demande plus forte de métaux industriels.

Shu Wanqu, analyste chez Cofco Futures, a déclaré :

« Les données du Politburo indiquent un contexte macroéconomique plus favorable que prévu par les marchés. Le cuivre devrait bénéficier du soutien gouvernemental aux projets de modernisation du réseau électrique et d'expansion des capacités de calcul. La dynamique reste fortement haussière. »

Cette perspective optimiste est confortée par le resserrement de l'offre de cuivre raffiné dû à la constitution active de stocks aux États-Unis. Les analystes de Citic Securities estiment que le déficit mondial de cuivre raffiné pourrait atteindre 450 000 tonnes l'an prochain.

Les analystes de Citic ont ajouté dans une note que les prix du cuivre devront probablement se situer en moyenne au-dessus de 12 000 dollars la tonne l’année prochaine pour attirer les investissements miniers nécessaires afin de garantir un approvisionnement adéquat à moyen et long terme.

Les prix du cuivre au LME ont grimpé de 34 % depuis le début de l'année, soutenus par une forte demande des centres de données et de la fabrication de véhicules électriques, ainsi que par un resserrement de l'offre mondiale suite à plusieurs fermetures de mines.

Aux États-Unis, le cuivre du Comex a clôturé le mois de juillet à un niveau record, dans un contexte d'anticipations de nouvelles mesures tarifaires.

Parallèlement, l'indice du dollar américain a progressé de 0,2 % pour atteindre 99,2 à 15h15 GMT, après avoir culminé à 99,3 et chuté à 98,9.

Aux heures de négociation américaines, les contrats à terme sur le cuivre Comex de mars ont chuté de 2,2 % à 5,34 dollars la livre à 15h05 GMT.

Le bitcoin a légèrement reculé mardi, les investisseurs restant prudents avant la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, qui débute aujourd'hui, les marchés anticipant largement une baisse des taux d'intérêt.

La plus grande cryptomonnaie du monde a chuté de 0,5 % à 90 479 $ à 9 h 23 HE (14 h 23 GMT), restant confinée dans une fourchette étroite de 90 000 $ à 92 000 $ après un léger repli en début de séance.

Prudence avant la décision de la Fed

Les signes de consolidation ont dominé l'évolution du prix du Bitcoin, les traders hésitant à ouvrir de nouvelles positions avant la publication des principaux signaux macroéconomiques.

Les marchés continuent d'intégrer une probabilité d'environ 87 % d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion de la Fed des 9 et 10 décembre, soutenue par une série de données américaines plus faibles ces dernières semaines, notamment un marché du travail qui se refroidit et une inflation plus faible, même si celle-ci reste supérieure à l'objectif.

Cependant, les décideurs politiques restent divisés sur les perspectives de croissance et d'inflation, ce qui laisse entrevoir une possible surprise si la Fed choisit de maintenir les taux inchangés.

Une baisse des taux d'intérêt affaiblirait généralement le dollar et réduirait les rendements des placements liquides et obligataires, rendant ainsi plus attractives les alternatives non rémunératrices comme le Bitcoin. Le rebond du Bitcoin depuis fin 2024 a été largement alimenté par les anticipations d'un cycle d'assouplissement monétaire prolongé.

La stratégie permet d'acquérir 10 624 bitcoins supplémentaires.

Strategy, société cotée au Nasdaq et plus grande entreprise cotée en bourse utilisant le Bitcoin comme actif de réserve, a annoncé lundi avoir acheté 10 624 BTC supplémentaires, portant ses avoirs totaux à environ 660 624 Bitcoins.

Les achats ont été effectués entre le 1er et le 7 décembre à un prix moyen d'environ 90 615 $ par pièce.

Cette décision intervient alors même que la société risque d'être exclue des principaux indices boursiers de référence tels que les indices MSCI — une situation qui pourrait entraîner des sorties de capitaux importantes et exercer une pression supplémentaire sur la valorisation de son action.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : les altcoins sous pression

La plupart des principales cryptomonnaies alternatives ont faibli mardi dans un contexte d'aversion généralisée au risque.

Ethereum a chuté de 1,2 % à 3 113,66 $.

Le XRP, le troisième jeton le plus important, a chuté de 1,6 % à 2,06 $.

Les prix du pétrole ont légèrement baissé mardi, prolongeant le repli de 2 % enregistré la veille, les opérateurs suivant de près l'évolution des négociations de paix visant à mettre fin à la guerre russo-ukrainienne, ainsi que la décision très attendue des États-Unis concernant les taux d'intérêt.

Le prix du pétrole brut Brent a baissé de 8 cents, soit 0,1 %, à 62,41 dollars le baril à 4 h 09 GMT, tandis que le West Texas Intermediate a reculé de 13 cents, soit 0,2 %, à 58,75 dollars.

Les deux indices de référence avaient chuté de plus d'un dollar lundi après que l'Irak a rétabli la production sur le champ West Qurna-2 de Lukoil, l'un des plus grands au monde.

Priyanka Sachdeva, analyste de marché senior chez Phillip Nova, a déclaré : « Le retour du Brent vers 62 $ s’inscrit pleinement dans la tendance générale de décembre. Les incertitudes liées aux perturbations potentielles de l’approvisionnement irakien se sont dissipées du jour au lendemain, recentrant l’attention du marché sur une offre abondante et des anticipations de demande prudentes. »

L'Ukraine s'apprête à présenter un plan de paix révisé aux États-Unis à la suite des entretiens qui se sont tenus à Londres entre le président Volodymyr Zelensky et les dirigeants de la France, de l'Allemagne et du Royaume-Uni.

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a indiqué : « Le pétrole évolue dans une fourchette étroite, le marché attendant des éclaircissements sur les pourparlers de paix. En cas d’échec des négociations, nous prévoyons une hausse des prix. En revanche, si des progrès sont réalisés et qu’une augmentation de l’offre russe sur les marchés mondiaux se profile, les prix pourraient subir des pressions à la baisse. »

Selon des sources bien informées, le G7 et l'Union européenne discutent de la possibilité de remplacer le plafonnement actuel des prix du pétrole russe par une interdiction totale des services maritimes — une mesure destinée à réduire les revenus pétroliers de Moscou.

Les investisseurs sont également attentifs à la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale prévue mercredi, les marchés anticipant une baisse des taux de 25 points de base avec une probabilité de 87 %.

Bien que les baisses de taux soutiennent généralement la demande de pétrole en réduisant les coûts d'emprunt, les analystes ont averti que leur impact pourrait être limité dans le contexte actuel.

Sachdeva a ajouté : « Alors que les marchés sont focalisés sur une éventuelle baisse de 25 points de base du taux directeur de la Fed — qui pourrait offrir un léger soutien à court terme dans la fourchette des 60 à 65 dollars — la structure de prix dans son ensemble reste liée aux anticipations d'un marché excédentaire en 2026. »