Les prix du palladium ont chuté jeudi, dans un contexte de dollar plus fort face à la plupart des principales devises, et de prises de bénéfices.

Face à la forte demande persistante de métaux du groupe platine (MGP), la division de recherche mondiale de Bank of America Securities a relevé ses prévisions de prix du platine pour 2026 à 2 450 dollars l’once, contre une estimation précédente de 1 825 dollars, et a également relevé ses prévisions de prix du palladium à 1 725 dollars l’once, contre 1 525 dollars.

Les principaux enseignements du rapport hebdomadaire de la banque sur les marchés mondiaux des métaux, daté du 9 janvier, ont montré que les perturbations commerciales affectant les flux de platinoïdes continuent de maintenir les marchés tendus, en particulier celui du platine. Le rapport a également noté que les importations chinoises de platine contribuent au soutien des prix.

Bien qu'une réaction de l'offre soit probable, la banque s'attend à ce qu'elle soit progressive, invoquant ce qu'elle décrit comme « la discipline de production et l'inélasticité de l'offre minière ».

Ces prévisions interviennent alors que les prix du platine et du palladium continuent d'augmenter cette année, les prix au comptant atteignant 2 446 dollars l'once pour le platine et 1 826 dollars l'once pour le palladium.

En conséquence, les cours des deux métaux ont dépassé les prévisions précédentes de la banque, ce qui l'a incitée à revoir à la hausse ses estimations de prix.

Dans un communiqué transmis à Mining Weekly, la banque a déclaré : « Nous continuons de prévoir que le platine surperformera le palladium, soutenu par des déficits de marché persistants. »

La banque a expliqué que les droits de douane américains ont eu un impact évident sur plusieurs marchés des métaux et que le risque de droits de douane supplémentaires continue de planer sur les métaux du groupe du platine.

Cela a été l'un des facteurs à l'origine de la hausse des stocks au Chicago Mercantile Exchange, parallèlement à une forte augmentation des transactions d'échange contre physique (EFP).

L'activité EFP du palladium a enregistré des performances plus solides, principalement en raison des inquiétudes croissantes quant à la possibilité que les États-Unis imposent des droits de douane sur le palladium russe, dans le contexte des enquêtes en cours sur les droits antidumping et compensateurs.

Dans ce contexte, la banque a indiqué que le département du Commerce américain avait estimé la marge de dumping du palladium russe non transformé à environ 828 %.

La banque a noté que l'imposition de droits de douane sur des volumes russes non encore divulgués pourrait faire grimper les prix intérieurs, étant donné que la Russie est un fournisseur majeur de palladium.

La demande d'importations chinoises soutient les prix

En dehors des États-Unis, la Chine a également soutenu les prix. Début 2025, une forte reprise de l'activité du secteur de la joaillerie a attiré davantage d'onces d'or sur le marché chinois. Dans un contexte de cours de l'or atteignant des sommets historiques, cette évolution est particulièrement significative, car le remplacement de seulement 1 % de la demande de bijoux en or pourrait accroître le déficit de platine d'environ un million d'onces, soit près de 10 % de l'offre totale.

Au cours du second semestre 2025, le lancement de contrats à terme sur le platine et le palladium adossés physiquement à la Bourse des contrats à terme de Guangzhou (GFEX) a apporté un soutien supplémentaire aux prix.

Ces contrats constituent les premiers instruments de couverture domestiques chinois pour les métaux du groupe du platine (MGP) libellés en renminbi et permettent la livraison physique de lingots et de métal spongieux. La banque a indiqué que la disponibilité de liquidités physiques avait été un facteur déterminant de la hausse des prix observée en décembre.

Les importations chinoises de palladium ont également quadruplé depuis septembre par rapport à l'année dernière, ce que la banque a qualifié de difficile à expliquer fondamentalement compte tenu de l'élimination progressive en cours des moteurs à combustion interne, suggérant que l'augmentation est largement liée au lancement de contrats à terme sur le palladium à la bourse de Guangzhou.

Réponse progressive de l'offre attendue

Les prix des platinoïdes se négociant désormais au-dessus des coûts marginaux de production et des prix incitatifs à l'investissement, les marchés surveillent de près la réaction de l'offre.

La banque a déclaré : « Nous nous attendons à ce que toute réaction soit mesurée. Les marges des producteurs — notamment en Afrique du Sud et en Amérique du Nord — ont subi une pression constante au cours des deux dernières années, ce qui pourrait inciter à la prudence quant à l'augmentation de la production. »

Quant aux nouvelles offres, les augmentations ne devraient se manifester que progressivement, compte tenu des longs délais nécessaires pour passer du développement à des niveaux de production stables.

De nombreux projets en cours représentent des expansions progressives ou des augmentations échelonnées de la production, plutôt que des sources de croissance importante et rapide de l'offre.

Du côté de l'offre, les problèmes de production en Afrique du Sud ont tendu le marché du platine en 2025. La production minière du pays a chuté d'environ 5 % en glissement annuel entre janvier et octobre 2025, principalement en raison de problèmes opérationnels tels que des inondations et des travaux de maintenance sur les installations au premier trimestre. La banque prévoit une légère reprise de la production de platine sud-africaine cette année, mais insuffisante pour combler le déficit du marché.

En Russie, premier fournisseur mondial de palladium, la production a également été confrontée à des difficultés, Norilsk Nickel ayant dû moderniser ses équipements miniers et faire face à des changements dans la composition de son minerai. De ce fait, la production de platine de l'entreprise a chuté de 7 % et celle de palladium de 6 % sur un an au cours des neuf premiers mois de 2025. Avec la disparition progressive de ces perturbations temporaires, la production russe de platinoïdes devrait se redresser cette année, ce qui pourrait freiner la hausse des prix du palladium.

Bien que des prix élevés puissent inciter à une augmentation de l'offre, la banque estime que les volumes supplémentaires proviendront plus probablement de la prolongation de la durée de vie des mines et de la reprise des projets, plutôt que d'une expansion rapide et à grande échelle des capacités de production.

En pratique, la plupart des nouvelles capacités de production nécessitent plusieurs années pour passer de la construction à la pleine production, et de nombreux projets actuellement en développement sont des extensions progressives ou par étapes plutôt que des sources immédiates de volumes supplémentaires importants.

La banque a noté que deux grands projets en voie de production — le projet Platreef d'Ivanhoe Mines et le projet Bakubung de Wesizwe en Afrique du Sud — devraient ajouter au total 150 000 onces de platine et 100 000 onces de palladium au cours de l'année en cours.

D'autres projets d'expansion, à plus long terme, dépendent des décisions d'investissement finales. Parmi eux figure le projet souterrain Sandsloot de Valterra Platinum, à la mine de Mogalakwena, pour lequel aucune décision d'investissement n'est attendue avant 2027, l'extraction souterraine du minerai pouvant débuter après 2030.

Parallèlement, l'indice du dollar a progressé de 0,2 % pour atteindre 99,3 points à 16h04 GMT, après avoir culminé à 99,4 et chuté à 99,09.

En séance, les contrats à terme sur le palladium de mars ont chuté de 3,3 % à 16h05 GMT pour atteindre 18 415 dollars l’once.

Le bitcoin a progressé jeudi, prolongeant sa récente reprise alors que les marchés évaluaient un projet de loi américain visant à établir un cadre réglementaire pour le secteur des cryptomonnaies.

La plus importante cryptomonnaie au monde a repris sa progression après un début d'année timide, suite à l'annonce par Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin, d'un achat significatif cette semaine. Cependant, le Bitcoin est resté en deçà du seuil psychologique clé de 100 000 $ en raison de la persistance des pressions sur l'appétit pour le risque envers les actifs numériques.

Le Bitcoin a progressé de 1,4 % pour atteindre 96 370,1 $ à 00h05 heure de la côte Est des États-Unis (05h05 GMT), marquant ainsi son niveau le plus élevé en deux mois.

Le Sénat américain reporte un projet de loi sur les cryptomonnaies suite à l'opposition de Coinbase.

La commission bancaire du Sénat américain a annoncé mercredi avoir reporté les discussions sur un projet de loi visant à réglementer les cryptomonnaies, quelques heures seulement après que Brian Armstrong, directeur général de Coinbase Global, ait exprimé son opposition à cette mesure.

Le sénateur Tim Scott a annoncé sur les réseaux sociaux que le débat sur le projet de loi, initialement prévu pour jeudi, était reporté.

Dans un message publié mercredi, Armstrong a critiqué le projet de loi, affirmant que Coinbase ne pouvait pas le prendre en charge sous sa forme actuelle.

Armstrong a contesté plusieurs dispositions de la proposition, notamment une interdiction suggérée des actions tokenisées, des restrictions sur la finance décentralisée, une réduction du rôle de surveillance de la Commodity Futures Trading Commission, ainsi que des « projets d'amendements qui élimineraient les récompenses en stablecoins ».

Armstrong a déclaré : « Cette version est bien pire que le statu quo. Nous préférerions n'avoir aucune loi du tout plutôt que d'adopter une mauvaise loi », critiquant ainsi le projet de loi malgré son soutien bipartisan.

Coinbase figurait parmi les plus importants donateurs aux entités soutenant les cryptomonnaies lors du cycle électoral américain de 2024 et est un acteur clé dans les négociations concernant ce projet de loi, étant donné qu'il s'agit de la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies aux États-Unis.

L'industrie des cryptomonnaies réclame depuis longtemps un cadre réglementaire complet, cherchant à clarifier si les actifs numériques doivent être classés comme des valeurs mobilières ou des matières premières.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : les altcoins sont à la traîne, l'appétit pour le risque restant faible.

Les cours des autres cryptomonnaies ont été à la traîne par rapport aux gains du Bitcoin et sont restés sous pression dans un contexte de faiblesse persistante de l'appétit pour le risque sur le marché en général.

Les tensions géopolitiques mondiales restent élevées, les investisseurs restant attentifs à toute éventuelle intervention américaine supplémentaire au Venezuela et en Iran.

Malgré la reprise du Bitcoin, il a continué à se négocier avec une décote sur les marchés américains, notamment sur Coinbase, par rapport aux moyennes mondiales. Cette tendance, qui persiste depuis mi-décembre, témoigne d'une faiblesse persistante de la demande des investisseurs particuliers.

Parmi les altcoins, l'Ether, la deuxième cryptomonnaie mondiale, a chuté de 0,6 % à 3 312,22 $. Le XRP a reculé de 2,4 %, tandis que le BNB a perdu 0,5 %.

Les prix du pétrole ont chuté de plus de 3 % jeudi après que le président américain Donald Trump a déclaré que les meurtres de manifestants lors des manifestations en Iran avaient commencé à diminuer, apaisant ainsi les inquiétudes concernant une éventuelle action militaire contre l'Iran et le risque de perturbations des approvisionnements en pétrole.

Le prix du Brent a chuté de 2,19 dollars, soit 3,3 %, à 64,33 dollars le baril à 12h21 GMT. Le WTI américain a également reculé de 2,06 dollars, soit 3,3 %, à 59,96 dollars le baril, après avoir perdu jusqu'à 4,6 % plus tôt dans la séance.

Trump a déclaré avoir été informé que les meurtres liés à la répression des manifestations en Iran avaient commencé à diminuer et qu'il ne pensait pas qu'il y ait actuellement de projets d'exécutions de masse, adoptant une position attentiste après avoir auparavant laissé entendre la possibilité d'une intervention.

Les analystes ont noté que ces remarques ont réduit la prime de risque qui s'était accumulée sur les marchés ces derniers jours. Le prix du Brent avait atteint 66,82 dollars le baril mercredi, son plus haut niveau depuis septembre.

Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, a déclaré : « Bien que la situation reste fragile, la prime de risque immédiate s'est atténuée, mais il est peu probable qu'elle disparaisse complètement compte tenu du risque persistant de perturbations de l'approvisionnement. »

Par ailleurs, un responsable américain a déclaré mercredi que les États-Unis avaient commencé à retirer une partie de leur personnel des bases militaires du Moyen-Orient, après qu'un haut responsable iranien a affirmé que Téhéran avait informé les pays voisins qu'il ciblerait les bases américaines si Washington lançait une attaque.

Les prix ont également subi une pression supplémentaire après la publication de données de l'Agence américaine d'information sur l'énergie montrant que les stocks américains de pétrole brut et d'essence avaient augmenté plus que prévu la semaine dernière.

Par ailleurs, selon trois sources, le Venezuela a commencé à lever les restrictions sur sa production pétrolière imposées en vertu des sanctions américaines, les exportations de pétrole brut ayant repris.

Du côté de la demande, l'OPEP a déclaré mercredi que la demande de pétrole en 2027 devrait augmenter à un rythme similaire à celui de cette année, et a publié des données indiquant que l'offre et la demande se rapprochent de l'équilibre en 2026, contrairement à d'autres prévisions qui font état d'un excédent d'offre.

Les données gouvernementales ont montré que les importations chinoises de pétrole brut ont augmenté de 17 % en décembre par rapport à l'année précédente, tandis que les importations totales en 2025 ont progressé de 4,4 %, les importations quotidiennes moyennes de pétrole atteignant des niveaux records.

La livre sterling s'est légèrement dépréciée face au dollar jeudi avant de se redresser quelque peu, suite à la publication de données économiques montrant une croissance de l'économie britannique plus forte que prévu en novembre. Cependant, ces données ont eu peu d'impact sur les anticipations de politique monétaire.

Les acteurs du marché ont déjà intégré dans leurs calculs les baisses de taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre, qui devraient atteindre environ 40 points de base d'ici septembre prochain.

Le produit intérieur brut du Royaume-Uni a enregistré son rythme de croissance le plus rapide depuis juin, soutenu par le retour de Jaguar Land Rover à sa pleine capacité de production après une cyberattaque qui avait affecté le constructeur automobile et ses chaînes d'approvisionnement.

Callum Pickering, économiste en chef chez Peel Hunt, a déclaré : « Malgré cette bonne surprise, il est important de noter que les données ne sont en aucun cas encourageantes. »

Il a ajouté : « L’activité économique au Royaume-Uni est, au mieux, tiède et instable, et reste largement freinée par le manque de confiance dans les décisions politiques prises par le gouvernement travailliste. »

La livre sterling a reculé de 0,05 % à 1,3443 dollar, après avoir perdu environ 0,10 % avant la publication des données.

Dans le même temps, le dollar s'est apprécié, les marchés ayant fait abstraction des inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale et recentré leur attention sur les données économiques.

Andrew Wishart, économiste chez Berenberg, a déclaré : « Le tableau d'ensemble indique toujours que l'économie britannique a perdu de son élan depuis l'été. »

Il a ajouté : « Nous prévoyons que cette phase de faiblesse se poursuive jusqu'en 2026, dans un contexte de pertes d'emplois continues et de resserrement budgétaire », notant que ce contexte pourrait contribuer à faire baisser l'inflation et permettre à la Banque d'Angleterre de réduire les taux d'intérêt de manière plus agressive que ce que les marchés anticipent actuellement.

Les analystes ont indiqué que les investisseurs ont commencé à se recentrer sur les données économiques après que le soutien dont la livre sterling avait récemment bénéficié grâce à l'atténuation des risques financiers et politiques au Royaume-Uni – des facteurs qui avaient soutenu la monnaie suite à l'annonce du budget de novembre par la chancelière Rachel Reeves.

Les prochaines données sur l'inflation des prix à la consommation au Royaume-Uni devraient être publiées le 21 janvier.

Dans le même temps, l'euro a progressé de 0,15 % pour atteindre 86,54 pence.

La publication mercredi des données commerciales chinoises pour l'année 2025 a mis en lumière un problème sensible pour le Royaume-Uni : le risque que le marché britannique soit inondé de produits chinois initialement destinés au marché américain.

Les données ont montré que les exportations de marchandises chinoises vers le Royaume-Uni ont augmenté de 7,8 % en glissement annuel en 2025, tandis que les exportations vers l'Union européenne ont augmenté de 8,4 %.