Les cours du palladium ont progressé mercredi, soutenus par des achats techniques sur plusieurs métaux précieux, notamment l'argent, qui a atteint des sommets historiques, dans un contexte d'incertitude persistante quant à la politique de la Réserve fédérale américaine.

Les fluctuations quotidiennes des prix du palladium sont influencées par les mêmes facteurs qui déterminent le marché plus large des métaux précieux, principalement les anticipations concernant les taux d'intérêt américains, la force du dollar et l'appétit global pour le risque des investisseurs.

Reuters a rapporté que les investisseurs restaient prudents avant la publication des principaux indicateurs de l'emploi américain, ainsi que des chiffres de l'inflation, ce qui a entraîné des prises de bénéfices sur les marchés des métaux après une forte hausse tout au long de l'année 2025. Dans ce contexte, le palladium a enregistré des gains modestes, tandis que le platine est resté relativement stable.

Ces évolutions sont particulièrement importantes étant donné que le palladium, à l'instar de l'or et de l'argent, est coté à l'échelle mondiale. Les anticipations de baisse des taux d'intérêt ou d'affaiblissement du dollar tendent à soutenir les actifs non rémunérateurs, tandis qu'une sensibilité accrue aux données économiques conduit souvent à une réduction des risques à court terme sur les marchés des métaux.

Reuters a également noté que les retards et les lacunes dans la collecte de données économiques américaines, causés par la fermeture des services gouvernementaux, ont encore compliqué les perspectives macroéconomiques, ajoutant une couche d'incertitude supplémentaire pour les investisseurs qui positionnent leurs portefeuilles.

La réévaluation par l'Europe des politiques relatives aux moteurs à combustion interne est apparue comme un facteur clé de la demande de palladium à moyen terme.

Le 16 décembre, des signaux sont apparus indiquant que la Commission européenne pourrait assouplir sa position sur l'interdiction des nouveaux véhicules à moteur à combustion interne d'ici 2035. Selon Reuters, la Commission se prépare à réviser le plan actuel en autorisant la poursuite de la vente de certains véhicules non entièrement électriques, sous la pression des principaux États membres et de l'industrie automobile.

Selon les propositions citées par l'agence, l'objectif de réduction des émissions pourrait être ajusté de 100 % à 90 % d'ici 2035 par rapport aux niveaux de 2021, ce qui pourrait prolonger la durée de vie des véhicules hybrides rechargeables et des véhicules à prolongateur d'autonomie.

Dans un autre article, Reuters indique que la Commission européenne envisage également des mécanismes de compensation qui permettraient la poursuite des ventes de véhicules à moteur à combustion au-delà de 2035 grâce à l'utilisation de carburants alternatifs ou à la comptabilisation de l'acier vert.

Ce changement de politique a une incidence majeure sur les prévisions de prix du palladium, compte tenu de son lien étroit avec les moteurs à combustion interne, où il est utilisé dans les pots catalytiques pour réduire les émissions polluantes des véhicules à essence. Tout allongement du cycle de vie des véhicules thermiques et hybrides en Europe pourrait ralentir l'érosion de la demande de palladium, principal secteur d'activité de ce secteur.

Reuters a cité un stratégiste en matières premières de WisdomTree affirmant qu'un tel changement de politique soutiendrait probablement les véhicules à combustion interne, qui dépendent du palladium et du platine.

Du côté de l'offre, l'équilibre du marché du palladium reste au centre des préoccupations, notamment suite aux nouvelles prévisions de Norilsk Nickel, le plus grand producteur mondial de palladium en Russie.

D'après les estimations récentes, la société prévoit un marché du palladium globalement équilibré en 2025, hors demande d'investissement, mais un déficit d'environ 200 000 onces en tenant compte de cette demande. Pour 2026, Norilsk anticipe un déficit d'environ 100 000 onces, même sans tenir compte de la demande d'investissement.

Ces distinctions sont cruciales, car le palladium est un marché relativement petit et concentré, ce qui signifie que les variations des flux d'investissement ou de la demande d'ETF peuvent modifier sensiblement la dynamique de l'offre et de la demande ainsi que le sentiment des prix.

Dans ce contexte, un rapport de l'Indian Bullion and Jewellers Association a noté que le palladium a augmenté d'environ 25 % depuis le début de la dernière hausse, parallèlement à de fortes progressions de l'argent et du platine, illustrant comment la dynamique s'est propagée à l'ensemble du secteur des métaux précieux.

Concernant les prix, les données de marché indiquaient que les contrats à terme sur le palladium du NYMEX pour décembre 2025 s'échangeaient autour de 1 592,8 dollars l'once, avec des gains notables en séance. Les prix au comptant et à terme peuvent diverger en fonction de la liquidité, de la disponibilité de l'offre à court terme et des conditions de financement.

Pour 2026, les excellentes performances du palladium en 2025 ont incité les analystes à revoir leurs prévisions, le marché étant pris entre deux feux : d'une part, le soutien structurel d'une offre limitée et l'évolution des politiques susceptibles d'accroître la demande de moteurs à combustion ; d'autre part, les difficultés à long terme liées à l'expansion des véhicules entièrement électriques et aux risques de substitution.

Les projections consensuelles indiquent une large fourchette de prix en 2026, les estimations moyennes se situant autour de 1 250 à 1 300 dollars l’once, reflétant une incertitude accrue suite à la forte hausse de cette année.

Pendant les heures de négociation américaines, les contrats à terme sur le palladium à livraison en mars ont augmenté de 3,5 % pour atteindre 1 714,5 dollars l’once à 16 h 52 GMT.

Le Bitcoin a enregistré une légère hausse mercredi, se négociant au-dessus de la barre des 88 000 $ après de faibles pertes en début de semaine. Cependant, cette progression est restée limitée par les sorties de capitaux continues des ETF américains et par l'incertitude persistante quant à la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, ce qui maintient les investisseurs sur leurs gardes.

La plus grande cryptomonnaie au monde a augmenté de 1,3 % pour atteindre 88 497 $ à 9 h 53 HE (14 h 53 GMT).

Le Bitcoin a continué d'évoluer dans une fourchette étroite, peinant à reprendre de l'élan, car la faible appétence pour le risque et le manque de nouveaux catalyseurs ont pesé sur les prix, même si les marchés financiers dans leur ensemble sont restés relativement stables.

Le Bitcoin se stabilise malgré les sorties de capitaux des ETF et la prudence de la Fed.

La pression sur le Bitcoin s'est intensifiée face à la persistance des sorties de capitaux des ETF Bitcoin au comptant américains. Les données ont montré que ces fonds ont enregistré des rachats nets au cours des dernières séances, prolongeant une tendance au retrait qui alimente les inquiétudes quant à un fléchissement de la demande institutionnelle.

Les sorties de capitaux des ETF ont supprimé l'une des principales sources de soutien qui avaient contribué à alimenter la hausse du Bitcoin en début d'année.

Les marchés des cryptomonnaies ont également réagi aux données économiques américaines, les investisseurs réévaluant leurs anticipations en matière de politique monétaire suite aux signaux mitigés émis par le marché du travail.

Les dernières données sur l'emploi aux États-Unis indiquent un ralentissement de la croissance de l'emploi, conjugué à une hausse progressive du taux de chômage, suggérant que le marché du travail pourrait entrer dans une phase de refroidissement. Cependant, ce ralentissement n'est pas suffisamment marqué pour inciter la Réserve fédérale à accélérer la baisse des taux d'intérêt.

Ces développements ont compliqué les attentes quant aux prochaines mesures de la Fed, les décideurs politiques continuant de mettre en balance les signes d'amélioration du marché du travail et une inflation qui reste supérieure à l'objectif.

En conséquence, l'incertitude s'est accrue sur les marchés quant au calendrier et au rythme des futures baisses de taux, un facteur qui a pesé sur les actifs sensibles au risque, notamment les cryptomonnaies.

L'attention se porte désormais sur les données relatives à l'inflation américaine, qui doivent être publiées jeudi.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : Faibles variations parmi les altcoins

La plupart des principales cryptomonnaies alternatives ont affiché une faible volatilité mercredi, reflétant la prudence ambiante du marché. Les médias ont également évoqué une faible liquidité expliquant cette modération des cours.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde, a chuté de 1,2 % pour atteindre 2 957,16 $.

Parallèlement, le XRP, la troisième cryptomonnaie mondiale, a progressé de 1 % pour atteindre 1,94 $.

Les prix du pétrole ont augmenté de plus de 2 % mercredi après que le président américain Donald Trump a ordonné un blocus total de tous les pétroliers sanctionnés entrant ou sortant du Venezuela, ce qui a exacerbé les tensions géopolitiques à un moment où les inquiétudes concernant la demande mondiale s'intensifient.

Le prix du pétrole brut Brent a augmenté de 1,41 $, soit 2,4 %, pour atteindre 60,33 $ le baril à 10 h 18 GMT, tandis que le prix du pétrole brut West Texas Intermediate américain a augmenté de 1,42 $, soit 2,6 %, pour atteindre 56,69 $ le baril.

Les prix du pétrole s'étaient stabilisés lors de la séance précédente près de leurs plus bas niveaux en cinq ans, dans un contexte de progrès dans les pourparlers de paix entre la Russie et l'Ukraine, car tout accord potentiel pourrait entraîner un allègement des sanctions occidentales contre Moscou, libérant ainsi des approvisionnements supplémentaires sur un marché déjà confronté à une demande mondiale fragile.

Mardi, Trump a publié un décret imposant un blocus à tous les pétroliers sanctionnés entrant et sortant du Venezuela, ajoutant qu'il considérait désormais les dirigeants du pays comme une organisation terroriste étrangère.

Warren Patterson, analyste pétrolier chez ING, a déclaré : « Les risques liés à la Russie sont bien connus et largement intégrés aux prix, mais il existe des risques évidents concernant l'approvisionnement en pétrole vénézuélien. »

Les propos de Trump sont intervenus une semaine après la saisie par les États-Unis d'un pétrolier sous sanctions au large des côtes vénézuéliennes.

On ignore encore combien de navires seront touchés par cette décision, comment les États-Unis feront respecter le blocus imposé aux navires sanctionnés, ni si Trump déploiera les garde-côtes américains pour intercepter les navires, comme ce fut le cas la semaine dernière. Ces derniers mois, les États-Unis ont déployé des navires de guerre dans la région.

Alors que de nombreux navires transportant du pétrole vénézuélien sont soumis à des sanctions, d'autres navires acheminant le brut du pays, ainsi que du pétrole iranien et russe, ne le sont pas. Les pétroliers affrétés par Chevron continuent d'expédier du brut vénézuélien vers les États-Unis en vertu d'une licence précédemment accordée par Washington.

Muyu Xu, analyste pétrolier senior chez Kpler, a déclaré : « La production pétrolière vénézuélienne représente environ 1 % de la production mondiale, mais les approvisionnements sont concentrés entre les mains d'un petit groupe d'acheteurs, principalement les raffineurs indépendants chinois connus sous le nom de raffineries en théière, les États-Unis et Cuba. »

Elle a ajouté que la Chine est le principal acheteur de pétrole brut vénézuélien, représentant environ 4 % de ses importations totales de pétrole.

Les prix ont également bénéficié d'un soutien supplémentaire grâce à une forte baisse des stocks de pétrole américains.

Selon les données de l'American Petroleum Institute, citées mardi par des sources de marché, les stocks américains de pétrole brut ont diminué de 9,3 millions de barils la semaine dernière. Si ces chiffres sont confirmés par les données de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA), attendues mercredi, la baisse serait bien plus importante que les 1,1 million de barils anticipés par les analystes interrogés par Reuters.

Le dollar américain s'est maintenu stable mercredi près de ses plus bas niveaux depuis début octobre, après la publication de données montrant la faiblesse persistante du marché du travail, ce qui a incité les investisseurs à la prudence quant au calendrier de la prochaine baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

L'euro s'échangeait à 1,1751 dollar pendant les heures de marché asiatiques, oscillant près de son plus haut niveau en 12 semaines atteint lors de la séance précédente, avant la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne jeudi, où la banque devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur du dollar américain par rapport à six grandes devises, s'établissait à 98,193, restant proche de son plus bas niveau depuis le 3 octobre, enregistré mardi. L'indice a reculé de 9,5 % depuis le début de l'année et se dirige vers sa plus forte baisse annuelle depuis 2017.

Bien que l'économie américaine ait créé 64 000 emplois en novembre, dépassant les prévisions des économistes interrogés par Reuters, le taux de chômage a atteint 4,6 % le mois dernier. Ces données ont été faussées par les conséquences d'une paralysie des services gouvernementaux qui a duré 43 jours.

Cependant, les investisseurs et les analystes n'étaient pas convaincus que le rapport sur l'emploi ait sensiblement modifié les perspectives de la politique monétaire, les marchés attendant désormais les données sur l'inflation prévues pour jeudi.

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré : « Prises dans leur ensemble, les données dressent le tableau d’une très faible croissance de l’emploi. Bien que cette situation ne soit pas suffisamment critique pour remettre sur la table une baisse des taux en janvier, la hausse continue du chômage laisse entrevoir une possible réduction lors de la réunion du FOMC en mars, si les prochains rapports sur l’emploi font état d’une nouvelle détérioration. »

La Réserve fédérale a abaissé ses taux d'intérêt comme prévu la semaine dernière, mais a indiqué que les coûts d'emprunt ne devraient pas baisser à nouveau à court terme, ne prévoyant qu'une seule baisse de taux en 2026. Les marchés, cependant, anticipent actuellement deux baisses l'année prochaine, même si les contrats à terme suggèrent qu'une baisse en janvier reste improbable.

Thomas Matthews, responsable des marchés Asie-Pacifique chez Capital Economics, a déclaré : « Si les données de l’IPC sont publiées comme prévu en fin de semaine, la Fed ne subira aucune pression pour assouplir sa politique monétaire lors des prochaines réunions. Même le mois de mars est peut-être un peu prématuré pour envisager une baisse des taux. »

Réunions des banques centrales au centre de l'attention

Les banques centrales s'apprêtent à clore l'année par une série de décisions de politique monétaire majeures dans les prochains jours. Outre la BCE, la Banque d'Angleterre devrait abaisser ses taux d'intérêt jeudi, à l'issue d'un vote serré, tandis que la Banque du Japon devrait relever ses taux vendredi à leur plus haut niveau depuis trente ans.

La livre sterling s'est stabilisée à 1,3424 dollar, légèrement en dessous de son plus haut niveau en deux mois atteint mardi, après la publication de données montrant que le chômage au Royaume-Uni a atteint son plus haut niveau depuis début 2021, tandis que la croissance des salaires dans le secteur privé a ralenti à son rythme le plus faible en près de cinq ans. Ces chiffres, publiés avant le budget annuel de la chancelière Rachel Reeves le mois dernier, ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux.

Parallèlement, le yen japonais s'est légèrement apprécié à 154,56 pour un dollar, frôlant son plus haut niveau en deux semaines avant la réunion de la Banque du Japon. Une hausse des taux étant largement anticipée, les marchés se concentreront sur les indications prospectives et la trajectoire de la politique monétaire pour l'année prochaine.

Thierry Wizman, stratège mondial en matière de change et de taux d'intérêt chez Macquarie, a déclaré que la décision de la Banque du Japon reflète les pressions inflationnistes liées à la faiblesse du yen, ainsi qu'une volonté politique renouvelée de s'attaquer à ce qu'il a décrit comme la « crise du coût de la vie » au Japon.

Il a ajouté : « Nous sommes plus optimistes quant au yen japonais qu'à la livre sterling, et nous prévoyons que le taux de change USD/JPY se rapprochera de 146 d'ici la fin de 2026. Nous anticipons également que le taux de change GBP/USD restera proche de la fourchette 1,33-1,34 tout au long de l'année 2026. »