Bien qu'ils aient assuré la majeure partie de la croissance de l'offre mondiale au cours de la dernière décennie, les producteurs américains de pétrole de schiste restent soumis à l'influence de l'OPEP+, et en particulier de l'Arabie saoudite. La décision de l'alliance d'annuler rapidement les précédentes réductions de production a injecté plus de 2 millions de barils supplémentaires par jour sur le marché en peu de temps, provoquant une accumulation massive des stocks mondiaux et un effondrement des prix du pétrole. Le scénario est familier et récurrent : un important excédent d'offre prend un an ou plus à se résorber, et une fois que les négociants sont convaincus de pouvoir obtenir n'importe quel baril supplémentaire à tout moment, les prix s'effondrent.

Comme toujours, ce qui baisse finit par remonter. Les producteurs ont réduit leurs activités, tant onshore qu'offshore, afin de préserver leurs capitaux en prévision de la prochaine reprise. Mais les prix des matières premières ne sont pas le seul facteur expliquant le ralentissement de l'exploration et de la production ; les coûts d'approvisionnement et la productivité influencent également les décisions des entreprises en matière d'allocation de capitaux aux nouveaux forages. Si l'on en croit l'histoire, le secteur pétrolier est désormais au plus bas en termes de prix du pétrole. Cela ne signifie pas que les prix ne peuvent plus baisser – ils le pourraient – mais les fondamentaux qui déterminent la croissance ou la contraction de la production, à savoir les coûts d'approvisionnement et la productivité des puits, penchent vers une hausse des prix dans un avenir proche.

Alors que nous entrons dans le dernier tiers de 2025, plusieurs facteurs influencent la production de gaz de schiste. La production américaine s'est clairement stabilisée et pourrait même avoir commencé à décliner, selon les données de l'Energy Information Administration (EIA). Au 8 août, la production totale américaine s'élevait à 13,327 millions de barils par jour, soit environ 2 % de moins que le pic de 13,604 millions de barils par jour enregistré le 13 décembre 2024. Sur ce chiffre, plus de 9,6 millions de barils par jour provenaient des cinq plus grands États producteurs – Texas, Nouveau-Mexique, Dakota du Nord, Oklahoma et Utah – où le gaz de schiste représente la part la plus importante.

Ce qui est indéniable, c'est que la croissance quotidienne régulière de la production américaine s'est arrêtée. Le débat sur les raisons de cette interruption se poursuit. Parmi les raisons possibles, on peut citer : la baisse des prix due à une offre excédentaire, la réduction des activités de forage, l'épuisement des sites de premier ordre, les effets des fusions et acquisitions dans le secteur de l'exploration et de la production, ou encore l'impact des droits de douane. Chacun de ces facteurs peut contribuer à la volatilité des prix du brut.

Le point essentiel, et la thèse centrale de cet article, est que les coûts augmentent pour le principal contributeur à la production pétrolière américaine – le pétrole de schiste – tandis que la productivité des puits diminue. Rob Conners, de The Crude Chronicles, a publié une étude pointant vers un point d'inflexion concernant ces deux facteurs, point qui ne s'est pas encore reflété dans les prévisions de prix du pétrole. Il a déclaré :

En 2024, la productivité des puits (mesurée par la production par puits) des plus grands producteurs non membres de l'OPEP n'a progressé que de 3 %, soit l'un des taux de croissance annuels les plus faibles des 14 dernières années, malgré des niveaux de production records. L'histoire montre que lorsque la croissance de la productivité des puits ralentit, les producteurs non membres de l'OPEP sont contraints de se tourner vers des gisements plus coûteux pour maintenir leur production, ce qui augmente les coûts d'approvisionnement et fait grimper les prix, surtout si la demande reste stable ou augmente.

En d’autres termes, le coût croissant du développement de ces réserves nécessite des prix plus élevés pour soutenir l’activité ; sinon, la production ne se matérialisera pas.

La technologie a permis une légère augmentation de la productivité au cours des quatre dernières années, les entreprises ayant radicalement repensé leurs techniques de forage horizontal et de fracturation. Les puits latéraux dépassent désormais régulièrement 3 000 mètres de longueur dans les principales zones de production, et les puits de 3 600 mètres sont devenus plus courants grâce à la vague de fusions. Le forage de puits de 4 500 mètres s'est également généralisé.

Clay Gaspar, PDG de Devon Energy, a déclaré aux investisseurs lors d'une conférence :

Combien d'argent dépensons-nous pour forer le même nombre de puits, ou, plus important encore, pour la même longueur de puits latéral ? Grâce à des puits plus longs et à davantage d'innovation, nous optimisons notre investissement. Si nous pouvons produire un puits latéral de 6,5 km en une seule fois, ce sera un gain considérable.

D’autres innovations incluent l’ajout de davantage d’étapes de fracturation pour injecter de plus grands volumes de sable dans le réservoir, l’utilisation de l’intelligence artificielle pour optimiser le pompage et le placement de plus de sable plus profondément dans les formations rocheuses pour débloquer des zones plus larges et convertir la roche de moindre qualité en une productivité plus élevée.

Mais les avis divergent quant à la capacité de la technologie à maintenir les niveaux de production actuels. Mike Wirth, PDG de Chevron, a insisté sur la capacité du bassin permien à maintenir une production à grande échelle pendant des années, tandis que Travis Stice, ancien PDG de Diamondback Energy, s'est montré moins optimiste, déclarant lors d'une conférence téléphonique avec les investisseurs : « La production a atteint son pic et commencera à décliner ce trimestre. »

Quelle que soit l’opinion qui s’avère correcte, la réalité est que la production américaine a déjà chuté de plusieurs centaines de milliers de barils par jour cette année.

Pour l'auteur, l'écart entre les projets actuellement prévus et les mesures nécessaires pour éviter la « précarité énergétique » dans un avenir proche laisse entrevoir des perspectives prometteuses pour le secteur du schiste. Malgré le contexte actuel obscur causé par une offre excédentaire, cette phase est temporaire : des jours meilleurs attendent les entreprises énergétiques.

Les prix du palladium ont chuté au cours des échanges de mardi malgré un dollar plus faible par rapport à la plupart des principales devises, alors que le métal industriel était confronté à une volatilité due à l'incertitude quant à savoir si les États-Unis imposeront des droits de douane sur les exportations russes de palladium.

Sibanye-Stillwater a demandé aux États-Unis d'envisager d'imposer des droits de douane sur les importations de palladium russe, une mesure qui pourrait accentuer les fluctuations de prix du métal.

La société basée à Johannesburg a déclaré que sa pétition ajoute une incertitude supplémentaire aux perspectives des métaux du groupe du platine (MGP), après une reprise depuis le début de l'année, alimentée par une baisse de la production en Afrique du Sud au cours du premier semestre et une faible liquidité sur le marché au comptant.

Neal Froneman, le PDG de la société, a déclaré dans un communiqué publié sur son site Web daté du 31 juillet :

« Nous pensons que les importations de palladium russe sont vendues en dessous des prix du marché en raison d'un certain nombre de facteurs, qui ont commencé principalement après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022. »

Il a ajouté : « Obtenir une protection contre les importations russes subventionnées et faisant l'objet d'un dumping permettra à Sibanye-Stillwater, à ses employés et à l'ensemble de l'industrie américaine des MGP de rivaliser dans un environnement plus équitable. » La requête devrait être tranchée dans les 13 mois.

La société russe Nornickel, premier producteur mondial de palladium avec 40 % de la production minière mondiale, a refusé de commenter.

Sibanye-Stillwater, qui détient des actifs en Afrique du Sud et aux États-Unis, a signalé une deuxième perte annuelle consécutive l'année dernière après avoir déprécié 500 millions de dollars d'actifs américains en palladium dans un contexte de baisse des prix.

Les prix spot du palladium ont augmenté de 31 % depuis début 2025, avec des attentes positives pour le reste de l'année. Les analystes interrogés par Reuters en juillet prévoient une hausse du prix du palladium en 2025 pour la première fois en quatre ans, soutenue par la hausse du platine.

Toutefois, les analystes d’Heraeus ont averti que « l’imposition de droits de douane sur le métal russe n’affectera pas nécessairement l’équilibre du marché, mais pourrait rediriger les flux mondiaux du métal, ajoutant à la volatilité des prix ».

Selon Trade Data Monitor, la Russie et l'Afrique du Sud sont les principaux fournisseurs de palladium des États-Unis. La Chine se classe au deuxième rang, après les États-Unis, comme premier acheteur de ce métal russe.

Les importations américaines de palladium russe ont augmenté de 42 % en glissement annuel pour dépasser 500 000 onces troy au cours de la période janvier-mai, selon Heraeus.

Le palladium et d’autres métaux du groupe du platine sont largement utilisés pour purifier les gaz d’échappement des voitures à essence et ont jusqu’à présent évité les sanctions américaines contre les entreprises russes en raison de la guerre en Ukraine et les droits de douane annoncés par le président Donald Trump.

Pendant ce temps, l'indice du dollar a chuté de 0,3% à 98,1 points à 16h07 GMT, après avoir atteint un sommet de 98,5 et un creux de 98,1.

Du côté des échanges, les contrats à terme sur le palladium de décembre ont chuté de 0,9% à 1 103,5 dollars l'once à 16h09 GMT.

Le Bitcoin est tombé mardi à son plus bas niveau en sept semaines, les traders évitant les actifs à risque après que le président américain Donald Trump a limogé la gouverneure de la Réserve fédérale Lisa Cook, dans une décision sans précédent qui a suscité des inquiétudes quant à l'indépendance de la banque centrale.

À 01h59 heure de l'Est (05h59 GMT), la plus grande cryptomonnaie du monde était en baisse de 1,8% à 110 231,8 dollars, son plus bas niveau depuis le 9 juillet. Elle a maintenant chuté d'environ 12% par rapport à son record d'août au-dessus de 124 000 dollars, abandonnant une grande partie des gains construits sur les attentes de baisses imminentes des taux américains.

Trump limoge la gouverneure de la Fed, Lisa Cook

Trump a annoncé lundi le limogeage de Cook suite à des allégations de « fraude hypothécaire », l'accusant d'avoir fourni des informations trompeuses sur la propriété d'un logement dans un document de prêt de 2021.

Les allégations avaient été transmises au ministère de la Justice par l'Agence fédérale de financement du logement, mais Cook a nié les accusations, qualifiant le licenciement d'illégal et de coup porté à l'indépendance de la Fed, selon le Washington Post.

La décision rare de révoquer un membre en exercice du conseil d'administration de la Fed a choqué les marchés, augmentant les craintes d'une ingérence politique directe dans la politique monétaire et laissant les investisseurs s'interroger sur la capacité de la Fed à fournir des orientations sans pression politique.

Cette décision fait suite à des semaines de critiques de la part de Trump à l'encontre du président de la Fed, Jerome Powell, qu'il a publiquement pressé de réduire les taux d'intérêt de manière plus agressive.

Pourquoi le Bitcoin chute-t-il aujourd’hui ?

Le déclin du Bitcoin provient d'un mélange de niveaux techniques cassés, de ventes massives de « baleines » et d'un positionnement à effet de levier excessif.

La pièce a déjà testé des niveaux inférieurs à 109 000 dollars avant de rebondir légèrement au-dessus du support, mais les dernières prévisions et analyses techniques suggèrent que Bitcoin a encore de la marge pour baisser davantage.

Données actuelles du marché

Au mardi 26 août 2025, le Bitcoin s'échangeait à 110 185 dollars, en baisse de 2,83 % par rapport à hier et de 11 % en dessous de son record de 124 533 dollars atteint le 14 août.

Les pertes se sont creusées après qu'un gros investisseur (« baleine ») a vendu 24 000 Bitcoins d'une valeur de plus de 2,7 milliards de dollars, poussant temporairement la pièce en dessous de 109 000 dollars lundi.

La pression vendeuse a effacé tous les gains du Bitcoin suite aux propos accommodants du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la conférence de Jackson Hole, qui avaient poussé la crypto-monnaie au-dessus de 117 000 dollars vendredi.

Les prix du pétrole ont chuté de plus de 1% mardi après avoir bondi d'environ 2% lors de la séance précédente, alors que les traders surveillaient l'évolution de la guerre en Ukraine et la perturbation potentielle des approvisionnements en carburant russe.

Le Brent a perdu 1,08 dollar, soit 1,57 %, à 67,72 dollars le baril à 10h40 GMT, après avoir atteint son plus haut niveau depuis début août lors de la séance précédente. Le West Texas Intermediate (WTI) a perdu 1,13 dollar, soit environ 1,74 %, à 63,67 dollars.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré : « La légère baisse d'aujourd'hui est due à l'aversion au risque, les marchés actions s'échangeant à la baisse. Les facteurs géopolitiques restent sous surveillance, notamment les agissements de Trump en l'absence de rencontre entre la Russie et l'Ukraine. »

La hausse du prix du pétrole de lundi a été principalement motivée par les risques d'approvisionnement après que les frappes ukrainiennes ont ciblé les infrastructures énergétiques russes, ainsi que par la possibilité de nouvelles sanctions américaines sur le pétrole russe.

Les attaques de l'Ukraine, lancées en réponse aux avancées de la Russie dans le conflit et à ses bombardements des installations gazières et énergétiques ukrainiennes, ont perturbé les opérations de raffinage et d'exportation russes et ont provoqué des pénuries d'essence dans certaines régions de Russie.

Dans le même temps, le président américain Donald Trump a renouvelé sa menace d’imposer des sanctions à la Russie si aucun progrès n’est réalisé vers un accord de paix dans les deux prochaines semaines.

Cependant, des sources ont indiqué à Reuters que des responsables américains et russes ont discuté de plusieurs accords énergétiques en marge des négociations de paix de ce mois-ci.

Thomas Varga, analyste chez PVM Oil Associates, a déclaré : « Compte tenu du niveau élevé d'incertitude sur le marché pétrolier en raison du conflit en Ukraine et de la guerre commerciale, les investisseurs resteront réticents à s'engager dans une direction ou une autre à long terme. » Il a ajouté que les prix du Brent pourraient rester confinés dans une fourchette de négociation de 65 à 74 dollars à moyen terme.

Ole Hansen, stratégiste matières premières chez Saxo Bank, a souligné que l'imposition imminente de droits de douane américains à l'Inde pour ses achats continus de pétrole russe constitue un autre facteur surveillé par le marché. L'Inde est le troisième acheteur de brut russe.

Les exportations indiennes pourraient être soumises à des droits de douane américains allant jusqu’à 50 %, parmi les plus élevés imposés par Washington.