Les prix du pétrole ont chuté mardi, les inquiétudes liées à une offre abondante l'emportant sur celles concernant le maintien des sanctions sur les exportations russes, tandis que les pourparlers de paix visant à mettre fin à la guerre en Ukraine n'ont montré aucun progrès.

Le prix du Brent a baissé de 33 cents, soit 0,5 %, à 63,04 dollars le baril à 11h46 GMT. Le WTI américain a reculé de 32 cents, soit 0,5 %, à 58,52 dollars.

Les deux indices de référence ont progressé de 1,3 % lundi, après que les doutes croissants quant à la conclusion d'un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine ont renforcé les anticipations de la persistance des restrictions sur les flux de pétrole brut et de carburant russes sous sanctions.

Malgré les inquiétudes du marché concernant les livraisons russes, les projections plus larges de l'offre et de la demande pour 2026 indiquent un marché plus excédentaire, de nombreuses prévisions suggérant que la croissance de l'offre dépassera la demande l'année prochaine.

Priyanka Sachdeva, analyste de marché senior chez Phillip Nova, a déclaré dans une note publiée mardi : « À court terme, le principal risque réside dans la surabondance de l’offre, et les niveaux de prix actuels semblent vulnérables à la pression. »

Face aux nouvelles sanctions visant la compagnie pétrolière d'État russe Rosneft et le producteur privé Lukoil, ainsi qu'aux règles interdisant l'entrée en Europe de produits raffinés fabriqués à partir de pétrole brut russe, certains raffineurs indiens — dont le raffineur privé Reliance — ont réduit leurs achats de pétrole russe.

Face à des acheteurs alternatifs limités, la Russie cherche à accroître ses exportations vers la Chine. Le vice-Premier ministre Alexandre Novak a déclaré mardi que Moscou et Pékin discutaient des moyens d'augmenter les exportations de pétrole russe vers la Chine.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a fait remarquer : « Les acteurs du marché évaluent encore si les dernières sanctions européennes et américaines auront un impact significatif sur les exportations de pétrole russe. »

Malgré cela, les analystes se concentrent principalement sur le risque de déséquilibres plus importants entre l'offre et la demande. Selon un rapport publié lundi, la Deutsche Bank prévoit un excédent d'au moins deux millions de barils par jour en 2026, sans perspective claire de retour à un déficit avant 2027.

« La trajectoire jusqu’en 2026 reste orientée à la baisse », a déclaré l’analyste Michael Shoh.

Les anticipations d'un marché plus faible l'an prochain continuent de peser plus lourd que l'effet positif du blocage des négociations de paix, qui avait auparavant contribué à la stabilisation des prix. Un accord de paix pourrait à terme lever les sanctions contre Moscou, libérant ainsi potentiellement d'importants volumes d'offre jusqu'alors limités sur le marché.

Cependant, le pétrole continue de bénéficier d'un certain soutien grâce aux anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion de politique monétaire des 9 et 10 décembre, après que plusieurs responsables de la Fed ont indiqué être ouverts à un assouplissement.

Une baisse des taux pourrait stimuler l'activité économique et renforcer la demande de pétrole.

« Les craintes de surproduction tirent le marché dans un sens, tandis que les espoirs d'une demande plus forte, stimulée par un assouplissement monétaire, le tirent dans l'autre », a déclaré Sachdeva.

Les cours de l'argent ont progressé mardi lors des échanges européens, prolongeant leur hausse pour une deuxième séance consécutive, soutenus par les anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre.

Ces anticipations se sont renforcées après une série de déclarations moins restrictives de la part des responsables politiques américains. Les investisseurs attendent désormais la publication, retardée, de nouvelles données économiques américaines pour affiner leur analyse des baisses de taux.

Aperçu des prix

• Cours de l'argent aujourd'hui : Le métal a progressé de 0,75 % pour atteindre 51,76 dollars l'once, son plus haut niveau en une semaine, après avoir ouvert à 51,37 dollars. Il a également enregistré un plus bas intraday de 50,81 dollars.

• À la clôture lundi, le cours de l'argent a progressé de 2,75 %, enregistrant sa première hausse en trois séances, après avoir rebondi suite à un plus bas de deux semaines à 48,64 dollars l'once.

Taux d'intérêt américains

• Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré lundi que le marché du travail était suffisamment faible pour justifier une nouvelle baisse des taux d'un quart de point en décembre, même si toute mesure supplémentaire dépendra d'une série de données retardées suite à la fermeture des services gouvernementaux.

• Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré vendredi qu'il s'attendait à ce que la banque centrale commence à abaisser son taux directeur, soulignant que la faiblesse du marché du travail représente désormais une menace économique plus importante que l'inflation élevée.

• Suite à ces commentaires, l'outil FedWatch du CME a montré que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base en décembre passait de 43 % à 80 %, tandis que la probabilité d'un statu quo diminuait de 57 % à 20 %.

• Pour affiner ces prévisions, les investisseurs attendent la publication, plus tard dans la journée, de données américaines retardées, notamment les chiffres des prix à la production et les données des ventes au détail de septembre.

Perspectives pour l'argent

Chez Economies.com, nous pensons que si les données américaines à venir s'avèrent moins restrictives que ce que les marchés supposent actuellement, les anticipations d'une baisse des taux en décembre se renforceront encore, ce qui donnera un élan positif supplémentaire aux actifs non rémunérateurs, en particulier aux métaux précieux comme l'or et l'argent.

Le dollar américain est resté stable mardi, les investisseurs continuant d'évaluer la probabilité d'une baisse des taux de la Réserve fédérale le mois prochain suite aux déclarations accommodantes des responsables politiques, tandis que le yen japonais restait au centre de l'attention en raison de la possibilité d'une intervention officielle.

Lundi, le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré que le marché du travail était désormais suffisamment faible pour justifier une nouvelle baisse des taux d'un quart de point en décembre, même si toute mesure supplémentaire dépendrait d'une vague de données économiques retardées par la fermeture des services du gouvernement fédéral.

Ses commentaires faisaient suite à des remarques similaires formulées vendredi par le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams.

Selon l'outil FedWatch du CME, les opérateurs estiment désormais à 81 % la probabilité d'une baisse des taux le mois prochain, contre 42 % la semaine précédente. Cette évolution souligne la difficulté pour les marchés d'anticiper les taux à court terme en raison du manque de données économiques durant la plus longue paralysie des services gouvernementaux de l'histoire des États-Unis, qui a pris fin le 14 novembre.

Jusqu'à présent, l'impact de cette forte réévaluation des taux de change est resté limité pour le dollar. L'euro s'échangeait à 1,1530 dollar après une légère hausse lundi soir, tandis que la livre sterling a progressé d'environ 0,2 % à 1,3115 dollar.

L'indice du dollar — qui suit la valeur de la devise américaine par rapport à un panier de grandes devises — est resté stable à 100,13, conservant ainsi le gain d'environ 1 % enregistré la semaine dernière.

Francesco Pesole, stratégiste en devises chez ING, a déclaré que les flux de rééquilibrage de portefeuille de fin d'année, avant les vacances de Thanksgiving, pourraient limiter la faiblesse du dollar. Il a toutefois ajouté dans une note à ses clients : « Sauf en cas de réévaluation brutale des marchés, le dollar semble trop fort par rapport aux différentiels de taux à court terme, et nous anticipons des risques importants de baisse. »

Les responsables de la Fed restent divisés sur la prochaine étape, car la banque centrale ne dispose toujours pas de données économiques complètes.

Le moral des investisseurs a également été soutenu par des signes d'amélioration des relations sino-américaines. Le président Donald Trump a déclaré lundi que les liens avec la Chine étaient « extrêmement solides » à la suite d'un entretien téléphonique avec le président Xi Jinping.

Les cambistes du yen sont en alerte face à une possible intervention.

Malgré une légère baisse du dollar cette semaine, le yen japonais est resté sous pression, s'échangeant à 156,51 pour un dollar, proche de son plus bas niveau en 10 mois atteint la semaine dernière à 157,90.

Les investisseurs guettent de près tout signal d'action officielle de Tokyo, étant donné que le yen s'est affaibli d'environ 10 yens depuis début octobre après la nomination de Sanai Takaichi — connue pour sa politique budgétaire expansionniste — au poste de nouvelle Première ministre du Japon.

Pesole a déclaré que la faible liquidité qui entoure les vacances de Thanksgiving pourrait créer des conditions favorables à une intervention de la Banque du Japon sur le taux de change dollar/yen, idéalement après une correction provoquée par le marché.

Il a ajouté : « Les données américaines pourraient déclencher cette correction, mais à notre avis, pas aujourd'hui. »

Les données sur les ventes au détail et les prix à la production aux États-Unis sont attendues plus tard mardi.

Sur le marché des changes, le dollar néo-zélandais a reculé à 0,5595 dollar après avoir perdu plus de 2 % ce mois-ci, dans l'attente d'une baisse de taux attendue mercredi par la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande. Le dollar australien s'échangeait à 0,6453 dollar, en baisse de 0,15 % sur la journée.

Les cours de l'or ont progressé mardi lors des échanges européens, prolongeant leur hausse pour une deuxième séance consécutive et atteignant un sommet en deux semaines, le métal précieux faisant fi du dollar américain plus fort sur le marché des changes.

Des propos moins belliqueux de la part de plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux en décembre, tandis que les investisseurs attendent de nouvelles données économiques américaines.

Aperçu des prix

• Le prix de l'or a progressé de 0,5 % pour atteindre 4 155,81 dollars, son plus haut niveau depuis le 14 novembre, après avoir ouvert à 4 134,80 dollars et touché un plus bas intraday de 4 122,78 dollars.

• Lundi, l'or a clôturé en hausse de 1,75 %, enregistrant son premier gain en trois séances, soutenu par une demande d'investissement accrue pour le précieux métal.

Dollar américain

L'indice du dollar a progressé de 0,1 % mardi, reprenant sa progression après une brève pause et se rapprochant à nouveau de ses plus hauts niveaux en six mois, reflétant la vigueur retrouvée du billet vert face aux principales et mineures devises.

Cette hausse intervient alors que les investisseurs continuent d'acheter le dollar, considéré comme l'actif le plus attractif du marché, malgré le ton prudent récemment adopté par plusieurs responsables de la Fed.

Taux d'intérêt américains

• Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré lundi que le marché du travail était désormais suffisamment faible pour justifier une nouvelle baisse des taux de 25 points de base en décembre, même si toute action ultérieure dépendra d'une série de données retardées suite à la fermeture des services gouvernementaux.

• Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré vendredi qu'il s'attendait à ce que la banque centrale abaisse son principal taux directeur, arguant que la faiblesse du marché du travail constituait une menace économique plus importante que l'inflation élevée.

• Suite à ces commentaires — et selon l'outil FedWatch du CME — les anticipations du marché d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre sont passées de 43 % à 80 %, tandis que les anticipations d'un statu quo ont chuté de 57 % à 20 %.

• Les investisseurs attendent désormais les données américaines, retardées, sur les prix à la production et les ventes au détail de septembre, qui devraient être publiées plus tard dans la journée.

Perspectives dorées

Kelvin Wong, analyste de marché pour la région Asie-Pacifique chez OANDA, a déclaré que le cours de l'or a été principalement tiré par les anticipations de baisse des taux d'intérêt au cours des deux dernières semaines. Il a souligné que la forte augmentation de ces anticipations a contribué à la hausse du cours de l'or à court terme.

Wong a ajouté que les acteurs du marché porteront désormais une attention beaucoup plus soutenue aux indicateurs économiques liés à la demande américaine.

SPDR Holdings

Les avoirs du SPDR Gold Trust — le plus grand ETF adossé à l'or au monde — ont augmenté de 0,29 tonne métrique lundi, marquant une deuxième hausse quotidienne consécutive et portant le total des avoirs à 1 040,86 tonnes métriques.