Les cours de l'or ont reculé sur le marché européen jeudi, prolongeant leurs pertes pour une deuxième séance consécutive et s'approchant d'un seuil de perte au-dessus de 4 400 dollars l'once, la vigueur persistante du dollar américain pesant sur les prix sur le marché des changes.

Les marchés attendent le rapport mensuel sur l'emploi américain, prévu vendredi, qui devrait fournir des indications fortes sur la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale et sur les perspectives des taux d'intérêt américains tout au long de l'année.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a reculé de 0,9 % à 4 415,79 $, contre 4 456,33 $ à l'ouverture de la séance, après avoir atteint un sommet de 4 466,48 $.

• À la clôture de mercredi, le métal précieux a perdu environ 0,9 %, enregistrant sa première baisse en quatre séances, après avoir atteint un sommet d'une semaine à 4 500,45 dollars l'once.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,15 % jeudi, maintenant ses gains pour la troisième séance consécutive et se rapprochant d'un sommet en quatre semaines, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Les données publiées mercredi ont montré un rebond inattendu de l'activité du secteur des services américain en décembre, indiquant que l'économie américaine a terminé l'année 2025 sur des bases solides, ce qui pourrait donner à la Réserve fédérale plus de temps pour évaluer sa prochaine étape en vue de nouvelles baisses de taux d'intérêt.

Ces données ont réduit les attentes quant à une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion de fin de mois.

Taux d'intérêt américains

• Le gouverneur de la Réserve fédérale, Steven Miran, dont le mandat s'achève ce mois-ci, a déclaré mardi qu'une forte baisse des taux d'intérêt américains était nécessaire pour soutenir la croissance économique.

• Neel Kashkari, président de la Réserve fédérale de Minneapolis et membre votant du comité de fixation des taux cette année, a déclaré qu'il entrevoyait un risque de forte hausse du taux de chômage.

• Selon l'outil FedWatch du CME, les prévisions du marché indiquent une probabilité de 88 % de maintenir les taux d'intérêt américains inchangés lors de la réunion de janvier 2026, et une probabilité de 12 % de réduction des taux de 25 points de base.

• Les investisseurs anticipent actuellement deux baisses des taux d'intérêt américains au cours de l'année à venir, tandis que les projections de la Réserve fédérale tablent sur une seule baisse de 25 points de base.

• Pour réévaluer ces prévisions, les investisseurs suivent de près le rapport sur l'emploi américain de décembre qui sera publié vendredi et sur lequel la Réserve fédérale s'appuie fortement pour déterminer son orientation en matière de politique monétaire.

Perspectives dorées

Bernard Sin, directeur régional chez MKS PAMP, a déclaré que les traders doivent trouver un équilibre entre les tensions géopolitiques croissantes — notamment l'intervention américaine au Venezuela et la possibilité que le Groenland devienne un nouveau point chaud dans le cadre de ce que l'on appelle la doctrine Trump — et les signaux macroéconomiques américains à venir.

Il a ajouté que la faiblesse des données sur le marché du travail a renforcé les anticipations de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale, ce qui soutient les métaux précieux non rémunérateurs comme l'or, mais le sentiment reste équilibré car les investisseurs restent attentifs à la volatilité élevée et au risque de prises de bénéfices à des niveaux de prix élevés.

SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, sont restés inchangés hier, avec un total stable à 1 067,13 tonnes métriques.

L'euro a légèrement reculé jeudi sur le marché européen face à un panier de devises mondiales, prolongeant ses pertes pour la troisième séance consécutive face au dollar américain, l'achat de la devise américaine restant l'une des opportunités d'investissement les plus attractives.

Les données officielles ont montré un ralentissement de l'inflation en Europe en décembre, soulignant l'atténuation des pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque centrale européenne, ce qui a relancé les attentes d'au moins une baisse des taux d'intérêt européens cette année.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a baissé d'environ 0,1 % face au dollar pour s'établir à 1,1671, contre un niveau d'ouverture de 1,1677, après avoir atteint un plus haut à 1,1682.

• L'euro a clôturé la séance de mercredi en baisse d'environ 0,15 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième perte quotidienne consécutive, après la publication des principales données sur l'inflation en Europe.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,1 % jeudi, maintenant ses gains pour la troisième séance consécutive et s'approchant d'un sommet en quatre semaines, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

L'activité du secteur des services américain a rebondi de manière inattendue en décembre, signe que l'économie américaine a terminé l'année 2025 sur des bases solides, ce qui pourrait donner à la Réserve fédérale plus de temps pour évaluer sa prochaine décision concernant de nouvelles baisses de taux d'intérêt.

L'inflation européenne

Les données officielles publiées hier ont montré un ralentissement inattendu de l'inflation sous-jacente en Europe, soulignant l'apaisement des pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque centrale européenne.

L'inflation des prix à la consommation a progressé de 2,0 % en glissement annuel en décembre, conformément aux prévisions du marché qui tablaient sur une hausse de 2,0 %, contre 2,1 % en novembre.

L'inflation sous-jacente des prix à la consommation a augmenté de 2,3 % en glissement annuel en décembre, un chiffre inférieur aux prévisions du marché qui tablaient sur une hausse de 2,4 %, contre 2,4 % en novembre.

Taux d'intérêt européens

• Suite à ces données, les anticipations du marché monétaire concernant une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne en février sont passées de 10 % à 25 %.

• Les opérateurs ont revu leurs prévisions, passant d'un maintien des taux d'intérêt européens inchangés tout au long de l'année à l'anticipation d'au moins une baisse de taux de 25 points de base.

Le yen japonais a reculé jeudi sur le marché asiatique face à un panier de devises majeures et mineures, prolongeant ses pertes pour la troisième séance consécutive face au dollar américain, suite à la publication de données choc en provenance de la quatrième économie mondiale, qui ont révélé une forte baisse des salaires réels en novembre.

Ces données ont contribué à atténuer les pressions inflationnistes sur les décideurs de la banque centrale japonaise, donnant à la Banque du Japon davantage de temps pour rester prudente et réévaluer l'évolution future des taux d'intérêt avant de prendre des mesures supplémentaires en matière de resserrement monétaire.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar s'est apprécié de 0,15 % face au yen pour atteindre 156,95 yens, contre un niveau d'ouverture de 156,74 yens, enregistrant un plus bas à 156,65 yens.

• Le yen a clôturé la séance de mercredi en baisse de 0,1 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième perte quotidienne consécutive, suite à la publication de données solides sur l'activité du secteur des services américain.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé de 0,1 % jeudi, prolongeant sa hausse pour la troisième séance consécutive et s'approchant d'un sommet en quatre semaines, reflétant la vigueur persistante de la devise américaine face à un panier de devises mondiales.

L'activité du secteur des services américain a rebondi de manière inattendue en décembre, signe que l'économie américaine a terminé l'année 2025 sur des bases solides, ce qui pourrait donner à la Réserve fédérale plus de temps pour évaluer sa prochaine décision concernant de nouvelles baisses de taux d'intérêt.

Salaires japonais

Le ministère japonais de la Santé, du Travail et des Affaires sociales a annoncé jeudi que le total des revenus mensuels et une mesure distincte des salaires à temps plein ont progressé de 0,5 % en novembre par rapport à l'année précédente, soit le rythme le plus faible depuis décembre 2021 et un chiffre nettement inférieur aux prévisions du marché qui tablaient sur une hausse de 2,3 %. Les salaires avaient augmenté de 2,5 % en octobre, un chiffre révisé à la baisse par rapport à une estimation initiale de 2,6 %.

Le net ralentissement de la croissance des salaires au Japon ouvre la voie à une nouvelle atténuation des pressions inflationnistes et à un ralentissement de la dynamique de l'inflation dans les prochains mois. Un apaisement durable des pressions inflationnistes sur les décideurs de la Banque du Japon réduit considérablement la probabilité de nouvelles hausses de taux d'intérêt au Japon cette année.

Taux d'intérêt japonais

• Suite à ces données, les anticipations du marché concernant une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base décidée par la Banque du Japon lors de sa réunion de janvier sont passées de 20 % à 5 %.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent de nouvelles données sur l'inflation et le chômage au Japon, ainsi que les commentaires des responsables de la Banque du Japon.

Lorsque les forces américaines ont lancé une frappe sur la capitale vénézuélienne et destitué le président Nicolas Maduro samedi, l'une des menaces rhétoriques de la politique étrangère du président américain Donald Trump s'est soudainement transformée en réalité tangible.

Dans les jours qui suivirent, les réflexions répétées de Trump sur d'autres points de sa liste de souhaits en matière de politique étrangère prirent un nouvel élan, notamment son désir de longue date que les États-Unis prennent le contrôle du Groenland, ce vaste territoire arctique autonome sous souveraineté danoise.

Suite à cette démonstration de force militaire américaine au Venezuela, ces déclarations ont pris un tout autre ton, mettant à rude épreuve les relations entre Washington et l'un de ses alliés de l'OTAN.

La Première ministre danoise, Mette Frederiksen, a réaffirmé lundi avoir « clairement exprimé la position du Royaume du Danemark, et le Groenland a répété à maintes reprises qu'il ne souhaite pas faire partie des États-Unis ».

Elle a même averti qu'une telle mesure pourrait entraîner l'effondrement de l'OTAN.

Alors pourquoi Trump continue-t-il de se concentrer sur cette île isolée et peu peuplée, et pourquoi cela provoque-t-il des tensions avec l'Europe ?

Qu'est-ce que le Groenland ?

Le Groenland est une île riche en ressources naturelles, d'une superficie de 2,16 millions de kilomètres carrés (836 000 miles carrés). Ancienne colonie danoise, elle est aujourd'hui un territoire autonome au sein du Royaume du Danemark, situé dans la région arctique.

Le Groenland est le pays le moins densément peuplé au monde, la glace recouvrant la majeure partie de son territoire. Sa population s'élève à environ 56 000 habitants, qui se déplacent entre les villes en bateau, en hélicoptère et en avion, les agglomérations étant principalement concentrées le long de la côte ouest. La capitale, Nuuk, reflète le caractère de ces villes, avec ses maisons aux couleurs vives nichées entre un littoral accidenté et les montagnes de l'intérieur.

En dehors des zones urbaines, le Groenland est essentiellement sauvage, la glace recouvrant 81 % de son territoire. Environ 90 % de la population est d'origine inuite et l'économie repose depuis longtemps sur la pêche.

Pourquoi est-ce stratégiquement important ?

Trois facteurs interdépendants — amplifiés par la crise climatique — confèrent au Groenland une importance stratégique : sa situation géopolitique, ses ressources naturelles et l’ouverture potentielle de routes maritimes septentrionales contournant l’île.

Le Groenland, situé entre les États-Unis et l'Europe, contrôle le corridor maritime GIUK, reliant l'Arctique à l'océan Atlantique, entre le Groenland, l'Islande et le Royaume-Uni. Cette position stratégique confère à l'île un rôle crucial dans le contrôle de l'accès à l'Atlantique Nord, tant sur le plan commercial que militaire.

Ses abondantes ressources naturelles, notamment le pétrole, le gaz et les terres rares, renforcent son importance stratégique, d'autant plus que la Chine tire parti de sa position dominante dans la production de terres rares pour exercer une pression sur les États-Unis. Ces minéraux sont essentiels à l'économie mondiale et entrent dans la composition de nombreux produits, des véhicules électriques et des éoliennes aux équipements militaires.

La fonte des glaces arctiques due aux changements climatiques pourrait rendre les richesses minières du Groenland plus accessibles, même si l'extraction resterait probablement extrêmement difficile en raison du terrain accidenté, des infrastructures limitées et des réglementations environnementales existantes.

Le recul des glaces rend également les routes maritimes du Nord navigables pendant des périodes plus longues chaque année, ce qui a des implications commerciales et sécuritaires importantes.

Malgré cela, Trump a minimisé l'importance des ressources naturelles du Groenland, déclarant aux journalistes le mois dernier : « Nous avons besoin du Groenland pour notre sécurité nationale, pas pour ses minéraux. »

Cependant, son ancien conseiller à la sécurité nationale, Mike Waltz, a suggéré en janvier 2024 que Trump se concentrait effectivement sur les ressources, déclarant à Fox News que l'intérêt de l'administration pour le Groenland portait sur les « minéraux critiques » et les « ressources naturelles ».

Tout cela signifie que les États-Unis, la Chine et la Russie se disputent désormais plus ouvertement l'Arctique, dont la géographie évolue sous l'effet des pressions climatiques.

Plus d'un quart du territoire russe se situe à l'intérieur du cercle polaire arctique, ce qui confère à cette région une importance capitale pour la stratégie de défense de Moscou. Ces dernières années, la Chine est également entrée dans cette compétition, se déclarant « État quasi-arctique » en 2018 et poursuivant l'objectif d'une « Route de la soie polaire » pour la navigation arctique.

Quel rapport avec le Venezuela ?

Le lendemain de l'assaut mené par les forces américaines contre la résidence de Maduro et de son éviction, Trump a de nouveau insisté sur le fait que les États-Unis ont besoin du Groenland « du point de vue de la sécurité nationale ».

S'adressant aux journalistes à bord d'Air Force One dimanche — alors qu'il avait initialement déclaré ne pas vouloir aborder le sujet —, Trump a affirmé : « Le Groenland est infesté de navires russes et chinois. Nous avons besoin du Groenland pour des raisons de sécurité nationale, et le Danemark ne pourra pas nous le fournir. »

Face à l'escalade des tensions mardi, la Maison Blanche a déclaré qu'elle « examinait diverses options » pour acquérir le Groenland et n'a pas exclu le recours à l'armée américaine.

Cependant, le secrétaire d'État Marco Rubio a minimisé la probabilité d'une action militaire à court terme, déclarant cette semaine aux législateurs que l'administration Trump envisageait l'option d'acheter le Groenland, selon des sources proches des discussions.

Qu'a dit Trump auparavant ?

Trump s'est renseigné pour la première fois sur la possibilité d'acheter le Groenland durant son premier mandat. Malgré la réponse catégorique des autorités de l'île, selon laquelle « le Groenland n'est pas à vendre », il a relancé l'idée en décembre 2024, écrivant sur les réseaux sociaux : « Pour des raisons de sécurité nationale et de liberté dans le monde entier, les États-Unis d'Amérique estiment que la propriété et le contrôle du Groenland sont une nécessité absolue. »

Le vice-président JD Vance s'est rendu sur l'île en mars 2025, déclarant que la « politique américaine » était de rechercher des changements dans le leadership danois au Groenland, tout en reconnaissant que les Groenlandais eux-mêmes devaient décider de leur avenir.

Les sondages d'opinion au Groenland montrent une nette opposition à l'adhésion aux États-Unis.

Quelle est la présence historique des États-Unis dans cette région ?

Les États-Unis disposent déjà d'une présence sécuritaire de longue date au Groenland, qui remonte à la guerre froide, lorsque la proximité de l'île avec la Russie en faisait un lieu de surveillance clé en cas d'attaque de missiles.

En 1951, Washington a signé un accord de défense avec le Danemark, l'autorisant à stationner des forces sur une base militaire qui est toujours utilisée aujourd'hui, bien qu'à une échelle beaucoup plus réduite.

Auparavant, les États-Unis avaient tenté à plusieurs reprises d'acheter le Groenland, la plus récente remontant à 1946.

Quelles conséquences cela aura-t-il pour l'OTAN ?

Si les États-Unis devaient recourir à la force militaire pour s'emparer du Groenland — une possibilité que Trump a explicitement refusé d'exclure —, cela pourrait fracturer l'OTAN.

Frederiksen a déclaré lundi : « Si les États-Unis choisissent d'attaquer militairement un autre membre de l'OTAN, tout s'arrête, y compris l'OTAN elle-même et la sécurité assurée depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. »

Mardi, les dirigeants des principales puissances européennes ont exprimé leur soutien au Danemark et au Groenland, soulignant que la sécurité arctique devait être assurée collectivement avec les alliés de l'OTAN, y compris les États-Unis.

Dans une déclaration commune, les dirigeants de la France, de l'Allemagne, de l'Italie, de la Pologne, de l'Espagne, du Royaume-Uni et du Danemark ont déclaré : « Le Groenland appartient à son peuple. Les décisions concernant le Danemark et le Groenland ne peuvent être prises que par le Danemark et le Groenland eux-mêmes. »

Le communiqué ajoute : « L’OTAN a clairement indiqué que l’Arctique est une priorité, et les alliés européens renforcent leurs efforts. »

Que pensent les Groenlandais ?

Les propos répétés de Trump sur le Groenland touchent au cœur même de la politique intérieure de ce territoire, longtemps façonnée par l'héritage colonial danois.

Le Groenland a été officiellement intégré au Danemark en 1953, dans le contexte de la vague mondiale de décolonisation qui a suivi la Seconde Guerre mondiale. Il a obtenu l'autonomie en 1979 et a étendu son autonomie gouvernementale en 2009, bien que la politique étrangère, la défense, la sécurité et la politique monétaire restent sous contrôle danois.

Les responsables politiques groenlandais se sont engagés à prendre des mesures en faveur de l'indépendance, sans toutefois fixer de calendrier précis. Si tous les Groenlandais ne souhaitent pas l'indépendance du Danemark, rares sont ceux qui veulent remplacer la direction danoise par une administration américaine.

Le Premier ministre du Groenland, Jens-Frederik Nielsen, a qualifié la rhétorique américaine de « totalement inacceptable ».

Dans un communiqué, il a déclaré : « Lorsque le président américain parle d'un "besoin pour le Groenland" et nous associe au Venezuela et à une intervention militaire, c'est non seulement faux, mais profondément irrespectueux. »

Il a ajouté : « Fini les fantasmes d’annexion. Nous sommes ouverts au dialogue et à la discussion. Mais cela doit se faire par les voies appropriées et dans le respect du droit international. Le Groenland est notre foyer et notre territoire, et il le restera. »

En revanche, Kuno Fencker, député du parti d'opposition Naleraq, plus favorable aux États-Unis, a déclaré que certains commentaires de Trump « avaient été accueillis avec un certain accueil favorable ».

S'adressant à CNN, il a ajouté : « S'il déclare que le Groenland a le droit à l'autodétermination ou à rejoindre les États-Unis, c'est une proposition importante de la part d'un président américain. »